РЦБ.RU
Рубрика "Управление активами"


О мониторинге рисков инвестиционного портфеля НПФов под управлением УК
30.06.2017
Александр Баранов, Директор Департамента риск-менеджмента АО «ЕФГ Управление Активами», председатель Комитета ПАРТАД по внутреннему контролю, внутреннему аудиту и управлению рисками
опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2017

Два нормативных акта регулятора — Указание Банка России № 4060‑У1 и Указание Банка России № 4143‑У2, касающихся новых обязательных требований к НПФам и управляющим компаниям, за последние полгода уже внесли коррективы в деятельность этих участников рынка и их взаимодействие. Настоящая статья посвящена вопросам построения возможных метрик для мониторинга рисков ликвидности, рыночных и кредитных рисков в рамках требований Банка России к договорам доверительного управления между НПФом и управляющей компании при инвестировании средств пенсионных накоплений.


Проблематика методологии оценки финансовой надежности НПФов
30.06.2017
Юрий Ногин, Директор Группы рейтингов финансовых институтов АКРА (АО)
опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2017

Разработка методологии оценки финансовой надежности негосудар­ственных пенсионных фондов (далее — НПФов) представляет собой нетривиальную задачу, которая может быть решена на основе обработки существенного объема финансовой и юридической информации, анализа истории функционирования регулятивного поля деятельности НПФов.

В настоящей статье автор описывает часть методологического подхода по созданию вышеуказанной методики, рассматривая только статистические значимые показатели, определяющие риски деятельности НПФов без анализа других показателей, определяющих качество управления фондом, а также активов/пассивов пенсионных обязательств, так как подробный анализ может быть описан только в цикле статей.


Новые правила инвестирования пенсионных накоплений негосударственных пенсионных фондов в облигации
30.06.2017
Олег Ушаков, Старший юрист Адвокатского бюро «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры»
Гиляна Хараева, Юрист Адвокатского бюро «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры»
Дмитрий Кабанов, Младший юрист Адвокатского бюро «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры»
опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2017

14 июля 2017 г. вступили в силу новые правила инвестирования пенсионных накоплений НПФов. Речь идет о Положении ЦБ РФ от 1 марта 2017 г. № 580‑П и о принятом в соответствии с ним Решении совета директоров ЦБ РФ, опубликованном 3 июля 2017 г.
14 июля 2017 г. является датой окончания переходного периода, в рамках которого органы государственной власти и местного самоуправления, а также Банк России могли использовать рейтинги, присвоенные по национальной или международной рейтинговым шкалам (т. е. присвоенные не по новой национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации), для российских объектов рейтинга (ч. 4 ст. 3, ч. 1 ст. 17 Федерального закона «О деятельности кредитных рейтинговых агентств…» от 13 июля 2015 г. № 222‑ФЗ.
Новеллы Положения № 580‑П и Решения СД ЦБ отражают подходы реформы рейтинговой отрасли.
В настоящей статье мы постараемся изложить наиболее важные, на наш взгляд, последствия от введения данных новелл для инвестирования пенсионных накоплений НПФов в облигации.


Переход на ЕПС: как НПФ может упростить свою жизнь
30.06.2017
Сергей Киселев, Директор по информационным технологиям Группы компаний «ИНФИНИТУМ»
опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2017

1 января 2017 г. стал знаковым днем для рынка негосударственных пенсионных фондов: Центральный банк РФ ввел в действие новые план счетов и отраслевые стандарты бухгалтерского учета, а также обязал фонды вести полноценный учет своих активов и обязательств.


БУДУЩЕЕ ПЕНСИОННОГО РЫНКА
31.05.2017
Павел Митрофанов, Управляющий директор по корпоративным и суверенным рейтингам RAEX («Эксперт РА»)
опубликовано в журнале: РЦБ Май 2017

К концу 2016 г. объем рынка НПФов достиг 3,2 трлн руб., а за счет переходной кампании в начале 2017-го приблизился к 3,5 трлн руб.
Закат эпохи обязательного пенсионного страхования (ОПС) и ожидание запуска системы индивидуального пенсионного капитала (ИПК) вынуждают фонды ставить рекорды продаж ОПС: в ПФР поступило 12 млн заявлений о выборе фонда по итогам 2016 г.


РЕФОРМА В ДЕЙСТВИИ: ВО ЧТО ОБОЙДЕТСЯ ЭКОНОМИКЕ СОЗДАНИЕ НОВОЙ ПЕНСИОННОЙ СИСТЕМЫ
31.05.2017
Марина Руднева, Генеральный директор Финансовой группы «БУДУЩЕЕ»
опубликовано в журнале: РЦБ Май 2017

Минфин РФ и ЦБ РФ продолжают обсуждать проект новой пенсионной реформы — запуска индивидуального пенсионного капитала, в рамках которого граждане начнут копить на будущее из своей зарплаты. Тем не менее пока концепция ИПК не утверждена.

В сентябре прошлого года Минфин РФ и ЦБ РФ презентовали концепцию новой пенсионной системы, которая  в качестве альтернативы существующему накопительному элементу, взносы по которому заморожены с 2014 г., — предполагает возможность гражданам копить на пенсию из своей зарплаты в рамках индивидуального инвестиционного капитала (ИПК). Размер отчислений будет зависеть от желаний участника — минимальные и максимальные планки не определены.


ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ НПФОВ И УК: НОВАЯ РЕАЛЬНОСТЬ
31.05.2017
Александр Баранов, Председатель Комитета ПАРТАД по внутреннему контролю, внутреннему аудиту и управлению рисками
опубликовано в журнале: РЦБ Май 2017

Изменение во взаимоотношениях НПФов и УК в последние три года было продиктовано в первую очередь широкомасштабной реформой регулирования в небанковском сегменте российского финансового рынка. Усиление регуляторной нагрузки на негосударственные субъекты пенсионной индустрии совпало также с очередной пенсионной реформой в России. В настоящей статье описаны возможности и основные способы взаимодействия НПФов и компаний, управляющих средствами пенсионных резервов и пенсионных накоплений НПФов.


ПЕРВЫЕ ИТОГИ РАБОТЫ КОМБИНИРОВАННЫХ ФОНДОВ
31.05.2017
Людмила Корнеева, Заместитель руководителя направления спецдепозитарного обслуживания АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ»
опубликовано в журнале: РЦБ Май 2017

На сегодняшний день можно уверенно констатировать лишь одно: с возможностью инвестирования имущества паевых инвестиционных фондов в любое имущество, за исключением наличных денежных средств, предоставленной Указанием Банка России от 5 сентября 2016 г. № 4129-У «О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов» (далее — Указание № 4129-У, новое Положение, новое Положение о составе и структуре активов ПИФа), интерес к этому инструменту со стороны рынка коллективных инвестиций резко возрос.

Количество рассматриваемых управляющими компаниями и специализированными депозитариями проектов, на основе которых могут быть сформированы ПИФы, увеличилось в несколько раз. Значительно расширились сферы и направления бизнеса, которые наряду с рынком ценных бумаг становятся предметом внимания потенциальных инвесторов.

Вместе с тем, чтобы сделать наиболее объективные выводы о деятельности комбинированных фондов, необходимо всесторонне изучить имеющуюся на сегодняшний день практику работы ПИФов данной категории.


Научный метод инвестирования
28.04.2017
Михаил Ханов, Управляющий директор инвестиционной компании «Норд Капитал»
опубликовано в журнале: РЦБ Апрель 2017

Положение Центрального банка Российской Федерации № 482-П, вступившее в силу в 2016 г., изменило российский рынок доверительного управления. Самым значимым нововведением стало снятие ограничений на использование иностранных срочных контрактов, приведшее к созданию новых финансовых продуктов и даже появлению в России принципиально нового способа управления активами — количественных инвестиций. О специфике нового направления, его истории и первых результатах в российском правовом поле мы беседовали с управляющим директором инвестиционной компании «Норд Капитал» Михаилом Хановым.


Софинансирование ИПК — улучшение качества жизни россиян не только в будущем, но и сейчас
31.03.2017
Константин Угрюмов, Президент НАПФ
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2017

Банк России и Минфин РФ согласовали концепцию индивидуального пенсионного капитала. Теперь гражданам предложат копить себе на пенсию самостоятельно. Вопрос в том, какое количество россиян согласится участвовать в новой пенсионной системе. Налоговых стимулов для них в виде вычета из НДФЛ может быть явно недостаточно. А негативный опыт, связанный с мораторием на формирование пенсионных накоплений россиянами 1967 г. рождения и моложе, будет больше стимулировать к отказу от новых накоплений, нежели к участию в ИПК.

Выходом из сложившейся ситуации, по мнению Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов (НАПФ), является софинансирование индивидуального пенсионного капитала из Фонда национального благосостояния (ФНБ), что позволит восстановить доверие граждан к пенсионной системе, а расходы ФНБ составят примерно 26 млрд руб. в год.

Именно из ФНБ в течение 10 лет с момента вступления в прежнюю программу софинансирования продолжаются выплаты в пользу пенсионных накоплений россиян, известные в народе как «тысяча на тысячу». Однако калитка для вступления в ту программу закрылась в 2015 г. и продления не произошло по двум причинам: во-первых, из-за «заморозки» пенсионных накоплений граждан, а во-вторых — финансово-экономический блок правительства уже занялся формированием индивидуального пенсионного капитала (ИПК), который придет на смену пенсионным накоплениям. Так что сейчас вполне логично реанимировать софинансирование для стимулирования ИПК.


Формирование новой пенсионной системы и место накопительной компоненты в ней
31.03.2017
Карина Артемьева, Директор департамента финансовых рейтингов НРА
Дарья Юдаева, Старший аналитик департамента финансовых рейтингов НРА
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2017

Пенсионный мораторий как инструмент бюджетной экономии используется правительством с 2014 г. Главной целью остается сокращение трансфертов на обязательное пенсионное страхование из федерального бюджета в бюджет Пенсионного фонда РФ (на 407,7 млрд руб. — в 2017 г., на 455,3 млрд руб. — в 2018 г. и на 502,1 млрд руб. — в 2019 г. соответственно). Итогом же стал перенос бюджетных потерь на перспективу, когда поколение, имеющее право на накопительную часть пенсии, достигнет пенсионного возраста и обратится к государству за выплатами. Очередной попыткой реформирования накопительной пенсионной системы стало предложение концепции индивидуального пенсионного капитала (ИПК). Средства ИПК станут собственностью гражданина и будут защищены системой госгарантий. Несмотря на широкое освещение и публичное обсуждение участниками рынка, Минфином РФ и ЦБ РФ проблематики вводимой системы ИПК, на сегодняшний день для застрахованных лиц по-прежнему нет определенности в том, как именно будет реализовано их право распоряжаться пенсионными накоплениями.


Место управляющих компаний в добровольной пенсионной компоненте
31.03.2017
Вадим Логинов, Директор по стратегическому развитию УК «Альфа-Капитал»
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2017

Пенсионная система, тем более многоуровневая, — это весьма сложный механизм, который тяжело, а следовательно, и дорого администрировать. Поэтому понятно желание государства сделать новую добровольную составляющую максимально понятной и простой. Но при этом нужно учитывать и другие критерии. Думаю, что вполне можно было бы предоставить людям не два, как в проекте ИПК (остаться в ПФР или перейти в НПФ), а больше вариантов для выбора.

При эффективной системе централизованного учета и подключении к системе гарантирования вполне можно рассмотреть вопрос сохранения участия в новом механизме добровольной компоненты управляющих компаний (УК). Они достаточно хорошо зарекомендовали себя в обязательной компоненте. Также и международные примеры внедрения добровольных компонент показывают, что наряду с коллективными формами в пенсионных фондах успешно развиваются и индивидуальные пенсионные счета.


Раскроемся по-взрослому
31.03.2017
Евгений Якушев, Исполнительный директор НПФа «Сафмар»
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2017

Клиенты НПФа — это обычные люди, не всегда обладающие специальными знаниями, «умеющие читать» бухгалтерскую отчетность НПФов и знающие, где на сайте регулятора можно отыскать сводные таблицы по итогам работы частных пенсионных фондов. Как можно помочь им разобраться в информации о доходности инвестирования средств пенсионных накоплений и резервов? Как изменить представление результатов инвестиционной деятельности фонда для максимального отражения интересов застрахованных лиц и участников? Есть ли смысл использовать подход «один фонд — одна доходность», или стоит пересмотреть его для получения максимальной доходности пенсионных средств?

Последние полгода в среде экспертов пенсионного рынка активно обсуждается вопрос о том, какой способ отражения результатов работы негосударственных пенсионных фондов (НПФов) наиболее предпочтителен. Официальную отчетность по РСБУ и МСФО сложно прочесть непрофессионалам — застрахованным лицам и участникам. Сообщения фондов для клиентов не дают возможности адекватного сравнения результатов, так как НПФы могут использовать разные показатели для отражения доходности. Официальные источники — сайт регулятора и Пенсионного фонда России — дают хоть и точную информацию, но не всегда подходящую для полной оценки фондов. Один из вариантов, который предлагает обсудить Ассоциация НПФ (АНПФ), — это Global Investment Performance Standard, глобальный стандарт представления результативности инвестирования.

Давайте разберемся с тем, в каких формах НПФ может публично раскрывать информацию об итогах своей деятельности.


Solvency II для НПФа
31.03.2017
Александр Баранов, Директор департамента риск-менеджмента АО «ЕФГ Управление Активами», председатель Комитета ПАРТАД по внутреннему контролю и управлению рисками
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2017

Согласно Информационному письму Банка России от 8 сентября 2016 г. № ИН-015-53/641, «В первой половине 2017 года Банк России планирует разработать дорожную карту и концепцию внедрения Solvency II, а также принять решение о сроках внедрения Solvency II на российском страховом рынке». В настоящей статье описан опыт использования стандартов Solvency II для частных пенсионных фондов в ЕС, а также обсуждается возможность применения положений Solvency II для российских НПФов.


Стандарты управления рисками в негосударственных пенсионных фондах: история и практика
31.03.2017
Юрий Ногин, Директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА
Дмитрий Рудых, Независимый эксперт, доцент Департамента страхования и экономики социальной сферы Финансового университета при Правительстве РФ, канд. экон. наук/PhD of Economics
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2017

В процессе своей деятельности негосударственные пенсионные фонды (далее — НПФы) сталкиваются с различными рисками как инвестиционного, так и операционного характера, которые могут оказывать существенное влияние на платежеспособность и финансовую устойчивость.

Учитывая важность деятельности НПФов, которые, с одной стороны, аккумулируют средства граждан, а с другой — являются крупнейшими инвесторами, становится понятным, какую роль они играют в установлении стабильности национальной финансовой системы. Причем эта роль может быть как позитивной — направленной на рост и развитие национальной экономики, так и негативной — в случае краха одного или нескольких НПФов. В этой связи внедрение риск-ориентированного подхода, развитие риск-менеджмента и систем управления рисками являются важными составляющими деятельности современного НПФа.

Принимая во внимание важность роли НПФов для национальной экономики, еще в Указе первого президента России Б. Н. Ельцина от 16 сентября 1992 г. № 1077 «О негосударственных пенсионных фондах» появилось упоминание о необходимости контроля за их рисками. Как отмечает А. В. Баранов: «Согласно тому указу для обеспечения реальной защиты средств НПФ была создана Межведомственная комиссия по оценке рисков инвестиций НПФов, в которую вошли представители Минэка РФ, Минфина РФ и Госкомимущества РФ. Таким образом, на заре формирования негосударственного пенсионного обеспечения фондам не вменялось требование регулирующих государственных органов к самостоятельному анализу, ограничению и управлению рисками, присущими деятельности НПФов» [1]. Следует отметить, что дальнейшие шаги по внедрению риск-ориентированного подхода также инициировались органами регуляции и надзора за деятельностью НПФов, в плоть до последнего момента.


Взгляд со стороны
31.03.2017
Артем Самусенков, Главный специалист отдела консалтинга АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ»
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2017

Вопросы контроля за деятельностью управляющих компаний на рынке коллективных инвестиций весьма актуальны и сегодня, а на фоне усиления контроля со стороны регулятора могут стать критическими для тех участников рынка, кто не смог обеспечить соблюдение всех требований. Внутренних ресурсов для этого не всегда достаточно. На помощь приходят внешние аудиторы: эксперты, которые в рамках проверки деятельности компании могут выявить допущенные ею нарушения раньше проверяющих органов и предотвратить штрафы и иные санкции.


Накопительная пенсионная система: по какому сценарию развиваемся?
30.12.2016
Карина Артемьева, Директор департамента финансовых рейтингов НРА
опубликовано в журнале: РЦБ Декабрь 2016

В Государственную думу внесен законопроект, обязывающий ПФР (включительно до 2019 г.) учитывать взносы на обязательное пенсионное страхование в полном размере на финансирование страховой пенсии. Соответствующий инструмент бюджетной экономии используется правительством начиная с 2014 г.


Новые требования к составу и структуре активов паевых инвестиционных фондов согласно Указанию Банка России от 5 сентября 2016 г. № 4129-У
30.12.2016
Людмила Корнеева , Начальник Управления консалтинга и экспертизы сделок АО «Специализированный депозитарий “ИНФИНИТУМ”»
опубликовано в журнале: РЦБ Декабрь 2016

Последнее десятилетие развитие рынка коллективных инвестиций идет по пути либерализации требований к составу и структуре активов паевых инвестиционных фондов и расширению перечня видов имущества, которое может входить в их состав.


Новые требования к составу и структуре активов паевых инвестиционных фондов согласно Указанию Банка России от 5 сентября 2016 г. № 4129-У
30.12.2016
Людмила Корнеева, Начальник Управления консалтинга и экспертизы сделок АО «Специализированный депозитарий “ИНФИНИТУМ”»
опубликовано в журнале: РЦБ Декабрь 2016

Последнее десятилетие развитие рынка коллективных инвестиций идет по пути либерализации требований к составу и структуре активов паевых инвестиционных фондов и расширению перечня видов имущества, которое может входить в их состав.


Тенденции и перспективы пенсионной индустрии в 2017 г.
28.11.2016
Юрий Ногин, Директор Группы рейтингов финансовых институтов АКРА (АО)
опубликовано в журнале: РЦБ Ноябрь 2016

В нестабильных условиях российской экономики, находящейся под давлением международных санкций и продолжающегося пенсионного моратория, рынку коллективных инвестиций важно понимать вектор развития пенсионной индустрии, которая активно развивалась в последние годы и являлась основным драйвером роста активов управляющих компаний. В настоящей статье автором анализируются современные тенденции как в правовом поле, связанном с рынком ценных бумаг, так и в самом пенсионном бизнесе.



  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе

Раздел не найден.


Актуальные темы    
Александр Цыбульский
Регионы должны активно использовать ценные бумаги как источник долгосрочного финансирования
Социально-экономическое развитие субъектов, обеспечение сбалансированности региональных и местных бюджетов, снижение долговой нагрузки и поддержание финансовой стабильности регионов в целом — задачи, которые имеют приоритетное значение для Правительства РФ.
Сергей Пищиков
Тенденции развития системы управления рисками регистраторов
В ближайшие месяцы ожидается вступление в силу нормативного акта Банка России, в котором будут описаны обязательные требования регулятора по организации системы управления рисками (СУР) отечественных профучастников рынка ценных бумаг.
Александр Баранов
Чрезвычайные ситуации, финансовые кризисы и стресс-тестирование
В России надзорное стресс-тестирование в банковском секторе проводится с 2003 г. Актуальность данной темы в России также связана с ожиданием новых регуляторных требований к российским НПФам и страховым организациям. Также в планах ЦБ РФ — ­применить новый механизм — макропруденциальное стресс-тестирование.
Все публикации →
  • Rambler's Top100