РЦБ.RU
Рубрика "Управление активами"


Научный метод инвестирования
28.04.2017
Михаил Ханов, Управляющий директор инвестиционной компании «Норд Капитал»
опубликовано в журнале: РЦБ Апрель 2017

Положение Центрального банка Российской Федерации № 482-П, вступившее в силу в 2016 г., изменило российский рынок доверительного управления. Самым значимым нововведением стало снятие ограничений на использование иностранных срочных контрактов, приведшее к созданию новых финансовых продуктов и даже появлению в России принципиально нового способа управления активами — количественных инвестиций. О специфике нового направления, его истории и первых результатах в российском правовом поле мы беседовали с управляющим директором инвестиционной компании «Норд Капитал» Михаилом Хановым.


Софинансирование ИПК — улучшение качества жизни россиян не только в будущем, но и сейчас
31.03.2017
Константин Угрюмов, Президент НАПФ
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2017

Банк России и Минфин РФ согласовали концепцию индивидуального пенсионного капитала. Теперь гражданам предложат копить себе на пенсию самостоятельно. Вопрос в том, какое количество россиян согласится участвовать в новой пенсионной системе. Налоговых стимулов для них в виде вычета из НДФЛ может быть явно недостаточно. А негативный опыт, связанный с мораторием на формирование пенсионных накоплений россиянами 1967 г. рождения и моложе, будет больше стимулировать к отказу от новых накоплений, нежели к участию в ИПК.

Выходом из сложившейся ситуации, по мнению Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов (НАПФ), является софинансирование индивидуального пенсионного капитала из Фонда национального благосостояния (ФНБ), что позволит восстановить доверие граждан к пенсионной системе, а расходы ФНБ составят примерно 26 млрд руб. в год.

Именно из ФНБ в течение 10 лет с момента вступления в прежнюю программу софинансирования продолжаются выплаты в пользу пенсионных накоплений россиян, известные в народе как «тысяча на тысячу». Однако калитка для вступления в ту программу закрылась в 2015 г. и продления не произошло по двум причинам: во-первых, из-за «заморозки» пенсионных накоплений граждан, а во-вторых — финансово-экономический блок правительства уже занялся формированием индивидуального пенсионного капитала (ИПК), который придет на смену пенсионным накоплениям. Так что сейчас вполне логично реанимировать софинансирование для стимулирования ИПК.


Формирование новой пенсионной системы и место накопительной компоненты в ней
31.03.2017
Карина Артемьева, Директор департамента финансовых рейтингов НРА
Дарья Юдаева, Старший аналитик департамента финансовых рейтингов НРА
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2017

Пенсионный мораторий как инструмент бюджетной экономии используется правительством с 2014 г. Главной целью остается сокращение трансфертов на обязательное пенсионное страхование из федерального бюджета в бюджет Пенсионного фонда РФ (на 407,7 млрд руб. — в 2017 г., на 455,3 млрд руб. — в 2018 г. и на 502,1 млрд руб. — в 2019 г. соответственно). Итогом же стал перенос бюджетных потерь на перспективу, когда поколение, имеющее право на накопительную часть пенсии, достигнет пенсионного возраста и обратится к государству за выплатами. Очередной попыткой реформирования накопительной пенсионной системы стало предложение концепции индивидуального пенсионного капитала (ИПК). Средства ИПК станут собственностью гражданина и будут защищены системой госгарантий. Несмотря на широкое освещение и публичное обсуждение участниками рынка, Минфином РФ и ЦБ РФ проблематики вводимой системы ИПК, на сегодняшний день для застрахованных лиц по-прежнему нет определенности в том, как именно будет реализовано их право распоряжаться пенсионными накоплениями.


Место управляющих компаний в добровольной пенсионной компоненте
31.03.2017
Вадим Логинов, Директор по стратегическому развитию УК «Альфа-Капитал»
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2017

Пенсионная система, тем более многоуровневая, — это весьма сложный механизм, который тяжело, а следовательно, и дорого администрировать. Поэтому понятно желание государства сделать новую добровольную составляющую максимально понятной и простой. Но при этом нужно учитывать и другие критерии. Думаю, что вполне можно было бы предоставить людям не два, как в проекте ИПК (остаться в ПФР или перейти в НПФ), а больше вариантов для выбора.

При эффективной системе централизованного учета и подключении к системе гарантирования вполне можно рассмотреть вопрос сохранения участия в новом механизме добровольной компоненты управляющих компаний (УК). Они достаточно хорошо зарекомендовали себя в обязательной компоненте. Также и международные примеры внедрения добровольных компонент показывают, что наряду с коллективными формами в пенсионных фондах успешно развиваются и индивидуальные пенсионные счета.


Раскроемся по-взрослому
31.03.2017
Евгений Якушев, Исполнительный директор НПФа «Сафмар»
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2017

Клиенты НПФа — это обычные люди, не всегда обладающие специальными знаниями, «умеющие читать» бухгалтерскую отчетность НПФов и знающие, где на сайте регулятора можно отыскать сводные таблицы по итогам работы частных пенсионных фондов. Как можно помочь им разобраться в информации о доходности инвестирования средств пенсионных накоплений и резервов? Как изменить представление результатов инвестиционной деятельности фонда для максимального отражения интересов застрахованных лиц и участников? Есть ли смысл использовать подход «один фонд — одна доходность», или стоит пересмотреть его для получения максимальной доходности пенсионных средств?

Последние полгода в среде экспертов пенсионного рынка активно обсуждается вопрос о том, какой способ отражения результатов работы негосударственных пенсионных фондов (НПФов) наиболее предпочтителен. Официальную отчетность по РСБУ и МСФО сложно прочесть непрофессионалам — застрахованным лицам и участникам. Сообщения фондов для клиентов не дают возможности адекватного сравнения результатов, так как НПФы могут использовать разные показатели для отражения доходности. Официальные источники — сайт регулятора и Пенсионного фонда России — дают хоть и точную информацию, но не всегда подходящую для полной оценки фондов. Один из вариантов, который предлагает обсудить Ассоциация НПФ (АНПФ), — это Global Investment Performance Standard, глобальный стандарт представления результативности инвестирования.

Давайте разберемся с тем, в каких формах НПФ может публично раскрывать информацию об итогах своей деятельности.


Solvency II для НПФа
31.03.2017
Александр Баранов, Директор департамента риск-менеджмента АО «ЕФГ Управление Активами», председатель Комитета ПАРТАД по внутреннему контролю и управлению рисками
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2017

Согласно Информационному письму Банка России от 8 сентября 2016 г. № ИН-015-53/641, «В первой половине 2017 года Банк России планирует разработать дорожную карту и концепцию внедрения Solvency II, а также принять решение о сроках внедрения Solvency II на российском страховом рынке». В настоящей статье описан опыт использования стандартов Solvency II для частных пенсионных фондов в ЕС, а также обсуждается возможность применения положений Solvency II для российских НПФов.


Стандарты управления рисками в негосударственных пенсионных фондах: история и практика
31.03.2017
Юрий Ногин, Директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА
Дмитрий Рудых, Независимый эксперт, доцент Департамента страхования и экономики социальной сферы Финансового университета при Правительстве РФ, канд. экон. наук/PhD of Economics
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2017

В процессе своей деятельности негосударственные пенсионные фонды (далее — НПФы) сталкиваются с различными рисками как инвестиционного, так и операционного характера, которые могут оказывать существенное влияние на платежеспособность и финансовую устойчивость.

Учитывая важность деятельности НПФов, которые, с одной стороны, аккумулируют средства граждан, а с другой — являются крупнейшими инвесторами, становится понятным, какую роль они играют в установлении стабильности национальной финансовой системы. Причем эта роль может быть как позитивной — направленной на рост и развитие национальной экономики, так и негативной — в случае краха одного или нескольких НПФов. В этой связи внедрение риск-ориентированного подхода, развитие риск-менеджмента и систем управления рисками являются важными составляющими деятельности современного НПФа.

Принимая во внимание важность роли НПФов для национальной экономики, еще в Указе первого президента России Б. Н. Ельцина от 16 сентября 1992 г. № 1077 «О негосударственных пенсионных фондах» появилось упоминание о необходимости контроля за их рисками. Как отмечает А. В. Баранов: «Согласно тому указу для обеспечения реальной защиты средств НПФ была создана Межведомственная комиссия по оценке рисков инвестиций НПФов, в которую вошли представители Минэка РФ, Минфина РФ и Госкомимущества РФ. Таким образом, на заре формирования негосударственного пенсионного обеспечения фондам не вменялось требование регулирующих государственных органов к самостоятельному анализу, ограничению и управлению рисками, присущими деятельности НПФов» [1]. Следует отметить, что дальнейшие шаги по внедрению риск-ориентированного подхода также инициировались органами регуляции и надзора за деятельностью НПФов, в плоть до последнего момента.


Взгляд со стороны
31.03.2017
Артем Самусенков, Главный специалист отдела консалтинга АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ»
опубликовано в журнале: РЦБ Март 2017

Вопросы контроля за деятельностью управляющих компаний на рынке коллективных инвестиций весьма актуальны и сегодня, а на фоне усиления контроля со стороны регулятора могут стать критическими для тех участников рынка, кто не смог обеспечить соблюдение всех требований. Внутренних ресурсов для этого не всегда достаточно. На помощь приходят внешние аудиторы: эксперты, которые в рамках проверки деятельности компании могут выявить допущенные ею нарушения раньше проверяющих органов и предотвратить штрафы и иные санкции.


Накопительная пенсионная система: по какому сценарию развиваемся?
30.12.2016
Карина Артемьева, Директор департамента финансовых рейтингов НРА
опубликовано в журнале: РЦБ Декабрь 2016

В Государственную думу внесен законопроект, обязывающий ПФР (включительно до 2019 г.) учитывать взносы на обязательное пенсионное страхование в полном размере на финансирование страховой пенсии. Соответствующий инструмент бюджетной экономии используется правительством начиная с 2014 г.


Новые требования к составу и структуре активов паевых инвестиционных фондов согласно Указанию Банка России от 5 сентября 2016 г. № 4129-У
30.12.2016
Людмила Корнеева , Начальник Управления консалтинга и экспертизы сделок АО «Специализированный депозитарий “ИНФИНИТУМ”»
опубликовано в журнале: РЦБ Декабрь 2016

Последнее десятилетие развитие рынка коллективных инвестиций идет по пути либерализации требований к составу и структуре активов паевых инвестиционных фондов и расширению перечня видов имущества, которое может входить в их состав.


Новые требования к составу и структуре активов паевых инвестиционных фондов согласно Указанию Банка России от 5 сентября 2016 г. № 4129-У
30.12.2016
Людмила Корнеева, Начальник Управления консалтинга и экспертизы сделок АО «Специализированный депозитарий “ИНФИНИТУМ”»
опубликовано в журнале: РЦБ Декабрь 2016

Последнее десятилетие развитие рынка коллективных инвестиций идет по пути либерализации требований к составу и структуре активов паевых инвестиционных фондов и расширению перечня видов имущества, которое может входить в их состав.


Тенденции и перспективы пенсионной индустрии в 2017 г.
28.11.2016
Юрий Ногин, Директор Группы рейтингов финансовых институтов АКРА (АО)
опубликовано в журнале: РЦБ Ноябрь 2016

В нестабильных условиях российской экономики, находящейся под давлением международных санкций и продолжающегося пенсионного моратория, рынку коллективных инвестиций важно понимать вектор развития пенсионной индустрии, которая активно развивалась в последние годы и являлась основным драйвером роста активов управляющих компаний. В настоящей статье автором анализируются современные тенденции как в правовом поле, связанном с рынком ценных бумаг, так и в самом пенсионном бизнесе.


Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
28.11.2016
Александр Баранов, Председатель Комитета ПАРТАД по внутреннему контролю и управлению рисками
опубликовано в журнале: РЦБ Ноябрь 2016

В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов. В данной публикации предложены некоторые практические рекомендации по организации системы риск-менеджмента НПФов с учетом этих требований регулятора, а также иных нормативных актов, определяющих деятельность пенсионной индустрии.


Перестройка деятельности управляющих компаний
28.11.2016
Алексей Гомин, Председатель Совета директоров ОАО «РОНИН Траст»
Сергей Стукалов, Генеральный директор ОАО «РОНИН Траст»
опубликовано в журнале: РЦБ Ноябрь 2016

Вплоть до 2013 г. управляющие компании (УК), сталкиваясь в ходе смежной работы с кредитными учреждениями, регулярно слышали фразу: «У нас проверка ЦБ РФ, просьба раскрыть такие-то дополнительные данные». Отвечая на запросы клиентов и контрагентов, мы радовались тому, что у нас нет столь детального, глубокого, сложного и в конечном счете дорогостоящего регулирования. Начиная с 2013 г. Банк России, приняв дела у Федеральной службы по финансовым рынкам, приступил к кардинальному изменению правил игры на фондовом рынке, аккумулируя информацию о сделках и финансовых потоках у себя как у единого регулятора финансового рынка.


Дигитализация отрасли управления активами
28.11.2016
Вадим Логинов, Директор по стратегическому развитию УК «Альфа-Капитал»
опубликовано в журнале: РЦБ Ноябрь 2016

Осуществим своеобразный SWOT-анализ и определим, чем является дигитализация для отрасли управления активами. Это современный вызов, обоюдоострый «нож», который наряду с возможностями несет в себе и опасности.


«Мы не должны жить одним днем»
28.10.2016
Сергей Беляков, Президент Ассоциации негосударственных пенсионных фондов "Альянс пенсионных фондов"
опубликовано в журнале: РЦБ Октябрь 2016

Ассоциация негосударственных пенсионных фондов (АНПФ) появилась на рынке пенсионного страхования совсем недавно — в июне этого года. Но уже заявила о себе как о принципиальном противнике отмены обязательной накопительной системы. За короткий срок ей удалось объединить крупнейшие негосударственные пенсионные фонды, на долю которых приходится 49% пенсионных накоплений, аккумулированных в НПФах, а количество застрахованных лиц в них превышает 12 млн человек. О том, какие Ассоциация видит перспективы развития рынка пенсионного страхования, мы побеседовали с президентом АНПФ Сергеем Беляковым.


Будущее пенсионной системы: куда ведут реформы?
28.10.2016
Павел Самиев, Управляющий партнер АЦ НАФИ
опубликовано в журнале: РЦБ Октябрь 2016

Очередные предложения по изменению пенсионной системы не просто касаются отдельных параметров ее работы, а затрагивают основы, можно сказать, пенсионную и социальную парадигму. Потенциальный переход на «добровольные» принципы и другие новации имеют логическое обоснование, но риски их внедрения сейчас критичны.


Развитие отрасли НПФов в России: тенденции и прогнозы
28.10.2016
Евгений Якушев, Исполнительный директор АО НПФ «САФМАР»
опубликовано в журнале: РЦБ Октябрь 2016

Первые негосударственные пенсионные фонды появились в России 24 года назад. На непредсказуемом пенсионном рынке России за эти почти четверть века изменилось очень многое. Как будут развиваться события дальше, если каждый новый день готовит новые законодательные и иные сюрпризы?


Шесть лет перемен: законодательные риски и новые требования к риск-менеджменту НПФов
28.10.2016
Александр Баранов, Председатель Комитета ПАРТАД по внутреннему контролю и управлению рисками
опубликовано в журнале: РЦБ Октябрь 2016

Шесть лет назад в журнале «Рынок ценных бумаг» вышла статья автора «Служба риск-менеджмента НПФа — назревшая необходимость» [1]. В ней речь шла о необходимости организации системы управления рисками в негосударственных пенсионных фондах в условиях действующего российского законодательства.
С тех пор в российской пенсионной индустрии произошли качественные изменения, а внедрение в деятельность НПФов системы управления рисками стало нормативным требованием Банка России.


Основные риски новой пенсионной формулы
28.10.2016
Юрий Воронин, Доцент кафедры трудового права и права социального обеспечения, руководитель научно-образовательного центра международного сотрудничества в сфере труда и социального обеспечения (ПроМОТ) Московского государственного юридического университета им. О. Е. Кутафина (МГЮА), заведующий Центром правового обеспечения социально-экономических реформ Института законодательства и сравнительного правоведения при Правительстве РФ, канд. экон. наук
опубликовано в журнале: РЦБ Октябрь 2016

В настоящей статье рассмотрены наиболее существенные конституционно-правовые и социально-экономические риски, которые заложены в новой пенсионной формуле. Полный анализ ее недостатков выходит за рамки данной статьи и требует более фундаментального научного исследования.



  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе

Раздел не найден.


Актуальные темы    
Екатерина Трофимова
Реализация рейтинговой реформы в России: «импортодополнение», а не «импортозамещение»
Интервью с главой национального Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА) Екатериной Трофимовой
Михаил Ханов
Научный метод инвестирования
Интервью с управляющим директором инвестиционной компании «Норд Капитал» Михаилом Хановым
Уран Абдынасыров
Тенденции развития рынка корпоративных ценных бумаг Кыргызской Республики
В статье представлены результаты исследования текущего состояния фондового рынка Кыргызской Республики. На основе анализа статистических данных дана оценка различным аспектам деятельности организованного рынка, рассмотрены основные современные тенденции и перспективные направления развития рынка ценных бумаг Кыргызской Республики
Юрий Голицын
«Побудить Россию осуществить заем» (российские ценные бумаги за рубежом в XIX — начале XX вв.)
Впервые российские ценные бумаги начали обращаться за рубежом во второй половине XVIII в. Таким местом стала Амстердамская биржа, после того как в 1769 г. императрицей Екатериной II в Голландии был размещен первый внешний заем Российской империи
Все публикации →
  • Rambler's Top100