Проблемы оценки результатов управления портфелем на фондовом рынке
15.12.2011
Елисеева Ирина, Руководитель отдела регионального развития Учебного центра «ФИНАМ»
опубликовано в журнале: РЦБ Декабрь 2011 →

В связи с растущим интересом к фондовому рынку в целом и к поиску инструментов инвестирования, приносящих прибыль, сегодня все больше внимания уделяется анализу работы управляющих компаний. К сожалению, в настоящий момент в практике брокерских компаний отсутствуют строгие понятия и критерии оценки эффективности торговых стратегий. Почему сложилась такая ситуация, почему большинство фондов предпочитают пассивное инвестирование и реально ли оценить результативность, устойчивость и другие параметры, по которым можно сравнить существующие стратегии?

Российский рынок публичных размещений в 2011 году:тенденции и перспективы
15.12.2011
Кинякин Андрей, Ведущий эксперт агентства «Финмаркет — группа “Интерфакс”»
Матвеенков Денис, Независимый эксперт
опубликовано в журнале: РЦБ Декабрь 2011 →

Уходящий год выдался весьма непростым для российского рынка публичных размещений (IPO/SPO/PO). Несмотря на преодоление последствий мирового экономического кризиса, а также позитивные ожидания, существенного увеличения публичных размещений не произошло. Это не позволило рынку показать заметные результаты, достигнув прогнозируемых в начале года показателей. Однако уже в следующем году он может наверстать упущенное в случае улучшения конъюнктуры, а также нивелирования действия ряда негативных тенденций, которые могут заметно повлиять на положение дел в будущем.

Рынок облигаций восстановится в 2012 году
15.11.2011
Одинцов Семен, Руководитель управления долгового синдиката ИФК «МЕТРОПОЛЬ»
опубликовано в журнале: РЦБ Ноябрь 2011 →

Вопрос привлечения долгового капитала на публичном рынке на сегодняшний день непрост. О том, что происходит сейчас на российском рынке облигаций, как скоро восстановится рынок первичных размещений и в какие долговые бумаги инвесторам стоит «входить» в условиях высокой рыночной волатильности, корреспондент журнала «Рынок ценных бумаг» побеседовал с Семеном Одинцовым, руководителем управления долгового синдиката ИФК «МЕТРОПОЛЬ».

Варианты поведения инвестора при текущей конъюнктуре рынка
15.11.2011
Мошкович Борис, Директор ЗАО «АБМ Партнер»
опубликовано в журнале: РЦБ Ноябрь 2011 →

Нестабильность всегда привносит панические настроения на фондовые рынки мира. Когда трясет сырьевые площадки, ситуация на фондовом рынке, особенно российском, напоминает сход лавин, цунами или сильнейшее землетрясение. Мы реагируем на каждый чих западных торговых площадок так, будто нас это больше всего касается.

Максимальная волатильность как тренд
15.08.2011
Евстигнеева Алина, Аналитик журнала «Рынок ценных бумаг»
опубликовано в журнале: РЦБ Август 2011 →

Вслед за Сократом, который учил, что каждый вопрос имеет ответ, экономисты всего мира бьются над составлением макроэкономических прогнозов, основанных на безупречной логике и достоверной статистике. Открывая презентацию прогноза на III кв. 2011 г., главный экономист Saxo bank Стин Якобсен сказал: «Хороший экономист — тот, кто завтра дает разумный ответ на вопрос, почему его прогноз на вчера не оправдался». По уверению Якобсена, за всю его карьеру мир еще ни разу не был столь непредсказуемым, поэтому он озаглавил свой прогноз как «Maximum uncertainty»

Монетарный штиль на российском финансовом рынке
15.08.2011
Акимов Олег, Доцент кафедры Управления банковской деятельностьюГосударственного университета управления,канд. экон. наук
опубликовано в журнале: РЦБ Август 2011 →

Кризисные 2008 и 2009 гг., наполненные бурными событиями на денежном рынке, сменились относительно спокойными 2010-м и 2011-м. Банк России вернулся к проверенной годами политике валютного таргетирования, сдерживая в разумных пределах укрепление курса рубля и ограничивая кредитование коммерческих банков. При этом нельзя не отметить ряд особенностей и характерных черт, которые присущи сегодняшнему монетарному курсу. О текущем состоянии денежной политики речь пойдет в данной статье.

Долговые проблемы Греции: где и когда будет продолжение?
15.08.2011
Верников Андрей, Заместитель генерального директорапо инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»
опубликовано в журнале: РЦБ Август 2011 →

Обычно проблемы в Греции принято связывать с огромными затратами на проведение Олимпийских игр 2004 г. Государство взвалило на себя огромные долги, при этом налоговая система никак не способствовала их покрытию (грубо говоря, греки не привыкли платить налоги). Доходило до смешного — многие жители страны имели бассейны, которые из-за больших размеров в принципе сложно укрыть от налоговых органов, но пошлину на их содержание платили единицы.

Итоги первого полугодия и прогнозные ожидания по макроэкономике на второе полугодие 2011 года
15.08.2011
Тихомиров Владимир, Директор, главный экономист «Открытие Капитал»
опубликовано в журнале: РЦБ Август 2011 →

На фоне приближающихся президентских выборов во втором полугодии в России может быть проведен ряд реформ, которые могут ускорить темпы роста отечественной экономики. При этом все прогнозы на ее поступательное развитие по- прежнему зависят от цен на сырье. Во втором полугодии сохранятся умеренные перспективы на рост.

Мировая биржевая индустрия:современные тенденции и перспективы развития
15.08.2011
Мухаметшин Тимур, Заместитель начальника отдела брокерского обслуживания ОАО «Банк «ЗЕНИТ», канд. юрид. наук
опубликовано в журнале: РЦБ Август 2011 →

В настоящее время мировая биржевая индустрия переживает всплеск активности. Начиная со второй половины 2010 г. происходит очередной этап укрупнения биржевого бизнеса. О своем слиянии в октябре 2010 г. объявили Австралийская и Сингапурская фондовые биржи. В стадии переговоров об объединении находятся американская NYSE Euronext и немецкая Deutsche Borse, альтернативные торговые площадки BATS и Chi-X. Несостоявшийся альянс лондонской LSE и канадской TMX Group, анонсированный сторонами в феврале 2011 г., породил новые рыночные ожидания, связанные теперь со слиянием LSE и NASDAQ OMX.

России есть чему поучиться у Гонконга
15.08.2011
Мэн Сергей, Партнер Eurasia Capital Partners, заместитель председателя Торговой палаты Гонконга в Комитете по делам Европы
опубликовано в журнале: РЦБ Август 2011 →

Гонконгская фондовая биржа HKSE занимала лидирующие позиции в мире по объемам привлекаемого капитала в 2009 и 2010 гг., а ее руководители высказывали твердое намерение сделать ее главной мировой площадкой. Сегодня, несмотря на жесткие требования, которые HKSE предъявляет эмитентам, интерес российских компаний к китайской бирже не угасает. В своем интервью партнер Eurasia Capital Partners, заместитель председателя Торговой палаты Гонконга в Комитете по делам Европы Сергей Мэн рассказывает о будущем HKSE, перспективах IPO и уроках Гонконга для российского МФЦ.

О некоторых аспектах регулирования турецкого фондового рынка
15.08.2011
Бирюков Денис, ОАО «Желдорреммаш», начальник юридического отдела
опубликовано в журнале: РЦБ Август 2011 →

Оборот ценных бумаг в Турецкой Республике осуществляется как на биржевом, так и на внебиржевом рынке. Биржевой рынок ценных бумаг представлен двумя площадками — Стамбульской фондовой биржей и Турецкой биржей деривативов.

Польша как тихая гавань для инвесторов
15.08.2011
Соболевский Людвик, Президент Варшавской фондовой биржи
опубликовано в журнале: РЦБ Август 2011 →

В последнее время российские инвесторы все чаще акцентируют свое внимание на биржах, которые до кризиса считались «экзотическими». Одной из самых ярких звезд среди них является Warsaw Stock Exchange, которая не только выстояла в сложной экономической ситуации, но и вышла из горнила кризиса сильной и весьма привлекательной для эмитентов из самых разных стран. О польском экономическом чуде — Варшавской фондовой бирже — в своем интервью рассказывает ее президент Людвик Соболевски.

Сохранение за Лондоном статуса ведущего мирового финансового центра — основная цель LSE
15.08.2011
Пирс Трейси, Директор департамента первичных рынков капитала Лондонской фондовой биржи
опубликовано в журнале: РЦБ Август 2011 →

Финансовый кризис серьезно ослабил мировой фондовый рынок. Из-за сокращения количества IPO пострадали многие биржи, в том числе и одна из самых крупнейших в мире — Лондонская. О современном состоянии фондового рынка и почему создание единой российской биржи выгодно всем участникам рынка состоялась беседа с директором департамента первичных рынков капитала Лондонской фондовой биржи Трейси Пирс.

Растущее давление на расходы российских РМОВ в преддверии выборов может негативно повлиять на их текущие балансы в 2011—2012 гг.
15.06.2011
Копейкин Борис, Директор Standard & Poor’s
Монтмо Валери, Старший аналитический директор Standard & Poor’s
Эйгель Феликс, Директор Standard & Poor’s
Вартапетов Карен, Ведущий аналитикStandard & Poor’s
Балод Александра, Аналитик Standard & Poor’s
опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2011 →

Мы ожидаем, что в 2011—2012 гг. текущие балансы российских региональных и местных органов власти (РМОВ) в среднем немного ухудшатся в сравнении с 2010 г., несмотря на то, что, по мнению Службы кредитных рейтингов Standard & Poor’s, будет происходить дальнейший рост их доходов. Это, с нашей точки зрения, обусловлено политическим давлением, направленным на повышение таких расходов РМОВ, как оплата труда бюджетников и социальные нужды, в преддверии парламентских выборов в декабре 2011 г. и президентских выборов — в 2012 г., а также в связи с очень скромным уровнем таких расходов на сегодняшний день.

Вопросы привлечения заемных средств для финансирования муниципальных инфраструктурных проектов в Российской Федерации
15.06.2011
Чалая Юлия, Ведущий эксперт сектора «Муниципальные финансы и межбюджетные отношения» Института экономики города
Дзембак Анна, Юрисконсульт направления «Городское хозяйство» Института экономики города
опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2011 →

Наличие эффективной транспортной, коммунальной, социальной инфраструктуры в значительной степени определяет качество жизни людей в том или ином муниципальном образовании. Обеспечение работоспособности и развитие муниципальной инфраструктуры входит в число приоритетных задач, решение которых имеет большое местное значение.

Муниципальные облигации в РФ
15.06.2011
Глазков Сергей, Директор проекта «Финансы городов и регионов», советник председателя Комитета финансов Санкт-Петербурга,канд. тех. наук
опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2011 →

В аналитических обзорах муниципальные облигации РФ часто не отличают от субфедеральных и называют одним термином: обычно под муниципальными бумагами подразумевают оба вида облигаций, как это происходит, например, на сайте Сbonds. Тем не менее Бюджетный кодекс РФ дает четкое определение этих видов ценных бумаг, в том числе и по существу, вводя различные по величине ограничения: одни — для субфедеральных и другие (более жесткие) — для муниципальных эмитентов. Однако рынок ценных бумаг не разделяет эти облигации даже на две группы (эшелоны), как, например, корпоративные облигации.

Концепция фондового кредита в структуре рыночной котировки
15.06.2011
Яндиев Магомет, Экономический факультет МГУ им. М. В. Ломоносова
опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2011 →

В статье изложен способ формализации спекулятивной активности на финансовых рынках. Основные выводы можно свести к следующим утверждениям: первое — при совершении спекулятивных сделок риск и доходность финансовых инструментов абсолютно не взаимосвязаны; второе — доходность, которую профучастник рассчитывает получить от спекуляций, коррелируется со ставкой рынка МБК; третье — ежедневный объем торгов зависит от размера спекулятивного капитала и ставки рынка МБК.

Опцион — «юридическое изобретение» общего права
15.06.2011
Константиновский Михаил, Магистр права, адвокат Московской коллегии адвокатов «ГРАД»
опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2011 →

В статье предпринята попытка разобраться в сути юридической конструкции опциона с позиций континентального права, опираясь на которое можно исследовать ту или иную юридическую конструкцию с помощью системного метода, выявляя структуру и внутренние связи ее элементов.

Эпоха миллионов
15.06.2011
Маркина Татьяна, Обозреватель Издательского дома «Коммерсантъ»
опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2011 →

Русское искусство интересовало и будет притягивать в первую очередь русских коллекционеров — как бы они ни увлекались французскими модернистами и немецкими экспрессионистами. Между тем рынок русского искусства можно назвать интернациональным — он ведет себя так же, как другие арт-рынки, а основные покупки совершаются в Лондоне и Нью-Йорке.

Искусство — это актив первостепенной общечеловеческой значимости
15.06.2011

опубликовано в журнале: РЦБ Июнь 2011 →

В Центре международной торговли в Москве 31 мая 2011 г. прошло заседание круглого стола «Фонды художественных ценностей: спокойная гавань для инвестиций или новый отсчет роста стоимости капитала», организованное Комитетом по фондовому рынку и производным финансовым инструментам Московской торгово-промышленной палаты.