РЦБ.RU
Журнал "Рынок Ценных Бумаг" 5 (472) 2017
ОТ РЕДАКЦИИ:
Коланьков Андрей
,
Вице-президент, Медиа группа "РЦБ"

ОТ РЕДАКЦИИ

Одна из ключевых целей деятельности Банка России — содействие устойчивому развитию финансового рынка Российской Федерации. На вопросы регулятору, касающиеся регулирования категорий инвесторов и определения их инвестиционного профиля, работы системы базовых стандартов защиты прав и интересов получателей финансовых услуг, развития поведенческого надзора и сегмента финансовых советников, отвечает Михаил Мамута — руководитель Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России.

Банк России также уделяет большое внимание вопросам финансовой стабильности. При этом различного рода нормативы и требования к системам управления рисками установлены только для кредитных организаций. Какие меры должны предпринять профессиональные участники рынка ценных бумаг для поддержания своей финансовой устойчивости, на каких принципах будет основан риск-ориентированный надзор? Ответы на эти вопросы вы узнаете из интервью директора Департамента рынка ценных бумаг и товарного рынка Банка России Ларисы Селютиной.

Александр Баранов (АО «ЕФГ Управление Активами») продолжает подробное изучение темы, связанной с обновлением обязательных требований к НПФам и управляющим компаниям, построением возможных метрик для мониторинга рисков ликвидности, рыночных и кредитных рисков в рамках требований ЦБ РФ к договорам доверительного управления между НПФом и управляющей компанией при инвестировании средств пенсионных накоплений.

Сергей Майоров (Московская Биржа) размышляет о чрезвычайно популярной теме криптовалют с позиции австрийского экономиста Фридриха фон Хайека. «Частные деньги» будут не столько мирно сосуществовать с государственными валютами, сколько в лучшем (для государственных валют) случае конкурировать с ними. Шансы последних оцениваются не слишком высоко.

Российские предприятия крайне ограничены в доступе к внешним ресурсам и все чаще обращают внимание на внутренний рынок и альтернативные по отношению к банковскому кредитованию способы получения заемных средств. Приоритетным направлением становится развитие облигационного рынка. Журнал «Рынок ценных бумаг» при информационной поддержке Банка России анонсирует проект специального выпуска, посвященного развитию и популяризации долгового рынка ценных бумаг. ■
Интервью с руководителем Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России Михаилом Мамутой
Михаил Мамута, Руководитель Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России
(Интервью)

«Внедрение поведенческого надзора даст возможность предупредить даже намеки на попытки ввести потребителя в заблуждение»


Интервью с директором Департамента рынка ценных бумаг и товарного рынка Банка России Ларисой Селютиной
Лариса Селютина, Директор Департамента рынка ценных бумаг и товарного рынка Банка России
(Интервью)

Построение системы риск-ориентированного надзора путем введения пруденциальных нормативов.


СТАР: первый год работы
Максим Мурашов, Генеральный директор АО «ДРАГА», председатель комитета СТАР ПАРТАД, председатель комитета по взаимодействию с регистраторами и депозитариями НКО АО НРД
Евгений Папин , Директор по технологиям и развитию АО «ДРАГА»

В 2015 г. в журнале «Рынок ценных бумаг» впервые был представлен на рассмотрение профессионального сообщества проект СТАР. С момента запуска Системы трансфер-агентов и регистраторов прошел год. И, несмотря на свой «юный» возраст, проект СТАР уже достиг серьезных результатов. В данной статье мы подведем итоги первого года работы проекта и представим взгляд в будущее и перспективы развития СТАР.


О мониторинге рисков инвестиционного портфеля НПФов под управлением УК
Александр Баранов, Директор Департамента риск-менеджмента АО «ЕФГ Управление Активами», председатель Комитета ПАРТАД по внутреннему контролю, внутреннему аудиту и управлению рисками

Два нормативных акта регулятора — Указание Банка России № 4060‑У1 и Указание Банка России № 4143‑У2, касающихся новых обязательных требований к НПФам и управляющим компаниям, за последние полгода уже внесли коррективы в деятельность этих участников рынка и их взаимодействие. Настоящая статья посвящена вопросам построения возможных метрик для мониторинга рисков ликвидности, рыночных и кредитных рисков в рамках требований Банка России к договорам доверительного управления между НПФом и управляющей компании при инвестировании средств пенсионных накоплений.


Проблематика методологии оценки финансовой надежности НПФов
Юрий Ногин, Директор Группы рейтингов финансовых институтов АКРА (АО)

Разработка методологии оценки финансовой надежности негосудар­ственных пенсионных фондов (далее — НПФов) представляет собой нетривиальную задачу, которая может быть решена на основе обработки существенного объема финансовой и юридической информации, анализа истории функционирования регулятивного поля деятельности НПФов.

В настоящей статье автор описывает часть методологического подхода по созданию вышеуказанной методики, рассматривая только статистические значимые показатели, определяющие риски деятельности НПФов без анализа других показателей, определяющих качество управления фондом, а также активов/пассивов пенсионных обязательств, так как подробный анализ может быть описан только в цикле статей.


Новые правила инвестирования пенсионных накоплений негосударственных пенсионных фондов в облигации
Олег Ушаков, Старший юрист Адвокатского бюро «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры»
Гиляна Хараева, Юрист Адвокатского бюро «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры»
Дмитрий Кабанов, Младший юрист Адвокатского бюро «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры»

14 июля 2017 г. вступили в силу новые правила инвестирования пенсионных накоплений НПФов. Речь идет о Положении ЦБ РФ от 1 марта 2017 г. № 580‑П и о принятом в соответствии с ним Решении совета директоров ЦБ РФ, опубликованном 3 июля 2017 г.
14 июля 2017 г. является датой окончания переходного периода, в рамках которого органы государственной власти и местного самоуправления, а также Банк России могли использовать рейтинги, присвоенные по национальной или международной рейтинговым шкалам (т. е. присвоенные не по новой национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации), для российских объектов рейтинга (ч. 4 ст. 3, ч. 1 ст. 17 Федерального закона «О деятельности кредитных рейтинговых агентств…» от 13 июля 2015 г. № 222‑ФЗ.
Новеллы Положения № 580‑П и Решения СД ЦБ отражают подходы реформы рейтинговой отрасли.
В настоящей статье мы постараемся изложить наиболее важные, на наш взгляд, последствия от введения данных новелл для инвестирования пенсионных накоплений НПФов в облигации.


Переход на ЕПС: как НПФ может упростить свою жизнь
Сергей Киселев, Директор по информационным технологиям Группы компаний «ИНФИНИТУМ»

1 января 2017 г. стал знаковым днем для рынка негосударственных пенсионных фондов: Центральный банк РФ ввел в действие новые план счетов и отраслевые стандарты бухгалтерского учета, а также обязал фонды вести полноценный учет своих активов и обязательств.


Криптовалюты как вид "частных денег". Читая Фридриха фон Хайека
Сергей Майоров, Московская Биржа

Широкому признанию криптовалют (КВ) препятствуют, помимо прочего, издавна укоренившиеся представления о желательности и/или неизбежности единственной (в пределах данной юрисдикции) валюты, централизованно эмитируемой и регулируемой, с чем КВ, как и «частные деньги» в целом, похоже, не вполне согласуются.

В статье приводится краткий обзор основных положений книги Фридриха фон Хайека Denationalization of Money’ (1976 г.), из которой следует, по меньшей мере, мыслимость частных и конкурирующих денег, в том числе, по-видимому, и КВ. При этом частные деньги будут не столько мирно сосуществовать с государственными валютами, сколько в лучшем (для государственных валют) случае конкурировать с ними — и шансы последних Хайек оценивает, мягко говоря, не слишком высоко, — либо вовсе заместят их.


Потенциал синдицированного кредитования в государственно-частном партнерстве
Олеся Белоусова, Партнер юридической компании P&P Unity
Эльвира Кунакова, Юрист юридической компании P&P Unity

Синдицированное кредитование — активно развивающаяся форма финансирования, основное преимущество которой заключается в объединении инвестиционных возможностей нескольких кредиторов (банков). Цель статьи — оценить возможности, которые предоставляет синдицированное кредитование его участникам. Особое внимание будет уделено оценке и перспективам использования синдицированного кредитования для финансирования проектов, реализуемых на принципах государственно-частного партнерства.


Публичная плата в связи с эксплуатацией (техническим обслуживанием) объектов в ГЧП-проектах: актуальные аспекты
Лусине Арутюнян, Юрист практики по инфраструктуре и ГЧП адвокатского бюро «Качкин и Партнеры»

Целесообразность использования механизмов ГЧП для развития ­инфраструктуры не вызывает сомнений. Однако отдельные аспекты ГЧП традиционно привлекают пристальное внимание государственных органов, и прежде всего контролирующих.
Вопросы публичного финансирования — это всегда актуальная тема, что подтверждает известное даже за пределами рынка ГЧП так называемое «Башкирское дело», рассмотренное сначала ФАС России, а затем Арбитражным судом Москвы.
В этом деле ключевым вопросом являлась допустимость полного возмещения из бюджета расходов частной стороны на проект. При этом модель финансирования проекта включала также использование собственных средств инвестора и заемных средств. Наибольшее внимание экспертного сообщества привлекло то обстоятельство, что результаты «Башкирского дела» могут повлиять на проекты с полным публичным финансированием именно создания инфраструктуры. В то же время осуществление государством эксплуатационных платежей осталось без должного рассмотрения.
В статье мы попытаемся проанализировать вопросы выплат из бюджета в связи с эксплуатацией (техническим обслуживанием) в проектах ГЧП.


Право и злоупотребление правом на получение информации в акционерном обществе (часть 2)
Игорь Лысихин, Незавсисимый юрист, эксперт журнала «Рынок ценных бумаг»

Во второй части статьи мы обратимся к изменениям в Закон «Об акционерных обществах», которые вступили в силу с 1 июля 2017 г., а также к нормам, ограничивающим права акционеров на получения информации в тех случаях, когда они не исполняют свои обязанности или злоупотребляют своими ­правами.


Корпоративный договор по российскому праву
Александр Гармаев, Руководитель Группы корпоративных проектов VEGAS LEX

Как известно, на протяжении десятилетия акционерные соглашения, затрагивающие крупный российский бизнес, заключались по иностранному праву. По эмпирическим наблюдениям наибольшей популярностью у бизнеса пользовалось английское право. Такая практика сложилась по различным причинам, включая и то, что российское право не позволяло акционерам адекватно закрепить их коммерческие договоренности на уровне юридически обязывающего контракта.


Историческое решение ФРС
Леонид Альшанский, Dr. Math., главный аналитик группы ABLV
(Интервью)

Заседание Комитета ФРС по открытым рынкам (FOMC, принимающий решения по кредитно-денежной политике центробанка), состоявшееся 13—14 июня 2017 г., на первый взгляд завершилось без особых прорывов.
Как и ожидалось, ключевая ставка была поднята еще на 25 базисных пунктов — до 1—1,25%. Внимание экономистов и аналитиков вызвало менее ожидаемое заявление главы ФРС Джанет Йеллен о возможности повышения целевого уровня инфляции. Желаемой целью инфляции регулятор уже давно декларирует 2%, при этом ФРС больше отслеживает стержневую ­инфляцию — без учета цен на продовольствие и ­энергоносители.


ГЧП в Казахстане: на перепутье
Тимур Джанкобаев, Партнер ТОО «Finproject»
(Интервью)

В Казахстане за 11 лет с даты принятия Закона РК «О концес­сиях»1 были затрачены огромные усилия по внедрению ГЧП, но пока безрезультатно. Казахстанский Закон «О ГЧП»2 2015 г., как и аналогичный Федеральный закон в России3, только усложнил ситуацию. В 2017 г. практика окончательно встала.

В настоящей статье рассматриваются причины сложившейся ситуации и предлагаются конкретные решения по выходу из нее в свете шагов, предпринимаемых казахстанскими банками, их ассоциациями, с одной стороны, и международными финансовыми организациями, с другой, чтобы реализовать потенциал частных инвестиций в инфраструктуру, в том числе путем финансирования проектов в местной валюте на внутреннем рынке капитала.


«Нет еще в России таких учрежденных мест» (Российские банки XVIII века)
Юрий Голицын, Московская Биржа, канд. ист. наук

Первые попытки открытия кредитных учреждений в России относятся к первой половине XVIII в. Однако в отличие от Западной Европы, где доминирую­щую роль играл частный, а несколько позже — акционерный капитал, в нашей стране первые банки были государственными («казенными»).


  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе

Раздел не найден.

  • Rambler's Top100