Casual
РЦБ.RU
Журнал "Рынок Ценных Бумаг" 4 (441) 2014
ОТ РЕДАКЦИИ:
Коланьков Александр

23 года прошло с момента, когда я начал заниматься частным бизнесом, и 22 из них связано с рынком ценных бумаг... Недавно я получил предложение возглавить создаваемое в Центральном банке РФ Управление финансовой грамотности и взаимодействия с институтами гражданского общества. За последние годы многое было написано на страницах нашего журнала про актуальность задачи создания класса массового внутреннего инвестора и роль финансовой грамоты в этом процессе, поэтому нет смысла повторяться. Просто констатирую: для меня это вызов перейти от слов к делу, и я его принимаю. И желаю удачи новому главному редактору — Светлане Зюзькевич. А я попробую поработать на благо любимого российского финансового рынка с другой стороны. Надеюсь, у нас обоих получится.
Национальная платежная система: возможные выгоды и риски
Аветисян Артем, Председатель Всероссийского объединения предпринимателей «Клуб лидеров»
(Интервью)

Дискуссия о необходимости создания собственной платежной системы ведется достаточно давно. Последние события доказали рискованность тотальной зависимости от иностранных процессинговых центров. Клуб лидеров, председателем которого является автор предлагаемой статьи, объединяет предпринимателей из разных регионов и отраслей экономики, полностью поддерживающих эту инициативу российских властей и считающих ее появление своевременным. Но подходить к ее созданию следует крайне взвешенно и продуманно.


Подходы к оценке регионального инвестиционного климата: современная российская практика
Пахалов Александр, Аналитик «Национального Рейтингового Агентства»

В 2013—2014 г. в России для представления результатов оценки инвестиционной привлекательности регионов было разработано несколько новых рейтингов, в основе которых лежат оригинальные методики, каждая из которых обладает своими преимуществами и ограничениями. При этом большинство инвестиционных рейтингов регионов используются главным образом представителями региональных и федеральных властей, в то время как инвесторы, в особенности иностранные, проявляют к этим рейтингам достаточно сдержанный интерес. Решением этой проблемы может стать разработка рейтинга, понятного инвесторам с методической точки зрения и учитывающего индивидуальные особенности регионов.


Основные результаты опроса небанковских финансовых организаций
Ведев Алексей, Директор Центра структурных исследований Института экономической политики им. Е. Т. Гайдара, канд. экон. наук
Данилов Юрий, Ведущий научный сотрудник Российской академии народного хозяйства и государственной службы (РАНХиГС) при Президенте РФ, канд. экон. наук

В результате опроса участников финансового рынка был составлен прогноз изменения параметров рынка финансового посредничества и макроэкономических параметров, получены оценки наиболее острых проблем его развития и регулирования, а также эффективности регулирования в данном секторе экономики.


К вопросу о последствиях введения США санкций для российских компаний, зарегистрировавших АДР, и лиц, участвующих в корпоративном управлении такими компаниями
Соловьев Денис, канд. юр. наук
(Интервью)

Учитывая обострение противоречий между Россией и США, которые все больше приобретают характер политического давления в виде применяемых против российских компаний и официальных лиц санкций, следует оценить правовые последствия в отношении них со стороны США, инвесторов, фондовых бирж и The Bank of New York, где на основании договора с российскими эмитентами зарегистрировано подавляющее большинство программ депозитарных расписок. Предложение И.Шувалова о сворачивании таких программ и переводе оборотов по бумагам российских эмитентов с зарубежных рынков на российский, в частности на Московскую Биржу, озвученное на совещании по принятию мер, направленных на защиту российского рынка от санкций США, мотивирует к анализу рынка и возможных результатов подобных действий.


Дивидендный сезон — 2014: тенденции и перспективы
Кинякин Андрей, Управляющий Akteon Asset Management Ltd.

Май — традиционное время оживления на фондовом рынке в преддверие закрытия реестров и начала дивидендных выплат. Нынешний год в этом плане является особенным на фоне заметно возросшего интереса инвесторов к дивидендной доходности. Причиной этого является действие ряда факторов, которые в значительной мере могут определить дальнейшие тенденции развития российского фондового рынка.


Взаимосвязь российского рынка с основными классами активов и возможности диверсификации
Балишян Арсен, CFA, аналитик «Урса Капитал», канд. эконом. наук

В опубликованной в 2013 г. статье о взаимосвязи российского рынка с основными классами активов и возможностях диверсификации как способа снижения портфельного риска были затронуты вопросы значительного повышения волатильности фондовых рынков после финансовых катаклизмов последних лет. Несомненно, такие события заставляют участников рынка серьезно задумываться о том, как максимально обезопасить свои инвестиции в условиях нарастающей неопределенности. С начала текущего года и в связи с последующим развитием украинского кризиса эта проблема для российского фондового и валютного рынков становится особенно актуальной.


Российский венчурный ландшафт заметки на полях
Гладких Игорь, Исполнительный директор Регионального фонда научно-технического развития Санкт-Петербурга
(Интервью)

Совсем недавно наблюдатели и специалисты отрасли (отчасти неожиданно для себя) зафиксировали выход российского рынка венчурных инвестиций на лидирующие позиции в Европе. Согласно ряду сравнительных исследований, сделанных зарубежными компаниями, по объемам инвестиций мы последовательно вышли сначала на 4-е место, а потом замахнулись и на 2-е место, а по темпам роста рынка вообще опередили всех. И это не совсем тот случай, когда вспоминают известный афоризм про статистику. Рынок, хотя и не изживший некоторые болезни роста и сдержанную внешнюю и внутреннюю конъюнктуру, можно считать, вошел в раннюю пору зрелости с далеко не исчерпанными возможностями для роста.


Венчурный рынок как фактор экономического роста в России
Кривоносов Владислав, Начальник отдела корпоративных финансов ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ»
Литовцев Дмитрий, Заместитель начальника отдела корпоративных финансов ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ»
Архангельский Виктор, Специалист отдела корпоративных финансов ОАО «ИК РУСС-ИНВЕСТ»

О тенденциях развития венчурного рынка, его проблемах и особенностях в России, пойдет речь в данной статье.


Российский рынок прямых инвестиций 2013 г.: итоги и основные тенденции
Нагорных Анна, Начальник управления инвестиционно-банковских услуг ИГ «Велес Капитал»

По данным конференции ООН по торговле и развитию, в 2013 г. развивающиеся страны привлекли самый большой объем иностранных инвестиций. Несмотря на неблагоприятную макроэкономическую обстановку, а именно замедление темпов экономического роста и политическую неопределенность, развивающиесястраны могут в 2014 г. сохранить лидерство по этому показателю.


Особенности фондов прямых инвестиций
Гризенков Даниил, Инвестиционный аналитик iTech Capital

Прямые инвестиции в современном понимании — один из самых молодых типов инвестирования. Несмотря на это, фонды Private Equity прочно заняли свое место на инвестиционном рынке. Однако специфика фондов этой отрасли, критерии при принятии решения и стоящие перед ними проблемы существенно отличают их от других категорий инвесторов.


Особенности IPO компаний малой и средней капитализации
Гладков Дмитрий, Партнер компании K&L Gates
Волгина Валерия, Юрист компании K&L Gates

Выход на фондовый рынок для компаний малой и средней капитализации не является самым легким инструментом привлечения инвестиций, но в нестабильной экономической ситуации и при определенных условиях может представлять хорошую альтернативу банковскому кредитованию и финансированию посредством продажи акций фондам прямых инвестиций. Данная статья — вторая из серии, посвященной возможностям публичного размещения акций компаний Middle Capitalization и MidCaps.


Обновленный кодекс корпоративного управления: новые возможности
Кузнецов Михаил, исполнительный директор, Объединение корпоративных директоров, канд. эконом. наук
Полякова Мария, консультант «Topcompetence»

То, о чем давно говорили в профессиональном сообществе, свершилось: опубликован обновленный Кодекс корпоративного управления («Вестник Банка России», № 40 (1518) от 18 апреля 2014 г.). Потребность в актуализации положений данного документа назрела давно, и появление переработанной версии, безусловно, серьезный шаг на пути к развитию корпоративного управления в российских компаниях.


Законопроект о регулировании рынка forex: зачем изобретать велосипед?
Пискулов Дмитрий, Национальная валютная ассоциация (НВА), председатель правления, канд. эконом. наук
(Интервью)

Необходимость регулирования розничного рынка Forex, достигшего к настоящему времени гигантских оборотов, назрела давно. По разным оценкам, в этот сегмент финансовых услуг для физических лиц вовлечено до 1—2 млн российских граждан, которые в своем подавляющем большинстве не являются профессиональными инвесторами и, как правило, проигрывают немалые деньги. В массовом сознании Forex ассоциируется с казино — с той единственной разницей, что успех и неудача на этом поприще зависят не от магического движения рулетки, а от колебаний валютных курсов на мировых рынках, равно не подвластных простому обывателю.


Налоговое структурирование владения коммерческой недвижимостью в рф: эффект деофшоризации
Семенова Мария, независимый эксперт, канд. экон. наук

Институциональные инвесторы традиционно рассматривают покупку акций компаний, владеющих объектами недвижимости в РФ, как доходное и надежное вложение. Для российского рынка коммерческой недвижимости характерно структурирование покупки недвижимости с использованием зарубежных холдингов, зарегистрированных в таких юрисдикциях, как Кипр и Британские Виргинские Острова. Сохранятся ли налоговые преимущества таких вариантов структурирования в связи с тенденциями деофшоризации и внесением ряда поправок в российское налоговое законодательство?


Правовой статус представителя владельцев облигаций и общего собрания владельцев облигаций: процедурные вопросы, проблемные моменты
Ушаков Олег, старший юрист АБ «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры»
Сизова Мария, юрист АБ «Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры»

Мировой финансовый кризис стал одним из серьезных поводов к разработке проекта закона, предусматривающего создание механизмов защиты прав и интересов владельцев облигаций. Как отмечалось в пояснительной записке к документу, он предполагал введение общепризнанных институтов — представителя владельцев облигаций, призванного обеспечить надлежащий контроль за исполнением эмитентом облигаций своих обязательств, а также общего собрания владельцев облигаций, направленного на выработку единых решений по вопросам, связанным с исполнением обязательств по облигациям. В итоге 23 июля 2013 г. на официальном интернет-портале правовой информации www.pravo.gov.ru был опубликован текст Федерального закона от 23 июля 2013 г. № 210-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон “О рынке ценных бумаг” и отдельные законодательные акты Российской Федерации» (далее — Закон № 210-ФЗ), основные положения которого вступят в силу 1 июля 2014 г.


Какая интеграция нужна организованному товарному рынку
Максимчук Наталья, Заместитель начальника аналитического управления — начальник отдела отраслевого анализа Евразийского банка развития

Может ли интеграция биржевых рынков принять форму бизнес-проекта? Преодолим ли языковой барьер в диалоге финансового регулятора и биржевого сообщества? Кто должен подать сигнал о спросе на интеграцию? Текущее состояние дел в сфере финансовой интеграции показывает, что уязвимость разрозненных локальных рынков к влиянию кризисов, глобализации и конкуренции со стороны финансовых центров разного калибра не мотивирует финансовые рынки стран ЕЭП к более активному взаимодействию.


Государственно-частное партнерство как инструмент для регионов в решении социальных задач
Репкова Валерия, Руководитель управления правового сопровождения проектов ГЧП Инвестиционной компании «РЕГИОН»

«Государственно-частное партнерство» (ГЧП) к сегодняшнему дню уже достаточно прочно закрепилось в информационном пространстве как своеобразное идеологическое понятие и является весьма популярным выражением,звучащим из уст чиновников с телевизионных экранов и в других средствах массовой информации. В чем же секрет его растущей популярности?


Энергосервисные договоры (контракты) в бюджетном секторе россии: регулирование, практика, перспективы
Перцов Леонид, Руководитель сектора «Муниципальные финансы» Фонда «Институт экономики города»
Сиваев Сергей, Директор направления «Городское хозяйство» Фонда «Институт экономики города»

Одна из форм реализации проектов государственно-частного партнерства — энергосервисные договоры (контракты) в бюджетном секторе. Данная форма предполагает, что энергосервисная компания вкладывает средства в энергосберегающие мероприятия, используя принадлежащее другому лицу недвижимое имущество. Возврат этих средств осуществляется за счет достигнутой владельцем этого имущества экономии на оплате энергетических ресурсов. Энергосервисные договоры широко распространены в мировой практике. Их основными преимуществами для бюджетного сектора являются снижение текущих расходов на оплату коммунальных услуг, прежде всего отопления и электроснабжения, и улучшение состояния объектов недвижимости публично-правового образования (школ, детских садов, систем освещения и т. д.) без вложения бюджетных средств. В настоящей статье рассматривается опыт и перспективы внедрения энергосервиса в России.


«...Имеет еще слишком небольшие размеры»
Голицын Юрий, Московская Биржа, канд. ист. наук

В последние годы в России, как и во многих других государствах с переходной экономикой, в условиях острого инвестиционного кризиса пытаются использовать методы и механизмы привлечения в национальную экономику иностранных капиталов. В научных и общественных дискуссиях ссылаются на зарубежный опыт, приводя его примеры в качестве основного аргумента. Но участники обсуждений забывают, что уже был период, когда наша страна пыталась широко привлекать и использовать иностранные инвестиции.


  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе

  • Rambler's Top100