РЦБ.RU
  • Автор
  • Губаревич-Маньенан Наталья, Директор департамента операцийна товарных рынках дирекции рынков капитала и инвестиционно-банковскихуслуг РОСБАНКа

  • Все статьи автора

Французский акцент

Апрель 2012

Интервью с управляющим директором департамента операцийна товарных рынках дирекции рынков капитала и инвестиционно-банковскихуслуг РОСБАНКа Натальей Губаревич-Маньенан

Товарные рынки на сегодняшний день являются привлекательными инвестиционными площадками, предлагающими участникам широкий инструментарий. Ежегодно все большее число российских банков входит в этот сегмент бизнеса, активно разворачивая свою деятельность и представляя на товарных биржах интересы своих клиентов. Традиционно конкурентные позиции здесь занимают банки с иностранным участием, которые используют высокий рыночный статус своих материнских групп. О возможностях и преимуществах «иностранцев» на товарных финрынках, специфике российских клиентов и действующих мировых трендах рассказывает Наталья Губаревич-Маньенан, управляющий директор департамента операций на товарных рынках дирекции рынков капитала и инвес­тиционно-банковских услуг РОСБАНКа.

РЦБ: : Какие продукты и услуги предлагает банк своим клиентам в рамках финансовых товарных рынков?

Н.Г.-М.: РОСБАНК и SG предоставляют практически неограниченные возможности использования инвестиционного инструментария для решения любых задач, связанных с деятельностью на товарных финрынках. Группа Societe Generale активно работает на мировых товарных рынках уже более 30 лет. Она является маркетмейкером на рынках драгоценных и цветных металлов, нефти и нефтепродуктов, угля, газа, электро­энергии, сельхозпродукции. Наша группа способна предложить своим корпоративным клиентам и инвесторам широкий выбор базовых активов и деривативных биржевых и внебиржевых продуктов. Для российского банковского рынка такой подход пока нетипичен, поэтому наш банк прочно удерживает конкурентные позиции в этом секторе, обеспечивая своим клиентам европейский уровень сервиса.

РЦБ: : Какой инструментарий пользуется спросом на сегодняшний день?

Н.Г.-М.: Несмотря на «молодость» российского рынка, спрос на котором сформировался относительно недавно, этот сектор постепенно развивается, увеличиваясь в объемах и демонстрируя устойчивый тренд роста инвестиционной активности. Сегодня уровень интереса к товарным деривативам резко повысился, и, скорее всего, в дальнейшем спектр предпочтений будет расширяться.

РЦБ: : Каков уровень спроса на данные услуги? И кто является их основными потребителями — только ли корпоративный сектор или есть и розничные клиенты? Какие инвестиционные цели преследуют клиенты? (Это только максимизация доходов или есть еще какие-то другие цели?)

Н.Г.-М.: Корпоративные клиенты и инвесторы преследуют разные цели.

Первые хотят защитить себя от неблагоприятных резких скачков цен на товарных рынках и обеспечить устойчивую экономическую деятельность компании и стабильные денежные потоки. В этой связи таким клиентам зачастую наиболее интересны внебиржевые свопы и опционы. В зависимости от профиля своего рис­ка клиент определяет срок контракта, валюту, количественные и другие парамет­ры. Он проводит сделки в рамках установленных кредитных лимитов без депозитного задатка и вариационной маржи.

Вторых, напротив, привлекает высокая волатильность на товарных рынках, которая достигает 40% в годовом выражении. Инвесторы обеспечивают ликвидность на товарных рынках. Им интересны биржевые продукты, а также экзотические опционы и структурные продукты, такие как, например, биржевые индексные фонды, сертификаты, корзины, индексы. Используя свой многолетний опыт, а также возможности Группы, мы помогаем инвесторам, воспользовавшись рыночной конъюнктурой, расширить свою продуктовую линейку.

РЦБ: : На каких биржевых площадках работает банк и как он там представлен?

Н.Г.-М.: Как уже было сказано выше, РОСБАНК активно использует возможности и опыт своей материнской группы для оказания клиентам комплекса биржевых и внебиржевых услуг. Учитывая, что Societe Generale входит в состав маркетмейкеров Лондонской ассоциации участников рынка драгоценных металлов LMBA (London Bullion Market Association), мы предлагаем сделки по ценам золотого фиксинга, спотовые сделки, форварды, свопы, опционы. Группа Societe Generale также является одним из 12 участников с максимальными правами, брокером первой категории на Лондонской бирже металлов LME (London Metal Exchange), торгующей цветными металлами (медью, алюминием, никелем, оловом, цинком, свинцом). Соответственно, банк может осуществлять сделки на ринге для наших клиентов и предлагает любые стандартные биржевые контракты, а также внебиржевые, индивидуальные, оптимизированные решения.

РЦБ: : В России активно развивается Санкт-Петербургская международная товарно-сырьевая биржа, на которой уже идут торги в режиме спот по нефтепродуктам, в ближайших планах — запустить рынки угля, сырой нефти, газа и на базе спотовых цен создать индикаторы для рынка товарных деривативов. Как вы оцениваете этот процесс и планируете ли участвовать в торгах на этой бирже?

Н.Г.-М.: Мы с интересом следим за развитием этой биржи. Ей необходима ликвидность, чтобы привлечь большее количество игроков.

РЦБ: : Какие биржевые товары традиционно интересны клиентам? Входят ли в их число драгметаллы? От чего зависит набор предпочтений?

Н.Г.-М.: Действительно, золото продолжает привлекать инвесторов в связи со сложившейся макроэкономической ситуацией и инфляционными тенденциями. Рост цен на этот товар в 2011 г. подвергался коррекции, но каждое понижение цены рассматривалось покупателями как возможность приобретения дешевой длинной позиции. Сегодня золото — по-прежнему один из самых надежных способов инвестирования. По прогнозам Societe Generale, в 2012 и в 2013 гг. цена на этот драгметалл должна превысить 2000 долл./унцию. Нефть, цветные металлы и сельхозпродукты также популярны среди инвесторов.

РЦБ: : Расскажите подробнее об итогах работы товарных финансовых рынков в 2011 г. Какова общая картина? Какие в этой связи можно сделать прогнозы на 2012 г.? Какие тренды актуальны на сегодняшний день?

Н.Г.-М.: Если говорить о нефти, то в прошедшем году нефть ICE Brent находилась в коридоре 100—120 долл./баррель, по­этому участникам нефтяных рынков этот год запомнится как относительно спокойный. Его особенностью была значительная декорреляция цен между европейской нефтью ICE Brent и американской нефтью WTI, разница в цене достигала 25 долл./баррель. В феврале 2012 г. усилилась тенденция роста, цены выросли на 14%. К числу основополагающих факторов такого роста можно отнести обострение геополитической ситуации на Ближнем Востоке, положительную экономическую статистику в Соединенных Штатах, надежды на разрешение кризиса в Европе, а также фундаментальные данные по спросу и предложению на нефть. Аналитики Societe Generale не исключают роста цены на нефть до 150 долл./баррель и выше в текущем году, если ситуация с Ираном будет накаляться.

РЦБ: : Какова политика инвесторов в секторе цветных металлов и сельхозпродуктов?

Н.Г.-М.: Цветные металлы и сельхозпродукты (пшеница, сахар, кофе, какао и т. д.) продолжают оставаться в зоне активного интереса инвесторов и часто входят в состав комбинированных индексов. Уровень спроса на такие товары зависит от макроэкономической конъюнктуры. В 2011 г. цены на цветные металлы в целом понизились, отражая ухудшающуюся экономическую ситуацию в мире. Так, например, в феврале 2011 г. медь стоила 10124 долл./тонну, а уже в октябре — 6812 долл./тонну, таким образом, снижение ее цены составило 49%. В январе 2012 г., напротив, цена на медь выросла на 14%.

РЦБ: : Как складывалась ситуация на товарных рынках в начале текущего года? Был ли зафиксирован интерес инвесторов к тем или иным позициям или, наоборот, наблюдался спад активности?

Н.Г.-М.: В январе—марте 2012 г. развитие получили положительные тенденции, связанные с увеличением спроса и уровня активности игроков. С начала года наблюдается приток денег инвесторов на товарные рынки. Драгоценные металлы, и прежде всего золото, остаются фаворитами. Помимо традиционного для последнего времени интереса к драгметаллам, также следует отметить усиление спроса на товарные позиции в сегменте цветных металлов. Причина такой активности инвесторов объясняется ростом цен, в частности, как уже было сказано выше, подорожанием меди на 14% в начале года. Не ослабевает внимание инвесторов к нефти — этот тренд также обусловлен ценовыми факторами и, кроме того, наличием экспертных прогнозов относительно дальнейшего роста стоимости «черного золота» в годовой перспективе.

РЦБ: : Какие товары традиционно пользуются спросом инвесторов в России? Есть ли здесь предпочтения, характерные для нашего рынка? Что чаще всего используется?

Н.Г.-М.: В России частные и финансовые инвесторы отдают предпочтение драгметаллам, в особенности золоту, — спрос на данную позицию на сегодняшний день сформирован и показывает стабильные показатели роста. Однако по мере развития рынка и увеличения активности российских игроков возрастает интерес и к другим товарам. Инвесторы расширяют качественное наполнение своих портфелей, обращая внимание на новые товарные позиции, открывающие дополнительные перспективы.


Содержание (развернуть содержание)
FOREX vs фондовый рынок. Как выжить обоим?
Рынок Forex: каким должно быть регулирование?
Forex: две стороны одной медали
Регулирование FOREX
Особенности определения налоговой базы по операциям с ценными бумагами для целей исчисления налога на прибыль
Налогообложение при владении имуществом черезЗПИФН: сохранились ли преимущества?
Низкая инфляция, устойчивый рост
Рынки после часа «Х»
Есть ли жизнь после кризиса...
Поиск инвестиционных идей на рынке акций второго эшелона: взгляд управляющего
Какие применять спрэды?
Рынок ОФЗ в ожидании иностранных инвесторов
Инвестиционные идеи в еврооблигацияхстран СНГ
Значение превалирующего права в процессе реструктуризации суверенных облигаций и оценки их стоимости
Можно ли считать фьючерс нашим будущим?
Французский акцент
ETF и хедж-фонды: перспективы взаимодействия и интеграции

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
Яков Миркин
Инвестиции: макроэкономические вызовы
Какую модель экономики мы создали за четверть века? Это экономика сверхконцентраций собственности и огосударствления. Экономика вертикалей, олигополий, ресурсы сверхконцентрированы в Москве, малый и средний бизнес — подавлен.
Константин Угрюмов
Софинансирование ИПК — улучшение качества жизни россиян не только в будущем, но и сейчас
Банк России и Минфин РФ согласовали концепцию индивидуального пенсионного капитала (ИПК). Гражданам предложат копить себе на пенсию самостоятельно. Вопрос в том, какое количество россиян согласится участвовать в новой пенсионной системе.
Александр Баранов
Solvency II для НПФа
Согласно Информационному письму Банка России - в первой половине 2017 года будет разработана дорожная карта внедрения Solvency II на российском страховом рынке. В статье описан опыт использования стандартов Solvency II для частных пенсионных фондов в ЕС, обсуждается возможность применения Solvency II для российских НПФов.
Светлана Бик
Долгосрочные институциональные инвестиции в инфраструктуру россии на основе концессии: итоги 2016 года
В 2005 г. в РФ появилась возможность финансирования инфраструктуры за счет концессионной модели, которая является основной формой ГЧП для реализации крупных проектов. За прошедшее время к финансированию подключились и НПФы. Отличительной особенностью является присутствие в схеме финансирования концессионных облигаций.
Все публикации →
  • Rambler's Top100