Casual
РЦБ.RU
Журнал "Рынок Ценных Бумаг" 3 (420) 2012
ОТ РЕДАКЦИИ:
Коланьков Александр
,
начальник Управления финансовой грамотности и взаимодействия с институтами гражданского общества, Центральный Банк Российской Федерации

За последние годы на теме отсутствия регулирования существующего розничного рынка FOREX, больше напоминающего рассадник мошенничества и надувательства граждан, не «потоптались» только самые ленивые профессиональные участники фондового рынка. И хотя компанию им в этом ритуальном танце со всей искренностью составили практически все регуляторы, это «топтание» до сих пор носило символический характер, не приводя ни к каким реальным изменениям. Не хочется сглазить, но появилось ощущение, что ситуация все же меняется, и дополнительный импульс этому процессу придают в том числе и крупнейшие участники розничного рынка FOREX. Да и профессиональные участники фондового рынка все чаще стали включать в свою продуктовую линейку услуги на рынке FOREX. Сложно сказать, следствием каких процессов это является в большей степени: то ли спросом со стороны клиентов на нерегулируемом рынке, то ли чрезмерной зарегулированностью цивилизованного рынка ценных бумаг.
FOREX vs фондовый рынок. Как выжить обоим?
(Интервью)

О необходимости регулирования рынка FOREX говорят уже много лет, но пока дело не сдвигается с мертвой точки. На сегодняшний день есть заявление государства о желании решить проблему, пока не подкрепленное реальным действием. С другой стороны, крупные игроки розничного рынка FOREX, создав ассоциацию, с помощью которой декларируют готовность содействовать переводу этого рынка в правовое поле, тоже пока не выдвигают конкретных предложений. С третьей стороны, есть цивилизованный фондовый рынок, который зарегулирован до такой степени, что с него все чаще уходят игроки, ранее составлявшие основной его костяк и подготовившие его конкурентное поле, — особенно это заметно в регионах. Их место занимают финансовые пирамиды и форексные компании, которые выдают себя за участников цивилизованного фондового рынка. Зреет ощущение, что мы постепенно теряем зарегулированный фондовый рынок, в то же время вовсю процветает нерегулируемый FOREX и множатся пирамиды, кредитные кооперативы и т. д. Даже МММ вернулась к жизни, чего, казалось бы, вообще невозможно было себе представить. В беседе о наболевшем приняли участие председатель правления НАУФОР Алексей Тимофеев, президент, председатель совета директоров Инресбанка Сергей Осипов, вице-президент—директор казначейства Инресбанка Дмитрий Соколов и президент медиа-группы «РЦБ» Александр Коланьков.


Рынок Forex: каким должно быть регулирование?
(Интервью)

1. Почему розничный рынок FOREX так долго не получает должного регулирования?
2. По каким критериям можно определить, является ли конкретное предложение услуги на розничном рынке FOREX мошенническим?
3. По каким принципам должно строиться регулирование участников розничного рынка FOREX?
4. Должно ли регулирование участников розничного рынка FOREX быть столь же жестким, как участников фондового рынка? Целесообразно ли взаимное сближение: ужесточение регулирования на рынке FOREX и смягчение его на рынке ценных бумаг?


Forex: две стороны одной медали
Хестанов Сергей, Управляющий директор Группы компаний «АЛОР»
(Интервью)

Компании, предоставляющие доступ на внебиржевой рынок Forex (дилинговые центры — ДЦ), появились в нашей стране довольно давно, и за время их работы Forex в России успел завоевать плохую репутацию. Причем в большей степени в этом виноват вовсе не рынок, а отсутствие его правового регулирования вкупе с внебиржевым характером сделок. Однако внедрение биржевых торгов валютными парами на российских биржах внушает надежду на то, что и этот сегмент финансового рынка со временем станет прозрачным и респектабельным.


Регулирование FOREX
Матафонов Денис, Генеральный директор NETTRADER.ru
(Интервью)

Российские власти наконец-то задумались о регулировании так называемого внебиржевого рынка FOREX. Он уже долгие годы процветает в России, и количество физических лиц, вовлеченных в разное время в эту азартную игру, составляет, по моим оценкам, около 15 млн человек — что как минимум в 10 раз больше, чем число участников реального рынка ценных бумаг. Нужно отметить, что суть проблемы внебиржевого рынка FOREX — отнюдь не просто в правильной классификации инструмента. Проблема состоит в том, что существует целая теневая игровая индустрия, которая не платит налогов, не контролируется властями и устанавливает свои правила игры. Взять у клиента средства в ДУ, обещая 15% в месяц, — норма этого рынка. При этом его участники настолько мимикрировали под рынок ценных бумаг, что на равных участвуют в выставках, получают награды, дают рекламу в ведущих деловых изданиях. Участникам реального рынка ценных бумаг России наличие такого теневого рынка, как FOREX, где клиентов банально «раздевают», несет существенную угрозу — доверие к разного рода финансовым инструментам подорвано эпохой пирамид. Возможно, именно сейчас настало время перемен!


Особенности определения налоговой базы по операциям с ценными бумагами для целей исчисления налога на прибыль
Погодина Елена, Ведущий финансовый менеджер Инвестиционного холдинга «ФИНАМ»

В данной статье рассмотрены вопросы, возникающие при исчислении налога на прибыль по операциям с ценными бумагами, как обращающимися, так и не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг.


Налогообложение при владении имуществом черезЗПИФН: сохранились ли преимущества?
Семенова Мария, Менеджер отдела налогового и юридического консультирования КПМГ в России и СНГ

Владение недвижимым имуществом через закрытый паевой инвестиционный фонд недвижимости (ЗПИФН) дает не только ряд коммерческих преимуществ, но и позволяет получить экономию по налогам. Сохраняются ли налоговые преимущества в свете изменений налогового законодательства (далее — Изменения), направленных на снижение налоговой привлекательности структурирования инвестиций в объекты недвижимости?


Низкая инфляция, устойчивый рост
Гавриленков Евгений, Главный экономист ИК «Тройка Диалог»

Российская экономика по основным показателям вернулась на докризисный уровень. Рост ВВП в минувшем году составил 4,3%, подтвердив прогноз Всемирного банка на 2011 г.


Рынки после часа «Х»
Миркин Яков, Председатель совета директоров ИК «Еврофинансы»,заведующий отделом рынка международных капиталов ИМЭМО РАН

Прошла выборная пора, переход через критическую точку «Х» состоялся. Пора определяться хотя бы на несколько лет вперед со сценариями, по которым будет развиваться российский финансовый рынок.


Есть ли жизнь после кризиса...
Мошкович Борис, Директор ЗАО «АБМ Партнер»

Мы ехали, ехали и наконец приехали. С момента сотворения мира, кроме благого и светлого, зародилась в людях зависть. Зависть породила алчность, алчность породила жадность, жадность — процесс заимствования, процесс заимствования — банки, банки — кредиты, кредиты — фондовый рынок, а последний возвел зависть и жадность в ранг смысла жизни...


Поиск инвестиционных идей на рынке акций второго эшелона: взгляд управляющего
Гилязитдинов Анвар, Управляющий активами ОАО «Рай, Ман энд Гор секьюритиз»

Инвестирование в акции второго эшелона всегда было рискованным, цикличным и даже творческим занятием. Если «голубые фишки» позволяют сравнительно легко «прокатиться» на общем улучшении конъюнктуры рынка и обладают достаточной волатильностью для спекулятивных стратегий, то акции второго эшелона вынуждают инвестора тщательнее выбирать объекты для вложений, а главное — находить «окно» для инвестирования на этом рынке. Однако что делать инвестору, если среди крупнейших компаний доминирует «нефтянка», акции «голубых фишек» зависят от динамики зарубежных рынков, компании несут на себе бремя политических решений, да и дивиденды их непривлекательны? Очевидно, что ответ в расширении инструментария и поиске свежих идей на «широком рынке».


Какие применять спрэды?
Александров Дмитрий, Начальник отдела аналитических исследований ИГ «УНИВЕР», канд. хим. наук

Весна на рынке часто становится периодом значительного коррекционного движения, что особенно характерно для последних лет. Независимо от природы таких движений вполне естественно желание не только минимизировать их влияние на депозит, но и по возможности использовать для получения прибыли. Не касаясь практики применения производных инструментов и не претендуя на полноту изложения, рассмотрим вкратце такой интересный способ работы на нестабильном рынке, как спрэдовые стратегии.


Рынок ОФЗ в ожидании иностранных инвесторов
Дудкин Дмитрий, Руководитель дирекции анализа долговых инструментов ИК «УРАЛСИБ Кэпитал»

Прямое присутствие иностранцев на рынке облигаций РФ стало возможным после того, как в середине 2006 г. наша страна сняла ограничения на операции по счету капитала и сделала рубль свободно конвертируемой валютой.


Инвестиционные идеи в еврооблигацияхстран СНГ
Назаров Дмитрий, Главный аналитик UFS IC

Для мировых финансовых рынков первые месяцы 2012 г. стали исключительно благоприятными: снизилась волатильность, улучшилась ситуация с ликвидностью в большинстве секторов и, конечно, подорожали финансовые активы.


Значение превалирующего права в процессе реструктуризации суверенных облигаций и оценки их стоимости
Дорофейкин Олег, Аналитик ИК «БФА»

За последние 20 лет мировой рынок суверенного долга пережил не одну реструктуризацию с последующими судебными исками инвесторов к странам-банкротам, например в Аргентине и Перу. Однако развитие событий на рынке суверенного долга еврозоны занимает особенное место.


Можно ли считать фьючерс нашим будущим?
Рыжиков Алексей, президент ОАО «МФБ»
Рыбин Илья, заместитель президента по внутреннему контролю ОАО «МФБ»

Французский акцент
Губаревич-Маньенан Наталья, Директор департамента операцийна товарных рынках дирекции рынков капитала и инвестиционно-банковскихуслуг РОСБАНКа

Товарные рынки на сегодняшний день являются привлекательными инвестиционными площадками, предлагающими участникам широкий инструментарий. Ежегодно все большее число российских банков входит в этот сегмент бизнеса, активно разворачивая свою деятельность и представляя на товарных биржах интересы своих клиентов. Традиционно конкурентные позиции здесь занимают банки с иностранным участием, которые используют высокий рыночный статус своих материнских групп. О возможностях и преимуществах «иностранцев» на товарных финрынках, специфике российских клиентов и действующих мировых трендах рассказывает Наталья Губаревич-Маньенан, управляющий директор департамента операций на товарных рынках дирекции рынков капитала и инвестиционно-банковских услуг РОСБАНКа.


ETF и хедж-фонды: перспективы взаимодействия и интеграции
Фонов Денис, Вице-президент Europe Finance
Иванян Георгий, Управляющий партнер Europe Finance

В данной статье мы делаем акцент на возможностях ETF для управляющих фондами. Надеемся, что начинающие хедж-менеджеры обратят внимание на такой сравнительно новый, но уже распространенный и зарекомендовавший себя инструмент, как ETF, и смогут повысить эффективность работы своих фондов за счет его использования.


  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Журнал "Рынок Ценных Бумаг" 3 (420) 2012 ПРИЛОЖЕНИЯ


cодержание

Депозитариум № 4 2012
совместный проект ЗАО "Национальный депозитарный центр" и журнала "Рынок ценных бумаг"

  • Rambler's Top100