Casual
РЦБ.RU
Журнал "Рынок Ценных Бумаг" 2 (419) 2012
ОТ РЕДАКЦИИ:
Коланьков Александр
,
начальник Управления финансовой грамотности и взаимодействия с институтами гражданского общества, Центральный Банк Российской Федерации

Результаты прошедшего года для многих управляющих компаний и институциональных инвесторов нельзя признать успешными. Мало кто смог показать на падавшем рынке доходность, близкую к инфляции, многие были рады и результату чуть  выше нуля. И вновь начало года ознаменовалось многочисленными трудными переговорами между НПФами и УК, не сумевшими обеспечить минимальную гарантированную доходность (МГД). Все это печально не потому, что не повезло каким-то конкретным компаниям, а потому, что по-прежнему не везет всей российской экономике — пенсионные деньги все еще не стали долгосрочным инвестиционным ресурсом, а лишь подогревают спекулятивные настроения, усиливая снижение рынка при малейшем «медвежьем» тренде. При этом ожидается, что вскоре и деятельность страховых компаний (как минимум по страхованию жизни) будет регулироваться по схожим с НПФами правилам. С одной стороны, это хорошо, поскольку происходит расширение рынка для управляющих компаний, спецдепов и т. д. С другой стороны, если все останется, как сейчас, и правило МГД в годовом интервале распространится и на страховые накопления, ничего позитивного даже в среднесрочной перспективе не предвидится. А долгосрочной просто не будет.
Чтобы не заканчивать на минорной ноте, обращаю внимание читателей на обложку: целый год здесь были ретрофотографии из коллекции ЗПИФа «Собрание. ФотоЭффект». Мы получили много положительных откликов и решили продолжить «галерею» интересных снимков, которые, на наш взгляд, достаточно точно иллюстрируют основную тему очередного номера. Но теперь это будут работы современных талантливых фотографов, а по совместительству — топ-менеджеров российских финансовых институтов. Мы начинаем с публикации фотографии, авторство которой принадлежит Михаилу Алексееву, председателю правления «ЮниКредит Банка».
Пенсионная система России: время перемен
Колобаев Олег, Советник президента НАПФ

Десять лет назад начала функционировать новая пенсионная система России.


Стратегическийвыбор «РЕГИОНа» — квалифицированный инвестор
Судариков Сергей, Президент, председатель совета директоров ГК «Регион»
(Интервью)

Квалифицированный инвестор — это в первую очередь долгосрочный инвестор. Работа с ним существенно отличается от обслуживания физических лиц, от розницы, и даже от сектора услуг VIP-клиентам. О его особенностях и преимуществах рассказал президент, председатель совета директоров ГК «Регион» Сергей Судариков


Мы опережаем рынок и помогаем его развитию
Канахина Евгения, Аналитик УК «Паллада»
(Интервью)

Минувший год был непростым: рынок акций потерял 20%, из России потекли иностранные деньги и вернулись позабытые для нас политические риски. О стратегии поведения в сложной экономической ситуации рассказала аналитик УК «Паллада» Евгения Канахина


Наша заслуга не в том, что мы заработали в 2011 году 8% против минус 2% в среднем по рынку, а в том, что мы зарабатываем каждый год
Роман Шемендюк, Генеральный директор УК «КапиталЪ ПИФ»
(Интервью)

Уже второй раз (2008 и 2011 гг.) мы получаем положительную доходность, в то время как финансовые рынки показывают отрицательную, и это нельзя объяснить только удачной инвестиционной стратегией или искусством управления. В своем интервью генеральный директор УК «КапиталЪ ПИФ» Роман Шемендюк рассказал о стабилизирующем элементе инвестиционного портфеля.


2012 год: макроэкономическая ситуация и перспективы для финансовых рынков
Черный Ариэл, Аналитик Allianz РОСНО Управление Активами

После того как американские политики не смогли выработать согласованную программу сокращения дефицита бюджета и США лишились наивысшего кредитного рейтинга по версии агентства S&P, после эскалации долгового кризиса в периферийных странах еврозоны многие аналитики и участники рынка заговорили о приближающейся «второй волне кризиса», о скорой рецессии и падении фондовых индексов, сравнимом с ситуацией 2008 г.


Доверительное управление в российских банках: итоги 2011 года
Осадчий Максим, Начальник аналитического управления Банка БКФ

Институт доверительного управления в российских банках стагнирует. Основной причиной этой стагнации являются внутренние институциональные проблемы, которые не позволяют ОФБУ конкурировать даже с ПИФами.


Коллективные инвестиции и доверительное управлениеиз 2011-го в 2012-й: «живые» стратегии
Протопопов Роман, Управляющий партнер ФК «ИнвестПрофит»

Предыдущие годы предопределили основные тенденции года наступившего. Де-факто мы наблюдаем снижение совокупного мирового спроса на фоне роста спекулятивных пузырей в секторе госдолга и социальной напряженности в связи с затянувшимся европейским кризисом.


Альтернативные инвестиции: жилая недвижимость
Юргенева Елена, Региональный директор департамента жилой недвижимости Knight Frank Russia & CIS
Закревский Андрей, Старший вице-президент компании Knight Frank Russia & CIS

В условиях нестабильности мировой экономики одним из вариантов эффективного вложения средств является элитная жилая недвижимость, покупка которой зарекомендовала себя как надежный инструмент в борьбе за сохранность финансовых средств.


Профессиональный подход к оценке рисков — путь к эффективному управлению инвестициями
Тишин Максим, Старший портфельный управляющий UFG Аsset Management
Стесева Юлия, Портфельный управляющий Deutsche UFG Capital Management

Управление инвестициями — это процесс управления рисками для целей возможного получения дохода. Для эффективного управления риском необходимо соизмерять существующие риски с возможностью инвестора их принять.


Организация службы риск-менеджмента в российских Негосударственных Пенсионных Фондах
Ногин Юрий, Заместитель начальника управления по финансовым рискам НПФ «Благосостояние»

В связи с ожидаемым вступлением в силу изменений1 в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и иные законодательные акты РФ, регламентирующие обязательное наличие службы риск-менеджмента в таких институтах коллективного инвестирования, как негосударственные пенсионные фонды (далее —НПФы), формирование соответствующей службы сегодня является актуальной и нетривиальной задачей для высшего руководства.


Банк России меняет режим
Акимов Олег, канд. экон. наук, доцент кафедры управления банковской деятельностьюГосударственного университета управления

Новый режим денежной политики, на который переходит Банк России, — таргетирование инфляции — сопряжен с многочисленными трудностями и проблемами, способными привести к финансовому или экономическому кризису. В статье анализируются современные тенденции денежной политики, проводимой Банком России и Минфином, а также представлен анализ важной проблемы дефицита ликвидности в банковской системе России.


Что год грядущий нам готовит?
Сафонов Антон, Старший аналитик «Инвесткафе»

В 2011 г. высокие цены на нефть привели к существенному профициту бюджета России, достигшему 0,8% ВВП, или 427,8 млрд руб. Сверхплановые доходы тогда составили 2,5 трлн руб., но наиболее позитивным фактором является снижение ненефтегазового дефицита. Весьма вероятно, что в 2012 г. ситуация повторится.


Фондовый рынок Китая:проекция экономической мощи
Абелев Олег, Начальник аналитического отдела ИК «РИКОМ-ТРАСТ», канд. экон. наук
Жуковский Владислав, Cтарший аналитик ИК «РИКОМ-ТРАСТ»

В настоящий момент мировая экономика находится на грани новой глубокой рецессии, которая в силу накопленных структурных дисбалансов и хронического нежелания правящих элит обсуждать реальные причины краха 2008 г. может оказаться намного масштабнее и разрушительнее кризиса 2008—2011 гг. В условиях, когда долговые проблемы еврозоны с малозначимых стран европейской периферии уже успели перекинуться на системообразующие звенья европейской интеграции и поставить под угрозу коллапса весь Валютный союз, инвесторы все больше внимания начинают уделять Азиатскому региону, и прежде всего — Китаю, второй по величине экономике мира и основному «сборочному цеху» глобальной экономики.


США: опять «зеленые ростки»?
Потавин Александр, Главный аналитик брокерской группы«Ай Ти Инвест — ПРОСПЕКТ»
Егишянц Сергей, Главный экономист брокерской группы«Ай Ти Инвест — ПРОСПЕКТ»

В последнее время эксперты вновь заговорили о «зеленых ростках» экономического роста в мире и особенно о его признаках в экономике США. Действительно, в конце 2011 г. ряд показателей американской экономики улучшились. Попробуем разобраться в причинах таких перемен и понять, чего ждать в этом направлении от наступившего года.


Вексель — альтернативы нет
Манаенко Иван, Начальник управления анализа долгового рынка ИК «Велес Капитал»

В минувшем году вексельный рынок подвергся серьезному испытанию на прочность. Причем угроза стабильности для данного сегмента финансового рынка пришла не извне, как можно было подумать с оглядкой на очередной финансовый кризис, а буквально из самого центра России.


Роботы отправят управляющих на свалку истории?
Афанасьевский Алексей, Заместитель генерального директора NETTRADER.ru
Сахаров Илья, Руководитель направления хостинга высокочастотных систем NETTRADER.ru

Алгоритмы не требуют зарплаты и бонусов, не ошибаются и работают в миллионы раз точнее и быстрее, чем человек.


В целом мы довольны
Автухов Михаил, Управляющий директор ОАО «Банк «ОТКРЫТИЕ»
(Интервью)

В беседе управляющего директора банка «Открытие» Михаила Автухова с главным редактором проекта «Финансы городов и регионов» Сергеем Глазковым затронуты актуальные проблемы рынка субфедеральных и муниципальных облигаций.


Российский долговой рынок, субфедеральный сегмент:реалии и перспективы
Ефремова Ольга, НОМОС-Банк
Полютов Александр, НОМОС-Банк

В статье дан обзор рынка субфедеральных и муниципальных облигаций (СМО) за 2011 г. Первичный рынок СМО в прошлом году превысил 50 млрд руб., однако общий объем этого рынка в прошедшем году снизился.


Кредитование субъектов Российской Федерации в 2011 году
Эркес Лиана, Консультант отдела заимствований управления муниципального долгамэрии города Новосибирска

В минувшем году 54 субъекта РФ провели 841 аукцион по привлечению кредитных ресурсов. Объем кредитов субъектов РФ по заключенным в 2011 г. контрактам составил порядка 256 млрд руб. Средневзвешенный срок заключенных контрактов увеличился с 495 до 657 дней.


  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Журнал "Рынок Ценных Бумаг" 2 (419) 2012 ПРИЛОЖЕНИЯ


cодержание

Депозитариум № 3 2012
совместный проект ЗАО "Национальный депозитарный центр" и журнала "Рынок ценных бумаг"

  • Rambler's Top100