Венчурное инвестирование – один из многих финансовых инструментов, к которому обращаются начинающие предприниматели. В своем интервью Альбина Никконен, исполнительный директор РАВИ, рассказывает о том, почему на рынке венчурного инвестирования преобладает дефицит свежих идей, а не средств, каковы возможности данного механизма в МСБ и как бизнес-ангелам в России преодолеть «долину смерти».

Рынок микрофинансирования в России стремительно растет, и микрофинансовые институты сегодня успешно соревнуются с банками по качеству предоставляемых услуг. О том, чем МФИ привлекают клиентов в разных регионах и как будет развиваться этот рынок, в своем интервью рассказывает директор Российского микрофинансового центра Михаил Мамута.

Банковское кредитование — наиболее широко распространенный и вместе с тем классический способ привлечения капитала для малого и среднего бизнеса. Программы финансирования МСБ совершенствуются постоянно, однако нередко бизнес недоволен ставками, сроками и условиями получения кредитов. О том, что такое банковская политика в области финансирования МСБ и как банкиры строят диалог с небольшими компаниями, мы узнали у КБ «ЛОКО-банк» (ЗАО) и «РОСБАНКа».

Eastway Capital существенно отличается от своих конкурентов наличием опыта работы в фондах прямых и венчурных инвестиций, а также в крупной финансово-промышленной группе, которая является владельцем большого количества телекоммуникационных компаний. Практика предыдущих лет позволят нам хорошо понимать логику финансового и стратегического инвесторов, а также методики оценки инвесторами стоимости бизнесов и алгоритм сделок по инвестициям или поглощениям.

Мини-IPO – сравнительно новый инструмент привлечения средств на российском фондовом рынке, который в первую очередь ориентирован на малый и средний бизнес. О том, как небольшим компаниям эффективно использовать инструменты ММВБ для получения финансирования и что делает биржа для поддержки малого бизнеса, рассказывает в своем интервью директор департамента новых рынков ММВБ Денис Пряничников.

Интерес представителей малого и среднего бизнеса к новому инструменту ММВБ — мини-IPO — не угасает с момента открытия на бирже сектора «Рынок инвестиций и инноваций», который создан Биржей совместно с РОСНАНО. Воспользовавшихся размещением на ММВБ ОАО «Русские навигационные технологии», ОАО «Институт стволовых клеток человека» и ОАО «Платформа Ютинет.Ру», журнал «Рынок ценных бумаг» попросил представителей этих компаний поделиться впечатлениями от IPO и дальнейшими планами на рынке капитала.

Вопрос выбора между оформлением банковского кредита и привлечением долгового капитала на публичном рынке на сегодняшний день весьма непрост. Обладая в настоящее время избыточной ликвидностью, российские банки готовы предоставлять кредиты своим заемщикам по низким (по сравнению с публичным рынком капитала) ставкам. В такой ситуации выход на рынок публичного капитала может быть оправдан не сиюминутной выгодой (таковой может и не быть), а реализацией стратегической линии на повышение стоимости компании и создание публичной кредитной истории.

Сложно рассуждать о перспективах фондовых рынков и IPO в условиях паники и снижения котировок на биржевых площадках. За последний месяц индекс FTSE100 упал на 12% (по состоянию на 18 августа), а по сравнению с началом 2011 г. — на 15%. Аналогичная динамика и на других биржах.

Нынешний сентябрь — месяц современного искусства: проходят 4-я Московская биеннале и ярмарка «Арт-Москва», которые пытаются превратить город в один из центров contemporary art в мире. Выставочная программа конкурентоспособна, но коммерческая часть — вряд ли: крупные покупки и продажи произведений современного искусства происходят далеко от Москвы. Однако главный вопрос для коллекционеров и инвесторов не где приобретать, а что: современное искусство — это самый рискованный актив на арт-рынке.

В рубрике ART-MIX мы продолжаем обзор неоднозначных и притягивающих внимание проявлений современного искусства.

Продолжая тему, начатую в статье «Уроки кризиса. Выбор управляющей компании НПФа» (Рынок ценных бумаг. 2011. № 6 (411), июнь), автор настоящей статьи исследует разработанную программу мер, направленных на устранение последствий реализации операционных рисков (в первую очередь рисков мошенничества и персонала) инвестиционных контрагентов (управляющих компаний) НПФов в случае возникновения непредвиденных обстоятельств. Под таковыми следует понимать условие или обстоятельства, которые предполагают возникновение чрезвычайной ситуации или иное событие, наступление которого возможно, но трудно предсказуемо и связано с угрозой существенных материальных потерь, а также иных последствий, препятствующих выполнению НПФ принятых на себя обязательств.

Недавнее обострение отношений между рейтинговыми агентствами и правительствами ведущих стран мира опять актуализировало дискуссию о роли рейтингов и их «производителей» в современной финансовой системе.

Несмотря на текущую ситуацию на мировом финансовом рынке и безусловную зависимость от нее российского фондового рынка, иностранные инвесторы по-прежнему активно участвуют в капиталах отечественных компаний, что, в свою очередь, вызывает необходимость более тесного взаимодействия с ними. В связи с этим участники отечественного рынка ценных бумаг все больше внимания уделяют его возможностям, комфорту и привлекательности как для российских, так и для зарубежных инвесторов.

Потребность в замене депозитария (регистратора, реестродержателя и т.п.) существует во всех странах, законодательство которых содержит нормы о том, что учет прав на эмиссионные ценные бумаги может или должен осуществляться не самим эмитентом ценных бумаг, а специализированной организацией на основании договора с эмитентом. Сложности, связанные с расторжением такого договора, в большинстве случаев можно рассматривать и как проблемы защиты и реализации прав владельцев ценных бумаг. Белорусский рынок ценных бумаг в этом отношении также не является исключением, и его регулятор предпринял очередные действия, направленные на устранение указанных затруднений.

Активно развивающийся сегмент мировых финансов — так называемые «исламские» финансы — ставит перед регулятором и профессиональными участниками финансовых рынков огромное количество не столько практических, сколько сложных теоретических вопросов. При поиске ответов на них специалистам придется задействовать философский инструментарий научного анализа и принятия решений. Пример для иллюстрации проблемы: на каком уровне (белковая масса, клетка, ДНК, молекула, атом, протоны и т. д.) заканчивается запрет на свинину, которую мусульманам нельзя употреблять, и начинается биологический материал, использование которого допустимо?

Для анализа кризиса в Греции, Испании, Италии и Португалии (PIIG) мы применяем линейную вероятностную модель (ЛВМ), в основе которой лежат результаты исследования исторических эпизодов финансового кризиса с дефолтом или реструктуризацией государственного долга, а также системного банковского кризиса за период 1980—2008 гг.

Принято считать, что ценная бумага должна обладать тремя неотъемлемыми признаками: публичной достоверностью, публичной абстрактностью и началом презентации. Исходя из этого определения, ценная бумага в России – как Священная Римская империя, которая в действительности не была ни священной, ни римской, ни империей. Фактически права, приобретаемые акционером вместе с российскими ценными бумагами, держатся исключительно на вере, а стоимость самих акций близка к нулю.

Ценные бумаги, образующие рынок, обращаются при помощи системы трансферта. Трансферт ценных бумаг может быть признан недействительным в связи с недействительностью каузы (сделки-основания). Истец, заявляющий реституционный иск, может подтвердить свой титул владельца утраченных ценных бумаг посредством косвенных доказательств.

В статье рассмотрены алгоритмы управления потоками продажи и покупки на рынке ценных бумаг, не требующие прогноза их цен. Проведено сравнение этих алгоритмов на реальных данных.