Casual
РЦБ.RU
  • Автор
  • Пирс Трейси, Директор департамента первичных рынков капитала Лондонской фондовой биржи

  • Все статьи автора

Сохранение за Лондоном статуса ведущего мирового финансового центра — основная цель LSE

Август 2011

Интервью с директором департамента первичных рынков капиталаЛондонской фондовой биржи Трейси Пирс

Финансовый кризис серьезно ослабил мировой фондовый рынок. Из-за сокращения количества IPO пострадали многие биржи, в том числе и одна из самых крупнейших в мире — Лондонская. О современном состоянии фондового рынка и почему создание единой российской биржи выгодно всем участникам рынка состоялась беседа с директором департамента первичных рынков капитала Лондонской фондовой биржи Трейси Пирс.

РЦБ: Прошло два с половиной года после кризиса. Считаете ли Вы, что кризис уже завершился? Ваши прогнозы на ближайшие несколько лет?

Т.П. Последние годы были невероятно тяжелыми как для мирового фондового рынка, так и для Лондона, который является глобальным финансовым центром. В 2009 г. мы приложили все усилия, чтобы эмитенты могли реструктурировать долги и получать деньги через дополнительные эмиссии. Постепенно конъюнктура на мировых рынках улучшается. Так, в 2010 г. компании возобновили IPO, и в ходе 91 публичного размещения компании привлекли почти 10 млрд ф. ст. В то же время значительно возросло количество слияний. В 2011 г. уже 54 новых компании вышли на рынок и привлекли еще около 10 млрд ф. ст. Однако условия на рынке остаются непростыми из-за последствий природных катаклизмов, например землетрясения и цунами в Японии, а также непростой финансовой ситуации в США и Европе. Тем не менее наметился определенный прогресс, в том числе и среди российских компаний, которые привлекли в этом году в Лондоне более 5 млрд долл. Несмотря на удерживающуюся на рынке волатильность, российские компании, вопреки всем проблемам, имеют хорошие перспективы на рост и могут выйти на британский рынок. Я придерживаюсь оптимистичного взгляда на будущее, особенно в отношении растущих рынков, хотя потребность в инфраструктурных изменениях по-прежнему высока. По моему мнению, поток компаний, стремящихся провести IPO в Лондоне, сохранится. Как результат, эмитенты, которые сумеют выйти на международные рынки, будут самыми сильными.

РЦБ: Как Вы считаете, построение МФЦ в Москве возможно?

Т.П. Конечно. Во-первых, перспективы роста российской экономики хорошие, что считается важным условием. Во-вторых, при объединении РТС и крупнейшей в СНГ биржи, каковой является ММВБ, новая российская биржа сосредоточит большой капитал, расширит линейку финансовых инструментов, сотрудничая с небольшими компаниями, будет инициировать серьезный рост на внутреннем рынке, улучшать инвестиционный климат, что в совокупности позволит привлечь эмитентов и инвесторов. Но для всего этого необходимо добиться существенного прогресса в отношении государственного регулирования.

РЦБ: Российское бизнес-сообщество смущает тот факт, что, в то время как в других странах подобные центры возникают сами, снизу, в России пытаются построить МФЦ приказом сверху. Насколько это правильно?

Т.П. Я думаю, так и должно быть. Правительство ставит правильную задачу — привлекать инвесторов. Но МФЦ удастся создать только тогда, когда будет найдена приемлемая и эффективная комбинация вовлечения правительства, его механизмов регулирования, а также участников рынка в экономику. Насколько мне известно, сегодня существуют рабочие группы, которые работают над профильными проблемами создания МФЦ. Мы будем рады, если сможем внести свой вклад в это дело. В последние 6 лет мы достаточно тесно работали с ММВБ и старались активно продвигать концепцию размещения в Лондоне российских компаний с высокой рыночной стоимостью. Через двойной листинг российские компании могут привлекать и внутренний, и международный капитал. Эмитентам необходимы оба этих центра обеспечения ликвидности капитала. Мы будем продолжать работать в этом направлении. В вопросе создания МФЦ в Москве важны общая заинтересованность властей и компаний, уравновешивание их амбиций по поводу реализации этого плана, развитие инфраструктуры, а также надежды и желания участников рынка — все это станет основой построения глобального финансового центра. Москва не одинока в этом стремлении. Недавно я посетила Китай, где беседовала с китайскими властями по поводу развития МФЦ в Шанхае. По моему мнению, сейчас вы стоите на правильном пути.

РЦБ: Объединение российских бирж — позитивный или негативный процесс? Видите ли Вы какие-то риски?

Т.П. Слияние бирж — это позитивный процесс. Разумеется, данная ситуация несет в себе определенные риски и вызовы. Не редкость, когда идея кажется блестящей, но при ее воплощении непременно обнаружатся подводные камни. В этом заключается основная сложность. Уверена, что сформированные рабочие группы по вопросам создания международного финансового центра в России выполнят свое дело хорошо и результаты их деятельности будут способствовать появлению центра, подобного Лондонской фондовой бирже. Однако не следует забывать о том, что развитие Лондона как финансового центра происходило в течение 200 лет. Успех LSE — это комбинация государственной политики, оптимального налогового режима, большого объема накопленных знаний и опыта, построения инвестиционных банков, эффективного регулирования деятельности биржи, активного развития инфраструктуры и создания подходящей атмосферы для того, чтобы привлекать участников.

РЦБ: В последнее время российские эмитенты начали размещаться не только в России, Лондоне и Нью-Йорке, но также в Гонконге и даже Варшаве. На наш взгляд, это серьезный вызов для российских бирж. Считаете ли Вы, что это вызов и для Лондона тоже?

Т.П. Конкуренция на международных рынках была всегда. Мы продвигаем LSE уже довольно давно. Многие международные компании размещаются на разных биржах. В Гонконге чаще всего размещаются компании, производство которых сосредоточено в Китае. В последнее время Шанхай также заявляет о себе как международный финансовый центр. В результате Гонконг, испытывая возрастающую конкуренцию со стороны таких формирующихся финансовых центров, вынужден искать международных эмитентов и ожесточенно бороться за клиентов. Как подсказывает мой опыт, аппетит инвесторов к международным компаниям, привлекающим капитал в Гонконге очень ограничен. Сравнивая Лондон и Гонконг, можно отметить, что на наших площадках котируются бумаги 600 международных компаний, тогда как в Гонконге — только 19. У компаний, которые размещаются в Лондоне, есть широкий доступ к капиталу всего мира, а в Гонконге — только к региональному. Соответственно, капитал, привлеченный в Лондоне, максимально ликвиден, что очень важно для развивающихся рынков. Практика подготовки и реализации IPO на Гонконгской бирже небольшая, как и ее торговый оборот. Вместе с тем, обратившись к американскому рынку, мы увидим, что количество IPO здесь сокращается из-за высоких издержек размещения. Американский рынок был довольно успешен благодаря развитому сектору информационных и сетевых технологий. Но не все международные интернет-проекты выбрали американские площадки. Например, Mail.ru успешно провели листинг на LSE в прошлом году. Размещение на рынке США выгодно лишь в тех случаях, когда эмитенту важен доступ к американскому рынку розничной торговли. Все крупные российские компании в этом году предпочли Лондон, и, скорее всего, данная тенденция сохранится.

РЦБ: Как Вы оцениваете Варшавскую биржу?

Т.П. Варшава весьма успешна в своем регионе, инвестирование проектов и программ происходит за счет пенсионных фондов. Вместе с тем компании, выбирающие глобальный инвестиционный профиль, а не региональный, обратятся к Лондону.

РЦБ: Прокомментируйте, пожалуйста, запрет американского регулятора на слияние NYSE и NASDAQ и его одобрение объединения NYSE и DB?

Т.П. NASDAQ и NYSE Euronext обсуждали ситуацию с американским антимонопольным комитетом, считающим, что объединение двух бирж приведет к созданию гегемона на мировом фондовом рынке и негативно отразится на конкуренции.

РЦБ: Одна из серьезных задач, стоящих сегодня перед российским правительством, — повышение финансовой грамотности населения. Лондонская биржа намерена участвовать в этом процессе?

Т.П. Конечно, LSE окажет консультационную и технологическую поддержку, особенно сейчас, когда Москва намерена позиционировать себя как МФЦ. Мы намерены работать с участниками рынка, делиться с ними опытом, знаниями и технологиями. В наших планах — предложить бизнес-сообществу в России опре­деленное количество продуктов и услуг для размещения на международных биржевых площадках. Таким образом, российские компании смогут расширить круг ­инвесторов, что необходимо для успеш­ного привлечения капитала. Также вместе с ММВБ мы разработали сайт www.russia­nipo.com — своеобразную площадку для обмена данными между Москвой и Лондоном, где можно найти подробные сведения о правилах листинга и торгов, а также о компаниях, которые разместили свои бумаги на LSE. На этом ресурсе раскрыта информация, которая позволяет финансовому сообществу поддерживать связь.

РЦБ: Вы делаете акцент на работу с профессиональным сообществом, а не с населением?

Т.П. Верно. Нас больше интересуют финансовые структуры и бизнес. Конечно, инициативы, о которых я говорила, разработаны для профессиональной среды, но, помимо них, мы проводим семинары совместно с российскими СМИ во многих регионах России. Например, состоялись мероприятия с нашим участием в Новосибирске, Сочи, Краснодаре, где мы рассказывали о преимуществах, которые предоставляются малому бизнесу для выхода на международную арену. Некоторые из тех компаний, с представителями которых я общалась, были очень маленькими. Им мы уделяем особое внимание, потому что наш опыт подсказывает, что одним их основных драйверов экономического развития является именно малый бизнес. Поэтому мы создали AIM (Alternative Investment Market) — площадку для небольших компаний. На этой альтернативной площадке размещаются компании с невысокой капитализацией.

РЦБ: Объединенная российская биржа для вас партнер или конкурент?

Т.П. Безусловно, ММВБ — наш партнер, и наша совместная работа с ММВБ — это поддержка российских компаний как на внутреннем, так и международном рынках. Конкуренты LSE — крупнейшие биржи мира. С течением времени наши конкуренты меняются. Возможно, наши российские партнеры в будущем станут одним из конкурентов. Мы будем соревноваться с биржами из разных регионов во все времена. Наша основная цель — сохранение за Лондоном статуса ведущего мирового финансового центра, который привлекает бизнес по многим причинам: фискальная политика, профессиональная среда, инфраструктура и даже привлекательность города как места для жизни. Здесь сосредоточено большое количество аналитиков и специалистов в сфере рынка ценных бумаг. Кроме того, приблизительно 300 тыс. русских проживают в Лондоне.

РЦБ: Предлагаете ли вы какие-то особые сервисы для российских брокеров?

Т.П. Увеличение числа брокеров из РФ и СНГ на международной арене очень важно. Если мы хотим привлекать сообщество брокеров напрямую, мы предлагаем им новые услуги и развиваем сервисы, что расширяет возможности и удлиняет линейку продуктов для инвесторов. Также мы развиваем FTSE Russia IOB Index. Мы знакомим российские компании и брокеров с широким кругом инвесторов. Иногда оказываем свои услуги частным брокерам, придерживаясь принципа «сектор экономики, а не географии». Основная наша деятельность в сфере Investor Relations — построение максимально эффективной двусторонней связи с инвесторами. Главными ­нашими клиентами являются частные компании, для которых организуются встречи с институциональными инвесторами и нашими партнерами из LSE. Они проходят не только в Лондоне, но и различных регионах мира — России, Казахстане и др.


Содержание (развернуть содержание)
Правительство считает, что стратегия – это красиво, но не срочно
Сохранение за Лондоном статуса ведущего мирового финансового центра — основная цель LSE
Польша как тихая гавань для инвесторов
О некоторых аспектах регулирования турецкого фондового рынка
России есть чему поучиться у Гонконга
Мировая биржевая индустрия:современные тенденции и перспективы развития
НПФы должны научиться работать в экстремальных условиях
Кризис помог УК и НПФам понять друг друга
Венчурные инвестиции в нанотехнологии: от высоких рисков — к высокой эффективности
Инвестирование в Китай: новые возможности от «Открытия»
О современных тенденциях развития клиринга Часть 2. Консолидация и интенсификация
Если бы я был адептом Центрального депозитария
Итоги первого полугодия и прогнозные ожидания по макроэкономике на второе полугодие 2011 года
Долговые проблемы Греции: где и когда будет продолжение?
Монетарный штиль на российском финансовом рынке
Максимальная волатильность как тренд
Перспективы публичных заимствований в основных валютах и валютах развивающихся стран
«Русснефть—Система—Башнефть»: инвестиционные возможности для миноритарного участия в создаваемой цепочке акционерной стоимости
Индекс сектора электроэнергетики «МЕТРОПОЛЬ» — новый индикаторрынка облигаций
Другие берега
У коллекционной фотографии на арт-рынке колоссальный потенциал
Искусству без инвестиций выжить сложно
Рынок без плохой погоды
Инсайд и инсайдеры. Основы регулирования в России и США
Кэш-пулинг как эффективный механизм управления ликвидностью компаний
Расчет вероятности дефолта облигационного займа
Что происходит на рынке субфедеральных и муниципальных облигаций
Опыт управления муниципальным долгом города Томска: итоги 2010-го и стратегические направления на 2011 год
Волгоград: долгосрочная сбалансированность как приоритет развития
Рынок муниципальных и субфедеральных заимствований

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100