Casual
РЦБ.RU
Журнал "Рынок Ценных Бумаг" 1 (406) 2011

Как правило, январь — это месяц пробуждения, раскачивания и постепенного вхождения в рабочий ритм. Позади десятидневные каникулы, все успели расслабиться, и, чтобы влиться в обычный трудовой режим, требуется определенное время. Однако в этом году российскому финансовому рынку пришлось «просыпаться» по-армейски быстро. Основные предпосылки для этого проявились еще в завершение 2010 г. в форме активных обсуждений вопросов создания на российском рынке «мегарегулятора», консолидации двух крупнейших фондовых площадок и общих тенденций к укрупнению ключевых игроков. Подобные дискуссии не новы для российского рынка и ведутся уже не первый год, однако, судя по всему, на этот раз задуманное будет реализовано на практике. И если с новостью об объединении ФСФР и ФССН рынок успел свыкнуться еще в декабре прошлого года, то известие о достижении договоренности о покупке ММВБ контрольного пакета РТС порядком его всколыхнуло. Оценки при этом даются диаметрально противоположные — от гигантского шага в сторону построения мирового финансового центра до наступления госкапитализма.
Справедливости ради стоит отметить, что обе точки зрения имеют право на существование. Так, объединенная биржа может занять намного более выгодное положение на мировой арене и серьезно потеснить своих заморских конкурентов. Однако следует называть вещи своими именами: конкуренции фактически не остается, обещанный выход Центрального банка РФ из капитала ММВБ займет время, причем в настоящий момент совершенно не ясно, кто сменит ЦБ РФ в капитале биржи. Кроме того, последнее время рынок будоражит и новость о возможной покупке Сбербанком России инвестиционной компании «Тройка Диалог», что сулит появление нового крупнейшего квазигосударственного игрока в инвестиционном бизнесе. Так что же это — всего лишь укрупнение рынка или же начало госкапитализма?
Финансовый бизнес не должен быть «дешевой игрушкой»
Саватюгин Алексей, Заместитель министра финансов РФ
(Интервью)

Построение в России мирового финансового центра — задача не из легких и требует значительных структурных изменений на российском финансовом рынке. В настоящее время активно обсуждаются вопросы перестройки регулирования рынка, объединения двух крупнейших фондовых бирж, обозначены планы приватизации значительной доли государственного имущества. О том, как будут протекать эти процессы, продолжится ли ужесточение требований к банкам и профессиональным участникам рынка ценных бумаг, а также каким должен стать российский финансовый рынок в ближайшей перспективе, мы попросили рассказать заместителя министра финансов РФ Алексея Саватюгина.


Важно правильно расставлять приоритеты
Златкис Белла, Заместитель председателя правления Сбербанка России
(Интервью)

Мир постепенно переходит в новую посткризисную фазу развития, формируется современная экономическая карта мира. Какое место на ней займет Россия, что ожидает нас в новом году, станет ли Москва мировым финансовым центром, каким должен быть регулятор финансового рынка и почему Россия нынче не в моде, мы попросили рассказать эксперта, стоящего у истоков российского фондового рынка, — заместителя председателя правления Сбербанка России Беллу Златкис.


Задачи нужно решать комплексно
Аганбегян Рубен, Президент ММВБ
(Интервью)

Одна из причин стремительного изменения российского финансового рынка за последнее время — построение в нашей стране мирового финансового центра. Удастся ли государству реализовать задуманное, какие задачи стоят перед участниками рынка и почему приватизацию нужно проводить в России, в интервью журналу «Рынок ценных бумаг» рассказал президент ММВБ Рубен Аганбегян.


У России есть огромный потенциал для создания Международного финансового центра
Горюнов Роман, Председатель правления ОАО «РТС»
(Интервью)

Мировой финансовый центр в России — не утопия, считает председатель правления ОАО «РТС» Роман Горюнов. В своем интервью журналу «Рынок ценных бумаг» он рассказал о том, почему иностранные инвесторы с настороженностью относятся к российскому рынку, какие финансовые инструменты в настоящее время пользуются наибольшей популярностью, что отражает «индекс страха», а также что получит рынок в результате объединения двух крупнейших фондовых площадок.


В России нет экономики, а есть только нефть и газ
Слипенчук Михаил, Генеральный директор ИФК «МЕТРОПОЛЬ»
(Интервью)

Финансово-экономический кризис внес существенные коррективы в сложившуюся за последнее десятилетие карту глобальной экономики. Какой будет финансовая система в обозримом будущем, какое место займет Россия на мировой экономической арене, почему так важен союз России и Японии, а также каковы плюсы диверсификации бизнеса, рассказал журналу «Рынок ценных бумаг» генеральный директор ИФК «МЕТРОПОЛЬ» Михаил Слипенчук.


Инвесторы стали более осторожными
(Интервью)

Российский фондовый рынок постепенно восстанавливается от кризиса, на рынок капитала выходят новые компании, появляются современные финансовые инструменты. О том, какие тенденции будут преобладать на финансовом рынке в 2011 г., как изменились предпочтения инвесторов и когда рынок откроется для компаний третьего эшелона, мы беседовали с гостем журнала «Рынок ценных бумаг» управляющим партнером компании UFS Еленой Железновой.


Социальные медиа как инструмент IR-стратегии
Клинков Сергей, Начальник отдела по связям с инвесторами Банк «Возрождение» (ОАО)

К середине 2010 г. многие российские компании и банки миновали период «антикризисного» IR. Вместе с ним сместился и фокус интересов большинства аналитиков и инвесторов. Прежние «часто задаваемые вопросы» ушли в небытие (вместе с нервными клетками IR-менеджеров), а вместо них в соответствии с изменившейся конъюнктурой рынка появились новые.


Улучшение ликвидности ценных бумаг за счет изменения стандарта листинга (котировального списка)
Иванов Дмитрий, Директор по связям с инвесторами, IBS Group

В IBS Group входят компании IBS IT Services (сегмент ИТ-услуг) и Luxoft (сегмент разработки программного обеспечения), которые занимают ведущие позиции в таких секторах рынка ИТ, как бизнес и ИТ-консалтинг, внедрение бизнес-приложений, ИТ-аутсорсинг, создание ПО. Штаб-квартира IBS Group находится в России. Группа ведет бизнес в России, Украине, Белоруссии, Вели­коб­ритании, Германии, Швейцарии, Румынии, Польше, США, Канаде, Вьетнаме и Сингапуре. Всего в ее составе 80 юридических лиц из 15 юрисдикций. Численность персонала — более 6,5 тыс. человек. Выручка за 2009 финансовый год по стандартам US GAAP достигла 505 млн долл.


IR-кейс «IPO префов» 2010 г.
Толкач Александр, Директор по внешним связям ДТЭК
(Опрос)

Согласно обязательствам перед продавцом компании Bluestone (США) до 8 мая 2010 г. необходимо было провести IPO привилегированных акций. Итог — сделка закрыта (несмотря на то, что в этот же период практически все сделки на фондовых рынках провалились), объем привлеченных средств — более 230 млн долл., обеспечена возможность продажи остальных акций для семьи Justice после истечения Lock-up


Работа над ошибками
Петров Валерий, Член совета директоров ПАРТАД

В Ежегодном семнадцатом послании Президента РФ Федеральному собранию, мы услышали, что «…с точки зрения инновационного развития финансовый сектор все еще слаб». Однако не только в области инноваций у нас есть проблемы. К сожалению, инфраструктура рынка по-прежнему далека от совершенства. Попробуем разобраться, что же произошло и происходит с такой важной частью учетной инфраструктуры, как регистраторы, и что делать эмитентам в сложившейся ситуации.


Монетарный консерватизм Банка России: настоящее и будущее денежной политики
Акимов Олег, Доцент кафедры управления банковской деятельностьюГосударственного университета управления, канд. экон. наук

12 ноября 2010 г. совет директоров Банка России одобрил Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2011 г. и период 2012—2013 гг. (далее — Основные направления). Несмотря на ряд незначительных новаций, которые содержатся в данном программном документе, Центро­банк подтвердил свою верность консервативному курсу на постепенное изменение денежной политики, не предполагающему каких-либо экстраординарных шагов. В статье анализируются перспективы и базовые риски денежной политики, обозначенные в документе и способные оказать серьезное влияние на экономику и финансовый сектор России в ближайшие несколько лет.


Как изменится цена «черного золота» в 2011 году?
Малев Всеволод, Начальник отдела структурных продуктов Инвестиционной компании БФА
Микрюкова Мария, Ведущий аналитик Инвестиционной компании БФА

В статье названы основные факторы, способные влиять на изменение нефтяных цен в 2011 г., и сделана попытка определить ценовые диапазоны, в которых будет определяться стоимость нефти в следующем году. Составлять различного рода долгосрочные прогнозы — дело весьма неблагодарное, особенно когда речь идет о среднесрочном и долгосрочном прогнозировании мировых цен на нефть.


Курс настоящего нефтяника.Добыча и переработка
Адамидов Дмитрий, Cодиректор аналитического отдела «Инвесткафе»

Если главный вопрос в отношении запасов: «СКОЛЬКО», то в отношении добычи: «ГДЕ». Чем хороши запасы? Тем, что они не очень сильно тянут карман инвестора. Не вкладывая слишком больших средств, их можно доразведать и, в конце концов, перепродать (разумеется, предварительно дождавшись выгодной конъюнктуры).


Институциональный подход к анализу отношений регистратора и страховщиков
Шакотько Владимир, Генеральный директор специализированного регистратора «Реестр-РН»

Давно стало аксиомой — регистратору нужен страховщик. История отношений между ними за прошедшие годы претерпела различные изменения, трансформировав их в особую систему коммуникаций. Для регистраторов выбор страховщика ограничен несколькими компаниями, имеющими соответствующие страховые продукты, опыт взаимодействия с профессиональными участниками рынка ценных бумаг и желание присутствовать в этом специфическом сегменте. Практика страхования превратилась во вполне рутинный процесс: во многом благодаря специалистам ПАРТАД систематизирован состав и предмет страхования, многие страховые организации разработали правила страхования.


Обесценение активов в условиях восстановления экономики:итоги 2009 года
Каллауэй Джон, Партнер КПМГ
Соколова Людмила, Партнер КПМГ
Тихомиров Дмитрий, Менеджер отдела управления рисками и комплаенс КПМГ

Мировой финансовый и экономический кризис 2008–2009 гг. отра­зился на результатах деятельности и финансовом положении большинства отечественных компаний. Снижение покупательной способности населения, недостаток денежных средств у предприятий, непредсказуемая динамика цен на сырье, ухудшение макроэкономических показателей и ряд других факторов не могут сохранить стабильность будущих денежных потоков и затрудняют прогнозирование их размера, в результате чего компании вынуждены корректировать стратегию своего развития. Экономическая нестабильность также вызвала рост стоимости привлечения и обслуживания как собственного капитала, так и долга.


Оценка справедливой стоимости как эффективный инструмент управления стоимостью компании. Проведение теста на обесценение
Окунева Дарья, Партнер BDO в России

В предыдущих статьях цикла1 рассматривались вопросы, посвященные оценке справедливой стоимости для целей IFRS 1 и IFRS 3. Необходимо отметить, что процедуры оценки на этапах, следующих после первичного применения МСФО (когда мы определяем справедливую стоимость для первичного применения) либо процесса консолидации, не заканчиваются. При обнаружении предпосылок появления признаков обесценения активов, руководству компании следует провести тест на обесценение (impairment test), процедуры и описание которого содержатся в IAS 36.


  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Журнал "Рынок Ценных Бумаг" 1 (406) 2011 ПРИЛОЖЕНИЯ


cодержание

Депозитариум № 1 2011
совместный проект ЗАО "Национальный депозитарный центр" и журнала "Рынок ценных бумаг"

  • Rambler's Top100