Casual
РЦБ.RU
Журнал "Рынок Ценных Бумаг" 7 (400) 2010
ОТ РЕДАКЦИИ:
Коланьков Александр
,
начальник Управления финансовой грамотности и взаимодействия с институтами гражданского общества, Центральный Банк Российской Федерации

Хорошо помню, как всей редакцией придумывали обложку сотого номера журнала. Казалось, что сто номеров — это очень много,  просто подвиг какой-то. А вот уже четыре сотни стоят на полках у нескольких тысяч компаний по всему СНГ. Время летит, и новые технологии всерьез  ускоряют его бег. Автор, пишущий статью в ежемесячный журнал, получает реакцию читателей не ранее чем через месяц после сдачи материала в редакцию. А на Инвестор.ру обратная связь поступит незамедлительно. Тем не менее наши уважаемые авторы не перестают писать для журнала. Почему? Не только потому, что у «Рынка ценных бумаг» по-прежнему сохраняется серьезная читательская аудитория. Думаю, дело еще и в психологическом восприятии: настоящая «нетленка» может быть только на бумаге, а Интернет…   Да кто его знает, что  завтра с ним случится? 
Похоже, повторяется классическая история театра и кинематографа — появление второго не убило первое, несмотря на печальные прогнозы, а лишь придало налет некой элитарности и качества: что ты за актер такой, если только в кино снимаешься, а в театре не играешь? Живая игра со сцены и слово, напечатанное на бумаге, сохраняют свое очарование и востребованность. 
Поэтому речь идет не о реинкарнации журнала в новом, более технологичном и современном образе Инвестор.ру. Скорее можно говорить о появлении у журнала младшего брата. Молодого, энергичного, наглого, иногда смешного, иногда колючего и неудобного, но всегда с почтением относящегося к испытанному временем старшему бумажному брату. 
Спасибо за поздравления всем, откликнувшимся на наш очередной юбилей. Используя терминологию фондовых  аналитиков, можно сказать, что  «рынок двигается в направлении нового уровня поддержки, который определяется цифрой 500». Двигайтесь с нами! Жизнь продолжается! 
Юбилейный 400-й выпуск журнала «Рынок ценных бумаг»

В июле увидел свет юбилейный 400 - ый номер журнала «Рынок ценных бумаг». Наши коллеги, партнеры, авторы и читатели делятся своими воспоминаниями, пожеланиями и рекомендациями.


Quo vadis, euro? Куда идешь, евро?
Шибанов Игорь, Начальник отдела денежных рынков Первого Республиканского Банка

Если бы существовала номинация «Худшая валюта года», то по итогам первой половины 2010 г. Гран-при присудили бы, безусловно, единой европейской валюте – евро. Падение курса евро/доллар впечатляет: если принять за точку отсчета январский максимум 1,4600, то за январь 2010 г. евро потеряло почти 7%, за февраль – 2%, за март – около 1%, за апрель – 2% и, наконец, за май – 7%! Всего за 5 мес. курс обрушился до отметки 1,2135, показав значение 4-летней давности. Снижение оценки репутации этой валюты беспокоит не меньше. Еще вчера евро претендовал на позицию «второй резервной валюты» и представлял собой реальную альтернативу доллару США. Но буквально на глазах Принцесса превращается обратно в Золушку


Новый коридор для Банка России
Акимов Олег, Кафедра Управления банковской деятельностью Государственного университета управления, канд. экон. наук, доцент

На протяжении многих лет основным операционным показателем, регулируемым Банком России при проведении денежной политики, был курс рубля по отношению к резервным валютам (доллару и евро). Известные российские экономисты и сам Центробанк признали этот подход несовременным. Однако что должно прийти на смену условному валютному коридору и на что должен ориентироваться Банк России в новых условиях денежной политики? О новых тенденциях политики Банка России, а также о том, почему традиционная ставка рефинансирования сегодня утратила свою роль в денежной политике и на первый план выходит ставка по депозитным операциям, речь пойдет в этой статье.


IPO-2010: итоги первого полугодия
Шагардин Дмитрий, Ведущий аналитик брокерской компании FBS Holdings Inс

По данным исследования Thomson Reuters, в первом полугодии 2010 г. объем рынка первичных публичных размещений (Initial Public Offering, IPO) достиг максимальных значений IV кв. 2007 г. По отношению к аналогичному периоду 2009 г. рынок IPO вырос в 7,2 раза — c 13 млрд до 93,9 млрд долл.


МРК Связьинвеста: итоги 2009 г., перспективы развития в 2010 г.
Федотов Илья, Начальник управления анализа рынка акций ИК «Велес Капитал»

С началом реорганизации Связьинвеста начался обратный отсчет юридического существования 7 МРК, входящих в структуру холдинга. Весной 2011 г. должны быть завершены все процедуры по их присоединению к Ростелекому. Между тем последний год жизни компаний может оказаться весьма позитивным с точки зрения динамики их финансовых показателей


Проектное финансирование с госплечом: новые тренды в инвестициях
Еганян Альберт, Управляющий партнер Юридической фирмы «Вегас-Лекс»
(Интервью)

Из-за финансового кризиса классические формы вложений потеряли привлекательность. Поэтому многие инвесторы проявляют все большую заинтересованность в инфраструктурных проектах, основной особенностью которых являются различные формы взаимодействия государства и частного бизнеса в формате так называемого проектного финансирования с госплечом. О правовых механизмах финансирования инфраструктурных проектов рассказал управляющий партнер юридической фирмы «Вегас-Лекс» Альберт Еганян.


Защита интересов кредиторов при ликвидации должника: тонкости законодательства, нюансы практики
Бежан Андрей, Управляющий партнер ООО «Эсток-Консалтинг»

Уклонение контрагента от погашения кредиторской задолженности – одна из серьезнейших угроз для любого субъекта экономической деятельности. Разнообразие юридических механизмов такого уклонения в настоящее время достаточно велико – начиная от простого затягивания судебных разбирательства по взысканию задолженности и заканчивая использованием различных маргинальных схем, связанных с выводом активов и ликвидацией предприятия. Наиболее популярным среди них является добровольная ликвидация должника – юридического лица.


Список аффилированных лиц эмитента на интернет-сайте. Как доказать своевременное размещение и оспорить претензии фсфр России
Фокин Владимир, Адвокат, управляющий партнер Юридической фирмы «Фокин и партнеры», канд. юрид. наук
Степанов Антон, Юрисконсульт Юридической фирмы «Фокин и Партнеры»

1 июля 2009 г. вступили в силу изменения в Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг (утвержденное Приказом ФСФР России от 10 октября 2006 г. № 06-117/пз-н), в соответствии с которыми акционерные общества обязаны публиковать на своих web-страницах в сети Интернет список аффилированных лиц, составленный на дату окончания отчетного квартала, не позднее 2 рабочих дней с даты окончания отчетного квартала, а также тексты изменений, произошедших в списке аффилированных лиц, - не позднее 2 рабочих дней с даты внесения соответствующих корректив.


Цели оценки справедливой стоимости компании
Окунева Дарья, партнер BDO в России

В настоящее время термин «справедливая стоимость» хорошо известен финансовым директорам и бухгалтерам, оценщикам и финансовым консультантам. Несмотря на это, далеко не все из них знают, что он означает, в каких случаях и как необходимо определять справедливую стоимость. В этом номере мы начинаем цикл статей, которые помогут четко понять, что является справедливой стоимостью, в чем ее отличие от рыночной, когда требуется проводить оценку справедливой стоимости и с помощью каких методов.


Построение процесса разработки стратегии компании
Пенкина Ирина, Старший менеджер отдела управленческого консультирования и информационных технологий, КПМГ в России и СНГ

В кризисное время акционеры компаний осознали ценность стабильного и устойчивого развития. Происходят процессы, ведущие к повышению качества стратегического планирования и управления в целом. Финансовая устойчивость, в частности, становится задачей всего высшего руководства. Меняются задачи и финансового директора. Так, за последнее десятилетие роль финансовых директоров и финансовой службы в целом претерпела существенную трансформацию – от контроллинга и обеспечения соответствия требованиям по формированию отчетности к ключевой функции анализа и поддержки принятия управленческих решений.


«Случайные блуждания» на эффективных рынках
Кузнецова Людмила, Кафедра ФК и БУ Тихоокеанского государственного университета, докт. экон. наук, профессор

Развитие и углубление мирового финансового кризиса характеризуются решением сложных задач экономической стабилизации и созданием условий для возврата национальных и зарубежных инвесторов на российские рынки. Определяющим моментом в этой ситуации является зависимость экономики не только от стратегии выхода из кризиса, реализуемой правительством Российской Федерации, но и от таких внешних факторов, как денежная политика Федеральной резервной системы США и Европейского центрального банка. Известно, что власти США и Евросоюза, решая собственные, локальные проблемы стимулирования экономического роста и сдерживания инфляции, оказывают влияние на всю мировую экономику как глобальные поставщики избыточной ликвидности или, наоборот, крупнейшие потребители инвестиционных ресурсов.


Что происходит на рынке субфедеральных и муниципальных облигаций
Глазков Сергей, Директор проекта «Финансы городов и регионов», консультант председателя Комитета государственных заимствований г. Москвы, канд. техн. наук

В I кв. 2010 г. на рынке СМО было проведено три аукциона на ФБ ММВБ — два в Москве и один в Якутии. Кроме того, состоялись доразмещения облигаций Костромской и Ярославской областей, а также Республики Калмыкия. Всего в I кв. в обращение поступило субфедеральных облигаций на 34 млрд руб. с учетом доразмещения эмиссионных долговых ценных бумаг Москвы на вторичном рынке


Заемные финансовые ресурсы в системе источников финансирования развития города Краснодара
Ананьев Владимир, Начальник управления по финансовому рынку и ценным бумагам администрации муниципального образования город Краснодар
Рощектаев Сергей, Заместитель начальника управления по финансовому рынку и ценным бумагам администрации муниципального образования город Краснодар

Кризисный период оказал огромное влияние на возможность бюджетного инвестирования в инфраструктурные и социальные программы городов и регионов. Существенным коррективам подверглось и исполнение бюджета города Краснодара.


Рост различий в финансовой политике российских регионов и местных органов власти приведет к возможности более значительной дифференциации их рейтингов
Копейкин Борис, Standard & Poor’s
Монмо Валери, Standard & Poor’s
Эйгель Феликс, Standard & Poor’s
Вартапетов Карен, Standard & Poor’s
Балод Александра, Standard & Poor’s

В настоящее время Рейтинговая служба Standard & Poor's ожидает, что кредитоспособность более чем половины российских региональных и местных органов власти (РМОВ), имеющих рейтинг Standard & Poor's (23 РМОВ), останется стабильной. Мы также ожидаем, что в 2010-2011 гг. количество рейтинговых действий увеличится по сравнению с прошлыми годами, поскольку отдельные РМОВ очень по-разному реагируют — в основном с точки зрения финансового управления, а также управления долгом и ликвидностью — на сложившиеся экономические и финансовые условия.


Окно в Европу для российских регионов
Бондарь Тарас, Deutsche Bank AG

Третий год лихорадит финансовые площадки, однако для российского рынка региональных и муниципальных долговых обязательств худшее позади. Одним из следствий мирового кризиса стало появление новых возможностей для региональных администраций и муниципалитетов, заинтересованных в развитии рынка заимствований в долгосрочной перспективе.


Российские регионы: влияние кризиса и возможности адаптации
Редькин Владимир, Аналитик Fitch Ratings

Кризис 2009 г., обострив основные кредитные риски регионов и муниципалитетов РФ, определил уровни поддержки со стороны федеральных властей, а также выявил внутренние возможности субнациональных органов власти абсорбировать негативные шоки.


  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Журнал "Рынок Ценных Бумаг" 7 (400) 2010 ПРИЛОЖЕНИЯ


cодержание

Депозитариум № 7 2010
совместный проект ЗАО "Национальный депозитарный центр" и журнала "Рынок ценных бумаг"

  • Rambler's Top100