Casual
РЦБ.RU
  • Автор
  • Соболева Ольга, Cпециалист направления коллективных инвестиций ООО «Вермонт Финанс»

  • Все статьи автора

Управление залоговым имуществом посредством использования механизма ЗПИФа

Февраль 2010

Если в 2009 г. для кредитных организаций основной темой дискуссий были вопросы: «Что делать с “плохими” долгами?» и «Как сохранить нормативы на требуемом уровне, не наращивая при этом резервы?», то в текущем году на первый план выходит проблема взыскания и управления залоговым имуществом.

ВРЕМЯ СОБИРАТЬ...

Залог — наиболее используемый способ обеспечения исполнения обязательств по возврату предоставленных кредитов и процентов по ним, а банки — основные залогодержатели. В результате проведенной в прошлом году работы по взысканию имущества должников на балансах кредитных организаций оказались различные активы, которые не являются для банков профильными: квартиры, машины, земельные участки, оборудование. Разумеется, самостоятельное управление и реализация залогового имущества (с учетом объема имущества, которое уже получено банками при взыскании и будет получено в будущем, составляя приблизительно несколько десятков триллионов рублей) представляют для банков определенную проблему.

КАК СЪЕСТЬ СЛОНА?

Безусловно, чтобы «переварить» весь полученный при взыскании объем непрофильных активов, банкам необходимо приложить немало усилий и потратить немало времени. Вместе с тем применение современных механизмов и подходов при работе с «просрочкой» и залоговым имуществом, а также взаимодействие с профессионалами в этой области позволит решить поставленную задачу наиболее эффективно.

Как правило, существующих методов не всегда хватает для того, чтобы с наименьшими затратами получить желаемый результат. Поэтому постоянно идет работа по совершенствованию законодательства, и со временем появляются и используются на практике новые инновационные подходы.

ОБ ИЗМЕНЕНИЯХ В ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВЕ

Обобщая изменения законодательства за последние 2 года, которые могут оказать существенное влияние на работу с залоговым имуществом, в том числе осуществляемую посредством ЗПИФа, хочется отметить следующие положительные моменты: 1) совершенствование залогового законодательства; 2) изменения в законодательстве об инвестиционных фондах; 3) нововведения в законодательстве о рынке ценных бумаг.

Так, благодаря изменениям в законодательстве о залогах стало возможным получение имущества должника во внесудебном порядке, а изменения в Законе «Об инвестиционных фондах» позволили использовать инструменты рынка коллективных инвестиций при работе с долгами и полученным при взыскании имуществом. Конечно, и раньше, получив в результате взыскания непрофильный актив, банк мог передать его в ПИФ недвижимости, что помогало снизить расходы, связанные с содержанием этого имущество, но не уменьшало проблем банка, связанных с взысканием и управлением залоговым имуществом. А вследствие внесения корректив в законодательство о рынке ценных бумаг стало возможным обращение ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, в специальном режиме торгов российских организаторов торговли (фондовых бирж).

О ЗПИФАХ И ЗАЛОГАХ

Рассмотрим и попробуем оценить возможности инструментов рынка коллективных инвестиций, а именно закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФов), для целей оптимизации процесса управления залоговым имуществом.

Если театр начинается с вешалки, то работа с залоговым имуществом начинается с заключения кредитного договора/договора займа и принятия кредитором имущества в залог. В кредитных организациях для предварительной юридической экспертизы имущества, передаваемого в залог, созданы целые залоговые подразделения.

При работе с долгами можно выделить два этапа, где целесообразно применение механизма ЗПИФа:

1) работа с задолженностью и взыскание/получение заложенного имущества при невозможности должника погасить долг;

2) реализация и/или управление полученным при взыскании имуществом.

На первом этапе с поставленной задачей отлично справятся ЗПИФы, относящиеся к категории кредитных, на втором — ЗПИФы недвижимости или рентные фонды.

Работа с долгами и взыскание/получение имущества в счет погашения долга (использование кредитных ЗПИФов)

На данном этапе оптимизировать некоторые процессы и повысить эффективность работы можно посредством использования кредитного ЗПИФа.

Согласно положению о составе и структуре активов (Приказ ФСФР от 20 мая 2008 г. № 08-19/пз-н) в кредитных ЗПИФах могут быть аккумулированы права требования как по ранее выданным кредитам и займам, которые были переуступлены фонду, так и по займам, предоставленным из средств фонда в процессе его работы. Также в состав кредитного фонда можно включать имущество, являющееся залогом по кредитному договору или договору займа и полученное в качестве погашения задолженности.

При этом в соответствии с подп. 4 п. 13.1 указанного положения в состав кредитного фонда может быть включено только имущество, являющееся предметом залога. Случаи и порядок внесудебного получения залога, на которые указывает этот пункт, установлены в гражданском законодательстве РФ, в частности ст. 24.1 Закона от 29 мая 1992 г. № 2872-1 «О Залоге» и ст. 349 ГК РФ.

Ранее паевые инвестиционные фонды вообще не могли рассматриваться как инструмент работы с долгами и залоговым имуществом. Согласно ст. 13 Федерального закона от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (далее — Закон №156-ФЗ) передача в доверительное управление паевым инвестиционным фондом имущества, находящегося в залоге, не допускается. А на основании ст. 40 Закона «Об инвестиционных фондах» управляющая компания не вправе совершать сделки по приобретению имущества, представляющего собой предмет залога или иного обеспечения, в результате которых в состав активов акционерного инвестиционного фонда или ПИФа включается имущество, являющееся предметом залога или иного обеспечения.

В связи с указанными выше ограничениями был возможен только единственный вариант применения кредитными организациями ЗПИФа при работе с залоговым имуществом — продажа банком в ЗПИФ недвижимости непрофильных активов, полученных при взыскании.

Основными преимуществами использования кредитных ЗПИФов при работе с задолженностью, в том числе с просроченной, и залоговым имуществом являются следующие:

  • получение налоговых преференций;
  • повышение ликвидности и улучшение нормативов кредитной организации при передаче задолженности в фонд;
  • повышение прозрачности и эффективности управления;
  • возможности привлечения финансирования.

Так, в силу особого правового статуса ПИФа активы, полученные при взыскании и находящиеся в фонде, не облагаются налогом на имущество/на землю, а при их реализации налог на прибыль не уплачивается. Передача же функций по работе с просроченной задолженностью в отдельную структуру позволяет кредитной организации сосредоточиться на решении текущих приоритетных задач и осуществлении профильного бизнеса. Несмотря на то что изменения в Закон «Об ипотеке» значительно облегчили работу с долгами, позволив получать имущество должников во внесудебном порядке, к сожалению, договориться с должником удается далеко не всегда. В этом случае управляющая компания может взять на себя часть функций банков, связанных с взысканием и реструктуризацией задолженности, в частности участие в судебных тяжбах, которые длятся несколько месяцев.

Передав задолженность в фонд, банк может, с одной стороны, рассчитывать на получение будущего дохода по кредитным договорам (нет необходимости продавать с большим дисконтом интересные банку, но отягощающие баланс активы), с другой — повысить эффективность работы по взысканию долгов и привлечь необходимые для работы с долгами средства. Для этого управляющие компании кредитных фондов, используя возможности рынка коллективных инвестиций, выстраивают систему взаимодействия с коллекторами, а также пытаются привлекать квалифицированных инвесторов, в том числе через организацию обращения паев кредитных ЗПИФов на бирже. Кроме того, привлечение к работе по взысканию в кредитный фонд задолженности коллекторов объясняется еще тем фактом, что управляющие — профессионалы в области управления имуществом, тогда как взыскание и получение имущества должников — работа, которая зачастую по силам только профессиональным коллекторам. Опять же полученное при взыскании имущество поступит напрямую в фонд, а не на баланс кредитора, что позволит не только отделить работу с просроченными кредитами и полученными залогами от основной деятельности и снизить риски, но и повысить эффективность управления.

Однако наряду с преимуществами следует указать и на недостатки кредитных фондов при работе с залогами:

  • стоимость имущества, являвшегося предметом залога и приобретенного при обращении на него взыскания, за исключением долговых инструментов, не может превышать 20% стоимости активов фонда (Приказ от 20 мая 2008 г. № 08-19/пз-н);
  • в перечне расходов, предусмотренных правилами ДУ кредитного фонда, которые подлежат оплате за счет имущества фонда, нельзя предусмотреть расходы на содержание (эксплуатацию) имущества, полученного в фонд при взыскании (Приказ ФСФР от 28 февраля 2008 г. № 08-7/пз-н ).

Так, п. 6 ст. 41 Закона 156-ФЗ предусмотрено, что расходы, связанные с доверительным управлением имуществом, составляющим активы акционерного инвестиционного фонда или паевой инвестиционный фонд, оплачиваются за счет указанного имущества. Перечень таких расходов установлен Приказом ФСФР от 28 февраля 2008 г. № 08-7/пз-н. Оплата и возмещение иных расходов, понесенных управляющей компанией в связи с доверительным управлением активами акционерного инвестиционного фонда или паевым инвестиционным фондом, за счет имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, не допускаются. Для кредитного фонда можно предусмотреть в основном только расходы, связанные с обслуживанием кредитов (займов), права требования по которым составляют имущество фонда, а расходы на содержание имущества (в данном случае полученного за долги) возможны только в рентном фонде и фонде недвижимости. Что же касается кредитного фонда, то есть мнение, что регулятор рынка сознательно не предоставил возможности тратить деньги кредитного фонда на содержание имущества с целью стимулирования управляющих избавляться от данного имущества в кратчайшие сроки.

В противном случае (при решении не расставаться в ближайшее время с полученным от должника имуществом) управляющая компания должна будет оплачивать эти расходы за свой счет.

Управление полученным при взыскании имуществом (использование ЗПИФа недвижимости/рентного)

Исключить указанные выше недостатки кредитных ЗПИФов можно, передав интересное с точки зрения возможности получения будущего дохода имущество, поступившее в кредитный фонд в счет погашения долга, в рентный ЗПИФ или ЗПИФ недвижимости.

В отличие от кредитных фондов, в фондах этих категорий недвижимое имущество и права аренды недвижимого имущества могут составлять до 100% стоимости активов фонда. А правилами ДУ могут быть предусмотрены все расходы, связанные с использованием (содержанием, эксплуатацией, реконструкцией, охраной, страхованием и т. п.) недвижимого имущества.

С учетом перечисленных причин в качестве механизма управления полученным при взыскании или в счет погашения долга недвижимым имуществом целесообразно использовать ЗПИФ недвижимости или рентный.

Чем могут быть полезны ЗПИФы недвижимости/рентные при реализации залогового имущества? Ответ очевиден: налоговая экономия. Во-первых, поступившее в фонд имущество, ранее полученное от должника банком или кредитным фондом, можно держать сколь угодно долго и продать при благоприятной конъюнктуре рынка, поскольку из-за особенностей налогообложения ПИФа оно не облагается налогом на имущество/налогом на землю (если это земельные участки). Во-вторых, прибыль, поступившая в фонд при реализации этого имущества, может быть использована в полном объеме, так как налог на прибыль не уплачивается. При реализации имущества налог уплачивается владельцем паев только при получении дохода из средств фонда.

Таким образом, использование структуры ЗПИФа недвижимости/рентного также может решить задачу управления недвижимым имуществом и иными активами, права на которые переходят к кредитным организациям по мере взыскания проблемной задолженности.

Обобщив все преимущества ЗПИФа при решении задач, связанных с управлением залоговым имуществом, отметим следующее:

  • отсутствие необходимости учитывать на балансе и управлять непрофильными активами, полученными при взыскании (активы будут поступать в кредитный ЗПИФ, в который были переданы права требования по кредитам);
  • налоговые преференции;
  • повышение прозрачности и эффективности управления;
  • привлечение финансирования.

Подводя итог всему вышесказанному, можно отметить, что использование структуры ЗПИФы в ряде случаев (особенно при решении задач, требующих больших финансовых затрат) позволяет повысить эффективность и получить определенные преимущества. Смогут ли кредитные организации по достоинству оценить все преимущества использования ЗПИФа и насколько новые инструменты рынка коллективных инвестиций, в частности кредитные фонды, будут востребованы банками при управлении залоговым имуществом — покажет время.


Содержание (развернуть содержание)
Страхование залогового имущества: отношения банка и страховщика
Обращение взыскания на заложенное имущество
Некоторые проблемы использования кредиторами внесудебного порядка обращения взыскания на заложенное имущество
Управление залоговым имуществом посредством использования механизма ЗПИФа
Выбирают не залоги, а клиентов
Инвесторы не могут найти активы в России
Кризис — время выжидания для иностранных банков
Эпоха «дешевых» денег
Перспективы российского рубля в 2010 году
Сырьевые рынки: долгосрочные тенденции
Затяжное реформирование рынка нефти
Страховка от кризиса
Наибольший потенциал в 2010 году имеют региональные банки
Ритейл выше кризиса
M&A в 2010 году: прогнозы и перспективы
Досрочное исполнение обязательств по облигационному займу
Борьба с инсайдом и манипулированием рынком
Долг Москвы: итоги 2009-го и планы на 2010 год
Коммерческое кредитование субъектов Российской Федерации в 2009 году
Что произошло на рынке субфедеральных и муниципальных облигаций в 2009 году
Санкт-Петербург. Итоги 2009 года и перспективы государственных заимствований в 2010 году
Рынок субфедеральных и муниципальных облигаций: 2009-й — год Москвы, безусловного лидера
Российские регионы и муниципалитеты: кризисный год позади, что дальше?

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100