РЦБ.RU

Либерализация тарифов регистраторов: сегодня или в перспективе?

Декабрь 2009

В Москве 12 ноября прошел круглый стол «Либерализация тарифов регистраторов: сегодня или в перспективе?», организованный журналом «Рынок ценных бумаг» и социальной сетью Investor.ru. Спонсором мероприятия выступили «Центральный московский депозитарий» (ЦМД) и «Регистратор Р.О.С.Т.». Обсуждение проблемной темы привлекло внимание 18 регистраторов, которые составляют одну треть от общей численности обладателей лицензии на ведение реестра акционеров в России (если считать по объему регистраторского бизнеса в целом — около двух третей).

Первой с докладом выступила председатель правления ЦМД Наталия Агафонова, которая задала тон дальнейшей дискуссии. Она отметила, что вопрос тарифов регистраторов на информационные услуги сегодня весьма актуален, поскольку они не пересматривались с момента их утверждения в 1998 г. и в настоящее время являются убыточными для всех представителей учетной системы.

Выписка со счета в ценах 1998 г. с учетом инфляции сейчас обходится в 1,29 руб. (в 1998 г. было 10 руб.). «Летом 1998 г., когда появилось Постановление № 24, регулирующее стоимость информационных услуг, участники были согласны с тем, что вводимые ограничения, например 10 руб. за выписку, полностью покрывали расходы учетной системы на оказание такой услуги. Но жизнь не стояла на месте: кризис, разразившийся в августе 1998 г., обесценил эту сумму, и официальная инфляция до конца того года превысила 80%», — сказала Н. Агафонова. Она предложила отложить дебаты о том, как рассчитать новые ставки оплаты информационных операций регистраторов, так как разработка методологии этого процесса займет достаточно много времени.

Председатель правления ЦМД призвала игроков рынка принять общую позицию и обратиться с просьбой в ФСФР проиндексировать тарифы на уровень инфляции. Таким образом, если соотнести цены за услуги регистраторов с величиной инфляции, то за выписку со счета с 2010 г. придется взимать 77,41 руб. Данная сумма, в общем-то, соответствует ожиданиям участников учетной системы. Заместитель генерального директора «Регистратора НИКойл» Алексей Жинкин подсчитал, что стоимость выписки, включая затраты, колеблется в пределах 2,2 долл. По мнению Н. Агафоновой, индексация тарифов — это первый шаг на пути реформирования ценообразования на рынке регистраторских услуг. Следующим этапом может стать их либерализация, а в перспективе можно будет перейти на модель «за все платит эмитент».

Генеральный директор «Регистратор Р.О.С.Т.» Олег Жизненко в свою очередь подчеркнул: нельзя забывать о том, что институт регистраторов создавался прежде всего с целью защиты прав инвесторов, и в этой связи проблему либерализации тарифов следует решать комплексно, в интересах рынка и инвесторов, не выделяя какие-либо отдельные вопросы из общей массы. У регистраторов, регулятора и эмитентов нет единой точки зрения по поводу либерализации тарифов. «Поэтому мы должны сосредоточить совместные усилия для того, чтобы сделать регистраторский рынок понятным и прозрачным для профучастников и инвесторов», — заключил О. Жизненко.

Тема либерализации тарифов является одной из самых острых для регистраторов уже на протяжении нескольких месяцев, и неудивительно, что участники круглого стола апеллировали к находившемуся на обсуждении руководителю ФСФР России Владимиру Миловидову о необходимости изменения стоимости информационных услуг. Как было замечено, в среднем выписки и иные информационные операции в реестрах занимают от 1 до 5% в общей структуре доходов от регистраторской деятельности, при этом число операций по данным услугам составляет более 30% от их общего объема. У регистраторов, которые обслуживают небольшие компании, не имеющие листинга на биржах, ситуация еще более печальная, так как основной доход формируется именно за счет информационных операций.

По словам главы ФСФР Владимира Миловидова, либерализовать тарифы можно очень быстро, но подходить к этому следует с позиций всех игроков рынка: эмитентов, депозитариев и инвесторов.

«Тарифы, безусловно, должны соответствовать реальности и при этом быть необременительными, но главное — они должны быть прозрачными. Я готов проиндексировать тарифы с 2010 г. при условии, что регистраторы раскроют себестоимость и издержки по всем своим услугам. Сегодняшний разговор — начало большого пути, нам еще не раз придется собраться вместе, чтобы найти решение, отвечающее потребностям всех участников», — подвел черту В. Миловидов.

По итогам дискуссий круглого стола присутствующие, среди которых был основной состав членов совета директоров ПАРТАД, пришли к единому мнению — обратиться в саморегулируемую организацию с просьбой подготовить обзор по структуре доходов и операций регистраторов, чтобы представить их на рассмотрение ФСФР по распоряжению главы ведомства.


Содержание (развернуть содержание)
Развитие финансовой системы — план конкретных мер в работе
Модернизация — красивое слово или нечто большее? Время покажет…
Российская нефтепереработка в условиях изменяющегося законодательства
Рубль обречен на укрепление
GDR для международных компаний
Российский рынок структурированных продуктов
«Мы готовы удерживать качество энерготрейдинга на высоком уровне»
Тему кризиса закрыли
Итоги VI Ежегодного Федерального инвестиционного форума
Либерализация тарифов регистраторов: сегодня или в перспективе?
Итоги конференции «Изменения в Налоговом кодексе РФ: операции с ценными бумагами и финансовыми инструментами срочных сделок»
Итоги XII Ежегодного Федерального конкурса годовых отчетов и сайтов корпораций
Лучшие годовые отчеты и сайты
Долг Москвы: итоги 2009 года
Рынок региональных облигаций: затянувшееся возвращение
Что происходит на рынке субфедеральных и муниципальных облигаций
Опыт привлечения заимствований и практика управления государственным долгом Самарской области
Облигации субъектов РФ и муниципальных образований: Москва одна за всех?
Волгоградские областные займы: текущая ситуация и планы на перспективу
Две стороны бюджетного кредитования юридических лиц

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
Яков Миркин
Инвестиции: макроэкономические вызовы
Какую модель экономики мы создали за четверть века? Это экономика сверхконцентраций собственности и огосударствления. Экономика вертикалей, олигополий, ресурсы сверхконцентрированы в Москве, малый и средний бизнес — подавлен.
Константин Угрюмов
Софинансирование ИПК — улучшение качества жизни россиян не только в будущем, но и сейчас
Банк России и Минфин РФ согласовали концепцию индивидуального пенсионного капитала (ИПК). Гражданам предложат копить себе на пенсию самостоятельно. Вопрос в том, какое количество россиян согласится участвовать в новой пенсионной системе.
Александр Баранов
Solvency II для НПФа
Согласно Информационному письму Банка России - в первой половине 2017 года будет разработана дорожная карта внедрения Solvency II на российском страховом рынке. В статье описан опыт использования стандартов Solvency II для частных пенсионных фондов в ЕС, обсуждается возможность применения Solvency II для российских НПФов.
Светлана Бик
Долгосрочные институциональные инвестиции в инфраструктуру россии на основе концессии: итоги 2016 года
В 2005 г. в РФ появилась возможность финансирования инфраструктуры за счет концессионной модели, которая является основной формой ГЧП для реализации крупных проектов. За прошедшее время к финансированию подключились и НПФы. Отличительной особенностью является присутствие в схеме финансирования концессионных облигаций.
Все публикации →
  • Rambler's Top100