Casual
РЦБ.RU

Администрирование паевых инвестиционных фондов. Выдача, обмен и погашение инвестиционных паев

Сентябрь 2008

С введением в законодательство института "квалифицированный инвестор" в деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, связанных с управлением и обслуживанием паевых инвестиционных фондов, появилось значительно больше возможностей и столько же вопросов относительно применения в своей работе положений новых нормативных правовых актов и новелл.

Например, деятельность специализированных регистраторов по учету инвестиционных паев претерпела большие изменения в связи с принятием Приказа ФСФР от 15 апреля 2008 г. № 08-17/пз-н "Об учете прав на инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов", заменившего собой всем известное Постановление ФКЦБ от 7 июня 2002 г. № 20/пс.

Что же придется применять в недалеком будущем специализированным регистраторам и депозитариям и как будут они строить свою работу в свете нового законодательства? На этот вопрос мы постараемся ответить, начав с деятельности специализированных регистраторов.

Инвестиционные паи инвестиционных фондов, относящихся к категориям фондов прямых инвестиций, фондов особо рисковых (венчурных) инвестиций, кредитных фондов и хедж-фондов, предназначены только для квалифицированных инвесторов. При этом правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом должны предусматривать, что инвестиционные паи этого фонда предназначены для квалифицированных инвесторов. (Приказ ФСФР от 20 мая 2008 г. № 08-19/пз-н "Об утверждении Положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов").

В случае если инвестиционные паи фонда предназначены для квалифицированных инвесторов, для открытия в реестре лицевого счета владельца должны быть предоставлены документы, подтверждающие, что лицо, которому открывается такой лицевой счет, является квалифицированным инвестором в силу федерального закона, признано квалифицированным инвестором управляющей компанией либо приобретает инвестиционные паи в результате универсального правопреемства или на иных основаниях, предусмотренных федеральными законами и нормативными правовыми актами ФСФР. Перечень указанных документов устанавливается Правилами ведения реестра владельцев инвестиционных паев ПИФов, утвержденными регистратором и зарегистрированными в ФСФР. Документы, необходимые для открытия лицевого счета владельца лицу, признанному квалифицированным инвестором управляющей компанией, представляются регистратору этой управляющей компанией.

Признание лиц квалифицированными инвесторами осуществляется в соответствии с Приказом ФСФР от 18 марта 2008 г. № 08-12/пз-н "Об утверждении Положения о порядке признания лиц квалифицированными инвесторами", а также положениями Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг". Лицо, осуществляющее признание лиц квалифицированными инвесторами, обязано ежеквартально, не позднее 5 рабочих дней со дня окончания отчетного квартала представлять в ФСФР сведения о квалифицированных инвесторах по соответствующей форме на бумажном и магнитном носителях.

Выдача инвестиционных паев должна осуществляться в виде записей по лицевым счетам владельцев инвестиционных паев на основании распоряжения управляющей компании о выдаче инвестиционных паев или, если это предусмотрено договором между управляющей компанией и специализированным регистратором, на основании заявок на приобретение (в том числе заявок на приобретение инвестиционных паев, предусматривающих, что их выдача осуществляется при каждом включении в состав ПИФа) и документов, подтверждающих включение денежных средств (иного имущества), переданных в оплату инвестиционных паев, в состав ПИФа. При этом инвестиционные паи закрытого ПИФа, правила доверительного управления которым предусматривают неполную оплату инвестиционных паев при их выдаче, могут оплачиваться только денежными средствами. Данное положение появилось в связи с введением института квалифицированных инвесторов.

В том случае, если в распоряжении управляющей компании о выдаче инвестиционных паев указано, что приходная запись должна быть сделана по лицевому счету номинального держателя, должны быть также указаны полное наименование номинального держателя, номер счета депо его клиента, по которому должна быть сделана приходная запись, и количество инвестиционных паев, в отношении которых должна быть сделана такая запись. Если клиентом номинального держателя является депозитарий, необходимо указать аналогичные данные относительно этого депозитария.

Управляющая компания обязана в установленном Правилами ведения реестра порядке и в обозначенные органом сроки передавать специализированному регистратору заявки на приобретение инвестиционных паев (или их копии), а также следующие документы (или их копии):

  • документы, подтверждающие зачисление денежных средств, переданных в оплату инвестиционных паев, на транзитный счет управляющей компании с приложением платежных документов;
  • документы, подтверждающие зачисление бездокументарных ценных бумаг, переданных в оплату инвестиционных паев, на транзитный счет депо управляющей компании;
  • иные документы, подтверждающие передачу имущества в оплату инвестиционных паев.

Требование к содержанию документов связано с введением нового порядка включения имущества в активы ПИФов. Теперь все имущество, поступающее в фонд, должно пройти так называемые транзитные счета. Однако нововведение не коснулось недвижимого имущества в силу характерных его особенностей, а также особого порядка регистрации прав на него.

Специализированный регистратор по итогам сверки полученных от управляющей компании документов вручает или направляет ей отчет о возможности выдачи инвестиционных паев. Распоряжение о выдаче инвестиционных паев или документы, подтверждающие включение денежных средств (иного имущества) в состав ПИФа, представляются управляющей компанией при условии получения отчета специализированного регистратора о возможности выдачи инвестиционных паев.

В случае если записи по лицевым счетам при выдаче инвестиционных паев делают на основании распоряжения управляющей компании об их выдаче, такие записи вносятся в количестве инвестиционных паев, указанном в соответствующем распоряжении управляющей компании.

Если же записи по лицевым счетам при выдаче инвестиционных паев вносятся на основании заявок на их приобретение, указанные записи вносятся в количестве инвестиционных паев, определяемом специализированным регистратором в соответствии с Правилами доверительного управления ПИФом.

Записи по лицевым счетам при выдаче инвестиционных паев ПИФа, в том числе в ходе его формирования, вносятся в день получения распоряжения управляющей компании о выдаче инвестиционных паев либо заявки на их приобретение и документа, подтверждающего включение денежных средств (иного имущества), переданного в оплату инвестиционных паев в состав ПИФа. Ранее выдача инвестиционных паев на основании заявки и документа, подтверждающего поступление денежных средств, осуществлялась не позднее 3 календарных дней.

При передаче инвестиционных паев, предназначенных для квалифицированных инвесторов, от одного владельца другому приходная запись по лицевому счету владельца, которому они передаются, вносится при условии, что указанный владелец является квалифицированным инвестором в силу федерального закона, признан квалифицированным инвестором управляющей компанией либо приобретает инвестиционные паи по основаниям, предусмотренным федеральными законами или нормативными правовыми актами ФСФР.

Основанием для отказа во внесении записей при передаче инвестиционных паев наряду с прочими является факт того, что зарегистрированное лицо, по лицевому счету которого должна быть внесена приходная запись при передаче инвестиционных паев, предназначенных для квалифицированных инвесторов, не является квалифицированным инвестором в силу федерального закона, не признан квалифицированным инвестором управляющей компанией соответствующего ПИФа и не приобретает инвестиционные паи в результате универсального правопреемства или по иным основаниям, предусмотренным федеральными законами или нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Обмен инвестиционных паев осуществляется путем конвертации инвестиционных паев одного ПИФа в инвестиционные паи другого ПИФа без выплаты денежной компенсации их владельцам. При этом имущество, стоимость которого соответствует расчетной стоимости конвертируемых инвестиционных паев, передается из ПИФа, инвестиционные паи которого конвертируются, в состав ПИФа, в инвестиционные паи которого осуществляется конвертация.

Обмен инвестиционных паев одного ПИФа на инвестиционные паи другого может производиться только в случае, если дата погашения инвестиционных паев, подлежащих обмену, совпадает с датой выдачи инвестиционных паев, на которые производится обмен.

При обмене инвестиционных паев расходные записи по лицевым счетам вносятся на основании распоряжения управляющей компании о списании инвестиционных паев в связи с их обменом, а приходные записи — на основании распоряжения управляющей компании о зачислении инвестиционных паев в связи с их обменом, или, если это предусмотрено договором между управляющей компанией и специализированным регистратором, расходные и приходные записи по лицевым счетам вносятся на основании заявки об обмене инвестиционных паев.

В распоряжении управляющей компании о зачислении инвестиционных паев в связи с их обменом может не указываться количество инвестиционных паев, на которые осуществляется обмен. В этом случае в указанном распоряжении должен быть обозначен коэффициент конвертации, то есть количество инвестиционных паев, на которое осуществляется обмен одного инвестиционного пая.

Если ведение реестра владельцев обмениваемых инвестиционных паев и реестра владельцев инвестиционных паев, на которые осуществляется обмен, производится разными регистраторами, в распоряжении управляющей компании о зачислении инвестиционных паев в связи с их обменом должны быть указаны количество обмениваемых инвестиционных паев, название ПИФа, инвестиционные паи которого обмениваются, а также коэффициент конвертации. Новшеством являются впервые прописанные требования к информации, содержащейся в распоряжениях управляющей компании при ведении реестров разными регистраторами.

В случае если количество обмениваемых инвестиционных паев, указанное в распоряжении управляющей компании о списании инвестиционных паев в связи с их обменом, превышает количество инвестиционных паев, учтенных на лицевом счете, и в распоряжении управляющей компании о зачислении инвестиционных паев в связи с их обменом не указано количество инвестиционных паев, на которые осуществляется обмен, с соответствующего лицевого счета списываются все инвестиционные паи.

Если количество обмениваемых инвестиционных паев, указанное в распоряжении управляющей компании о списании инвестиционных паев в связи с их обменом, превышает количество инвестиционных паев, учтенных на лицевом счете, и в распоряжении управляющей компании о зачислении инвестиционных паев в связи с их обменом указано количество инвестиционных паев, на которые осуществляется обмен, специализированный регистратор отказывает во внесении записей при обмене инвестиционных паев. В этом случае уведомление об отказе во внесении записей по лицевым счетам должно содержать количество инвестиционных паев, учтенных на соответствующем лицевом счете.

В случае если приходные записи при обмене инвестиционных паев вносятся на основании распоряжения управляющей компании о зачислении инвестиционных паев в связи с их обменом, такие записи вносятся в количестве инвестиционных паев, указанных в этом распоряжении. В случае если в распоряжении управляющей компании о зачислении инвестиционных паев в связи с их обменом не указано количество инвестиционных паев, на которые осуществляется обмен, приходные записи вносятся в количестве, определяемом специализированным регистратором в соответствии с правилами доверительного управления ПИФом, на инвестиционные паи которого осуществляется обмен.

В случае если записи по лицевым счетам при обмене инвестиционных паев вносятся на основании заявок на обмен инвестиционных паев, расходные записи по лицевым счетам вносятся в количестве инвестиционных паев, указанном в заявке на их обмен, а приходные записи — в количестве инвестиционных паев, определяемом специализированным регистратором в соответствии с правилами доверительного управления ПИФом, на инвестиционные паи которого осуществляется обмен. Если количество обмениваемых инвестиционных паев, указанное в заявке на обмен, превышает количество инвестиционных паев, учтенных на лицевом счете, с него списываются все инвестиционные паи.

Если записи при обмене инвестиционных паев вносятся на основании распоряжения управляющей компании о списании (зачислении) инвестиционных паев в связи с их обменом, специализированный регистратор в день принятия такого распоряжения вносит соответствующую запись или вручает (направляет) уведомление об отказе во внесении записи, содержащее основания отказа.

Если записи по лицевым счетам при обмене вносятся на основании заявок на обмен инвестиционных паев, специализированный регистратор делает следующее:

  • в течение 3 рабочих дней со дня получения заявки на обмен инвестиционных паев открытого ПИФа на инвестиционные паи другого открытого ПИФа вносит расходную и приходную записи или в течение 5 рабочих дней со дня получения заявки вручает или направляет уведомление об отказе во внесении записи с обоснованием отказа;
  • в течение 3 рабочих дней со дня окончания срока приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев интервального ПИФа вносит расходную и приходную записи или в течение 5 рабочих дней со дня окончания этого срока вручает или направляет уведомление об отказе во внесении записи, содержащее основания отказа (в случае обмена инвестиционных паев интервального ПИФа на инвестиционные паи другого ПИФа и (или) обмена инвестиционных паев на инвестиционные паи интервального ПИФа).

Ранее сроки определялись в календарных днях.

Порядок погашения инвестиционных паев инвестиционных фондов, предназначенных для квалифицированных инвесторов, также имеет свои особенности. Так, заявки на погашение инвестиционных паев закрытого ПИФа должны приниматься в течение 2 недель со дня раскрытия сообщения о регистрации соответствующих изменений и дополнений в правила доверительного управления закрытым ПИФом, если инвестиционные паи предназначены для квалифицированных инвесторов — в течение 2 недель со дня, следующего за днем регистрации соответствующих изменений и дополнений (Приказ ФСФР от 22 мая 2008 г. № 08-20/пз-н "О требованиях к срокам приема заявок на приобретение и погашение инвестиционных паев закрытого ПИФа и порядке выплаты денежной компенсации при погашении инвестиционных паев закрытого ПИФа").

Если инвестиционные паи предназначены для квалифицированных инвесторов, лицевой счет зарегистрированного лица закрывается в случае погашения всех инвестиционных паев, учитывавшихся на этом лицевом счете в связи с исполнением обязанности по погашению инвестиционных паев, предназначенных для квалифицированных инвесторов, выданных лицу, не являющемуся квалифицированным инвестором.

Записи по лицевым счетам при погашении инвестиционных паев вносятся на основании распоряжения управляющей компании о погашении инвестиционных паев или, если это предусмотрено договором между управляющей компанией ПИФа и специализированным регистратором, заявки на погашение инвестиционных паев. Исключительно на основании распоряжения управляющей компании о погашении инвестиционных паев вносятся записи по лицевым счетам при погашении инвестиционных паев в случае прекращения ПИФа, в случае исполнения управляющей компанией обязанности по погашению инвестиционных паев, предназначенных для квалифицированных инвесторов, выданных лицу, не являющемуся квалифицированным инвестором, а также неисполнения владельцем инвестиционных паев, предназначенных для квалифицированных инвесторов, в срок обязанности оплатить неоплаченные части инвестиционных паев.

В распоряжении управляющей компании о погашении инвестиционных паев должны быть указаны:

  • количество погашаемых инвестиционных паев;
  • название ПИФа, инвестиционные паи которого погашаются;
  • основание погашения инвестиционных паев (принятие заявки на погашение инвестиционных паев с указанием номера и даты принятия заявки, прекращение ПИФа, исполнение управляющей компанией обязанности по погашению инвестиционных паев, предназначенных для квалифицированных инвесторов, выданных лицу, не являющемуся квалифицированным инвестором, либо неисполнение владельцем инвестиционных паев, предназначенных для квалифицированных инвесторов, в срок обязанности оплатить неоплаченные части инвестиционных паев);
  • номер лицевого счета зарегистрированного лица, по которому должна быть сделана расходная запись, и сведения об указанном зарегистрированном лице.

В случае погашения инвестиционных паев закрытого ПИФа, предназначенных для квалифицированных инвесторов, в связи с тем, что неоплаченная часть таких инвестиционных паев не оплачена в установленный срок, в распоряжении управляющей компании о погашении инвестиционных паев должны быть также указаны дата окончания установленного срока исполнения обязанности по оплате неоплаченной части инвестиционных паев и расчетная стоимость инвестиционного пая, определенная на эту дату.

В случае погашения инвестиционных паев, предназначенных для квалифицированных инвесторов, в результате исполнения управляющей компанией обязанности по погашению инвестиционных паев, предназначенных для квалифицированных инвесторов, выданных лицу, не являющемуся квалифицированным инвестором, в распоряжении управляющей компании о погашении инвестиционных паев должно быть указано количество инвестиционных паев, учтенных на лицевом счете указанного лица.

Если в распоряжении управляющей компании о погашении инвестиционных паев указано, что расходная запись должна быть сделана по лицевому счету номинального держателя, в распоряжении должны быть также указаны полное наименование этого номинального держателя, номер счета депо его клиента, по которому должна быть сделана расходная запись, и количество инвестиционных паев, в отношении которых должна быть сделана такая запись. Если таким клиентом является депозитарий, необходимо указать аналогичные данные, касающиеся этого депозитария.

Записи по лицевым счетам при погашении инвестиционных паев вносятся в количестве инвестиционных паев, указанном в распоряжении управляющей компании о погашении инвестиционных паев или в заявке на погашение инвестиционных паев. Если указанное в них количество погашаемых инвестиционных паев превышает количество инвестиционных паев, учтенных на лицевом счете, погашаются все инвестиционные паи.

В случае если расходные записи по лицевым счетам вносятся на основании распоряжения управляющей компании о погашении инвестиционных паев, специализированный регистратор в день принятия такого распоряжения вносит соответствующую расходную запись или вручает (направляет) уведомление об отказе во внесении записи, содержащее основания отказа.

Если расходные записи по лицевым счетам при погашении инвестиционных паев вносятся на основании заявок на погашение инвестиционных паев, специализированный регистратор должен:

  • в течение 3 рабочих дней со дня получения заявки на погашение инвестиционных паев открытого ПИФа внести расходную запись или в течение 5 рабочих дней со дня получения указанных документов вручить или направить уведомление об отказе во внесении записи, содержащее основания отказа;
  • в течение 3 рабочих дней со дня окончания срока приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев интервального ПИФа (срока приема заявок на приобретение инвестиционных паев закрытого ПИФа) внести расходную запись или в течение 5 рабочих дней со дня окончания этого срока вручить или направить уведомление об отказе во внесении записи, содержащее основания отказа.

Вот некоторые основные положения, определяющие деятельность специализированных регистраторов при выдаче, обмене и погашении инвестиционных паев. Очевидно, что нововведения, детально регламентирующие действия специализированного регистратора и управляющих компаний в процессе администрирования ПИФа, оправданы и являются частью большой работы уполномоченных органов исполнительной власти по налаживанию механизма государственного контроля над процессом коллективных инвестиций во избежание перекосов и по сохранению баланса интересов всех участников.


Содержание (развернуть содержание)
Обновленный рынок
Рынок негосударственного пенсионного обеспечения: конкуренция или олигополия?
НПФы - организации социального обеспечения, а не финансовые пирамиды
О возможных вариантах оптимизации отчетности на РКИ
Администрирование паевых инвестиционных фондов. Выдача, обмен и погашение инвестиционных паев
Регистраторы, депозитарии, специализированные депозитарии как операторы персональных данных
Администрирование паевых инвестиционных фондов.
Информационные технологии для паевых фондов
Новые инвестиционные стратегии управляющих компаний
Инвестиции в недвижимость и девелопмент
Инвестиции в корпорации (прямые и венчурные)
Инвестиции в иностранные активы
Инвестиции в долговые инструменты
Инструменты срочного товарного рынка: новые возможности для инвестиционных фондов
Костюм, сшитый по размерам клиента: новые торговые идеи для инвесторов
Вложения в паи зарубежных фондов
Выбор УК: ПИФы для квалифицированных и неквалифицированных инвесторов
Управление активами в период высокой инфляции
Управление пенсионными накоплениями: жажда перемен
Создание и функционирование ЗПИФов в условиях нового нормативного регулирования

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100