РЦБ.RU
Российские компании вошли в элиту международного бизнеса

Во время ежегодного Европейского саммита по стратегии в Лондоне прошла официальная церемония награждения двух российских компаний, вошедших в Зал славы Сбалансированной системы показателей (Balanced Score Cards, BSC) за успехи в разработке и реализации стратегии. Зал славы создан в 1998 г. Сейчас в него входят около 100 компаний из 10 государств Северной и Южной Америки, Европы и Азии. В этом году в список самых стратегически ориентированных компаний и организаций впервые вошли два представителя из Восточной Европы - это российские Финансовая корпорация "УРАЛСИБ" и Финансовая группа "Лайф".


В поисках источников финансирования
(Опрос)

Мировой финансовый кризис привел к значительному удорожанию заимствований как на мировой арене, так и внутри нашей страны. Строительная отрасль, которая традиционно является одной из наиболее капиталоемких, уже успела ощутить этот фактор на себе. О том, как компании справятся с дефицитом денежных средств, каковы основные характеристики строительной отрасли в целом и какой политики придерживаются игроки на рынках капитала, мы попросили рассказать экспертов.


Рынок долгов строительной отрасли в 2007-2008 гг.: анализ состояния рынка, ближайшие перспективы
Щелов Владислав, Аналитик журнала "Рынок ценных бумаг"

Деньги закончились. Несмотря на то что большинство девелоперов и строителей говорят о хорошем состоянии рынка, объективно текущая ситуация не может не вызывать беспокойства аналитиков и инвесторов. Очевидно, что многие игроки испытывают большие трудности с финансированием. Доходности по предприятиям отрасли, а значит, и риски по облигациям в последнее время растут. Технических дефолтов становится все больше. Правда, пока среди компаний, объявивших технический дефолт, нет застройщиков. Но практически отсутствуют сомнения в том, что ряд предприятий - заемщиков отрасли находятся в зоне риска.


Строительные компании на российском фондовом рынке
Свиридов Станислав, Начальник отдела анализа финансовых рынков ОАО АКБ "Связь-Банк"

В 2006-2007 гг. состоялся ряд IPO российских строительных/девелоперских компаний. В настоящий момент на ФБ ММВБ торгуются акции ОАО "Группа компаний ПИК", ОАО "Группа ЛСР", ОАО "РТМ", ОАО "Система-Галс". С начала торгов на ММВБ котировки бумаг строительного сектора показали существенную отрицательную динамику (по отдельным акциям падение цен превысило 50%). В этой статье мы проанализируем основные причины сложившейся ситуации и оценим инвестиционную привлекательность этого сектора рынка.


Для строителей сегодня актуальнее брать банковские кредиты
Пучнин Владимир, Финансовый директор группы компаний KD Group, директор ООО "Камская долина — финанс"

Говоря о наиболее существенных вопросах регулирования строительной отрасли, необходимо иметь представление об имеющихся на макроуровне и на уровне региона проблемы: политические, экономические, юридические. В данной статье не хотелось бы специально останавливаться на вопросах, связанных с законодательством, административными барьерами или политикой - эти темы заслуживают отдельного рассмотрения.


Девелопмент и строительство: один шаг назад, два - вперед
Левит Игорь, Генеральным директором ОАО "Группа ЛСР"
(Интервью)

Нестабильность на финансовых рынках в мире оказывает определенное влияние на все отрасли. При этом каждой компании, независимо от сферы деятельности, приходится искать свои пути для сохранения устойчивости и дальнейшего развития.


Факторы специфического риска строительной отрасли, их влияние в настоящее время
Пашков Дмитрий, Заместитель начальника отдела анализа и оценки БФА, канд. экон. наук

Сегодняшнее положение российских строительных компаний в оценке рынка ценных бумаг можно считать достаточно противоречивым. С одной стороны, сектор недвижимости является одним из самых прибыльных в экономике, с другой - высокая зависимость от заемных ресурсов и конъюнктурной составляющей не прибавляет уверенности держателям облигаций девелоперов.


Проблем с финансированием у нас нет
Столярик Алекс, Генеральный директор ООО "АФИ Рус", управляющей компании AFI Development
(Интервью)

В этом году мы стали свидетелями дискуссий вокруг строительной отрасли. Порой высказывались самые противоположные мнения: одни эксперты говорили о кризисе, в то время как другие утверждали, что ни о каком кризисе на российском рынке недвижимости не может быть и речи. О перспективах и проблемах мы попросили рассказать генерального директора ООО "АФИ Рус", управляющей компании AFI Development, Алекса Столярика.


Повышение инвестиционной привлекательности девелоперской компании: основные шаги на пути к прозрачности
Староверов Сергей, Финансовый директор холдинга Setl Group
Царькова Наталья, Начальник отдела ценных бумаг и аналитики Setl Group

Любая активно развивающаяся компания рано или поздно встает перед необходимостью выхода на публичный рынок капитала. Становление публичности бизнеса - непростой и ресурсоемкий процесс, которому, как правило, предшествует долгий подготовительный период. Девелоперский бизнес обладает рядом особенностей, которые выделяют его среди остальных отраслей реального сектора: высокая капиталоемкость, продолжительный производственный цикл (в среднем 2-3 года), значительный временной лаг между первоначальными вложениями и началом поступлений от продаж, а также риски, присущие рынку в целом.


Стратегия развития ЗАО "М-Индустрия"
Тихонов Денис, Генеральный директор ЗАО "М-ИНДУСТРИЯ"

Группа компаний "М-ИНДУСТРИЯ" - один из лидеров строительного сектора Санкт-Петербурга. С момента своего основания в 1993 г. компания выросла в мощное предприятие, обеспечивающее полный комплекс услуг по производству, строительству, инжинирингу, развитию и управлению недвижимостью. На счету компании более 15 реализованных проектов в С.-Петербурге и Сочи общей площадью более 900 тыс. кв. м. Только в 2007 г. компания ввела в строй свыше 100 тыс. кв. м жилья и коммерческой недвижимости. В настоящее время у Группы компаний "М-ИНДУСТРИЯ" на разных этапах реализации находится 200 тыс. кв. м жилой площади. Компания входит в пятерку крупнейших застройщиков Санкт-Петербурга.


У рынка еще есть потенциал роста
Пашкевич Алексей, Директор "МИЭЛЬ — Инвестиции в регионы" холдинга "МИЭЛЬ"

Последние 5-7 лет рынок недвижимости был "в фаворе" и демонстрировал очень высокие темпы роста по сравнению с другими рынками. Эта тенденция в первую очередь была обусловлена тем, что рынок недвижимости приобрел очень высокую ликвидность в связи с увеличением количества финансовых инструментов и их производных на основе базисного актива недвижимости (паевые инвестиционные фонды, секьюритизация долгосрочных активов и т. д.).


Пермский край: движение вперед
Печенкина Анастасия, Аналитик ОАО "Камская долина"

Пермский край - экономически развитый регион России, он является регионом-донором и обеспечивает крупные поступления в федеральный бюджет. Его развитие во многом обеспечивается выгодным положением на границе Европы и Азии. Одно из основных географических преимуществ региона - разветвленная сеть рек и других водоемов, которая обеспечивает выход водным путем к 5 морям (Каспийскому, Азовскому, Черному, Балтийскому и Белому). На территории края находятся 4 самых восточных порта единой глубоководной системы европейской части России, обеспечивающих выход в Северную и Южную Европу.Кроме того, здесь пересекаются трансконтинентальные железнодорожные, автомобильные и воздушные линии.


Шестилетка транспортного строительства
Рожков Андрей, Аналитик "ЦентрИнвест Групп", канд. экон. наук

В этой статье представлены перспективы сектора транспортного строительства России, связанные с принятием профильной федеральной целевой программы. В этой связи автор высказывает свое мнение о динамике сделок слияния поглощения в секторе транспортного строительства, а также о перспективности вложений в акции компаний сектора.


Особенности оценки объема предоставляемой государственной поддержки на строительство автомобильной дороги в концессионных конкурсах
Максимов Виталий, Генеральный директор ООО "ТРАНСПРОЕКТ"

Цель проводимых в РФ концессионных конкурсов - привлечение инвестиций в экономику Российской Федерации, обеспечение эффективного использования имущества, находящегося в государственной или муниципальной собственности, на условиях концессионных соглашений и повышение качества товаров, работ, услуг, предоставляемых потребителям. Однако при практической реализации концессионных проектов в дорожной отрасли возникает вопрос об эффективности использования прямых бюджетных ассигнований, а значит о совершенствовании процедур и механизмов оценки предложений участников концессионных конкурсов.


Рынок банковских облигаций до и во время кризиса
Воробьев Евгений, Старший аналитик отдела анализа долговых инструментов "КИТ Финанс"

Разразившийся в США ипотечный кризис, который так или иначе затронул практически все области мировой экономики, не мог не отразиться и на российском финансовом секторе. В первую очередь это было связано с возникшими у кредитных организаций трудностями по привлечению денежных средств. Как развивалась ситуация в 2007-2008 гг. на долговом рынке в целом и сегменте банковских облигаций в частности, какое влияние на конъюнктуру оказывал денежный рынок и какова роль в этом Центрального банка, в чем отличие российского финансового сектора от казахстанского, какие особенности существуют при анализе банков как эмитентов облигаций и, наконец, какие перспективы нас ждут? Обо всем этом далее.


Продуктовый ритейл — флагман рынка высокодоходных внутренних займов
Игнатов Андрей, Аналитик ИК "КапиталЪ"
Харченко Владимир, Аналитик ИК "КапиталЪ"

Кризис ликвидности наложил отпечаток на рынок рублевых облигаций. Ужесточение условий кредитования существенно ограничило для российских компаний возможность привлекать займы как на международных так и на внутреннем рынках капитала. Те, кто сумел разместить облигации, вынуждены были предоставлять колоссальные премии за размещение. Тем не менее наиболее привлекательные по доходности выпуски на рынке - по-прежнему - выпуски компаний продуктового ритейла.


Все выше и выше
Гонопольский Михаил, Заместитель начальника аналитического управления департамента операций на финансовых и фондовых рынках "БинБанк"

Волна первичных размещений и периодическая неустойчивость ситуации с рублевой ликвидностью ускорили процессы переоценки уровней справедливой доходности на рублевом облигационном рынке. Основная тенденция последних месяцев: каждое первичное размещение устанавливает новые ориентиры для вторичного рынка


ТЕХНИЧЕСКИЕ ДЕФОЛТЫ: ПРОДОЛЖЕНИЕ СЛЕДУЕТ
Ильин Илья, аналитик компании "АТОН"

Тема дефолтов, пожалуй, - одна из самых обсуждаемых среди всех, кто связан с долговым рынком. Обратим внимание на специализированные интернет-порталы, давно ставшие местом обсуждения вероятности дефолта того или иного эмитента. Здесь зачастую заметно разделение аудитории: на тех, кто подсчитывает вероятные убытки, причем необязательно собственные, и тех, кто упорно утверждает, что дефолт - это не так плохо, апеллируя тем, что долгового рынка без дефолтов не бывает, поэтому необходимо на практике отработать как механизмы возврата средств, так и существующую систему риск-менеджмента. Помимо этого дефолты выступают в качестве инструмента, дисциплинирующего и эмитентов, и инвесторов.


Рынок IPO: есть ли свет в конце тоннеля?
Осаковский Владимир, Экономист компании "Юникредит Атон"

Рынок IPO во всем мире стал жертвой финансового кризиса, объем первичных размещений сокращается. Эта тенденция не миновала и Россию. О том, какой выход искать нашим компаниям в сложных условиях постоянного удорожания капитала, и как это скажется на экономике, рассуждает экономист компании "Юникредит Атон" Владимир Осаковский.


Сфера слияний и поглощений. законодательство отстает от рыночных реалий
Барсукова Валерия, Юрист Адвокатского бюро "Егоров, Пугинский, Афанасьев и партнеры"

Несмотря на то, что рынок сделок M&A растет, законодательство не успевает за ним и, более того, препятствует быстрому и эффективному совершению сделок. В настоящей статье мы рассмотрим отдельные аспекты слияния акционерных обществ и выявим связанные с ними проблемы правоприменения.


Картельные соглашения в условиях российского рынка
Караханян Самвел, Адвокат, президент коллегии адвокатов г. Москвы "Барщевский и Партнеры"

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) проявляет невиданную активность, став в условиях ускорения инфляции одним из инструментов борьбы за снижение цен. Один из прецедентов - проверка повышения цен на нефтепродукты крупнейшими российскими нефтяными компаниями. Не так давно в прессе шумно освещалась кампания ФАС по вопросу рекордного повышения цен на авиатопливо. Какова природа картельных соглашений? И как отличить сговор от невидимой руки рынка? Мировая практика показывает, что каждая попытка законодательно урегулировать картельные отношения приводит к столкновению интересов и неизбежности компромиссного подхода.


Новое время российской ипотеки
Гусев Дмитрий, Директор инвестиционно-фондового департамента СД Банка

На российском рынке секьюритизация ипотечного портфеля распространена не так широко, как на Западе, где опыт подобных сделок насчитывает более 30 лет. В России, по сути, не существует своего рынка секьюритизации. Он просто не успел сложиться. Несовершенство законодательства обусловило отсутствие на рынке инвесторов, которые потенциально могли бы обеспечить очень высокий спрос на ценные бумаги российских банков. В 2006 г. в России было проведено лишь 12 сделок по секьюритизации объемом всего 3,5 млрд долл., тогда как в США эта цифра достигла 8,6 трлн долларов Даже несмотря на то, что ЦБ РФ включил ипотечные ценные бумаги в свой Ломбардный список, интерес к превращению неликвидных активов в высоколиквидные в нашей стране также нельзя назвать стабильным.


Успешный прошлый год
Чепенко Евгений, Вице-президент Евротрастбанка, заместитель председателя Комитета по ипотечному кредитованию АРБ

Прошедший 2007 г. для рынка ипотечного кредитования был очень успешным. Несмотря на мировой финансовый кризис, этот рынок сохранял высокие темпы развития на протяжении всего года.


  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Журнал "Рынок Ценных Бумаг" 16 (367) 2008 ПРИЛОЖЕНИЯ


cодержание

Депозитариум № 8 2008
совместный проект Некоммерческого партнерства "Национальный депозитарный центр" и журнала "Рынок ценных бумаг"

Раздел не найден.

  • Rambler's Top100