Casual
РЦБ.RU
  • Автор
  • Шишкин Олег, Начальник информационно-аналитического отдела РО ФСФР России в ПриФО

  • Все статьи автора

Перспективы финансового рынка Приволжского Федерального округа

Май 2008

    Региональное отделение Федеральной службы по финансовым рынкам в Приволжском Федеральном округе (далее - РО ФСФР России в ПриФО) осуществляет свои полномочия на территории 5 субъектов РФ: Нижегородская и Кировская области, Республики Марий Эл, Мордовия и Чувашская Республика. Финансовый рынок в этих регионах в целом можно охарактеризовать как динамично развивающийся, привлекательный для инвесторов. Основой для долгосрочного инвестирования и успешного ведения бизнеса являются авторитет власти, правовые и экономические гарантии инвестиций, развитые транспортные, телекоммуникационные и инженерные инфраструктуры, значительный потенциал трудовых ресурсов, выгодное географическое положение и благоприятные природно-климатические условия.

    Формирование развитого финансового рынка, благоприятного инвестиционного и предпринимательского климата способствуют созданию условий для повышения активности деловых кругов и предпосылок для развития реального сектора экономики.
    По состоянию на 1 апреля 2008 г. на подведомственных территориях действует около 2 тыс. открытых акционерных обществ. Лидером является Нижегородская область - 855 обществ (44% от общего количества) (табл.1).
    За 2007 г. общее количество действующих акционерных обществ уменьшилось на 4%. В Чувашской Республике снижение их количества также составило 4%. В I кв. 2008 г. указанная тенденция несколько замедлилась, снижение составило 3%, при этом в Чувашской Республике произошло небольшое увеличение числа обществ.
    Таким образом, количество открытых акционерных обществ стабилизировалось. Резкого уменьшения или увеличения данного показателя не ожидается.
    Эмиссионная активность эмитентов регионов в 2007 г. характеризовалась следующими показателями:
    1) продолжилась наметившаяся в 2006 г. тенденция к снижению доли заявок на регистрацию выпусков ценных бумаг, связанных с учреждением АО (в 2006 г. подано 387, в 2007 г. - 318 заявок (-18%)), и заявок на регистрацию выпусков, связанных с увеличением уставного капитала (в 2006 г. - 165, в 2007 г. - 125 заявок (-24%)). По сравнению с 2006 годом этот показатель снизился на 24%. Общее количество поданных заявок составило: в 2006 г. - 748, в 2007 г. - 574 (-23%);
    2) наблюдалась положительная динамика по зарегистрированным выпускам ценных бумаг. Общее их количество составило: в 2006 г. - 407, в 2007 г. - 455 выпусков (+12%). При этом объем зарегистрированных выпусков составил: в 2006 г. - 2 751,6 млн, в 2007 г. - 6 098,4 млн руб. (+122%) (табл. 2).
    Эта динамика обусловлена следующими факторами:
    1. С 1 июля 2007 г. РО ФСФР России в ПриФО значительно упрощена процедура регистрации акций, размещенных при создании акционерных обществ путем учреждения (за исключением обществ, созданных на базе имущества должника), а также при реорганизации в форме преобразования организации иной организационно-правовой формы в акционерное общество, в том числе в процессе приватизации. Суть изменений заключается в том, что в случае представления документов, не соответствующих требованиям законодательства, на 14-й день после подачи заявления РО ФСФР России в ПриФО направляет в адрес общества уведомление, содержащее подробные рекомендации по устранению допущенных нарушений без отказа в государственной регистрации выпуска ценных бумаг. При этом сроки прохождения документов сократились более чем в 3 раза (в среднем с 5 до 1,5 мес.).
    2. РО ФСФР России в ПриФО проводит активную работу по выявлению акционерных обществ, осуществляющих финансово-хозяйственную деятельность и не прошедших процедуру регистрации выпуска ценных бумаг. Количество таких обществ на подведомственной территории неуклонно снижается.
    По эмиссионной активности и по объему выпусков ценных бумаг общества Чувашской Республики находятся на 2-м месте после обществ Нижегородской области (табл. 3).
    В табл. 4 представлен список основных эмитентов ПриФО, акции которых находились в обращении на классическом рынке ОАО "Фондовая биржа "Российская Торговая Система"".
    Сведения о капитализации крупнейших эмитентов представлены в табл. 5.
    На 1 апреля 2008 г. на подведомственных территориях, помимо эмитентов, действует 185 организаций-участников финансового рынка, включая филиалы и представительства нерегиональных организаций. По данному показателю Чувашская Республика находится на 2-м месте - 30 участников (16% от общего количества участников). Лидером является Нижегородская область - 110 участников (59%). Сведения о количестве действующих участников финансового рынка (с учетом филиалов и представительств) представлены в табл. 6.
    В Нижегородской области действует 3 профессиональных объединения участников рынка негосударственного пенсионного обеспечения:

  • Некоммерческая организация "Волго-Вятская Ассоциация негосударственных пенсионных фондов";
  • Национальная организация негосударственных пенсионных фондов;
  • Ассоциация региональных банков России.
        В 2007 г. Региональным отделением было проведено 743 проверки, из них 681 эмитентов, 57 профессиональных участников рынка ценных бумаг. В I кв. 2008 г. было проведено 94 проверки, в том числе 41 проверка в Чувашской Республике (табл. 7).
        По итогам проверок было выписано 1105 предписаний об устранении нарушений. При этом исполнение предписаний составило 84% (табл. 8).
        В минувшем году РО ФСФР России в ПриФО было возбуждено 417 дел об административных правонарушениях. По результатам рассмотрения дел об административных правонарушениях вынесено 379 постановлений о наложении штрафа (табл. 9).
        Общая сумма наложенных штрафов в 2007 г. составила 4984 тыс. руб. Взыскания составили 79% (табл. 10).

    ПЕРСПЕКТИВЫ РЕГИОНАЛЬНЫХ КОМПАНИЙ РАЗЛИЧНЫХ СЕКТОРОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА ЧУВАШИИ

        Многие полагают, что московские инвестиционные компании имеют больше преимуществ перед региональными. Позволю себе с этим не согласиться. Во-первых, местные компании значительно лучше осведомлены о ситуации в своем регионе. Это позволяет более гибко и чутко реагировать на изменения условий на рынке. Кроме того, обороты региональных компаний, как правило, меньше оборотов московских компаний. Крупные организации достаточно "неповоротливы", не всегда могут с должным вниманием воспринять ту или иную тенденцию, поэтому местные компании динамичнее, с широким кругом возможностей.
        Кроме того, немаловажной причиной усиления роли регионального инвестиционного развития является современная инновационная экономика. Успех во многом зависит от того, насколько инновации реагируют на характер местных задач при реализации экономических планов и как тесно взаимодействуют местные элиты в рамках обмена знаниями, выбора правильного вектора развития, оценки результатов и, если необходимо, корректировки направления.
        У региональных компаний есть ряд сложных, но решаемых проблем. Часть из них связана с тем, что на сегодняшний день российским законодательством еще не разработана нормативно-правовая база, способная гарантировать эмитенту защиту от недружественных поглощений, корпоративных конфликтов. В этом направлении ведется серьезная работа.
        Другой круг проблем связан со спецификой региональных предприятий, которая заключается в том, что подавляющему большинству средних и даже крупных компаний требуются относительно небольшие финансовые вливания. В этом случае стоимость заимствований при низкой капитализации и отсутствии истории заимствований на фондовом рынке оказывается чрезмерно высокой. Высока доля затрат, необходимых для доведения предприятия до определенного стандарта, когда им могут заинтересоваться инвесторы. В целом вывод эмитента на фондовый рынок - пока еще дорогая, почти эксклюзивная услуга, которую необходимо превратить в стандартный рыночный продукт "широкого спроса".
        Но даже при наличии перечисленных трудностей и осознании масштабов предстоящей работы по их преодолению можно констатировать, что процесс выхода региональных компаний на фондовый рынок набирает обороты, так как менеджеры и владельцы предприятий понимают, что их компании все более нуждаются в долгосрочных инвестиционных ресурсах в условиях ужесточающейся конкуренции и преддверии вступления России в ВТО.
        Следует отметить, что понятие конкуренции вышло за рамки сферы бизнеса. Сегодня достижение конкурентоспособности - первостепенная задача регионов, все более соперничающих между собой за рынки сбыта, инвестиционные и бюджетные ресурсы. Региональные власти вынуждены искать новые пути повышения инвестиционной привлекательности вверенных им субъектов РФ, и использование потенциала финансового рынка является одним из таких путей. Спектр решений будет определяться отраслевыми приоритетами, преимуществами и проблемами каждого конкретного региона. Результатом деятельности местных органов власти становятся разработка и принятие программ, указов, планов, в которых определяются ключевые направления развития региона, его приоритетные задачи, решение которых должно оказать позитивное влияние на экономику. Многие программы уже приняты и успешно выполняются в Приволжском Федеральном округе.

    ПОЛНОМОЧИЯ И ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РО ФСФР РОССИИ В ПРИФО

        В порядке, определяемом Федеральной службой по финансовым рынкам, РО ФСФР России в ПриФО осуществляет следующие полномочия:

  • контроль за соблюдением эмитентами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг и иными участниками финансового рынка (за исключением организаций, осуществляющих страховую, банковскую и аудиторскую деятельность) требований законодательства о финансовых рынках;
  • регистрация выпусков эмиссионных ценных бумаг и отчетов об итогах их выпусков, а также проспектов ценных бумаг (за исключением государственных и муниципальных ценных бумаг) и отказ в их регистрации, приостановка эмиссии ценных бумаг;
  • рассмотрение дел об административных правонарушениях в сфере финансовых рынков, применение мер ответственности, установленных законодательством;
  • судебная практика по вопросам, относящимся к компетенции Регионального отделения;
  • участие в системе раскрытия информации в соответствии с законодательством;
  • сбор отчетности участников финансового рынка.
  • направление в Федеральную службу по финансовым рынкам представлений о приостановлении действия или аннулировании лицензии в отношении организаций, контроль и надзор за деятельностью которых возложен на Федеральную службу.

    ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ РО ФСФР РОССИИ В ПРИФО ПО КОНТРОЛЮ И НАДЗОРУ В СФЕРЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

        В соответствии с законодательством на РО ФСФР России в ПриФО возложены полномочия по проведению проверок участников финансового рынка и сбору отчетности.
        В отношении участников финансового рынка РО ФСФР России в ПриФО проводит в основном плановые выездные проверки. По мере возможности они проводятся 1 раз в 2 года в отношении каждого участника финансового рынка (филиала). Таким образом изучается вся деятельность организации, подконтрольная РО. Также осуществляются выездные внеплановые проверки деятельности конкретной организации. Как правило, они проводятся в следующих случаях:

  • в целях проверки исполнения организацией предписаний ФСФР России (РО ФСФР России в ПриФО) об устранении выявленных нарушений законодательства Российской Федерации и/или принятии мер, направленных на недопущение совершенных нарушений в дальнейшей деятельности организации;
  • в целях проверки исполнения организацией требований законодательства Российской Федерации о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг;
  • в случае поступления информации от органов государственной власти о наличии в деятельности организации нарушений федеральных законов, иных нормативных правовых актов Российской Федерации, контроль и надзор за соблюдением которых входит в компетенцию ФСФР России;
  • в случае получения от физических и/или юридических лиц информации, подтвержденной документами, свидетельствующими о наличии признаков нарушений прав и законных интересов граждан, юридических лиц и индивидуальных предпринимателей и/или признаков нарушений федеральных законов, иных нормативных правовых актов Российской Федерации.
        Региональные отделения представляют в ФСФР России отчеты о проведенных выездных проверках организаций по итогам каждого квартала.
        Кроме того, РО ФСФР России в ПриФО получает отчетность профессиональных участников рынка ценных бумаг, жилищно-накопительных кооперативов.
        Профессиональные участники рынка ценных бумаг, не входящие в саморегулируемые организации, представляют отчетность в РО ФСФР России в ПриФО. Последнее проверяет поступившую отчетность на предмет соответствия ее требованиям законодательства РФ, затем документы передаются в ФСФР России.
        В случае несоблюдения профессиональными участниками требований законодательства РФ, а именно нарушения сроков представления отчетности, несоответствия формата представленной отчетности установленным требованиям, представления неполного комплекта документов, нечеткого заполнения форм отчетности, неправильного оформления отчетности, а также выявления иных нарушений законодательства Российской Федерации о профессиональных участниках рынка ценных бумаг, РО ФСФР России в ПриФО выдает профессиональным участникам обязательные для исполнения предписания об устранении выявленных нарушений. Также применяются меры ответственности, установленные законодательством Российской Федерации об административных правонарушениях.
        Региональное отделение представляет в ФСФР России сводную информацию о поступившей отчетности, а также информацию об организациях, представивших отчетность с нарушением установленных требований, за определенный период.
        Жилищно-накопительные кооперативы представляют в РО ФСФР России в ПриФО квартальную и годовую отчетность в сроки установленные законодательством РФ.
        На стадии рассмотрения ежеквартальных отчетов кооперативов о соблюдении нормативов оценки финансовой устойчивости территориальными органами проверяются: своевременность представления отчетности; полнота и правильность оформления отчетности; учредительные документы кооператива на предмет соответствия деятельности кооператива нормам законодательства РФ; иные сведения, установленные законодательством РФ.
        В случае несоблюдения кооперативом требований законодательства РФ о представлении отчетности РО ФСФР России в ПриФО направляет организации обязательное для исполнения предписание об устранении выявленных недостатков, а также применяет меры ответственности, установленные законодательством об административных правонарушениях.
        По результатам рассмотрения документов РО ФСФР России в ПриФО ежеквартально в срок не позднее 30 дней со дня окончания срока сбора отчетности направляют в ФСФР России сводный отчет, к которому прилагается справка, содержащая данные о кооперативах, представивших отчетность с нарушением законодательства РФ, регулирующего деятельность кооперативов, с указанием конкретного вида нарушения по каждому кооперативу и применении мер ответственности.
        В соответствии с требованиями законодательства открытые акционерные общества предоставляют в РО ФСФР России в ПриФО списки своих аффилированных лиц. Если акционерное общество относится к категории публичных, т. е. осуществляло публичное размещение акций, состав отчетности несколько шире. Такие общества предоставляют в Региональное отделение также ежеквартальные отчеты и сведения о существенных фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность. Определенный объем информации публикуется акционерными обществами в Интернете.
        Для более оперативного сбора отчетности РО ФСФР России в ПриФО передало соответствующие полномочия в свои территориальные отделы, образованные во всех субъектах Федерации, на территории которых оно осуществляет свою деятельность. То есть эмитенты могут представлять отчетность как непосредственно в Региональное отделение, так и в территориальный отдел по месту своего нахождения.
        Работу по контролю и проведению проверок можно условно разделить на 3 направления.
        Первое направление - работа по оперативному выявлению нарушений, и прежде всего в области раскрытия информации эмитентами. Акционерные общества обязаны представлять отечность в регистрирующий орган и публиковать ее в Интернете. Именно вторая составляющая в большей мере обеспечивает права инвесторов и способствует прозрачности в корпоративной сфере, поэтому РО ФСФР России в ПриФО в последнее время уделяет пристальное внимание соблюдению эмитентами требований по раскрытию информации в сети Интернет.
        Второе направление - проверки на наличие государственной регистрации выпуска ценных бумаг. В соответствии со Стандартами эмиссии акционерное общество обязано подать документы на государственную регистрацию выпуска акций в течение 1 мес. с момента его создания. Несоблюдение этой обязанности влечет для акционеров весьма неблагоприятные последствия: до окончания процедуры регистрации они не могут в полной мере осуществлять права собственника и распоряжаться своими акциями. РО ФСФР России в ПриФО регулярно проводит анализ сведений о вновь созданных обществах с целью выявления подобных нарушений. Информацию о таких обществах предоставляют налоговые органы.
        К этому направлению можно отнести контроль над приобретением более 30% акций открытых акционерных обществ. В соответствии с Законом об акционерных обществах лицо, направляющее добровольное или обязательное предложение о приобретении ценных бумаг ОАО, а также уведомление о праве выкупа или требование о выкупе таких ценных бумаг, обязано представить соответствующий пакет документов в органы ФСФР России. РО ФСФР России в ПриФО рассматривает такие документы и в случае выявления нарушений в 15-дневный срок направляет предписание о приведении их в соответствие с требованиями Закона.
        Таким образом, задача РО ФСФР России в ПриФО - выявить и пресечь нарушения еще до того, как они повлекут неблагоприятные последствия для инвесторов и рынка.
        Плановый контроль построен на других принципах. В рамках планового контроля мы проверяем деятельность организации более детально и за больший период времени.
        Одна из задач, которую решает РО ФСФР России в ПриФО, - обеспечение законности при самостоятельном ведении реестра акционеров эмитентами. Работа проводится в форме камеральных проверок, в ходе которых анализируются основные документы системы ведения реестра. К сожалению, практика показывает, что при самостоятельном ведении реестра эмитентами допускается немало нарушений. Основная причина - непрофессионализм сотрудников эмитента. Поэтому мы ждем улучшения ситуации со вступлением в силу 25 августа 2008 г. требований Приказа ФСФР России от 27 декабря 2007 г. Напомним, что в соответствии с названным приказом в штате эмитента, самостоятельно ведущего реестр, должно быть не менее 1 работника, имеющего квалификационный аттестат специалиста финансового рынка по ведению реестра.
        Наконец, третье направление - работа с жалобами и обращениями. Предмет контроля в этом случае может быть самым разнообразным, как и содержание жалобы. Значительная часть жалоб, поступающих в Региональное отделение, связана с нарушением прав инвестора на управление акционерным обществом или получение информации. По таким жалобам РО ФСФР России в ПриФО проводит проверки, привлекает нарушителей к административной ответственности, выносит предписания об устранении нарушений. Этих мер, как правило, оказывается достаточно для восстановления прав заявителя.
        Работа строится несколько сложнее, если предметом жалобы является неправомерное лишение акционерной собственности. В этих случаях мы взаимодействуем с прокуратурой, правоохранительными органами. Также возможно обращение в суд либо участие в судебном процессе в качестве третьего лица. Цель работы в рамках этого направления - защитить нарушенные права и законные интересы инвесторов.
        Организация работы по направлениям, а в их рамках разделение на конкретные задачи санкционируют эффективнее распределять ресурсы, способные обеспечить должный уровень государственного контроля и законности на рынке ценных бумаг.

    ПОВЫШЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ И ИНВЕСТИЦИОННОЙ ГРАМОТНОСТИ НАСЕЛЕНИЯ

        В данный момент наблюдается дефицит качественной информации, касающейся финансового рынка. На официальном сайте РО ФСФР России в ПриФО размещаются сведения о событиях, происходящих на финансовом рынке, информация по основным направлениям деятельности отделения, нормативно-правовые акты, на которых основывается наша деятельность, а также отчет о рассмотрении дел и проведении проверок.
        Кроме выполнения своих основных функций, РО ФСФР России в ПриФО постоянно проводит консультационно-обучающие семинары, посвященные проблемам, с которыми часто сталкиваются участники финансового рынка, на которых разъясняются спорные моменты, возникающие в работе акционерных обществ и профучастников. Целью подобных мероприятий служит предупреждение нарушений законодательства в сфере рынка ценных бумаг.
        На таких встречах эмитенты имеют возможность задать вопросы представителям властных структур, сотрудникам РО ФСФР России в ПриФО, квалифицированным юристам, регистраторам.
        Наши специалисты рассказывают о новейших изменениях законодательства, порядке проведения общих собраний акционеров, разъясняют требования к регистрации эмиссии и раскрытию информации акционерными обществами.
        В 2007 г. было проведено 15 таких мероприятий в Чебоксарах, Нижнем Новгороде, Кирове, Йошкар-Оле и Саранске. За I кв. 2008 г. РО ФСФР России в ПриФО провело 4 обучающих семинара, 1 из них прошел в Чебоксарах. В рамках семинара-практикума были освещены следующие вопросы:

  • проблемы ведения реестра акционеров;
  • порядок подготовки и проведения общего собрания акционеров;
  • основные нарушения при подготовке и проведении общего собрания акционеров и их последствия;
  • взаимодействие регистратора и акционерного общества в процессе подготовки и проведения общего собрания акционеров;
  • особенности проведения общего собрания акционеров в условиях корпоративного конфликта и др.





  • Содержание (развернуть содержание)
    Факты и комментарии
    II ежегодная конференция "Компания-эмитент"
    Финансовый олимп
    Ставка на новые услуги
    Повышение эффективности и модернизация инфраструктуры - основные приоритеты
    Рынок акций телекоммуникационного сектора в 2008 г.
    Прекрасное далеко
    Динамика стоимости акций телекоммуникационных компаний с 2007 г.
    Системный подход АФК "Система"
    ЮТК: упор на перспективные услуги связи
    Северо-Западный Телеком: стабильный рост на конкурентном рынке
    Идем в ногу с рынком
    Создание МФЦ - взгляд НАУФОР
    Что нам стоит финансовый центр построить?
    Особенности размещения акций в ходе завершающего этапа реорганизации РАО "ЕЭС России"
    Оценка Сбербанка - DIY (Do It Yourself)
    IR для компаний малой и средней капитализации
    Корпоративное управление - залог успешного выхода на биржу
    Некоторые проблемы восстановления прав на акции
    Банковская гарантия - фикция или реальный способ обеспечения обязательств?
    Перспективы финансового рынка Приволжского Федерального округа

    • Статьи в открытом доступе
    • Статьи доступны на платной основе
    Актуальные темы    
    Александр Ермак
    Рынок рублевых облигаций: предварительные итоги 2016 года
    В 2016 г. ситуация на рынке рублевых облигаций была неоднозначной: периоды негативной динамики цен сменялись благоприятной конъюнктурой под влиянием целого ряда внешних и внутренних факторов.
    Дмитрий Пискулов
    Деривативы российских банков в 2016 году
    В 2016 г. СРО НФА представила очередной анализ российского рынка производных финансовых инструментов, построенный на основе опроса респондентов из числа крупнейших банков — членов СРО.
    Константин Кутейников
    Альтернативные инвестиции. Монеты из драгоценных металлов
    Выбор объектов инвестирования разнообразен: банковские депозиты, ценные бумаги и деривативы, наличная валюта, драгоценные металлы, антиквариат и недвижимость. Существует ли альтернатива данным видам инвестирования?
    Ольга Старовойтова
    XBRL — революция или планомерное изменение?
    Одной из приоритетных задач Банка России в настоящее время является перевод финансовой, надзорной и статистической отчетности некредитных финансовых организаций на единый стандарт передачи данных в формате XBRL.
    Все публикации →
    • Rambler's Top100