Casual
РЦБ.RU

Фьючерс на индекс ММВБ - оптимальный инструмент хеджирования рыночного риска на фондовом рынке

Апрель 2008

    Рынок производных финансовых инструментов, привязанных к значениям фондовых индексов, представляет собой весьма динамично развивающийся сегмент финансового рынка. Индексные деривативы позволяют участникам фондового рынка ограничивать риски по портфелям ценных бумаг, что особенно важно в условиях неустойчивой конъюнктуры рынка, наблюдающейся с конца лета 2007 г. Кроме того, подобные инструменты создают возможность получения доходности, коррелируемой с динамикой базового индекса.

ОСОБЕННОСТИ ФЬЮЧЕРСОВ НА ФОНДОВЫЕ ИНДЕКСЫ

    В мире объемы торгов биржевыми производными инструментами неуклонно растут, и данная тенденция просматривается прежде всего в секторе финансовых деривативов, в первую очередь фьючерсных и опционных контрактов на фондовые индексы, получивших распространение в связи со стремительным развитием фондового рынка в последнюю четверть ХХ в. (рис. 1-2). На фоне общей нестабильности финансовых рынков сегмент производных инструментов на фондовые индексы показывает уверенный рост оборотов.
    Фьючерсные контракты на фондовые индексы впервые были разработаны биржами США в 1982 г. Первые контракты были реализованы на товарной бирже Канзаса (Kansas City Board of Trade) на основе индекса Value Line Composite Average, а также на Чикагской бирже опционов (Chicago Board Options Exchange) - индекса Standard & Poor's 100, на Чикагской товарной бирже (Chicago Mercantile Exchange) - индекса Standard & Poor's 500, на Нью-Йоркской фьючерсной бирже (New York Futures Exchange) - на New York Composite Index и в Чикагской торговой палате (Chicago Board of Trade) - на Major Market Index. Появление новых инструментов во многом было связано с нестабильностью, сопровождавшей нефтяной кризис 1970-х гг. В результате ограничений поставок нефти с Ближнего Востока и последовавшего роста цен на нее усилилась экономическая нестабильность в США, что повлекло падение цен акций на мировых рынках с 1979 по 1981 г. Кризисные явления, ценовая нестабильность вызывают необходимость ограничения рисков, принимаемых на себя участниками рынка. Следует отметить, что использование производных инструментов на фондовые индексы выгодно не только при падении рынков, но и при подъеме.
    Чем же объясняются высокие темпы роста в этом сегменте срочного рынка? Главная причина состоит в том, что фьючерсы и опционы на фондовые индексы дают возможность участникам рынка работать не с индивидуальными акциями, а фактически с рынком ценных бумаг в целом либо определенным его сегментом. В результате институциональные инвесторы используют такие инструменты для хеджирования широко диверсифицированных фондовых портфелей, включающих десятки и сотни акций. Использование для этих целей фьючерсов на отдельные акции менее удобно и более затратно вследствие необходимости проведения большого числа операций с многочисленными контрактами на входящие в портфель акции. Это предопределяет несравнимо большую популярность использования в подобных случаях производных на фондовые индексы.
    В кризисных ситуациях инвесторы, захеджировавшие свои портфели через инструменты на фондовые индексы, оказывались в большем выигрыше или меньшем проигрыше по сравнению с другими участниками фондового рынка. Рост объемов операций с деривативами на фондовые индексы способствовал, в частности, появлению новых институтов фондового рынка - индексных инвестиционных фондов. Портфели таких фондов ориентированы на какой-либо из общепризнанных фондовых индексов, а индексные инвестиционные фонды, как правило, выпускают бумаги, обращающиеся на фондовых биржах (Exchange Traded Funds, ETF). Таким образом, фьючерсы и опционы на фондовые индексы, лежащие в основе портфелей индексных фондов, - лучшее средство для ограничения рисков по операциям с ETF, а фонды, обладающие такими эффективными рыночными инструментами хеджирования, наиболее устойчивы и привлекательны для инвесторов.
    В то же время индексные фьючерсы и опционы применяются не только в операциях хеджирования. Привлекательность подобных инструментов для спекулянтов определяется следующими факторами.
    Во-первых, намного проще отслеживать информацию по рынку в целом или по отдельной отрасли: в расчет принимаются большей частью глобальные макроэкономические данные. Для трейдера в данном случае отпадает необходимость анализировать прогнозы по доходам или прибылям отдельных эмитентов и изменения в составе менеджмента корпораций, учитывать многопрофильность деятельности компаний, возможность манипулятивных практик на рынке акций конкретного эмитента и многие прочие факторы.
    Во-вторых, существует возможность непрерывной работы с таким инструментом. Контракты на фондовые индексы могут стать "вечной игрой спекулянта". Когда предпочитаемая торговая стратегия, "любимая игра" спекулянта "ломается", ему приходится искать замену. Работая на фондовом рынке, спекулянт обычно концентрирует свою деятельность на нескольких активах. Если таковым активом является акция отдельного эмитента (или фьючерс на нее), то спекулянту приходится учитывать корпоративные действия эмитента или иные существенные события, связанные с ним, такие как реорганизация, банкротство и др. Привлекательность инструмента, который использовал спекулянт, может снизиться, если вероятность таких неблагоприятных событий велика. Именно здесь и становится необходимым поиск "новой игры". Однако в аналогичной ситуации при использовании фьючерсов и опционов на фондовые индексы поиск новых инструментов становится ненужным, поскольку индекс, учитывая в целом все существенные макроэкономические тенденции, при этом слабо зависит от факторов, неблагоприятных для акций отдельного эмитента. Подобные особенности фондовых индексов приводят к тому, что спекулятивные торговые стратегии, разработанные для деривативов на индексы, как правило, являются существенно более устойчивыми, робастными по сравнению со стратегиями "одного эмитента".
    При выборе инструмента для участника торгов обычно немаловажным является его простота и понятность, а также адекватное отражение им состояния рынка. Ключевыми характеристиками фондового индекса являются принцип его расчета и представительность выборки. Что касается первого, то фондовые индексы чаще формируются как средние величины. Так, например, один из наиболее известных в мире индексов - промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average) рассчитывается как невзвешенное среднее арифметическое цен 30 крупнейших корпораций. По такому же принципу рассчитываются некоторые другие индексы семейства Доу-Джонса, а также японский индекс Никкей 225 (Nikkei-225), объединяющий цены 225 акций Токийской фондовой биржи. По иному принципу осуществляется расчет таких индексов, как композитный индекс "Вэлью Лайн" (Value Line Composite Average) и старейший фондовый индекс Великобритании ФТ-30 (FT-30 Share Index, Financial Times Industrial Ordinary Share Index). В данном случае для расчета индексов применяется формула среднего геометрического по соответствующему числу акций. Однако наиболее распространенным вариантом расчета является взвешенное среднее арифметическое, когда цены акций, входящих в индекс, взвешиваются по их капитализации. Таким образом, рассчитываются индексы группы "Стандард энд Пурз": S&P'500, S&P'100 и другие; индекс Нью-Йоркской фондовой биржи, индексы NASDAQ, английский индекс FTSE-100, индекс TOPIX, рассчитываемый по всем акциям Токийской фондовой биржи, немецкий индекс DAX и многие другие.
    В целом использование показателя капитализации позволяет точнее отразить состояние рынка, поскольку учитывает количество выпущенных акций. При этом в зарубежной практике, как правило, капитализация акций уточняется показателем free-float, отражающим количество акций, находящихся в свободном обращении. В этом случае из общего числа выпущенных акций вычитают доли государства, менеджмента и трудового коллектива, стратегических инвесторов, долю в перекрестном владении аффилированных лиц, а также количество акций, находящихся в собственности самого эмитента. Такой показатель, несомненно, будет отражать реалии рынка, но непременным условием должна быть открытость рынка. В современных российских условиях существенная часть указанной информации пока труднодоступна, а субъективные оценки при расчете индекса недопустимы.

ФЬЮЧЕРС НА ИНДЕКС ММВБ

    В России сегмент индексных деривативов фактически развивается со второй половины 2005 г., с запуска торгов фьючерсом на Индекс РТС. Несмотря на то, что аналогичные инструменты торговались на различных биржах еще с середины 1990-х гг., ни один из подобных проектов в те годы заметного успеха не имел. В конце июня 2007 г. были запущены торги первым инструментом на срочном рынке Фондовой биржи ММВБ - фьючерсом на Индекс ММВБ. Зарубежный опыт, характеристики базового индекса и наличие фьючерсного контракта на него, успешное становление рынка фьючерсов на Индекс РТС, а также существующий спрос на подобные инструменты со стороны участников срочного рынка Фондовой биржи ММВБ, насчитывающих по состоянию на начало 2008 г. 128 организаций, создают предпосылки для дальнейшего динамичного развития данного контракта.
    Являясь главным индикатором рынка акций Группы ММВБ, Индекс ММВБ в процессе своего развития стал наиболее репрезентативным индексом российского рынка акций в целом. По итогам 2007 г. на Фондовой бирже ММВБ объем торгов акциями, входящими в базу расчета Индекса ММВБ, составил свыше 93% общего объема торгов акциями на российских биржах (рис. 3). В международном разрезе доля Индекса ММВБ в общем объеме торгов акциями и депозитарными расписками российских эмитентов в 2007 г. превысила 72%, увеличившись за этот год на 9% (рис. 4). Капитализация Индекса ММВБ покрывает свыше 80% общей капитализации российского рынка акционерного капитала.
    Приведенные данные свидетельствуют об абсолютной репрезентативности Индекса ММВБ как индикатора рынка акций. В методику его расчета заложено использование средневзвешенных цен сделок, реально совершенных в биржевой торговой системе. В этом состоит одно из отличий Индекса ММВБ от другого ключевого российского показателя - Индекса РТС, при расчете которого используются как цены сделок в биржевой системе, так и с довольно широким спрэдом котировки покупки/продажи по тем акциям, по которым сделки отсутствуют. Ликвидный рынок акций, входящих в базу расчета Индекса ММВБ, не только повышает адекватность отражения им ситуации на фондовом рынке в режиме реального времени, но и является фактором защиты участников рынка, использующих Индекс ММВБ в различных финансовых продуктах, от экономически необоснованных ценовых движений, т. е. от манипуляций.
    Объективные преимущества Индекса ММВБ обусловили опережающие темпы роста в сегменте индексных паевых инвестиционных фондов. По состоянию на середину февраля 2008 г. на базе Индекса ММВБ было создано 34 индексных ПИФа. Доля индексных инвестиционных фондов, сформированных на основе Индекса ММВБ, превысила 75% от общего количества индексных фондов в России и 92% от их совокупной стоимости чистых активов (СЧА), что однозначно демонстрирует предпочтения инвесторов в данном сегменте фондового рынка (рис. 5).
    База расчета Индекса ММВБ включает 30 акций, при этом ключевые принципы ее формирования включают критерии максимизации капитализации и ликвидности (оборота) ценных бумаг и предполагают относительную стабильность и актуальность базы расчета. Существуют и другие преимущества Индекса ММВБ, заложенные в методику его расчета:

  • при расчете Индекса ММВБ используется количество акций, свободно обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, при этом значение коэффициента free-float для акций, включенных в базу расчета или листы ожидания, должно составлять не менее 5%;
  • в целях ограничения влияния акций отдельного эмитента на Индекс ММВБ максимальный удельный вес капитализации акций данного эмитента в совокупной капитализации базы расчета ограничивается величиной 15%;
  • в целях исключения влияния на Индекс ММВБ резкого колебания цен отдельных сделок в расчете используется цена, рассчитанная как средневзвешенное значений цен последних 10 сделок, совершенных с соответствующей акцией;
  • расчет значений Индекса ММВБ осуществляется каждый торговый день в режиме реального времени при совершении каждой сделки с акциями, включенными в базу расчета; раскрытие значений Индекса ММВБ в Системе торгов и иных источниках распространения информации о торгах осуществляется с периодичностью один раз в секунду.
        Структура и методика расчета Индекса ММВБ отвечают требованиям, предъявляемым регулирующими документами ФСФР к индексам, являющимся базой для индексных ПИФов и производных инструментов. Также в целом они соответствуют зарубежным аналогам и стандартам, в частности требованиям регуляторов Евросоюза и США, что открывает возможности для наращивания ликвидности базирующихся на нем инструментов за счет привлечения зарубежных инвесторов.
        Отдельным преимуществом фьючерсного контракта на Индекс ММВБ является валюта формирования базового индекса и проведения расчетов по фьючерсу - российский рубль. Данное преимущество реализуется, во-первых, вследствие концентрации оборотов на российском рынке акций в рублевой зоне и, соответственно, наличия хеджерского спроса именно в национальной валюте; во-вторых, вследствие стабилизации и постепенного укрепления курса российского рубля, в связи с чем фьючерс на Индекс ММВБ становится, так сказать, "очищенным" от дополнительного валютного риска по сравнению с инструментами на долларовые, например Индекс РТС, или иные валютные индексы; в-третьих, вследствие совпадения валюты финансовых расчетов по производным инструментам и валюты формирования базового индекса, что является определяющим для повышения точности прогнозирования финансового результата от операций. К слову, стоит отметить, что в зарубежной практике единым правилом является запуск торгов фьючерсами на фондовые индексы, выраженные в национальной валюте, а также торговля, ценообразование и расчеты по производным инструментам либо в национальной валюте, либо в валюте котирования контрактов.
        Преимущества работы с фьючерсом на Индекс ММВБ, таким образом, тесно связаны с особенностями российского фондового рынка и самого базового индекса. Инструмент в полной мере позволяет участникам рынка ценных бумаг страховать свои активы, фондовые портфели от неблагоприятных изменений конъюнктуры рынка: как уже было сказано, Индекс ММВБ представляет собой показатель поведения наиболее ликвидной и доминирующей по оборотам части рынка акций.
        Данный фьючерс может быть использован участниками рынка, инвестирующими средства в индексные портфели, что позволит им хеджировать риски по портфелям, основанным на Индексе ММВБ, а также проводить арбитражные операции с такими портфелями. Кроме того, хеджировать риски фьючерсом на Индекс ММВБ могут и держатели иных портфелей, в том числе инвестировавшие лишь в одну ценную бумагу (акцию). Разница будет заключаться в том, что в первом случае инвестор получит 100%-ный хедж при использовании количества контрактов, равного стоимости портфеля, а при хеджировании портфелей, отличных по структуре от Индекса ММВБ, сохраняется некоторый базисный риск, для устранения которого участнику целесообразно использовать коэффициент "бета", характеризующий степень согласованности движения стоимости инвестиционного портфеля (цены акции) и рынка. Причем в последнем случае индикатором состояния рынка выступит Индекс ММВБ (коэффициенты "бета" публикуются на официальном сайте ММВБ).
        Заметим также, что в перспективе Фондовая биржа ММВБ намерена запустить в обращение фьючерсы на отдельные акции. Наличие на рынке фьючерсов как на Индекс ММВБ, так и на отдельные ценные бумаги, несомненно, позволит проводить арбитражные операции с учетом использования того же коэффициента "бета". Кроме того, во втором полугодии 2008 г. планируется ввести в обращение опционы на фьючерсный контракт на Индекс ММВБ, что даст возможность участникам рынка выстраивать фьючерсно-опционные стратегии и спекулятивного, и арбитражного типа. Одновременно, при наличии соответствующего спроса со стороны участников рынка и по мере формирования ликвидности по фьючерсу на Индекс ММВБ, рассматривается возможность запуска торгов фьючерсами на другие индексы из семейства индексов ММВБ.


    • Рейтинг
    • 0
    Добавить комментарий
    Комментарии (13):
    illumiante
    16.08.2014 01:15:27
    Хотите быть членом Иллюминатов как братства, что может сделать вас богатым и знаменитым навсегда, он также может дать вам талантов и управления мощностью людей в высших эшелонах власти в всемирному, потому я теперь успешный человек, потому что на помощь Иллюминаты, я был представить г-dbanj в США, так что теперь я очень гордость за помощью загораются и известный в жизни. Вы хороший музыкант или деловой человек или, а любой работник и вам нужно избыток денег, и вы также хотите стать известной и богатой вот ваш шанс, чтобы стать членом иллюминатов и стать звездой в вашей жизни. если действительно вы хотите стать полноправным членом иллюминатов, не стесняйтесь, напишите нам или позвоните, и мы также хотим, чтобы вы знали, что нет никого, то есть определить свое будущее, потому что ваше будущее прямо в руки так, присоединяйтесь к нам теперь и стать ответственным человеком быть хорошо, так напишите нам сейчас, если хотите стать богатым и могущественным, свяжитесь с нами +23471824880 или emaill с нами по allmightbazulartemple@gmail.com
    Adams Bella
    05.05.2015 21:27:43
    My name is Adams Bella, i live and work in Oxfordshire, UK. My life is back!!! After 2 years of Broken marriage, my husband left me with two kids, I felt like ending it all, i almost committed suicide because he left us with nothing, i was emotionally down all this while. Thanks to a spell caster called Dr.azen of Ultimate spell cast which i met online. On one faithful day, as I was browsing through the internet, I came across several of testimonies about this particular spell caster. Some people testified that he brought their Ex lover back, some testified that he restores womb,cure cancer,and other sickness, some testified that he can cast a spell to stop divorce and also spell to get a good paid job so on. He is amazing, i also come across one particular testimony, it was about a woman called Vera, she testified about how he brought back her Ex lover in less than 2 days, and at the end of her testimony she dropped his email.After reading all these, I decided to give it a try. I contacted him via email and explained my problem to him. In just 48hours, my husband came back to me. We resolved our issues, and we are even happier than ever.Dr.azen you are a gifted man and i will not stop publishing him because he is a wonderful man. If you have a problem and you are looking for a real and genuine spell caster, Try him anytime, he is the answer to your problems. you can contact him on (dr.azentemple@hotmail.com) or call him +2348107642990. he is the best caster that can help you with your problems
    Warren Boswell
    13.05.2016 00:41:37
    Are you from America, Europe, Asia Pacific, Africa, Middle East or were ever you are from on earth. I am happy to display my identity that contains my pictures, email address and my home address. I am doing this because of the desperate people online like me before that was just so much confused and don't know what to do make me fall into wrong and fraud spell casters online hands. Its shocking to me till this moment that i finally won $15,000,000.00 after going to so many places here in the states to get help to make me win lottery in a very easy way. You are really mighty as said by your posts and one of the millions of people you have helped with lottery spell before called Mari. I know many people in the states and in the world has given up on trying to win a lottery or have given up trying to contact a magician or a spell caster for any kind of help to solve any form of difficulty. If you are one of them,you are right by given up. i did give up before on trying to win a lottery,because it was never favorable for me at all as i will always not win. Because i have never won as i have tried my luck several times,i have to go seek for the help of a magician here in the states and i used three magicians to try to win but still to no luck and i spent close to $6,200.00 dollars on the magic help i was getting from this woman here is Florida still no win for me as her magic was not powerful enough to enable me win a lottery. At this point i was devastated and don't know what to do again that can help. As for me i was getting no younger on my age and i have seen that the only way for me to get millions of dollars was only through lottery because i see my Job to be feeding and taking care of my family and not to save millions of dollars in a life time. After a deep thought again that i am not getting younger, Something inside me said to me that i must not give up on my dream to win millions on lottery someday. My problem was now, Since i can not win lottery with my natural luck and i have tried a magician face to face here in Florida, What will i do next was the question i begin to ask myself for weeks till i stumble on a post by some spell caster that he can grant ones help on anything. I contacted him and he also worked for me and still no luck for me to win lottery after spending almost $2,800.00 dollars on the spell he promised to cast for me to win lottery. To everyone out there, This is my main focus and why i took it upon myself to parade the internet just to tell everybody that needs a spell caster online to be very very careful and know that there are more of lies and fraud spell casters online than just the ones that are real that can grant you 100% result if you contact them. Coming online to seek for a spell caster to cast a spell for me to win lottery was another disaster to me as i was deceived by four spell caster that made away with almost $7,800.00 dollars without result. It was my wife that now came home and showed me the testimony of Mari her colleague in the office refereed her to that won just the sum of $75,000.00 with the help of a spell caster called Dr Ajayi Ololo after telling him about how i have tried to win a lottery. My wife advised me and begged me to give the spell caster a try that she know that i have been hurt badly by other fake spell caster and magician in the past, That she was told that this spell caster called Dr Ajayi Ololo make the impossible possible in life as that is his work and his work is 100% guaranteed to get any form of help from him. Really we contact him and he send us a form to fill out after almost 2 hours of contacting him and we did all he instructed and in just 48 hours he called me personally on the phone to tell me that he is done with my work that i can go try my look that i will win noting less than $15,000,000.00. To me i was just like i have heard all this before either from the magician here or the fake spell caster parading themselves to be to real before. But i did went to try his work and with all heavenly truth his words came to pass just as he has said it. Till this moment all, My mouth is not wide enough to say thank you to him because he really prove to me that there are still hard working spell casters that can make the impossible possible in life. My personal email is warrenwellb@yahoo.com you can reach me also on Facebook to verify more and also you out there that is tired of life either because of one condition or the other you find yourself, I am online this day because of you. Just email ajayiololo@yahoo.com to resolve and grant permanent solution to that problem. His spell worked for Mari, That we read his post and it worked for me and without negotiations to you out there it will work for you.
    WE CAST ALL SPELL
    16.05.2016 04:52:20
    Read Up My Story Today as my story is a very special and unique one as is not like the numerous advert you always see online and also I want to be 100% sincere and truthful to you that there can never be any other online spell caster that can help you bring back your EX BACK to you other than DR OTIS DARKO as he alone is 100% effective,dynamic and very reliable as 99.9% of other spell casters are not for real and can never help you solve your problems at all instead they will complicate your present condition OK SO BE WISE AND ALSO BE WARNED AND CONTACT DR OTIS DARKO TODAY... MY OWN LIFE STORY / EXPERIENCES IS BELOW:


    My Name is Alan Pratte, From USA. I wish to share my testimonies with the general public about what this man called Dr OTIS DARKO has just done for me , this man has just brought back my lost Ex WIFE to me with his great spell, I was married to this woman called Sharon we were together for a long time and we loved our self’s but when I was unable to make her pregnant for me and also give her al she needs she left me and told me she can’t continue anymore then I was now looking for ways to get her back until a friend of mine told me about this man and gave his contact email: otisdarko60@yahoo.com then you won't believe this when I contacted this man on my problems he prepared this spell cast and bring my lost WIFE back, and after a month she became pregnant for me because he gave me some herbs to take also and when she went for a test and the result stated that she was pregnant am happy today am a FATHER of a baby girl, thank you once again the great DR OTIS DARKO for what you have done for me, if you are out there passing through any of this problems listed below:

    (1) If you want your ex back.
    (2) if you always have bad dreams.
    (3) You want to be promoted in your office.
    (4) You want women/men to run after you.
    (5) If you want a child/PREGNANCY SPELL.
    (6) You want to be rich.
    (7) You want to tie your husband/wife to be
    yours forever.
    (8) If you need financial assistance.
    (9) How you been scammed and you want to recover you lost money.
    (10)Stop Divorce
    (11) CURE TO ALL KIND OF SICKNESS/DISEASES HERE
    (12) Winning of lottery
    (13) Cure To Hiv/Aids
    (14) LOTTERY/LOTTO SPELL WINNING
    (15) CURE TO HERPES AND ANY OTHER SEXUALLY TRANSMITTED DISEASES AT ALL...
    (16) HAVE YOU BEEN SCAMMED BEFORE AND NEEDS TO RECOVER ALL THE DOLLARS/MONEY YOU LOST TO THESE FRAUDSTER ???.. CONTACT OTIS DARKO AS HE HELPED MY FRIEND CALLED LEONARD CAPTAIN FROM USA TO RECOVER BACK THE SUM OF $300,000.00 DOLLARS HE LOST TO SCAMMERS ONLINE

    Email... otisdarko60@yahoo.com...... YOU CAN ALSO ADD HIM UP ON WHATSAPP USING THIS MOBILE NUMBER:+2348077526136
    HOW I GOT MY EX BACK
    16.05.2016 04:53:07
    Midred Jackson Says

    Am giving this testimony because am happy and only GOD in heaven will help me to bless and protect this great spell caster called Dr Otis Darko as he is a GODSENT into my life to change the situation of my life and restore JOY, HAPPINESS AND LAUGHTER into my life again as he alone is who I can say contact because he was the only one that could help me get my ex back to me and made him love and cherish me like never before....

    My name is Midred Jackson from Michigan I never believed in love spells or magic until I met this spell caster once. when I went to Africa in November 28th 2015 last year on a business summit. I ment a man called DR OTIS DARKO. He is powerful he could help you cast a spells to bring back your love’s gone, misbehaving lover looking for some one to love you, bring back lost money and magic money spell or spell for a good job.i’m now happy & a living testimony because the man I had wanted to marry left me 3 weeks before our wedding and my life was upside down because our relationship has been on for 2 years… I really loved him, but his mother was against me and he had no good paying job. so when I met this spell caster, I told him what happened and explained the situation of things to him and at first I was undecided,skeptical and doubtful, but I just gave it a try and in less than 2 days when I returned to MICHIGAN, my boyfriend (is now my husband ) he called me by himself and came to me apologize for everything and we had been settled with his mom and family and he got a new job interview so we should get married..I didn’t believe it because the spell caster only asked for my name and my boyfriends name and all I wanted him to do… well we are happily married now and we are expecting our little kid,and my husband also got a new job and our lives became much better. in case anyone needs the spell caster for some help, email address: otisdarko60@yahoo.com and he will help out...

    GREAT OTIS DARKO I thank you very much thank you in 1000000 times.. if not you I would have been losted and wasted thank you. Email Him Through his email address... otisdarko60@yahoo.com

    Please make sure you contact him for any financial difficulties okay or any kind of problem you are facing in life as this man is GODSENT into this world to help everyone solve their problems today in life..

    What a powerful man such as DR OTIS DARKO.. he is so much powerful..\\ email him for any difficulties.. otisdarko60@yahoo.com................... YOU CAN ALSO ADD HIM UP ON WHATSAPP USING THIS MOBILE NUMBER:+2348077526136
    CURE TO HIV/AIDS HERE
    21.07.2016 05:30:23
    May The Peace Of The Lord Jesus Christ Be With Everyone who will read this message as this is for REAL because I got my solution from this GREAT MAN CALLED DR OTIS DARKO......


    Am here today on this forum giving a life testimony on how DR OTIS DARKO has cured me from HIV Virus, I have been stocked in bondage with this virus for almost 2years now, i have tried different means to get this sickness out of my body i also heard there was no cure to the virus, all the possible ways i tried did not work out for me, i do have the faith that i was going to be cured one day, as i was a strong believer in God and also in miracles, One day as i was on the internet i came across some amazing testimonies concerning how Dr OTIS DARKO has cured different people from various sickness with his Herbal Herbs Medicine, they all advised we contact Dr OTIS DARKO for any problem, with that i had the courage and i contacted DR OTIS i told him about my Sickness, He told me not to worry that he was going to prepare some Herbal Medicine for me, after some time in communication with Dr OTIS DARKO he finally prepared for me some herbs which he sent to me and he also gave me prescriptions on how to take them, My good friends after taking Dr OTIS DARKO Herbs for some weeks i started to experience changes in me and from there, I noticed my HIV Virus was no longer in my body, as i have also gone for test, Today i am fit and healthy to live life again, I am so happy for the good work of Dr OTIS DARKO in my life, Friends if you are having any type of disease problem kindly email Dr OTIS on :otisdarko60@yahoo.com and also you can add him up on whatsapp: +2348077526136

    DR OTIS DARKO IS SPECIALIZED IN CURING THE BELOW SICKNESS AND EVEN MORE OTHER SICKNESS YOU ARE SUFFERING FROM

    1.HIV/AIDS
    2.HPV
    3.ZIKA VIRUS
    4.COPD/MND
    5.STROCK
    6.HERPES
    7.SYPHILLS
    8.Chagas disease
    9.Behcet’s disease
    10.CIDP
    11.Endometriosis
    12.Influenza
    13.Rotavirus
    14.Childhood Diseases.
    15.Lupus
    16.Lyme disease
    17.hepatits A,B.C

    contact him on: otisdarko60@yahoo.com and also you can add him up on whatsapp: +2348077526136
    GENUINE SPELL CASTER HERE
    21.07.2016 05:31:34
    ATTENTION EVERYONE,


    BE CAREFUL HERE NOBODY CAN HELP YOU HERE OR EVEN SUGGEST HOW YOU CAN GET YOUR EX OR LOVE BACK, ANY TESTIMONIES OF MOST SPELL CASTER HERE MUST BE IGNORE.BECAUSE MOST OF THEM ARE SCAM I MEAN REAL SCAM WHICH I WAS A VICTIM AND I GOT RIPPED OF THOUSANDS OF DOLLARS BECAUSE I WAS SO ANXIOUS TO GET MY WIFE BACK AFTER SHE LEFT ME FOR OVER 2 YEARS WITH MY 7 YEARS OLD SON JERRY,I HAVE APPLIED TO 7 DIFFERENT SPELL CASTER HERE AND ALL TO NO AVAIL THEY ALL ASK FOR SAME THING SEND YOUR NAME YOUR EX NAME ADDRESS AND PICTURE PHONE NUMBER ETC WHICH I DID OVER AND OVER AGAIN AND MOST OF THEM WERE FROM WEST AFRICA UNTIL I SAW A POST ABOUT DR OTIS DARKO SPELL HOME AND I DECIDED TO GAVE HIM MY LAST TRAIL. HE ASK ME FOUR THINGS MY REAL NAME,MY EX AND MY EX MOTHER NAME AND $390 AND SAID MY EX WILL COME BACK IN 24HOURS, I HAVE PAID OVER $4800 ON SPELL CASTING AND COURIER AND NOTHING HAVE WORK FOR ME AFTER 3 DAYS I WAS THINKING ABOUT HOW MUCH I HAVE LOST SO FAR SO I SAID LET ME GIVE HIM A TRY SO I CALLED HIM AGAIN AND SEND MY REAL NAME,MY EX AND MY EX MOTHER NAME AND THE $390 BECAUSE I SWEAR IT WAS MY LAST TRY SO I WAS WAITING AS HE TOLD ME TO WAIT TILL NEXT DAY AND I COULD NOT SLEEP THAT NIGHT BECAUSE I REALLY LOVE MY WIFE AND WANT HER BACK AT 9PM THAT DAY I SAW MY WIFE ON LINE ON FACE BOOK AND SHE SAID HI AT FIRST I WAS SHOCK BECAUSE SHE NEVER TALK WITH ME FOR THE PAST A YEAR AND 9 MONTH NOW I DID NOT REPLY AGAIN SHE SAID ARE YOU THERE? I QUICKLY REPLY YES AND SHE SAID CAN WE SEE TOMORROW I SAID YES AND SHE WENT OFF-LINE I WAS CONFUSED I TRY TO CHAT HER AGAIN BUT SHE WAS NO MORE ON LINE I COULD NOT SLEEP THAT NIGHT AS I WAS WONDERING WHAT SHE IS GOING TO SAY, BY 7.AM THE NEXT MORNING SHE GAVE ME A MISS CALL I DECIDED NOT TO CALL BACK AS I WAS STILL ON SHOCK AGAIN SHE CALL AND I PICK SHE SAID CAN WE SEE AFTER WORK TODAY I SAID YES SO SHE END THE CALL IMMEDIATELY I GOT OFF WORK SHE CALL ME AND WE MEET AND NOW WE ARE BACK AGAIN I CALL DR OTIS DARKO SPELL THE NEXT DAY THANKING HIM FOR WHAT HE HAS DONE IN FACT I STILL CALL HIM AND THANK HIM AS MY LIFE WAS NOT COMPLETE WITHOUT MY WIFE PLEASE BE CAREFUL HERE I HAVE BEEN SCAM THOUSANDS OF DOLLARS IF YOU WANT A TRUE LOVE SPELL THEN CONTACT DR OTIS DARKO SPELL HOME NOW: otisdarko60@yahoo.com............YOU CAN ALSO ADD HIM UP ON WHATSAPP USING THIS MOBILE NUMBER:+2348077526136
    SOLUTION TO ALL PROBLEMS
    26.07.2016 18:18:18
    Read Up My Story Today as my story is a very special and unique one as is not like the numerous advert you always see online and also I want to be 100% sincere and truthful to you that there can never be any other online spell caster that can help you bring back your EX BACK to you other than DR OTIS DARKO as he alone is 100% effective,dynamic and very reliable as 99.9% of other spell casters are not for real and can never help you solve your problems at all instead they will complicate your present condition OK SO BE WISE AND ALSO BE WARNED AND CONTACT DR OTIS DARKO TODAY... MY OWN LIFE STORY / EXPERIENCES IS BELOW:


    My Name is Alan Pratte, From USA. I wish to share my testimonies with the general public about what this man called Dr OTIS DARKO has just done for me , this man has just brought back my lost Ex WIFE to me with his great spell, I was married to this woman called Sharon we were together for a long time and we loved our self’s but when I was unable to make her pregnant for me and also give her al she needs she left me and told me she can’t continue anymore then I was now looking for ways to get her back until a friend of mine told me about this man and gave his contact email: otisdarko60@yahoo.com then you won't believe this when I contacted this man on my problems he prepared this spell cast and bring my lost WIFE back, and after a month she became pregnant for me because he gave me some herbs to take also and when she went for a test and the result stated that she was pregnant am happy today am a FATHER of a baby girl, thank you once again the great DR OTIS DARKO for what you have done for me, if you are out there passing through any of this problems listed below:

    (1) If you want your ex back.
    (2) if you always have bad dreams.
    (3) You want to be promoted in your office.
    (4) You want women/men to run after you.
    (5) If you want a child/PREGNANCY SPELL.
    (6) You want to be rich.
    (7) You want to tie your husband/wife to be
    yours forever.
    (8) If you need financial assistance.
    (9) How you been scammed and you want to recover you lost money.
    (10)Stop Divorce
    (11) CURE TO ALL KIND OF SICKNESS/DISEASES HERE
    (12) Winning of lottery
    (13) Cure To Hiv/Aids
    (14) LOTTERY/LOTTO SPELL WINNING
    (15) CURE TO HERPES AND ANY OTHER SEXUALLY TRANSMITTED DISEASES AT ALL...
    (16) HAVE YOU BEEN SCAMMED BEFORE AND NEEDS TO RECOVER ALL THE DOLLARS/MONEY YOU LOST TO THESE FRAUDSTER ???.. CONTACT OTIS DARKO AS HE HELPED MY FRIEND CALLED LEONARD CAPTAIN FROM USA TO RECOVER BACK THE SUM OF $300,000.00 DOLLARS HE LOST TO SCAMMERS ONLINE

    Email... otisdarko60@yahoo.com...... YOU CAN ALSO ADD HIM UP ON WHATSAPP USING THIS MOBILE NUMBER:+2348077526136
    CURE TO HIV/AIDS HERE
    20.10.2016 22:24:00
    May The Peace Of The Lord Jesus Christ Be With Everyone who will read this message as this is for REAL because I got my solution from this GREAT MAN CALLED DR OTIS DARKO......


    Am here today on this forum giving a life testimony on how DR OTIS DARKO has cured me from HIV Virus, I have been stocked in bondage with this virus for almost 2years now, i have tried different means to get this sickness out of my body i also heard there was no cure to the virus, all the possible ways i tried did not work out for me, i do have the faith that i was going to be cured one day, as i was a strong believer in God and also in miracles, One day as i was on the internet i came across some amazing testimonies concerning how Dr OTIS DARKO has cured different people from various sickness with his Herbal Herbs Medicine, they all advised we contact Dr OTIS DARKO for any problem, with that i had the courage and i contacted DR OTIS i told him about my Sickness, He told me not to worry that he was going to prepare some Herbal Medicine for me, after some time in communication with Dr OTIS DARKO he finally prepared for me some herbs which he sent to me and he also gave me prescriptions on how to take them, My good friends after taking Dr OTIS DARKO Herbs for some weeks i started to experience changes in me and from there, I noticed my HIV Virus was no longer in my body, as i have also gone for test, Today i am fit and healthy to live life again, I am so happy for the good work of Dr OTIS DARKO in my life, Friends if you are having any type of disease problem kindly email Dr OTIS on :otisdarko60@yahoo.com and also you can add him up on whatsapp: +2348077526136

    DR OTIS DARKO IS SPECIALIZED IN CURING THE BELOW SICKNESS AND EVEN MORE OTHER SICKNESS YOU ARE SUFFERING FROM

    1.HIV/AIDS
    2.HPV
    3.ZIKA VIRUS
    4.COPD/MND
    5.STROCK
    6.HERPES
    7.SYPHILLS
    8.Chagas disease
    9.Behcet’s disease
    10.CIDP
    11.Endometriosis
    12.Influenza
    13.Rotavirus
    14.Childhood Diseases.
    15.Lupus
    16.Lyme disease
    17.hepatits A,B.C

    contact him on: otisdarko60@yahoo.com and also you can add him up on whatsapp: +2348077526136
    CANCER CURE HERE
    26.10.2016 00:01:37
    Attention To The Everyone,

    My wife has been suffering from thyroid cancer which was confirmed to be stage four, the doctor told me there was little he could do since she wasn’t responding to treatment but a friend of mine came to our rescue by ordering this cannabis oil from Dr Otis Darko which he said has been helping some patient fight against cancer of various types so we decided to give it a chance, so far my wife is improving perfectly very well and presently she can walk around the house all by herself. I felt its necessary i let others who are suffering from this acute disease that once you have a good cannabis oil it can really give one a sound second chance of living by chance if you happen to be in need of this cannabis oil you can contact Dr Otis Darko who supplied I and my wife with this email: otisdarko60@yahoo.com


    HE FIX THE FOLLOWING PROBLEMS TO ALL

    ACROSS THE GLOBE ON:

    1. Getting your lover or husband back

    2. Spiritual bulletproof

    3. Training

    4. Money spell

    5. Long life spell

    6. Prosperity spell

    7. Protection spell

    8. Get a job spell

    9. Becoming a manager spell

    10. Get a huge loan without paying any fee spell

    11. Getting your scam money back

    12. Child spell

    13. Pregnancy spell

    14. Freedom spell

    15. Love spell

    16, vanishing spell

    17. Invisible human spell

    18. Success or pass spell

    19. Marriage spell

    20. Avenging spell

    21. Popularity spell

    22. Killing spell

    23. Cancer spell

    24. Supernatural power spell

    25. Madness spell

    26. Free house loan spell

    27. Production spell of films and movie

    28. Hiv/aids spell

    29. Tuberculosis spell

    30. Loose weight and body spell



    contact me of any of these problem as I got solution to all... MY EMAIL ADDRESS IS: otisdarko60@yahoo.com...YOU CAN ALSO ADD HIM UP ON WHATSAPP USING THIS MOBILE NUMBER:+2348077526136
    TESTIMONY ON EX
    24.11.2016 11:57:43
    Midred Jackson Says

    Am giving this testimony because am happy and only GOD in heaven will help me to bless and protect this great spell caster called Dr Otis Darko as he is a GODSENT into my life to change the situation of my life and restore JOY, HAPPINESS AND LAUGHTER into my life again as he alone is who I can say contact because he was the only one that could help me get my ex back to me and made him love and cherish me like never before....

    My name is Midred Jackson from Michigan I never believed in love spells or magic until I met this spell caster once. when I went to Africa in November 28th 2015 last year on a business summit. I ment a man called DR OTIS DARKO. He is powerful he could help you cast a spells to bring back your love’s gone, misbehaving lover looking for some one to love you, bring back lost money and magic money spell or spell for a good job.i’m now happy & a living testimony because the man I had wanted to marry left me 3 weeks before our wedding and my life was upside down because our relationship has been on for 2 years… I really loved him, but his mother was against me and he had no good paying job. so when I met this spell caster, I told him what happened and explained the situation of things to him and at first I was undecided,skeptical and doubtful, but I just gave it a try and in less than 2 days when I returned to MICHIGAN, my boyfriend (is now my husband ) he called me by himself and came to me apologize for everything and we had been settled with his mom and family and he got a new job interview so we should get married..I didn’t believe it because the spell caster only asked for my name and my boyfriends name and all I wanted him to do… well we are happily married now and we are expecting our little kid,and my husband also got a new job and our lives became much better. in case anyone needs the spell caster for some help, email address: otisdarko60@yahoo.com and he will help out...

    GREAT OTIS DARKO I thank you very much thank you in 1000000 times.. if not you I would have been losted and wasted thank you. Email Him Through his email address... otisdarko60@yahoo.com

    Please make sure you contact him for any financial difficulties okay or any kind of problem you are facing in life as this man is GODSENT into this world to help everyone solve their problems today in life..

    What a powerful man such as DR OTIS DARKO.. he is so much powerful..\\ email him for any difficulties.. otisdarko60@yahoo.com................... YOU CAN ALSO ADD HIM UP ON WHATSAPP USING THIS MOBILE NUMBER:+2348077526136
    HOW I GOT MY WIFE BACK
    24.11.2016 11:59:27
    Am writing this article to appreciate the good work of DR OTIS DARKO that helped me recently to bring back my wife that left me for another man for no reason for the past 3 years. After seeing a post of a woman on the internet testifying of how she was helped by DR OTIS DARKO. I also decided to contact him for help because all i wanted was for me to get my wife, happiness and to make sure that my child grows up with his mother. Am happy today that he helped me and i can proudly say that my wife is now with me again and she is now in love with me like never before. Are you in need of any help in your relationship like getting back your man, wife, boyfriend, girlfriend, winning of lotteries, herbal cure for sickness or job promotion E.T.C. Viewers reading my post that needs the help of DR OTIS DARKO should contact him now on his E-mail: otisdarko60@yahoo.com...YOU CAN ALSO ADD HIM UP ON WHATSAPP USING THIS MOBILE NUMBER:+2348077526136
    peter kelly
    04.12.2016 18:31:19
    Вы отчаянно нуждаются в помощи кредита? Вы может быть отказано кредита
    от вашего банка или любой финансовой фирмы? Нужна ли финансовая помощь? Делать
    вам нужен кредит, чтобы оплатить счета или купить дом? Хотите ли вы иметь
    Бизнес свой собственный, и вам нужна финансовая помощь займа? Свяжитесь с нами сегодня
    для вашего финансового займе Справка. Мы готовы помочь вам на любом
    Бизнес или персональные кредиты Предложение доступны и по доступной интерес
    свяжитесь с нами на этом адреса электронной почты ... (americanfinancial01@gmail.com) для получения более подробной информации


    КРЕДИТНЫЙ ИНСТРУКЦИЯ ПО ПРИМЕНЕНИЮ
    Имя:_________________________
    Фамилия:___________________________
    Пол:_______________________________
    Семейное положение:_______________________
    Контактный адрес:_____________________
    Город: Почтовый индекс: ________________________
    Страна:__________________________
    Состояние_______________________________
    Дата рождения:________________________
    Сумма займа необходимо как: ________________
    Кредит Продолжительность: ________________________
    Ежемесячный доход Годовой доход: _________
    Оккупация:__________________________
    Цель для кредита: _____________________
    Дом Телефон: _________________________
    Вы подаете заявку на кредит до? ________
    Содержание (развернуть содержание)
    Факты и комментарии
    Особенности налогообложения срочных сделок
    Практические моменты в налогообложении операций своп
    Рамочные договоры о срочных сделках (деривативах)
    Проблемы развития рынка производных финансовых инструментов в России
    Срочный рынок. Каким его видят участники?
    Срочный рынок: по пути усложнения
    Институт маркетмейкеров как механизм формирования и стимулирования ликвидности
    Срочный рынок глазами участника
    Возможности рынка структурных продуктов
    Валютные деривативы биржевого рынка: стратегии использования, преимущества и пути развития
    Перспективы развития рынка процентных деривативов в России
    Инструменты срочного рынка для УК. Торговые идеи для институциональных инвесторов на рынке фьючерсов и опционов
    Практика использования опционов в управлении инвестиционными фондами
    Фьючерс на индекс ММВБ - оптимальный инструмент хеджирования рыночного риска на фондовом рынке
    Практическое применение структурных продуктов на основе биржевых опционов FORTS
    Деривативы на экономические данные
    "Погодные" фьючерсы
    Теоретические основы информационного анализа
    Календарь семинаров и обучающих программ и мероприятий, посвященных различным аспектам работы срочных рынков

    • Статьи в открытом доступе
    • Статьи доступны на платной основе
    Актуальные темы    
     Сергей Хестанов
    Девальвация — горькое лекарство
    Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
    Александр Баранов
    Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
    В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
    Варвара Артюшенко
    Вместе мы — сила
    Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
    Сергей Майоров
    Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
    Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
    Все публикации →
    • Rambler's Top100