РЦБ.RU

IPO Банка "Cанкт-Петербург": начало пути

Март 2008

    Осенью 2007 г. в жизни Банка "Санкт-Петербург" имело место событие, которое рано или поздно происходит со всеми крупными успешными компаниями: банк провел IPO. Зачем IPO частному банку? Есть ли у банка стратегический инвестор? Зачем банку именно такой сценарий IPO? Что получилось и что не получилось? Это далеко не полный круг вопросов, которые волновали финансовую и околофинансовую общественность.

    Сейчас, когда все перипетии подготовительного периода к IPO, а также периода "молчания" остались позади, Банк отвечает на все обращаемые к нему вопросы: теперь он — открытая компания, к финансовой жизни которой прикованы взгляды аналитиков, инвесторов, журналистов.
    Согласно объявленным финансовым показателям деятельности (по РСБУ) балансовая прибыль банка за 2007 г. составила 3,033 млрд руб., тем самым превысив прибыль 2006 г. в 2 раза. Собственный капитал Банка на 1 января 2008 г. составил 17,6 млрд руб. и увеличился в 2,9 раза по сравнению с началом прошлого года. После IPO агентство Fitch изменило прогноз по кредитному рейтингу Банка "Санкт-Петербург" со "Стабильного" на "Позитивный". По данным агентства "РБК. Рейтинг", на 1 октября 2007 г. Банк занимает 28-ю позицию по величине чистых активов и 22-е место среди самых прибыльных российских банков.
    Менеджменту банка после IPO принадлежит 48,77% акций. Хорошо это или плохо для развития бизнеса? Уоррен Баффетт, генеральный директор Berkshire Hathaway и "гуру" финансового менеджмента, сказал о себе и руководителях своей компании (собственниках бизнеса): "Мы едим то, что сами приготовили". То же самое топ-менеджеры Банка могут сказать и о себе, и это наилучшая мотивация для развития компании. В этом смысле IPO — та форма привлечения средств в капитал компании, которая позволяет и сохранить эффективный менеджмент, и повысить уровень взаимодействия с инвесторами.
    Для частного банка, который осмелился присоединиться к компании таких государственных гигантов, как Сбербанк и ВТБ, выход на IPO означает многое. Это и привлечение капитала для дальнейшего развития, и формирование репутации, и возможность следовать разработанной стратегии. Это challenge — понятие, не имеющее абсолютного аналога в русском языке: вызов, проблема, задача, которую нужно решить; возможность, которой необходимо воспользоваться.
    Банк вышел на фондовый рынок в условиях достаточно непростой ситуации на нем: ряд компаний отложили проведение IPO до лучших времен, комментарии и прогнозы аналитиков колебались в диапазоне от достаточно мрачных до осторожно-оптимистичных. Небольшой объем эмиссии также вызывал сомнения у некоторых профессионалов фондового рынка и даже явился поводом для предположений об одном крупном стратегическом инвесторе. Результаты сделки опровергли самые скептические предположения.

    Даты, цифры, факты
    В рамках IPO Банка "Санкт-Петербург" инвесторам было предложено 50,75 млн обыкновенных акций банка — 18% от общего числа голосующих акций. 30% объема эмиссии составили обыкновенные акции (включены в котировальные списки "В" на ММВБ и РТС), 70% объема было размещено в виде ГДР (глобальные депозитарные расписки) без прохождения листинга на биржевых площадках.
    Эксклюзивным глобальным координатором предложения выступил Deutsche Bank, совместными букраннерами являлись Deutsche Bank и Renaissance Capital.
    Размещение акций на уровне верхней границы ценового диапазона позволило Банку привлечь 274 млн долл. — цена размещения равнялась 5,4 долл./акцию и 16,2 долл./ГДР, состоящую из 3 акций. Рыночная капитализация банка после размещения составила 1,524 млрд долл.
    Выбранная структура сделки позволила провести IPO в рекордно короткие сроки.

    Программа ГДР
    Одной из особенностей IPO Банка "Санкт-Петербург" стала временная программа ГДР с последующей полной конвертацией расписок в обыкновенные акции. Насколько нам известно, такая структура сделки применялась в России впервые.
    Данный сценарий позволил решить сразу две задачи: предоставление инвесторам возможности торговли бумагами непосредственно после размещения и в конечном счете повышение ликвидности акций путем их концентрации исключительно на российских биржевых площадках.
    Специфика банковского IPO в России заключается в том, что согласно существующему законодательству акции могут торговаться на российских биржах только после регистрации проспекта эмиссии ЦБ РФ, т. е. с момента объявления цены акций до начала биржевых торгов проходит около 1 мес. Торговля ГДР без прохождения листинга может быть начата незамедлительно.
    Книга заявок была переподписана 7 раз — интерес инвесторов к акциям был очень высок. Из 130 заявителей только 90 получили бумаги, но и их заявки были удовлетворены далеко не в полном объеме. Те инвесторы, которые не были удовлетворены аллокацией, за счет программы ГДР получили возможность увеличить или уменьшить свой портфель. Именно это обстоятельство объясняет активную торговлю бумагами в первые дни после объявления цены. Около 50% от объема ГДР сменили владельца в течение 2—3 дней после начала торговли, т. е. объем сделок превысил 100 млн долл.
    6 декабря 2007 г. банк объявил о закрытии депозитарной программы, предстоящем прекращении торгов ГДР и конвертации всех ГДР в обыкновенные акции банка. В соответствии с инвестиционным меморандумом держатели ГДР могут конвертировать расписки в акции банка в течение 180 дней с момента получения уведомления. По истечении 180 дней банк-депозитарий продает невостребованные ГДР по рыночной цене, а вырученные от продажи средства — держателям расписок.
    В настоящий момент акции Банка "Санкт-Петербург" обращаются только на российских биржах. Они вернулись в Россию, приведя сюда своих владельцев — инвесторов из европейских и азиатских стран, возможно, подтвердив тенденцию, отмеченную экспертами: все больше иностранных инвесторов "находит дорогу" на российские биржи.


  • Рейтинг
  • 0
Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
РЦБ-Casual-2: приключения продолжаются. Сказ о том, как "Рынок ценных бумаг" китайский Новый год у Деда Мороза отмечал
Российский ритейл: взгляд со стороны
Обзор ритейла 2007 г.: итоги и перспективы
Российский ритейл глазами инвестора
Перспективы рынка бытовой техники и электроники
Будущее российского авторитейла
Технический дефолт по корпоративным облигациям: защита интересов инвесторов
Российский рынок еврооблигаций в 2007 г. итоги и перспективы
Контроль соблюдения стандартов корпоративного управления
Раскрытие информации: соблюдение требований российских и западных инвесторов
IR-стратегия компании в условиях отмены IPO
Этический кодекс IR-специалистов: анализ международной практики
Как компании становятся публичными в хорошие и плохие времена
IPO Банка "Cанкт-Петербург": начало пути
Доверительное управление в России
Весенние тенденции
Обзор российского рынка акций второго эшелона за февраль 2008 г.
Перспективы запуска рынка мощности
Будущие права требования: сущность и проблемы хозяйственного оборота
Крупнейшие страховые компании России в 2007 г.

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
Яков Миркин
Инвестиции: макроэкономические вызовы
Какую модель экономики мы создали за четверть века? Это экономика сверхконцентраций собственности и огосударствления. Экономика вертикалей, олигополий, ресурсы сверхконцентрированы в Москве, малый и средний бизнес — подавлен.
Константин Угрюмов
Софинансирование ИПК — улучшение качества жизни россиян не только в будущем, но и сейчас
Банк России и Минфин РФ согласовали концепцию индивидуального пенсионного капитала (ИПК). Гражданам предложат копить себе на пенсию самостоятельно. Вопрос в том, какое количество россиян согласится участвовать в новой пенсионной системе.
Александр Баранов
Solvency II для НПФа
Согласно Информационному письму Банка России - в первой половине 2017 года будет разработана дорожная карта внедрения Solvency II на российском страховом рынке. В статье описан опыт использования стандартов Solvency II для частных пенсионных фондов в ЕС, обсуждается возможность применения Solvency II для российских НПФов.
Светлана Бик
Долгосрочные институциональные инвестиции в инфраструктуру россии на основе концессии: итоги 2016 года
В 2005 г. в РФ появилась возможность финансирования инфраструктуры за счет концессионной модели, которая является основной формой ГЧП для реализации крупных проектов. За прошедшее время к финансированию подключились и НПФы. Отличительной особенностью является присутствие в схеме финансирования концессионных облигаций.
Все публикации →
  • Rambler's Top100