Casual
РЦБ.RU

Реформа электроэнергетики: финиш

Февраль 2008

    На фоне мирового финансового кризиса, первые проявления которого стали заметны еще минувшей весной, РАО "ЕЭС России" сумело за год с небольшим привлечь в развитие отрасли свыше 600 млрд руб. частных инвестиций. И эксперты, и государственные чиновники увязывают столь впечатляющие результаты работы энергохолдинга с проводимой в России реформой электроэнергетики.

    Инвесторы позитивно оценили преобразования, проводимые, в общем, "под них". Ведь главная цель реформы, как ее определяют идеологи реформы во главе с Анатолием Чубайсом, - привлечь частный капитал в развитие электроэнергетики.
    С этой целью и предполагалось разделить предприятия электроэнергетики по видам деятельности - на конкурентные и монопольные виды бизнеса. К числу конкурентных относятся производство и продажа электроэнергии. Монопольные виды бизнеса включают в себя транспортировку и управление Единой энергетической системой. На базе выделенных монопрофильных компаний - генерирующих, магистральных, распредсетевых, сбытовых и т. д. - стали создаваться новые субъекты отрасли. Новые игроки на рынке электроэнергии представлены: в сфере генерации - оптовыми и территориальными генерирующими компаниями (ОГК и ТГК); в секторе передачи электроэнергии по магистральным сетям высокого напряжения - ОАО "Федеральная сетевая компания ЕЭС"; в области передачи электроэнергии по распределительным сетям напряжением до 220 кВ - межрегиональными распределительными cетевыми компаниями (МРСК). Вертикаль диспетчерского управления в электроэнергетике концентрируется в ОАО "Системный оператор - ЦДУ ЕЭС".
    Разделение АО-энерго по видам бизнеса
    На сегодняшний день можно говорить о фактическом завершении разделения АО-энерго по видам бизнеса. Так, по состоянию на 15 января 2008 г. утверждены 71 из 72 проектов реформирования АО-энерго.
    Рассмотрение советом директоров РАО "ЕЭС России" проекта реформирования энергокомпании ОАО "Янтарьэнерго" состоится уже в феврале 2008 г. Согласование деталей ее реорганизации завершено: 1 декабря 2007 г. между РАО и администрацией Калининградской области было подписано соответствующее соглашение.
    Предполагается, что на первом этапе ОАО "Янтарьэнерго" учредит дочерние компании ОАО "Янтарьэнергосбыт" и ОАО "Калининградская генерирующая компания". Документ предусматривает и создание в Калининграде регионального диспетчерского филиала Системного оператора. После обособления генерирующих и сбытовых активов Янтарьэнерго станет распределительной сетевой компанией.
    На втором этапе реформирования компания проведет дополнительную эмиссию акций по закрытой подписке в пользу Правительства Калининградской области. Также ОГУП "Региональная энергетическая компания" будет преобразовано в ОАО "Региональная энергетическая компания". Акции общества будут внесены в оплату допэмиссии Янтарьэнерго, в результате чего доля Правительства Калининградской области в уставном капитале этой компании может составить 25% + 1 голосующая акция. Таким образом, на территории этой области будет создана единая электросетевая компания.
    Далее Янтарьэнерго проведет продажу пакетов акций ОАО "Янтарьэнергосбыт" и ОАО "Калининградская генерирующая компания", а полученные средства направит на развитие электросетевого комплекса. После реорганизации РАО "ЕЭС России" акции ОАО "Янтарьэнерго" будут переданы на баланс ОАО "Холдинг МРСК".
    К настоящему моменту по видам деятельности полностью разделены 68 АО-энерго (50 - по базовому варианту и 18 - по не базовому) и создано 266 новых компаний.
    В I кв. 2008 г. планируется достичь договоренности с Администрацией Чукотского автономного округа об интеграции ОАО "Чукотэнерго" с активами округа. В настоящее время прорабатывается Стратегия развития ОАО "Камчатскэнерго". Ее рассмотрения правлением РАО ЕЭС можно ожидать в том же квартале.

    Единая национальная электрическая сеть
    По итогам 2 эмиссий дополнительных акций ФСК, размещенных в пользу РАО "ЕЭС России" и РФ, в уставный капитал компании внесены принадлежащие энергохолдингу акции 50 магистральных сетевых компаний (МСК, созданных при разделении АО-энерго). Кроме того, в оплату допэмиссий ФСК поступили денежные средства на реализацию инвестиционной программы в размере 63,28 млрд руб.
    Завершение размещения второй допэмиссии акций ФСК (внесение денежных средств из бюджета РФ) запланировано на март 2008 г. По его итогам суммарный объем привлеченных денежных средств на реализацию инвестиционных проектов составит почти 84 млрд руб., а доля РАО ЕЭС в уставном капитале ФСК снизится до 83%.
    На завершающейся стадии находится и процесс консолидации активов ФСК. Так, в декабре 2007 г. - январе 2008 г. проведены ВОСА 55 МСК и 7 ММСК по реорганизации в форме присоединения.
    Присоединение всех МСК и ММСК планируется завершить 30 июня 2008 г. одновременно с присоединением ОАО "Государственный холдинг" и ОАО "Миноритарный Холдинг ФСК", выделяемых из реорганизованного РАО "ЕЭС России".

    Распределительный сетевой комплекс
    Первоначально в планах реформирования предполагалось создание 4 межрегиональных распределительных сетевых холдингов МРСК (на базе выделившихся при "распаковке" АО-энерго РСК) с внесением акций РСК в оплату дополнительных акций МРСК. Однако решением совета директоров РАО "ЕЭС России" от 27 апреля 2007 г. была одобрена новая конфигурация и схема формирования МРСК. Она предусматривает увеличение числа МРСК до 11 (без учета МРСК Дальнего Востока). В ее основе - принцип территориальной сопряженности и сопоставимости стоимости входящих в состав МРСК активов РСК.
    МРСК будут реорганизованы в форме присоединения входящих в конфигурацию РСК и станут едиными операционными, а не холдинговыми компаниями, в связи с чем повысятся качество оперативного управления и уровень ответственности менеджмента перед акционерами (за финансовые результаты) и потребителями (за надежность электроснабжения).
    Переконфигурация МРСК позволит сформировать в секторе достаточное количество крупных компаний, конкурирующих за инвестиционный капитал. При этом будет обеспечена эффективная система контроля за этим естественно-монопольным видом бизнеса в электроэнергетике со стороны государства.
    Совет директоров РАО на заседании 26 октября 2007 г. одобрил условия формирования 3 "пилотных" МРСК в новой конфигурации: МРСК Центра и Приволжья, МРСК Северо-Запада и МРСК Сибири. 19 декабря 2007 г. было подписано Распоряжение Правительства РФ, утвердившее новую конфигурацию МРСК.
    Параллельно в декабре прошли ВОСА РСК, входящих в конфигурацию МРСК Центра и Приволжья, МРСК Сибири и МРСК Северо-Запада, на которых присоединение этих компаний получило поддержку акционеров РСК. В январе 2008 г. состоялись ВОСА РСК, входящих в конфигурацию МРСК Северного Кавказа, МРСК Центра, МРСК Урала, МРСК Юга и МРСК Волги, также поддержавшие присоединение.
    В марте-апреле 2008 г. ОАО "Курганэнерго" будет включено в холдинг МРСК Урала путем оплаты допэмиссии ее акций принадлежащими РАО "ЕЭС России" акциями ОАО "Курганэнерго". Это связано с тем, что мажоритарный акционер компании не поддержал присоединение к МРСК Урала.
    Завершение присоединения РСК к МРСК и внесение соответствующих изменений в ЕГРЮЛ запланировано на март - апрель 2008 г. Электросетевые активы г. Москвы и Московской области будут консолидированы путем реорганизации ОАО "МГЭсК" в форме присоединения к ОАО "МОЭСК", завершение присоединения запланировано на 30 июня 2008 г.

    Генерирующие компании - ОГК и ТГК
    В сегменте производства электроэнергии в ходе преобразований созданы 7 оптовых генерирующих компаний и 14 территориальных генерирующих компаний. К настоящему моменту все 6 тепловых ОГК и 14 ТГК созданы и функционируют. В последнем квартале 2007 г. было завершено формирование целевой структуры ОАО "ТГК-11", ОАО "ТГК-10" и ОАО "Енисейская ТГК" (ТГК-13). Акции всех 6 тепло-ОГК и 14 территориальных генерирующих компаний включены в торги на биржевых площадках.
    Завершен и первый этап консолидации ОАО "ГидроОГК". В отличие от тепло-ОГК и ТГК, которые будут принадлежать частным инвесторам, в ГидроОГК государство планирует сохранить контроль. Его доля в уставном капитале компании, согласно "Закону об электроэнергетике", должна составлять не менее 50% + 1 акция.
    9 января 2008 г. в Единый государственный реестр юридических лиц были внесены записи о прекращении деятельности ОАО "Волжская ГЭС", ОАО "Жигулевская ГЭС", ОАО "Воткинская ГЭС", ОАО "Саяно-Шушенская ГЭС имени П.С. Непорожнего", ОАО "Зейская ГЭС", ОАО "Сулакэнерго", ОАО "Зеленчукские ГЭС", ОАО "КаббалкГЭС", ОАО "Дагестанская региональная генерирующая компания", ОАО "Ставропольская электрическая генерирующая компания", ОАО "Загорская ГАЭС", ОАО "Бурейская ГЭС", ОАО "Северо-Осетинская ГГК", ОАО "Чебоксарская ГЭС", ОАО "Нижегородская ГЭС", ОАО "Саратовская ГЭС", ОАО "Камская ГЭС", ОАО "Каскад ВерхнеВолжских ГЭС", ОАО "Кабардино-Балкарская гидрогенерирующая компания", ЗАО "ЭОЗ" в связи с присоединением к ГидроОГК.
    Акции этих компаний были конвертированы в дополнительные акции ГидроОГК. Коэффициенты конвертации были определены на основании результатов оценки рыночной стоимости акций указанных обществ по состоянию на 1 апреля 2007 г. Решение об увеличении уставного капитала ОАО "ГидроОГК" для присоединения принято внеочередным собранием акционеров компании 12 октября 2007 г.
    Завершение формирования целевой структуры ГидроОГК предполагается осуществить к июлю 2008 г. К этому времени к компании присоединятся ОАО "Каскад Нижне-Черекских ГЭС", ОАО "Ирганайская ГЭС" и создаваемые на завершающем этапе реорганизации ОАО РАО "ЕЭС России" ОАО "Государственный Холдинг ГидроОГК" и ОАО "Миноритарный Холдинг ГидроОГК".
    А 11 февраля 2008 г. одновременно на двух фондовых биржах - ММВБ и РТС - начались торги обыкновенными акциями ОАО "ГидроОГК", включенными в перечень внесписочных ценных бумаг. В июне-июле 2008 г. компания планирует открыть программу депозитарных расписок на свои акции.

    Энергосбытовые компании
    В результате реорганизации РАО "ЕЭС России" было создано 56 энергосбытовых компаний (ЭСК). В соответствии с решением совета директоров компании от 8 декабря 2006 г. акций сбытовых компаний, принадлежащих РАО, планировалось выставить на продажу. Передача энергосбытовых компаний полностью в руки частных акционеров - одно из условий создания конкурентных розничных рынков электроэнергии.
    В минувшем году прошло "три волны" продажи энергосбытовых компаний. Первые аукционы стартовали в мае. Тогда на открытых аукционах были проданы пакеты акций 7 сбытовых компаний. Сумма, полученная от продажи, в 2,5 раза превышала стартовую стоимость, и без того, по мнению аналитиков, достаточно высокую.
    Всего в 2007 РАО продало акции 24 энергосбытовых компаний, выручив за них 13 млрд руб.
    Во время сентябрьских аукционов "второй очереди" наблюдался явный сговор потенциальных покупателей. Даже те, кто подали заявки, внесли задаток и пришли на аукцион, просто не поднимали свои таблички, когда аукционист объявлял стартовую цену актива. Делалось это в надежде вынудить РАО повторно выставить эти компании на аукцион, но уже по более низкой начальной цене.
    В результате акции нескольких ЭСК тогда так и не были проданы. После успешных продаж "первой очереди" это был неприятный "сюрприз" для РАО. Поэтому к началу продаж "третьей очереди" процедура проведения аукционов была изменена.
    Для повышения эффективности реализации сбытовых активов на торгах отныне практикуется закрытая форма подачи предложений о цене. В ходе аукциона участники подают в аукционную комиссию в закрытых конвертах ценовые заявки не ниже начальной стоимости. Конверты вскрываются членами аукционной комиссии в присутствии всех участников торгов. Победителем признается участник, подавший самую высокую ценовую заявку. Следующие аукционы по продаже сбытовых компаний "четвертой очереди" состоятся в марте 2008 года.
    Для реализации компаний, которые не нашли покупателей в ходе аукционов по продаже ЭСК, была разработана и внедрена электронная система "ИСТРА". Она начала свою работу 6 февраля 2008 г. и практически сразу продемонстрировала свою эффективность
    Эта система позволяет обеспечить проведение открытых процедур по реализации пакетов акций энергосбытовых компаний с возможностью подачи заявки инвесторами, получившими доступ к "ИСТРА" и имеющими электронную цифровую печать участника. Порядок допуска заинтересованных лиц к информационной и торговой площадкам "ИСТРА" аналогичен тому, который применяется в настоящее время РАО "ЕЭС России" при реализации пакетов акций ЭСК на открытых аукционах.
    Основная особенность введения информационно-торговой системы "ИСТРА" состоит в том, что после объявления цены на пакет акций нереализованной ранее энергосбытовой компании покупателем становится тот, кто первым подал заявку на покупку.

    Реорганизация РАО "ЕЭС России"
    Ключевым этапом в процессе завершения реформирования электроэнергетики стало собрание акционеров РАО по вопросам реорганизации. Оно состоялось 26 октября 2007 г. Решение по ключевому вопросу собрания о завершающей реорганизации компании получило поддержку более 95,43% акционеров, принявших участие в голосовании.
    Схема завершающей реорганизации РАО "ЕЭС России" предполагает завершение структурных преобразований активов энергохолдинга, обособление от него всех компаний целевой структуры отрасли: ОАО "ОГК-1", ОАО "ОГК-2", ОАО "ОГК-3", ОАО "ОГК-4", ОАО "ОГК-6", ОАО "ТГК-1", ОАО "ТГК-2", ОАО "Мосэнерго", ОАО "ТГК-4", ОАО "ТГК-6", ОАО "Волжская ТГК", ОАО "ЮГК ТГК-8", ОАО "ТГК-9", ОАО "ТГК-10", ОАО "ТГК-11", ОАО "Кузбассэнерго", ОАО "Енисейская ТГК (ТГК-13)", ОАО "ТГК-14", ОАО "ГидроОГК" ОАО "ФСК ЕЭС" и ОАО "Сочинская ТЭС", а также вновь создаваемых компаний - ОАО "Холдинг МРСК" (объединяет активы распределительного сетевого комплекса) и ОАО "РАО Энергетические системы Востока" (объединяет энергетические активы Дальнего Востока и изолированных энергосистем). Активы, причитающиеся в ходе реорганизации РАО "ЕЭС России" трем крупнейшим акционерам компании, будут переданы на баланс специальных холдингов - ОАО "Интергенерация", ОАО "Сибэнергохолдинг" и ОАО "Центрэнергохолдинг".
    По итогам реорганизации акционеры РАО получат акции перечисленных компаний, а РАО "ЕЭС России" прекратит свое существование. Владельцы депозитарных расписок на акции РАО в процессе реорганизации смогут получить либо GDR на акции выделяемых компаний целевой структуры, либо сами акции этих компаний, либо деньги от их продажи - так называемый cash out.
    А в декабре 2007 г. завершилась серия ВОСА ФСК, ГидроОГК, ОГК-1, ОГК-2, ОГК-3, ОГК-4, ОГК-6, ТГК-1, ТГК-2, Мосэнерго(ТГК-3), ТГК-4, ТГК-6, Волжская ТГК, ЮГК ТГК-8, ТГК-9, ТГК-10, ТГК-11, Кузбассэнерго (ТГК-12), Енисейская ТГК (ТГК-13) и ТГК-14. Акционеры этих компаний поддержали присоединение промежуточных холдингов, выделяемых из РАО "ЕЭС России" в рамках второй завершающей реорганизации.
    Кроме того, акционеры ЗАО "Интер РАО ЕЭС", ОАО "Северо-Западная ТЭЦ", ОАО "Калининградская ТЭЦ-2" и ОАО "Ивановские ПГУ" поддержали присоединение к Сочинской ТЭС. Это позволит создать на базе ОАО "Сочинская ТЭС" единую операционную компанию, которая в последствии будет переименована в ОАО "Интер РАО ЕЭС".
    Таким образом, на данный момент приняты все корпоративные решения, необходимые для завершения реорганизации РАО "ЕЭС России".

КОММЕНТАРИЙ СПЕЦИАЛИСТА
    Джек Нюшлосс
    консультант CMS Cameron McLenna LLP

    Итоги реформирования российской электроэнергетики я оцениваю в целом позитивно. Удалось на самом деле многое: полностью проведена структурная реформа. Произошло разделение энергетических компаний по видам деятельности. На их базе были сформированы генерирующие, электросетевые, сбытовые компании.
    Начинает создаваться рынок. Он в значительной степени учитывает опыт создания и функционирования прогрессивных рынков электроэнергии в развитых странах мира. Остается надеяться, что темпы его либерализации будут и впредь соответствовать тем, что заявлены в постановлении Правительства РФ, и к 2011 г. оптовая торговля электроэнергией будет полностью идти по свободным ценам.
    К сожалению, процесс реформирования сильно затянулся. Фактически он идет с 1999 г. - именно тогда впервые стали обсуждаться первые проекты преобразований. Но на пути реформ стояли объективные трудности, связанные со сложной структурой собственности на уровне как головной компании, так и ДЗО. Задача существенно усложнялась из-за того, что компания была не полностью государственной и не полностью частной. Поэтому в ходе структурных преобразований приходилось зачастую учитывать полярно разные интересы государства и миноритарных акционеров. На мой взгляд, это было сделано в высшей степени успешно. И тут надо отдать должное управленческой команде РАО "ЕЭС России".
    Большим успехом можно считать то, что широкий круг потребителей электроэнергии фактически не заметил реформы электроэнергетики. Преобразования шли, они затрагивали интересы государства и региональной власти, миноритарных акционеров, но свет продолжал гореть. И если обратить внимание на историю дискуссий вокруг реформы, то можно заметить, что с 2003 г. они практически затихли. Это свидетельствует о том, что в обществе достигнут консенсус по вопросу о преобразованиях. Естественно, что до сих пор некоторые деятели не могут смириться с тем, что реформа электроэнергетики произошла. Но их голоса звучат отдельно - хора нет.
    Вместе с тем есть ряд вещей, которые вызывают тревогу, например факт, что значительная доля ОГК и ТГК досталась Газпрому. Газ является основным топливом российских электростанций. В топливном балансе электроэнергетике его доля близка к 70%. В этих условиях газовая монополия, обладающая мощностями по добыче газа и контролирующая инфраструктуру его транспортировки, в состоянии манипулировать рынком. А перспективы создания совместного предприятия Газпрома и СУЭК в электроэнергетике еще больше увеличивает риск фактической ремонополизации отрасли.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Новые назначения в ФК "УРАЛСИБ"
Реформа электроэнергетики: финиш
Новое в законодательстве об электроэнергетике
Будущее российской электроэнергетики
Реорганизация РАО ЕЭС: ретроспектива и взгляд в будущее
Модель торговли электроэнергией и мощностью: движение от переходного периода к целевой структуре
Новая модель рынка
От рубля - к мегаватту
Реформа электроэнергетики - позитив для рынка акций энергокомпаний
SPO в тепловой генерации: перспективы
Бенчмарк-анализ компаний российской электроэнергетики
Гарантирующие поставщики электроэнергии: нормативные проблемы в функционировании и перспективы развития
Магистральная реформа
Формирование МРСК: стратегия привлечения инвестиций в сектор распределительных сетей
ГидроОГК: консолидация акций и дальнейшие перспективы
Стратегия ОАО "Газпром" в электроэнергетике
Рынок IPO: ориетация на внутренний спрос
IPO в России: ликвидность на финансовых рынках останаливает рост (январь-декабрь 2007 г.)
Движение вперед
Правовое обеспечение сделок IPO
Рынок ПИФов прирос агрессивными новичками

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100