Casual
РЦБ.RU

Факты и комментарии

Ноябрь 2007

    Нерезиденты возвращаются на российский рынок
    По данным Emerging Portfolio Fund Research, с 4 по 10 октября приток средств в фонды, инвестирующие в фондовые рынки России и стран СНГ, достиг 140 млн долл., что является рекордным значением за последние 2 года. Больший объем нерезиденты инвестировали только в феврале 2006 г. Приток средств продолжается уже 5-ю неделю подряд, за 4 предшествующие недели он составил 65 млн долл. С начала октября индекс РТС вырос на 4,4% и почти каждый день показывает новые исторические максимумы. 11 октября он достигал отметки 2174,45 пункта, что на 13% выше значения начала года.
    Нерезиденты стали возвращаться не только на рынок российских акций, но и на рынок долговых инструментов. Их присутствие было отмечено на аукционах по размещению облигаций ВТБ и Россельхозбанка.
    До последнего времени приток иностранного капитала носил формальный характер. Связано это было с политическими рисками после отставки правительства, особенно в преддверии парламентских и президентских выборов. Этот фактор один из немногих, который останавливал нерезидентов от инвестирования в Россию.
    "Интерес нерезидентов к российским бумагам объясним: перспективы российского фондового рынка выглядят весьма благоприятно на общемировом фоне. Россия сумела пройти сложный период августа-сентября 2007 г. без серьезных проблем финансового сектора, - отмечает начальник отдела экономической аналитики "Финмаркет" Андрей Лусников. - Сравнительно низкие значения P/E российских компаний позволяют рассчитывать на рост в акциях, а облигации по-прежнему интересны для тех, кто стремится получить прибыль от роста рубля. Играет положительную роль и появление предпосылок к политической стабильности (даже, лучше сказать, определенности) в выборный период: ведь инвестиции любят определенность. Можно ожидать, что в ближайшие месяцы (как минимум до весны 2008 г.) вектор движения капитала не изменится, фонды будут наращивать объем вложений в РФ. Основной индикатор степени риска изменения данного вектора, как это ни тривиально звучит, - цена на нефть: полагаю, серьезный разворот нефтяного тренда (падение стоимости Brent и WTI к уровням 60-65 долл./баррель) станет сигналом к оттоку инвестиций, осуществляемых фондами, отслеживаемыми EPFR".

    Девелоперы идут в ипотеку
    Замедление роста банковского сектора из-за кризиса ликвидности ослабит строительный бум. Такой сценарий развития событий вполне реален, считают эксперты. Из-за проблем с финансированием ряд банков скорректировали свои ипотечные программы. Юниаструмбанк повысил ставки по ипотечным кредитам на 1%, а Москоммерцбанк принял аналогичные меры в отношении рискованных категорий заемщиков. Некоторые банки и вовсе приостановили выдачу ипотеки. Кредитные брокеры сообщали о проблемах с получением ипотечных кредитов в Москоммерцбанке, ХКФ Банке, Инвестсбербанке. До нового года ипотеку не выдает банк "Русский Стандарт". При этом банкиры прогнозируют дальнейшее ужесточение условий выдачи ипотечных кредитов.
    По оценкам девелоперов, сделки по покупке жилой недвижимости с использованием кредитных средств составляют 15-20% от их общего объема. В случае отказа банков кредитовать граждан на покупку строящегося жилья застройщики прогнозируют снижение этого показателя как минимум вдвое - до 7,5%.
    Застройщики уже придумали, как предотвратить кризис продаж на рынке жилой недвижимости: предлагать покупателям жилья своеобразный аналог ипотечного кредита в виде продажи квартир в рассрочку. По консервативным экспертным оценкам, средний срок жизни ипотечного кредита в России составляет 7 лет, при этом значительная часть заемщиков расплачивается с банком в течение первых 2-3 лет. Ставка при рассрочке от застройщика, по словам девелоперов, может быть на 0,5-1% ниже банковской. Кроме того, в случае рассрочки клиенту не потребуется собирать объемный пакет документов.
    Однако сделать конкурентное предложение банковским заемщикам смогут только крупные девелоперы. Маржа мелких застройщиков и компаний, строящих дома с типовой планировкой, для этого недостаточна. В результате крупные девелоперы не только не потеряют клиентов, приобретающих квартиры в кредит, но и смогут привлечь ипотечных клиентов других компаний.
    В результате банки могут лишиться заемщиков, заинтересованных в получении кредитов на первичном рынке жилья.
    Впрочем, вряд ли такая ситуация продлится долго. У банкиров есть рычаги воздействия на избыточную ликвидность застройщиков. Девелоперам необходимо кредитование собственной деятельности, и, если банки откажутся от проектного финансирования строительства жилья, у застройщиков уже не будет ни избыточной маржи, ни возможности продавать жилье в рассрочку.

    Секьюритизация станет проще
    В ноябре в Госдуму будет внесен законопроект, который предполагает упорядочить переход прав по закладным. Законопроект "О внесении изменений в ФЗ "Об ипотеке", "Об ипотечных ценных бумагах" и "Госрегистрация прав на недвижимое имущество и сделок с ним"" разработан Правительством РФ. Как говорится в пояснительной записке к законопроекту, действующий порядок формирования и передачи ипотечного покрытия закладных стимулирует рост издержек и снижает их ликвидность.
    Дело в том, что для эмиссии облигаций с ипотечным покрытием должно быть осуществлено объединение множества ипотечных кредитов (закладных) в так называемое "ипотечное покрытие", которое, как правило, далее передается или ипотечному агентству, или управляющей компании. При этом такая передача должна быть совершена юридически безопасно и в предельно сжатые сроки, а действующий порядок передачи закладных не позволяет делать это.
    Правительство предлагает ввести депозитарный учет закладных. Причем в законопроекте закреплены 2 схемы обездвижения закладной. В первом случае залогодатель при составлении закладной указывает в ней, что права на такую закладную подлежат постоянному (обязательному) учету в депозитарии. Вторая процедура рассчитана на ситуации, когда закладная уже выдана и находится в обращении: в этом случае законный владелец закладной вправе сделать на ней специальную передаточную надпись, согласно которой закладная с целью учета прав на нее передается депозитарию. В случае принятия этого законопроекта операции с закладными будут фиксироваться депозитарием по счетам депо, это позволит передавать пул закладных в максимально короткие сроки.

    Государство всерьез заинтересовалось венчурными инвестициями
    Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом (Росимущество) объявило о регистрации устава венчурного фонда "Росинфокоминвест" (РИФИКТ) и учредило органы управления фондом. Генеральным директором новой структуры назначен руководитель Агентства регионального развития Григорий Бутанян, который будет отвечать за оперативное управление активами фонда. Стратегические вопросы будет решать совет директоров, в который вошли 8 человек: Григорий Бутанян, глава Мининформсвязи РФ Леонид Рейман, его заместитель Дмитрий Милованцев, директор департамента Мининформсвязи Максут Шадаев, директор департамента МЭРТ Андрей Шаров, управляющий директор ИК "Тройка Диалог" Андрей Шаронов, президент Национальной ассоциации инноваций и развития ИТ Ольга Ускова и генеральный директор ОАО "Связьинвест" Александр Киселев.
    Согласно Постановлению Правительства РФ от 6 августа 2006 г., Росинфокоминвест получит из госбюджета 1450 млн руб. Затем фонд должен провести допэмиссию в объеме 100% минус 1 акция, которые должны быть проданы управляющей компании. Таким образом, у государства окажется 50% плюс 1 акция фонда с инвестиционным капиталом около 3 млрд руб. В 2009 г. государство планирует оставить в своем владении 25% плюс 1 акция, а в 2010 г. продаст и эту долю. Интересы государства в фонде представляет Мининформсвязи.
    На рынке венчурного финансирования уже присутствует госфонд, инвестирующий, в том числе, и в проекты из области ИКТ, - Российская венчурная компания (РВК). Активную деятельность РВК начала в этом году, компания готова инвестировать в инновационные проекты до 15 млрд руб. государственных денег.

    Крупнейшие банки США помогают инвесткомпаниям
    Три крупнейших в США коммерческих банка окажут помощь инвестиционным компаниям, пострадавшим от разразившегося в стране кризиса в сфере ипотечного кредитования. Citigroup, Bank of American J. P. Morgan Chase объявили о создании фонда, который будет выкупать у оказавшихся в затруднительном положении инвесторов выпущенные под залог жилищных кредитов облигации и другие долговые инструменты. По некоторым сведениям, на эти цели банки готовы потратить в общей сложности от 80 млрд до 100 млрд долл. Идея о создании ведущими банками страны подобного фонда была выдвинута Министерством финансов США. По задумке экспертов ведомства, возможность планомерной продажи инвестиционными компаниями оказавшихся неликвидным ипотечных облигаций поможет избежать возникновения паники в этом секторе экономики, а также резкого взлета стоимости жилищных кредитов и других займов. Как ожидается, фонд начнет действовать в течение 90 дней. При этом выкупать у инвестиционных компаний он будет облигации, выпущенные не под рискованные кредиты, а под самые надежные, а также долговые инструменты, обеспеченные другими ипотечными кредитами, кредитными линиями или иными активами.

    Депозитарии станут коммерческими
    Госдума на пленарном заседании приняла в первом чтении законопроект, предоставляющий право депозитариям, созданным в форме некоммерческого партнерства, преобразовываться в акционерные общества.
    По мнению депутатов, акционерное общество как организационно-правовая форма с юридической точки зрения будет более точно отражать суть деятельности депозитариев, созданных в форме некоммерческих партнерств, которые не имеют в качестве основной цели своей деятельности извлечение прибыли.
    Акционирование поможет повысить капитализацию российских депозитариев, использовать новые источники привлечения финансовых ресурсов, повысить их ответственность, усовершенствовать их внутреннюю организационную структуру, включая структуру и состав органов управления, а также вывести на новый качественный уровень инфраструктуру финансового рынка.

    Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Расширение роли рынка ценных бумаг в перераспределении финансовых ресурсов и развитии экономики
Генерация бьет рекорды
Завершающая реорганизация РАО "ЕЭС России". Конец одной монополии
Перечитывая регламент специализированного депозитария:
О подходах к технологическому развитию специализированного депозитария и реализованных технологиях Часть третья. Технология учета финансовых вложений и осуществления контрольной функции специализированного депозитария
Инфраструктура рынка ценных бумаг выходит на новый уровень — с центральным контрагентом
О лицензионных требованиях к организациям, осуществляющим деятельность по ведению реестра
Повышение надежности регистраторов: за чей страх и риск?
Российский рынок долгов после кризиса на мировых финансовых рынках
Анализ мировых государственных облигаций, индексируемых на темпы роста инфляции
Рэнкинг участников ипотечного рынка. Итоги первого полугодия 2007 г.
Будущее ипотеки - за регионами
Защита прав акционеров при предъявлении налоговых претензий к эмитенту
Развитие новых инструментов российского финансового рынка
Международная практика трансграничного размещения эмиссионных ценных бумаг
Обеспечение кредитного договора: альтернативы залогу
Российские закрытые паевые инвестиционные фонды недвижимости: пациент скорее жив, чем мертв?
Как оценить ликвидность акций при работе на бирже: новый подход к старой проблеме

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100