Casual
РЦБ.RU

МАРТА

Октябрь 2007


    Холдинг "МАРТА" - не новичок на публичном рынке заимствований. В 2003-2005 гг. группа успешно реализовала ряд вексельных программ при содействии ОАО "Импэксбанк" и ОАО "Банк ЗЕНИТ". В 2005-2006 гг. компания разместила 3 облигационных займа на общую сумму 3,7 млрд руб., что позволило провести реструктуризацию кредитного портфеля, обеспечив бизнес долгосрочными ресурсами.
    На текущий момент группа исполнила обязательства по офертам 2 выпусков: МАРТА ФИН 01 (май 2006 г.) и МАРТА ФИН 02 (июнь 2007 г.). По последней оферте были исполнены обязательства в объеме 509,5 млн руб., что составило 51% от объема выпуска.
    Холдинг "МАРТА" в лице головной компании MARTA Unternehmensberatungs GmbH (Австрия) не является классическим ритейлером, а представляет собой инвестиционный фонд, владеющий и развивающий розничный бизнес и девелопмент. В активе группы - продуктовая сеть Grossmart, совместное предприятие с REWE Group (сеть BILLA), розничная реализация бытовой техники и электроники через интернет-порталы 003.ru, M3X.ru, Byttehnika.ru, Technopolis.ru, сеть по продаже модных аксессуаров и бижутерии Pur Pur, приобретающая федеральные масштабы бизнеса, и девелоперский бизнес, представленный компанией ОАО "РТМ".
    Ритейловый бизнес представляет собой единую структуру с развитой системой логистики, управления, финансирования и ценообразования. В этом розничный блок не уступает конкурентам любого масштаба. Развитие направления сосредоточено на региональной экспансии как путем приобретения отдельных объектов (интенсивное развитие), так за счет поглощения мелких региональных сетей.
    По итогам первого полугодия 2007 г. совокупная выручка данного направления составила 185,1 млн долл. Сеть Grossmart насчитывает 134 магазина в 16 регионах РФ; сеть Pur Pur - 48 магазинов.
    Среди значимых событий текущего года следует отметить проведение IPO в мае 2007 г. девелоперской компанией ОАО "РТМ". Акции компании были предложены как российским, так и зарубежным инвесторам. Полученные от размещения средства были направлены на финансирование инвестиционной программы.
    Сейчас на рынке ритейла наблюдается тенденция развития бизнеса путем наращивания долга. Сети занимают в основном на свою экспансию. Каждое расширение ведет к росту денежных потоков, генерируемых сетью, за счет увеличения количества торговых объектов. Показателем способности сетей обслуживать свои долги является превышение EBITDA над затратами по обслуживанию долгов. Соответственно, дефолт вероятен в том случае, если стоимость обслуживания долга растет быстрее, чем EBITDA, в течение нескольких отчетных периодов. Это может быть обусловлено просчетами конкретного ритейлера при планировании стратегии расширения, при этом речь может идти об индивидуальных дефолтах при успешном развитии рынка в целом. Однако вероятность дефолта тоже снижается из-за того, что проблемные сети могут быть выкуплены более эффективными игроками, что сопровождается либо погашением просроченных задолженностей, либо их реструктуризацией.
    Уровень долга группы выше среднерыночного, поскольку "МАРТА" (в силу своих масштабов и понимания эффекта финансового рычага) стремится активно развиваться, приобретая активы, увеличивающие в среднесрочной перспективе стоимость компании. Компания позитивно относится к настороженной оценке рынком уровня долга - это ожидаемая реакция. Сейчас холдинг движется в противоположном конкурентам направлении: в то время как они активно наращивают долг, "МАРТА" привлекает инвесторов в собственный капитал, реализуя сбалансированную инвестиционную политику.
    Для этих целей была сформирована корректная холдинговая структура, которая с приходом новых акционеров станет независимой от остального бизнеса холдинга и будет являться примером классической публичной ритейловой компанией. Полагаю, что в 2008 г. "МАРТА" сравняется в финансовой независимости с сопоставимыми конкурентами.


  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Качество сервиса - залог успешной модели рефинансирования
Основные тенденции рынка российских корпоративных еврооблигаций в 2007 г.
Долг Москвы: в начале второго десятилетия
Оценка конкурентного статуса городского округа Самара
Рейтинг относительной кредитоспособности регионов РФ
Финансирование инвестиционных программ регионов: взгляд рейтингового агентства
Эшелонирование рынка субфедеральных займов
Бренд: инструмент снижения стоимости заимствований?
Рейтинг социально-экономического положения регионов России
Работа Администрации Краснодарского края по развитию финансового и фондового рынков
Ипотечный кризис в США: причины и уроки для России
Анализ мировых государственных облигаций, индексируемых на темпы роста инфляции
Коллизии роста рынка корпоративных, субфедеральных и муниципальных облигаций в 2007 г.
Для газовых проектов долгосрочный финансовый ресурс - объективная необходимость
Российские банки на рынке корпоративных облигаций: рейтинг долговых обязательств
У российского рынка секьюритизации большое будущее
Корпоративные облигации компаний второго и третьего эшелонов
Ипотечный рынок: повторение в России американского кризиса в настоящий момент невозможно
Конструирование облигационного займа с индивидуальным поручительством
Вексельный рынок: тенденции 2007 г.
Стихийное развитие или контролируемые реформы?
Вексельный рынок сегодня - взгляд изнутри
Внимание! АУВЕР предостерегает!
Новости банковской статистики: итоги первого полугодия 2007 г. и перспективы
Статистика вексельного рынка
Крупнейшие депозитные банки с наибольшим количеством филиалов
КАЗАНЬ
КАРЕЛИЯ
КОМИ
МОСКВА
ЯРОСЛАВСКАЯ ОБЛАСТЬ
АВТОВАЗБАНК
АВТОМИР
АГЕНТСТВО ПО ИПОТЕЧНОМУ ЖИЛИЩНОМУ КРЕДИТОВАНИЮ
Банк ЗЕНИТ
БАХЕТЛЕ
ВАГОНОСТРОИТЕЛЬНАЯ КОМПАНИЯ МОРДОВИИ
ВОСТОЧНЫЙ
ГРАЖДАНСКИЕ САМОЛЕТЫ СУХОГО
ДЕЛО-ЦЕНТР
ДOMO
ДОМОЦЕНТР
ДЫМОВСКОЕ КОЛБАСНОЕ ПРОИЗВОДСТВО
ИНКОМ-АВТО
ИНПРОМ
ИНТЕГРА
КД АВИА
КАМСКАЯ ДОЛИНА
КОМПЛЕКС-ОЙЛ

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100