Casual
РЦБ.RU

Факты и комментарии

Август 2007

    Инфляция пошла на спад?
    По прогнозам, во втором полугодии 2007 г. инфляция в России составит 2,2-2,5%, что на 0,2-0,4% ниже показателя 2006 г. Такая оценка содержится в мониторинге текущей ситуации в январе-июне 2007 г., подготовленном МЭРТ РФ. По прогнозам Минэкономразвития России, инфляция по итогам года сможет вписаться в целевой параметр - 8%. Замедлению инфляции будут способствовать сезонное снижение цен на плодоовощную продукцию и ожидаемое резкое замедление роста денежной массы.
    По данным Федеральной службы государственной статистики (Росстат), инфляция в России в июне 2007 г. составила 1% (в июне 2006 г. - 0,3%). За первые 6 мес. 2007 г. инфляция составила 5,7% против 6,2% в первом полугодии 2006 г. Такие данные также содержатся в мониторинге, подготовленном МЭРТ РФ.
    Основной причиной увеличения инфляции в мае-июне 2007 г. был скачок цен на плодоовощную продукцию. Однако, по данным Росстата, темпы роста цены на нее в июле начали снижаться. Так, белокочанная капуста в июле стала дешевле на 14%, лук репчатый - на 8,9%, чеснок - на 3,6%. В июне индекс цен на плодоовощную продукцию повысился на 12,2%, в июле - всего на 1,9%. В Росстате это объясняют увеличением поступления на рынок овощей нового урожая.
    На основании данных Росстата, наиболее инфляционными являются Тульская и Ивановская области, где цены на продтовары увеличились в июле на 3,5%.
    Инфляция была бы ниже, если бы не рост цен на зерно как на внешнем, так и на внутреннем рынках. Цены росли в течение всего прошедшего месяца, что послужило причиной значительного увеличения цен на продукты переработки зерна. По данным Росстата, в июле цены на пшеничную муку выросли на 11,1%, на отдельные виды хлеба, сдобу, пшено, овсяную и перловую крупы, горох и фасоль - на 5,3-8%. Кроме того, цены на яйца в июле повысились на 8%. Причиной существенного роста цен на яйца, по мнению аналитиков, является скачок цен на комбикорма, стоимость которых в основном формирует фуражное зерно. Поскольку конкуренции с импортом в этой отрасли нет, производители яиц первыми подняли цены.

    Госдолг даст о себе знать
    С 1 апреля 2007 г. по 1 апреля 2008 г. на процентные выплаты по внешнему долгу будет потрачено как минимум 16,3 млрд долл., с 1 апреля 2008 г. по 1 апреля 2009 г. - 12 млрд долл., а за срок свыше 2 лет - 40,7 млрд долл. При этом если в ближайшие 2 года наиболее значимые выплаты сделают компании и банки, то в более длительной перспективе непропорционально большие платежи будут осуществлены по внешнему госдолгу.
    Данные оценки приведены в опубликованном обзоре ЦБ РФ "Платежный баланс и внешний долг РФ" и не включают в себя значительные суммы заимствований российских компаний во II кв. 2007 г. Полные данные о росте внешнего долга за этот период еще не опубликованы, но сведения о заимствованиях крупных российских корпораций позволяют предположить, что они окажутся не меньше, чем в I кв. По состоянию на 1 апреля 2007 г. внешний долг России составлял 339,3 млрд долл., а на 1 января 2007 г. - 309,7 млрд долл.
    Пока обслуживание внешнего долга обходится стране относительно недорого - годовые процентные платежи составляют менее 5% от долга. Дешевле всего заимствования обходятся банкам, так как они лучше знакомы с мировыми финансовыми рынками, а возможностей занимать дешевле у них больше. Доходность по
    10-летним американским казначейским обязательствам сейчас составляет 4,5%, а по 30-летним - 4,75%.
    Дороже всего долги обходятся правительству, поскольку его долги образовались в эпоху дефицитного бюджета и низкого кредитного рейтинга страны. Именно поэтому прилагается столько усилий для досрочного погашения долгов. Скорее всего, досрочные выплаты продолжатся: профицит бюджета, по-прежнему находящийся на уровне 8% ВВП, позволяет погасить оставшиеся 43,3 млрд долл. внешнего госдолга и сократить процентные платежи - 22,6 млрд долл.

    Кризис ипотеки дошел до СНГ
    Среди стран СНГ первые последствия кризиса ликвидности на мировом рынке испытал на себе Казахстан. С 1 по 8 августа взлетели ставки на рынке межбанковского кредита, казахстанский тенге начал падать. Неожиданно для властей начался отток капитала из страны. Основная причина - огромные внешние займы казахстанских банков и растущий разрыв торгового сальдо. Последнее обстоятельство актуально и для Украины, в ближайшие 2 года это станет проблемой и для экономики России.
    В Казахстане заговорили о серьезном дефиците банковской ликвидности на фоне глобального кредитного кризиса, вызванного дефолтами в секторе американской ипотеки subprime. Средняя межбанковская кредитная ставка в республике (KazPrime) за первые 8 дней августа выросла на 1,8% и составила 8,08% годовых. Происходящее сопровождается неожиданной девальвацией казахстанского тенге. Несмотря на то что денежные власти Казахстана и эксперты прогнозировали укрепление тенге, биржевой курс доллара в среду вырос до 124,53 тенге. Еще больше снизился курс тенге по отношению к евро и российскому рублю: курс Национального банка Казахстана на среду составил 172,06 тенге/евро и 4,90 тенге/руб. против 168,96 тенге/евро и 4,83 тенге/руб. на конец июля.
    В отличие от Украины и России, где значительная часть банковских кредитов обеспечивается депозитами населения, казахстанские банки обеспечивают свою кредитоспособность внешними займами, что в итоге и порождает проблемы. К концу I кв. 2007 г. внешний долг республики увеличился до 95,7% ВВП за счет роста внешних заимствований частного сектора.
    В НБ республики признают, что ослабление тенге обусловлено резким увеличением оттока капитала из страны. Для экономики республики такая ситуация критична - в Казахстане наблюдается опережающий рост импорта, а также выплат по внешним заимствованиям и дивидендов инвесторам. НБ Казахстана в конце июля объявил о повышении с 29 августа 2007 г. нормы резервирования по внешним обязательствам банков с 8 до 10%.

    Доля иностранцев в уставном капитале российских банков неуклонно растет
    Доля нерезидентов в уставном капитале российских кредитных организаций на 1 июля 2007 г. составила 21,3. На начало года она составляла 15,9%.
    По мнению, директора департамента лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций ЦБ РФ Михаила Сухова, если не учитывать иностранные компании, находящиеся под существенным влиянием российских резидентов, то доля нерезидентов будет меньше - 19% (на 1 апреля - 17,4%, на 1 января - 14,9%).
    Доля нерезидентов приросла, в частности, благодаря открытию 2 100%-ных дочерних структур иностранных банков и переходу под контроль нерезидентов 8 действующих кредитных организаций. Правда, 2 из 8 банков перешли под контроль иностранных компаний, бенефициарами которых являются российские резиденты.
    В июне ЦБ РФ выдал лицензии "Тойота банку" - "дочке" автоконцерна Toyota и Банку Кипра - "дочке" Bank of Cyprus.

    Сбережения: из валюты - в ценные бумаги
    По данным МЭРТа, за июнь 2007 г. сбережения населения выросли на 218 млрд руб., а за первое полугодие 2007 г. - на 1,1 трлн руб. Кумулятивный прирост сбережений с начала 2002 г. составил 8,5 трлн руб. (почти 350 млрд долл., или около 35% ВВП). Эти данные представляют собой прирост сбережений в банковских вкладах и ценных бумагах, включая валюту, без учета оценки недвижимости, находящейся в собственности граждан. По данным ЦБ РФ, по состоянию на 1 мая банковские вклады физических лиц составляли 4,1 трлн руб., из которых на рублевые депозиты приходилось 3,5 трлн, а на валютные - 0,6 трлн руб. Оценка сбережений населения - известная экономистам проблема. По оценкам, например, Независимого института социальной политики, в феврале 2007 г. объем сбережений составлял всего 5,8 трлн руб. Сохранявшаяся до недавнего времени неопределенность, связанная с оценкой объема валюты на руках у населения, теперь сведена к минимуму. По мнению ЦБ РФ, у населения осталось около 10 млрд долл. Сейчас, по всей видимости, начинает играть важную роль другой фактор - стоимость ценных бумаг, находящихся у российских граждан.

    Национальный банк Украины против внешних заимствований
    Согласно новым правилам, установленным Национальным банком Украины (НБУ), начиная с 19 октября 2007 г. компании-резиденты страны могут привлекать внешние займы по ставке не выше LIBOR + 2%. Показатель будет пересматриваться 1 раз в полгода. Такое решение было принято с целью ограничения иностранных займов мелких и средних банков на внешнем рынке, которые сейчас в некоторых банках составляют до 70%. Банковский внешний долг растет очень высокими темпами, что существенно увеличивает риски. По данным Министерства финансов Украины, с апреля 2006 г. по апрель 2007 г. внешний краткосрочный банковский долг увеличился с 3,3 млрд до 6,9 млрд долл., а долгосрочный - с 3,4 млрд до 10,5 млрд долл. Кредитный рейтинг Украины низкий, и стоимость внешних кредитов для украинских банков превышает 10% (российские, например, занимают по ставке LIBOR + 0,3-1%).
    По мнению аналитиков, одной из основных причин введения ограничений на внешние займы является желание НБУ стимулировать займы на внутреннем рынке.

    ММВБ стремится оградить инвесторов от ошибок
    Фондовая биржа ММВБ вводит дополнительные ограничения на изменения цен при совершении сделок с ценными бумагами. Целью нововведения является предотвращение ошибок инвесторов при выставлении котировок на ценные бумаги. По мнению участников рынка, эта инициатива биржи оградит от грубых ошибок неквалифицированных инвесторов. Однако чересчур широкие коридоры для выставления заявок не позволят ФБ ММВБ предотвратить все риски необоснованного изменения цен.
    О планах ФБ ММВБ по введению лимитов на изменение цен стало известно в начале лета, а 9 августа биржа официально объявила критерии, по которым будет происходить выставление заявок по разным видам ценных бумаг. Допустимый предел отклонений котировок по акциям, входящим в котировальные списки А1 и А2, и паям для всех режимов составит 30%, для остальных акций - 40%, облигаций - 35%. Для режима РЕПО по всем инструментам этот показатель равен 60%. Базовой величиной новых ограничений, по отношению к которой будут рассчитываться предельные значения цен заявок, будут являться значения цены закрытия ценной бумаги. Устанавливаемые предельные границы колебания цены бумаг не будут меняться в течение торгового дня, что позволит избежать значительных изменений котировок в одном направлении и снизить риск совершения сделок по необъективным ценам.
    По мнению участников рынка, применение новых механизмов рассчитано прежде всего на малоопытных инвесторов, работающих с низколиквидными ценными бумагами.

    Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Справедливая стоимость бизнеса: поиск баланса
ВТБ, Unicredit и DB запускают программу рефинансирования и секьюритизации российской ипотеки
10-й Ежегодный федеральный конкурс годовых отчетов и корпоративных сайтов. Методика оценки
РАО "ЕЭС России": последний год жизни обещает быть ярким
Инвестиционная привлекательность банковского сектора России
Грамотная стратегия - залог успеха в привлечении инвестиций
Перспективы российского авиастроения
Новый сектор для инноваций
ОАО "АРМАДА": старт IT-компании на фондовом рынке
Особенности привлечения финансирования в лесной отрасли
Приватизация Связьинвеста - вопрос сверхнеопределенности
Строительная отрасль: рост капитализации компаний очевиден
Обзор российского рынка неликвидных акций
Методика оценки акций региональных предприятий, не имеющих признаваемых котировок
Международное движение капитала и формирование российских транснациональных компаний1
Секьюритизация кредитных активов в исламских финансах
Изменение структуры капитала и способы оценки акций

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100