Casual
РЦБ.RU

Слияния и поглощения в металлургической отрасли

Июнь 2007


    В 2006-2007 гг. в металлургической отрасли бушевали страсти, участниками которых были многие российские и западные инвесторы. Неудача Северстали по объединению с крупнейшим мировым игроком стали - компанией Arcelor не охладила пыл российских компаний на рынке слияний и поглощений.

СОБЫТИЯ 2006 Г.

    Северсталь попыталась приобрести американскую компанию Weirton Steel, которая производит плоский прокат, в том числе жесть и оцинковку. Сделка не состоялась, но Северсталь сделала на рынке США одно довольно важное, на наш взгляд, приобретение - был куплен небольшой завод Victory Industries, который занимается ремонтом и наладкой металлургического оборудования. Таким образом, Северсталь обеспечила своим североамериканским активам неплохую технологическую поддержку.
    Российские металлурги вообще проявляют довольно высокую активность на рынке слияний и поглощений США.
    В конце 2006 г. Евразхолдинг приобрел крупную американскую компанию Oregon Steel. Данная покупка позволит укрепить позиции компании на стратегически важном североамериканском рынке, повысить степень вертикальной интеграции и оптимизировать ассортимент продукции. Также холдинг стал владельцем американской компании Strategic Minerals Corporation (Stratcor), которая является крупнейшим мировым производителем ванадиевых и титановых сплавов. Более того, для расширения своего ванадиевого бизнеса группа приобрела 54,1% акций другого ведущего производителя ванадия - компании Highveld Steel and Vanadium Corporation Limited. А уже в начале 2007 г. Евразхолдинг рассматривал возможность покупки канадской металлургической компании IPSCO Inc.
    В минувшем году Северсталь и Евразхолдинг едва не вступили в борьбу с индийской группой Tata Steel за крупнейшую британскую сталелитейную компании Corus Steel, продажа которой состоялась несколько месяцев назад. Другой флагман российской металлургической промышленности - Магнитогорский металлургический комбинат (ММК) после неудачного приобретения пакистанского меткомбината Pakistan Steel в настоящий момент проводит мероприятия по созданию совместного с марокканской компанией Maghreeb Steel предприятия по производству оцинкованного проката, спрос на который в последние годы резко увеличился. Более того, не так давно стало известно, что ММК собирается организовать СП с компанией Atakas Group и построить на территории Турции крупное сталелитейное предприятие по производству плоского проката мощностью около 2,6 млн тонн. Кроме того, не только ММК, но и ряд других российских компаний присматриваются к индийскому рынку, потенциал роста которого не вызывает никакого сомнения у многих инвесторов.
    Европа была и остается одним из ключевых рынков, представляющих интерес для российских металлургических компаний. В конце 2006 г. Новолипецкий меткомбинат создал совместное предприятие с металлургической европейской группой Duferco, куда вошли несколько крупных и современных сталелитейных предприятий, специализирующихся на выпуске высококачественного плоского проката. Первые плоды деятельности новой структуры показались в начале мая 2007 г. Тогда СП приобрело одного из крупнейших американских производителей оцинкованного проката - компанию Winner Steel. А весной 2007 г. группа "Мечел" вступила в борьбу за хорватский металлургический завод Zeljezara Split - производителя арматуры. Однако попытка была неудачной, и российская компания проиграла, предложив наименьшую цену за этот довольно проблемный актив.
    Основное внимание российских сталелитейных гигантов сосредоточено на Северной Америке. На наш взгляд, это действительно довольно интересный рынок. Не секрет, что США - крупнейший потребитель в мире. В стране наблюдается чрезвычайно высокий уровень потребления практически по всех сферах промышленности, в том числе в таких важных для металлургов отраслях, как автомобилестроение, машиностроение и строительство. Учитывая эти обстоятельства, можно сделать вывод о том, что стремление отечественных меткомпаний получить кусок американского пирога вполне обосновано. Кроме того, хотелось бы отметить, что холдинги строго следуют своей стратегии по увеличению доли продукции с высокой добавленной стоимостью в выручке и стараются покупать соответствующие активы.
    Правда, есть примеры и обратной тенденции, когда российские компании, покупая активы за рубежом, спустя какое-то время продают их. В частности, УК "Кузбассразрезуголь", которая в марте 2006 г. приобрела британскую угледобывающую компанию Powerfuel в надежде построить угольную электростанцию и увеличить сбыт собственного энергетического угля на местном рынке, намерена продать контрольный пакет ее акций. Основной причиной продажи послужил тот факт, что высший менеджмент изменил стратегию компании и принял решение развивать генерирующие мощности не в Англии, а в России.
    И конечно же, одной из грандиозных сделок 2006-2007 гг. является объединение ведущих алюминиевых гигантов - компаний "Русал", СУАЛ и глиноземных заводов компании Glencore, в результате чего создан крупнейший мировой производитель первичного алюминия - Объединенная компания "Российский алюминий".

ТЕКУЩИЕ ТЕНДЕНЦИИ

    В 2007 г. в черной металлургии не снижается активность в сфере слияний и поглощений. Так, например, холдинг "Металлоинвест", владеющий в России горно-обогатительными комбинатами - производителями железорудного сырья (Лебединским и Михайловским ГОКами) и сталелитейными предприятиями ("Уральская сталь" и Оскольский электрометаллургический комбинат), в ближайшее время завершит переговоры о слиянии с украинской группой "Индустриальный союз Донбасса" (ИСД), производящей выплавку более 9 млн тонн стали в год. В холдинг, основу которого составляют предприятия черной металлургии и тяжелого машиностроения, входят более 40 разнопрофильных промышленных компаний Украины и других стран. В результате объединения данных групп новая компания станет крупнейшим металлургическим холдингом в СНГ. Кроме того, Металлоинвест ожидает решения правительства Украины о создании совместного предприятия для завершения строительства Криворожского горно-обогатительного комбината окисленных руд. Но на этом данная группа не собирается останавливаться. Как стало известно, скоро Металлоинвест приступит к строительству металлургического завода Hamriyah Steel в ОАЭ.
    На наш взгляд, тенденция слияния с крупными металлургическими холдингами, которые осуществляют свою деятельность в соседних с Россией странах, продолжится и в 2007-2008 гг. Например, мы ожидаем, что производитель трубной продукции в России - Трубная металлургическая компания может приобрести группу "Интерпайп", владеющую 4 довольно крупными трубными заводами, расположенными на Украине.
    Кроме того, возможна активизация деятельности титановой корпорации ВСМПО-Ависма по приобретению новых активов на зарубежных рынках. Напомним, что в 2006 г. завершился переход компании под государственный контроль Рособоронэкспорта. В 2007 г. компания планирует покупку Вольногорского и Ильшанского горно-обогатительных комбинатов на Украине, поставляющих ильменитовый концентрат для производства титановой губки. Также потенциально интересными активами являются Запорожский (Украина) и Усть-Каменогорский (Казахстан) титановые комбинаты.
    Вместе с тем продолжается процесс формирования холдинга Бориса Зубицкого на базе компании "Кокс", куда войдут производитель чугуна - Тулачермет, его основной поставщик сырья - комбинат "КМАруда", несколько предприятий, выпускающих специальные добавки (легирующие элементы) для производства спецсталей, а также небольшое, но перспективное предприятие Уфалейникель, выпускающее гранулированный никель.
    Необходимо отметить и намерение Уральской горно-металлургической компании (УГМК) - второго после "Норильского никеля" производителя медной продукции в России - продолжить консолидацию активов на базе УГМК и приобрести новые активы этого сегмента. В частности, уже в текущем году правительство Башкирии, вероятнее всего, продаст 3 медных предприятия: Башкирский медно-серный комбинат, Бурибаевский горно-обогатительный комбинат и Хайбуллинскую горную компанию. Основным претендентом на покупку данных активов является УГМК, которая осуществляет деятельность в данном регионе.
    Кроме того, мы ожидаем создания новых совместных предприятий между российскими и зарубежными металлургическими компаниями. В качестве примеров таких альянсов можно назвать СП компании "Норильский никель" и горно-добывающей компании BHP Billiton, которое в перспективе займется геологической разведкой и разработкой месторождений Сибири и Дальнего Востока. Недавно компании Anglo American и Северсталь заключили альянс для совместного поиска никеля, меди и цинка на территории РФ.
    В этом году Правительство РФ намерено приватизировать 75% - 1 акция компании "Якутуголь" - крупнейшего предприятия, добывающего высококачественный коксующий уголь, (продажа пакета состоится вместе с акциями компании "Эльгауголь"). Одним из претендентов выступает компания "Мечел", которая уже владеет блокирующим пакетом акций данного предприятия.
    Как мы видим, процесс консолидации в металлургической отрасли как внутри страны, так и во всем мире постепенно усиливается. Компании понимают, что приобретение новых активов и создание совместных предприятий и различного рода альянсов в конечном счете приводят к укреплению их позиций на рынках потребления металлопродукции, а также к росту рентабельности производства. Кроме того, сказывается эффект масштаба, который позволяет компаниям действовать более гибко в условиях нарастания конкуренции.


  • Рейтинг
  • -1
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Защита для инвестора
Российская пищевая промышленность: в ожидании роста
Потребительский сектор: итоги первых 5 месяцев 2007 г.
Сектор с большим будущим
Потребительский сектор: сохраняя высокий потенциал роста
Международное движение капитала и формирование российских транснациональных компаний
Капитализация энергокомпаний
Взаимодействие с держателями депозитарных расписок в процессе реорганизации
Некоторые особенности корпоративного управления в государственных холдингах
Корпоративные конфликты: можно ли ставить точку?
Общее собрание акционеров: практический аспект
RTS START - стартовая площадка РТС для российских компаний малой и средней капитализации
Черный ход на фондовый рынок
Слияния и поглощения в металлургической отрасли
Рейдерство в России и за рубежом: сравнительный анализ
Корпоративные конфликты и рейдерство в России
Влияние планируемой дополнительной эмиссии акций на оценку текущей стоимости бизнеса
Об использовании аддитивного метода при расчете НДС

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100