Casual
РЦБ.RU

Факты и комментарии

Апрель 2007

    Установился баланс между основными экономическими центрами
    По данным Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), экономический рост в США продолжает замедляться, оживление экономики в Европе и Японии носит устойчивый характер. В целом, как заключают эксперты ОЭСР, в ближайшем будущем мировая экономика не подвергнется серьезным потрясениям. Улучшение ситуации в Европе и Японии компенсирует замедление в США. Независимые эксперты поддерживают выводы ОЭСР. Аналитик Economist Intelligence Unit Метью Шервуд в этой связи отмечает, что в США риски возрастают из-за ухудшающейся ситуации на рынке недвижимости. Однако в целом мировую экономику ожидает еще один благоприятный год.
    Так же как и риски, волатильность на фондовых рынках будет высокой. Тем не менее М. Шервуд полагает, что мировая экономика находится в хорошей форме, чтобы справиться с этими проблемами.

    Телекомы на подъеме
    В 2006 г. глобальный телекоммуникационный рынок продемонстрировал небывалый рост: впервые с начала тысячелетия оборот индустрии вырос на рекордные 11,2% и достиг общей суммы 3 трлн долл. Основываясь на этих данных, американская Ассоциация телекоммуникационной индустрии опубликовала отраслевой прогноз до 2010 г. Согласно этому документу активное развитие сетей широкополосного доступа, мобильной связи и новых интернет-технологий в ближайшие годы подстегнет рост доходов телекоммуникационных компаний и благодаря этому к концу десятилетия оборот увеличится до 4,3 трлн долл. Эксперты отмечают, что темпы роста российского телекоммуникационного рынка выше, чем во многих других странах. По данным агентства iKS-Consulting, выручка российского телекома по итогам 2006 г. составила 30,4 млрд долл., увеличившись по сравнению с предыдущим годом на 22%.

    Сотовый рынок в России вступил в пору зрелости
    По данным агентства AC&M Consulting, в прошлом году к сотовой связи подключилось "всего" 26 млн абонентов - в 2 раза меньше, чем в 2005 г. Уровень проникновения сотовой связи в России на конец 2006 г. составил 104,6%, число абонентов достигло 151,9 млн человек. Правда, сотовые операторы называют другую цифру реального проникновения - 70-75%. Это связано со спецификой подсчета проникновения по sim-картам. С небольшим отрывом от ВымпелКома лидером по числу абонентов по-прежнему является МТС: 32% против 34%. Доля "Мегафона" составила 20%.
    Аналитик "Антанты-Капитал" Анна Крылова прогнозирует, что в 2007 г. прирост абонентской базы в России будет еще ниже и составит не более 15 млн абонентов. Следовательно, для операторов пришло время повышать свою эффективность.

    Связьинвест меняет директоров
    В этом году составы советов директоров межрегиональных компаний Связьинвеста качественно обновятся. В списки кандидатов вошли представители новых совладельцев холдинга и его дочерних структур: "Системы Телеком", компании "Лидер" и инвестбанка "КИТ Финанс". Если представители АФК "Система" уже заявляли о своем намерении принять участие в стратегическом управлении Связьинвестом и его дочерними компаниями (владельцы "Системы" предполагают участвовать в дальнейшей приватизации Связьинвеста), то планы менеджмента "Лидера" и "КИТ Финанса" остаются для участников рынка загадкой.
    В Связьинвесте не берутся прогнозировать, как поведут себя оба инвестора и какова цель их участия в управлении МРК. Эксперты считают, что в любом случае обновление советов директоров МРК увеличит удельный вес этих органов в процессе управления компанией.

    Пакеты МРК ушли по рыночной цене
    Со второй попытки РФФИ удалось избавиться от 4,64% акций Уралсвязьинформа и 7,2% акций ЦентрТелекома. Фонд продал эти пакеты на спецаукционах за 2,7 млрд и 2,8 млрд руб. соответственно. Аналитики считают, что вторая попытка по продаже этих акций может быть связана с планами реструктуризации осхолдинга: в конце прошлого года Минэкономразвития РФ предложило создать на базе Связьинвеста операционную компанию с переводом МРК на единую акцию. В результате такого преобразования миноритарии межрегиональных компаний смогут получить долю в головном холдинге.
    По оценкам аналитика "Ренессанс Капитала" Анны Куприяновой, акции МРК были приобретены практически по рыночной цене. Она полагает, что заинтересованность покупателей в этих акциях может быть связана с возможной консолидацией МРК, а также скупкой на рынке бумаг Уралсвязьинформа, которая продолжалась в конце 2006 г. - начале 2007 г.

    В МТС решили, что темпы роста будут несколько ниже
    МТС опубликовала прогноз своих финансовых показателей на 2007 г. По некоторым оценкам, в этом году по сравнению с прошлым годом выручка компании увеличится на 15-17%, а рентабельность бизнеса сохранится на уровне 50%. Капитальные вложения МТС в этом году составят 1,8 млрд долл. По мнению аналитика Альфа-банка Виталия Купеева, темп роста выручки МТС в 2007 г. будет ниже, чем в 2006 г. В минувшем году рост абонентской базы МТС составил 25%, при этом коэффициент проникновения сотовой связи на основных рынках СНГ, России и Украине превысил 100%. В ближайшее время рост доходов операторов будет вызван не ростом абонентской базы, а улучшением ее качества, т. е. увеличением доходов с абонента. Основными драйверами роста ARPU станут увеличение трафика (MOU) и повышение доли дополнительных услуг (GPRS и контента). По всей видимости, компания продолжит политику, направленную на снижение затрат, которая показала свою эффективность в 2006 г., и сможет сохранить высокие коэффициенты рентабельности. Снижение капитальных затрат выглядит вполне логичным на фоне того, что компания намерена инвестировать больше средств в увеличение емкости сетей, чем в расширение покрытия. Это потребует меньшие затраты. Подтвердив свою заинтересованность в развертывании сетей 3G, компания уже заявила о своих планах инвестировать в развитие сетей 350-400 млн долл. в течение следующих 2 лет. Таким образом, CAPEX может составить около 25% от выручки.

    "Голден Телеком" заметно подорожал
    По итогам 2006 г. чистая прибыль "Голден Телекома" увеличилась по сравнению с 2005 г. на 12% и составила 85,5 млн долл. (в 2005 - 76,1 млн долл.). Совокупная выручка увеличилась на 28% и равнялась 854,6 млн долл. (в 2005 г. - 667,4 млн долл.). EBITDA составила 227,4 млн долл., увеличившись на 14% (в 2005 г. - 200 млн долл.). Доход компании от основной деятельности в прошлом финансовом году составил 127,2 млн долл., увеличившись на 10% (в 2005 г. - 116 млн долл.). Компания ожидает, что в 2007 г. рост выручки составит 35-40% с учетом показателей годового объема выручки компании "Корбина Телеком", которые будут консолидироваться в отчетности начиная со второй половины 2007 г.
    Очевидным итогом деятельности ГТ в прошлом году стал рост капитализации компании. Если в 2004-2005 гг. колебания котировок акций оператора измерялись несколькими процентами, то во второй половине 2006 г. акции ГТ подорожали сразу на 77%. Капитализация альтернативного оператора составила 1,7 млрд долл. Быстрый рост капитализации аналитики связывают с прошлогодними изменениями в бизнес-стратегии компании, в том числе с ее выходом на рынок услуг для частных пользователей. По мнению аналитика МДМ-Банка Елены Баженовой, в этом году обслуживание частных пользователей принесет ГТ 7-8% дополнительных доходов, а к концу десятилетия - около 20%.

    Altimo выходит на рынки Юго-Восточной Азии
    Управляющая телекоммуникационными активами "Альфа-Групп" компания Altimo взяла кредит на сумму 1,5 млрд долл. под залог 23,3% акций ВымпелКома. Компания планирует использовать полученные деньги для приобретения активов на развивающихся телекоммуникационных рынках. Наиболее интересными объектами вложения в Altimo называют Индию, Вьетнам и Индонезию. Как заявил вице-президент Altimo Кирилл Бабаев, покупка зарубежных активов является одним из приоритетных направлений развития компании: около 50% бизнеса компании находится за пределами России и стран СНГ. Директор аналитического департамента Dresdner Kleinwort Юлий Матевосов считает действия Altimo логичными. По его словам, сейчас наступил подходящий момент для выхода на эти рынки, так как со временем входной барьер существенно повысится.

    "Комстар-ОТС" планирует продолжить приобретения
    Как заявил генеральный директор "Комстар-ОТС" Эрик Франке, компания планирует продолжить приобретения на территории РФ, а также не исключает покупок за пределами страны. По словам главы "Комстара", на приобретения в 2007 г. компания может истратить около 300 млн долл. собственных средств. Если будет необходимо привлечь финансовые средства с рынка, компания сможет занять не более 800 млн долл. Э. Франке добавил, что, по его мнению, еще примерно 300 млн долл. компании может принести выкуп 11% акций "Комстар-ОТС" компанией Mustcom Limited, в том случае если она до декабря 2007 г. реализует эту возможность. Как отмечает директор Центра исследований и анализа инвестиционных проектов в сфере высоких технологий ИК "ФИНАМ" Элина Караева, в настоящее время "Комстар" ориентирован на агрессивную экспансию в телекоммуникационную отрасль России и СНГ.
    Эту стратегию можно признать вполне логичной - рынок растет, финансовые потоки компании увеличиваются за счет как приобретаемых активов, так и эффекта синергии. 300 млн долл. - достаточная сумма для нескольких серьезных приобретений, тем более что свою главную сделку - покупку блокпакета Связьинвеста - "Комстар" уже совершил. Дальнейшие заимствования с его стороны выглядят не вполне рациональными, так как долговая нагрузка компании довольно велика.

    На рынок выходят IT-компании
    Российская IT-компания "Ситроникс" разместила на Лондонской фондовой бирже 17,6% акций по цене 12 долл./ ГДР (1 ГДР эквивалентна 50 акциям), т. е. по нижней границе ценового коридора, который составлял 12-15 долл./ ГДР. Таким образом компания "Ситроникс" привлекла 402 млн долл. Основной акционер АФК "Система" Владимир Евтушенков объясняет прохладное отношение инвесторов к бумагам компании сложностью высокотехнологичного сектора. Тем не менее, по данным Thomson Financial, "Ситроникс" занял 2-е место по объему размещения среди технологических компаний, проводивших IPO на LSE в последние 6,5 года. В марте 2006 г. британский производитель программного обеспечения для интернет-казино Playech привлек 462 млн долл., а на пике технобума в июле 2000 г. южноафриканская Dimension Data привлекла 1,44 млрд долл.
    Другая российская IT-компания "Компьюлинк" только готовится к IPO. Недавно фонд прямых инвестиций Delta Eguity Partners, владеющий около 25% акций "Компьюлинка", продал свой пакет 3 инвестиционным фондам из России, Великобритании и США. Как заявил управляющий директор Delta Eguity Partners Кирилл Дмитриев, вложившиеся в "Компьюлинк" фонды являются пре-IPO-инвесторами, которые рассчитывают на проведение IPO в ближайшие 1-2 года. По его словам, эти фонды покупают миноритарные пакеты быстро растущих компаний, и "Компьюлинк" входит в их число.

    Инвестфонды Европы собрали 90 млрд евро
    По данным Европейской ассоциации прямого и венчурного инвестирования, за минувший год объем притока средств в европейские фонды прямых частных инвестиций вырос на 25% и достиг 90 млрд долл. Генеральный секретарь EVCA Хавьер Эчарри прогнозирует, что в 2007 г. европейские фонды прямых инвестиций консолидируют не менее прошлогодней суммы. Усиление роли фондов частных инвестиций на рынке привело к тому, что их деятельность попала под пристальное внимание надзорных ведомств и политиков. Они требуют усиления регулирования отрасли и большей ее прозрачности. Х. Эчарри обещает в этой связи, что летом в Европе появится несколько новых директив, касающихся деятельности подобных фондов. В частности, предполагается обязать инвесторов информировать о своих стратегических планах вывода покупаемых ими фирм на путь успешного развития.

    Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Высокотехнологичный рост России: модернизация как основа развития
Государственная тарифная политика в области связи
Телекомы: расстановка сил
Телекоммуникационный сектор России, стран СНГ и Турции: кредитоспособность эмитентов
Отрасль телекоммуникаций: тенденции и перспективы 2007 г.
Телекомы: рост или коррекция?
Высокотехнологичная связь
ЮТК: ставка на развитие перспективных услуг связи
ВолгаТелеком: работа на долговом рынке
Рынок связи Сибири: новая фаза развития
Уралсвязьинформ: основные векторы роста
Телекоммуникации: большие перемены и стратегический потенциал
Рыночные риски российских телекомов
Корпоративное управление и защищенность иностранных инвесторов в России
Рынок корпоративных облигаций: обратная сторона медали
Российский рынок IPO в 2006 г.
IPO как инструмент привлечения инвестиций российскими предприятиями
Окно в Европу: зачем российскому бизнесу зарубежные активы?
Бизнес навынос, или Что отдать на аутсорсинг
Влияние планируемой дополнительной эмиссии акций на оценку текущей стоимости бизнеса

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100