Casual
РЦБ.RU

Факты и комментарии

Март 2007

    МЭРТ понизило прогноз роста ВВП на 2007 г.
    Министерство экономического развития и торговли России понизило прогноз роста ВВП на 2007 г. с 6,2 до 6,05%. По документам министерства, в предстоящий период развитие экономики будет определяться следующими основными факторами и тенденциями: существенным исчерпанием источников роста в связи с внешнеэкономической конъюнктурой, в частности возможностями наращивания экспорта темпами более 5% в год и тенденцией вероятной стабилизации или умеренного снижения цен на нефть; исчерпанием технологических заделов в ряде высокотехнологичных отраслей экономики, что может привести к потере имеющихся позиций на рынках высокотехнологичной продукции; необходимостью модернизации основных фондов высокотехнологичных отраслей и преодоления ограничений в инфраструктурных отраслях (электроэнергетике, транспорте); активизацией инновационно-инвестиционного компонента роста, а также усилением конкуренции как на внутренних, так и на внешних рынках. Следствием возросшей конкуренции станет рост производительности труда и сближение темпов роста производительности и заработной платы. В прогнозном периоде произойдут значительные изменения факторов, определяющих рост экономики.

    РАО "ЕЭС России" утвердило инвестиционную программу
    РАО "ЕЭС России" утвердило скорректированную Инвестиционную программу до 2011 г. общим объемом 3,1 трлн руб. Напомним, что первоначальный вариант программы предусматривал инвестиции в объеме 2,1 трлн руб. Необходимость увеличения Инвестиционной программы РАО "ЕЭС России" продиктована изменением прогноза темпов прироста потребления электроэнергии. Согласно прогнозу, среднегодовой темп прироста электропотребления до 2011 г. составит 5%, что потребует строительства и ввода новых генерирующих мощностей в объеме 40,9 тыс. МВт. Из них 34,2 тыс. МВт будет построено энергокомпаниями РАО "ЕЭС России". Реализация Инвестиционной программы позволит полностью удовлетворить потребности растущей экономики и бытового сектора в электрической и тепловой энергии и исключить возможность возникновения дефицита мощности. В строительство новых энергоблоков генерирующие компании РАО "ЕЭС России" направят 1,8 трлн руб. Для финансирования столь масштабного строительства генерирующих мощностей будут использованы собственные средства энергокомпаний, средства, получаемые от размещения эмиссий дополнительных акций ОГК и ТГК, механизмы проектного финансирования, прямые частные инвестиции. Инвестиционная программа РАО "ЕЭС России" предусматривает также строительство энергоблоков на средства частных инвесторов, привлекаемых через механизм гарантирования инвестиций со стороны.

    "Норникель" предложил больше всех за ОГК-3
    ОАО "Норильский комбинат", входящее в структуру ГМК "Норильский никель", в ходе размещения допэмиссии акций ОАО "ОГК-3" на 37,9% уставного капитала предложило наибольшую цену за весь выпуск. Так, "Норникель" готов купить акции ОГК-3 по цене 4,54 руб., или 0,17 долл./акцию, а точный размер пакета, который он получит, станет известен после того, как появятся итоги реализации действующими акционерами ОГК-3 преимущественного права выкупа допэмиссии.
    В результате ОГК-3 может выручить за свои акции (37,9% от увеличенного уставного капитала) 81,7 млрд руб., или 3,1 млрд долл.
    "Размещение допэмиссии акций ОАО "ОГК-3", безусловно, является вторым (после размещения ОГК-5 в ноябре 2006 г.) важным событием в российской энергетике по привлечению частных инвестиций", - сказал член правления РАО "ЕЭС России" Александр Чикунов.
    "Норникель", выкупив допэмиссию, получит с учетом уже имеющегося у него пакета в 13,92% более 40% ОГК-3, а доля энергохолдинга после размещения снизится с 59,72 до 37,08%. "В результате размещения мы фактически получили первую частную генерирующую компанию", - отметил А. Чикунов.
    В конкурентных переговорах за покупку допэмиссии акций ОГК-3, помимо "Норникеля", участвовало 7 компаний: итальянская Enel, финский Fortum, "Газэнергопром", "Комплексные энергетические системы", группа "Мечел", Gaz De France и ООО "Майское", представляющее, по неофициальной информации, "Базовый элемент".
    По свидетельству лица, близкого к размещению, Enel предлагала 0,13 долл., или 3,4 руб., за 1 бумагу, а группа "Газпром" отстала от "Норникеля" лишь на 4 коп.
    ОГК-3 рассчитывала привлечь от продажи акций инвесторам 1,6-1,8 млрд долл. "То, что удалось разместить акции по такой цене, это премия за текущую стадию реформирования", - считает А. Чикунов.
    А. Чикунов рассказал, что в течение 3 мес. РАО "ЕЭС России" подпишет с новым инвестором акционерное соглашение, которое должно обеспечить целевое финансирование инвестиционных проектов ОГК-3.
    Вырученная ОГК-3 за допэмиссию сумма соответствует оценке компании в 584 долл. за 1 кВт установленной мощности. Это, по мнению А. Чикунова, "является продвижением сектора вверх". Теперь после успеха ОГК-3 энергохолдинг поднимет ценовой ориентир при размещениях других генерирующих компаний с 400 до 700-800 кВт. "Если будут проходить размещения по такой цене, то в энергетике произойдет существенный переворот - мы перейдем к энергетике, в которой выгодно вкладывать в строительство электростанций в чистом поле", - заявил он.

    ОГК-5 готовят к продаже
    Совет директоров РАО "ЕЭС России" одобрил продажу блокирующего пакета ОАО "Пятая оптовая генерирующая компания" (ОГК-5). Акции будут проданы единым лотом на открытом аукционе с привлечением независимого агента. Начальная цена аукциона будет равна рыночной стоимости, распечатанной независимым оценщиком, в 24,658 млрд руб. В результате отчуждения акций доля РАО "ЕЭС России" в уставном капитале ОГК-5 снизится c 75,03 до 50%. Аукцион планируется провести во II-III кв. 2007 г. По решению совета директоров РАО "ЕЭС России" денежные средства от продажи акций будут направлены на финансирование инвестиционной программы ОАО "ФСК ЕЭС", ГидроОГК и на формирование резерва для реорганизации РАО "ЕЭС России". Скорее всего, главным претендентом на покупку блокирующего пакета ОГК-5 будет Газпром. Как отмечает аналитик ИК "Финам" Семен Бирг, финансовые, политические и лоббистские ресурсы у Газпрома для покупки ОГК-5 очень мощные. Холдинг, по его словам, готов будет предложить за блокпакет генерирующей компании не меньше, чем другие претенденты. Вместе с тем С. Бирг указывает, что борьба за долю в ОГК-5 может оказаться напряженной. Конкуренцию Газпрому, вероятно, составят такие энергетические гиганты, как немецкая E.ON, итальянская Enel и французская Gaz de France. Единственное "но" - иностранцы вряд ли согласятся переплачивать за пакет ОГК-5. Крупные зарубежные инвесторы вполне могут взять паузу в приобретении энергоактивов в России из-за их высокой цены.

    ТГК-6 успешно разместила дебютный облигационный заем в 2 млрд руб.
    Первый выпуск облигаций ООО "ТГК-6-Инвест" (входит в холдинг ОАО "ТГК-6") номинальной стоимостью 2 млрд руб. размещен полностью.
    Общий объем спроса на аукционе превысил предложение в 3,8 раза, составив 6,823 млрд руб. Предлагаемая инвесторами ставка 1-го купона находилась в пределах от 7,25 до 7,90% годовых, основная масса заявок была подана со ставкой 7,63-7,70% годовых. Ставка 1-го купона, определенная эмитентом, - 7,4% годовых, что составляет 18,45 руб. в квартал на 1 облигацию номиналом 1000 руб. Ставки 2-4-го купонов равны ставке 1-го купона, ставки последующих купонов устанавливаются эмитентом. Условиями выпуска предусмотрена годовая оферта на досрочный выкуп облигаций по цене 100% от номинала. Эффективная доходность облигаций к оферте составила 7,6% годовых, что ниже прогноза доходности, сделанного накануне размещения. Весь выпуск размещен в ходе конкурса по определению ставки купонного дохода. Такому результату размещения способствовали сильные рыночные позиции холдинга ТГК-6 и, безусловно, очень высокий спрос на ценные бумаги эмитента со стороны инвесторов. Средства от размещения облигаций будут направлены: в объеме 1,2 млрд руб. - на финансирование инвестиционных проектов в 2007 г., в объеме 0,8 млрд руб. - на рефинансирование кредитного портфеля холдинга.
    Примечательно, что ТГК-6 стала первой структурой из территориальных генерирующих компаний, объединивших генерирующие активы нескольких регионов, которая разместила облигационный заем на фондовом рынке.

    Standard & Poor's всерьез взялось за нефтегазовый сектор
    Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's определило ключевые факторы, которые будут влиять на развитие нефтегазовой промышленности в 2007 г. Среди них эксперты отмечают цены на энергоресурсы, объем сделок M&A, рынок газа в Северной Америке. Агентство намерено отслеживать изменения по 10 трендам, чтобы определить, сможет ли мировой энергетический сектор повторить рекордные показатели 2006 г. Как отмечает начальник аналитического отдела ИА "Финмаркет" Андрей Лусников, нынешний период является непростым для нефтегазовой промышленности всего мира. Глобальные нефтегазовые компании, в число которых уже входят (или, возможно, скоро войдут) некоторые российские холдинги, работают в единой среде и подвергаются идентичным рискам. Поэтому задача S&P - выделение общих факторов, влияющих на мировую нефтегазовую индустрию, и их постоянный мониторинг - логична. Снижение цен на нефть в начале 2007 г. демонстрирует риски сектора. Но главное, пожалуй, то, что стратегически нефтегазовый сектор находится сейчас в "точке бифуркации" - сообщество решает задачу: стоит ли увеличивать инвестиции в альтернативную энергетику или сосредоточиться на традиционных источниках. В решении этой задачи исследования S&P могут оказаться очень полезными.

    В списке самых дорогих компаний России пополнение
    РАО "ЕЭС России" заняло 5-ю строчку в списке самых дорогих компаний России. Капитализация холдинга в РТС достигла почти 51 млрд долл. При этом, по оценке экспертов, у энергокомпании сохранился потенциал роста в 1,5-2 раза. Успех РАО "ЕЭС России" на бирже не остался незамеченным - международное агентство Standard & Poor's пересмотрело кредитный рейтинг холдинга с В+ до ВВ. По российской шкале рейтинг повышен с ruA+ до ruAA. Агентство также оценило достигнутый в прошлом году прогресс РАО ЕЭС в реализации энергореформы, в частности выход генерирующих компаний на рынок. Публичное размещение акций ОГК-5 позволило привлечь 459 млн долл. Интерес инвесторов не ограничился генерацией. После продажи "Ярославского энергосбыта" на рынке возрос спрос на акции компаний, осуществляющих передачу и сбыт электроэнергии. В конце декабря бумаги Мосэнергосбыта вошли в котировальный список "Б" и были допущены к торгам на ММВБ. "Потенциал роста капитализации РАО ЕЭС не исчерпан. В результате реформы, которая завершится до конца 2008 г., образуются высоколиквидные и инвестиционно-привлекательные активы. РАО ЕЭС станет акционером компаний, суммарная стоимость которых будет значительно выше его текущей капитализации", - считает аналитик ИК "Финам" Семен Бирг.

    Немцы "дожали" российского страховщика
    АФК "Система" и германская страховая группа Allianz подписали договор купли-продажи акций, на основании которого Allianz становится основным акционером группы "РОСНО". С учетом своего пакета, который составляет около 47,4% акций, Allianz теперь владеет примерно 97% акций "РОСНО". АФК "Система" продолжит свое участие в дальнейшем развитии "РОСНО", владея примерно 3% страховой компании.
    Ведущий аналитик компании "Велес-Капитал" Илья Федотов считает сделку выгодной для АФК "Система" (корпорация получит от Allianz за 49% акций 750 млн долл.). Он напоминает, что в мире соотношение стоимости страховой компании и сборов составляет в среднем 0,85 (у Allianz - 0,76). А если брать оценку "РОСНО" по последней сделке и сборы компании за прошлый год, то данное соотношение оказывается близким к 2,0. Это высокий коэффициент, согласен Андрей Савельев, член совета директоров "РЕСО-Гарантия" - компании, которая планирует в мае провести IPO. А. Савельев не сомневается, что сделка с акциями "РОСНО" послужит одним из первых ценовых ориентиров для российских страховых компаний.

    ПИФы установили рекорд
    Рост интереса инвесторов к вложениям в паевые фонды позволил отрасли выйти на очередные рекордные показатели. По данным компании Strategic Insight, активы всех фондов в мире в прошлом году выросли на 2 трлн евро, достигнув суммы в 19 трлн евро. По мнению главы компании RIM Андрея Мовчана, такие результаты отнюдь не свидетельствуют о каком-то ажиотаже среди инвесторов и, соответственно, о появлении "пузыря" на рынке. По его словам, рост мировой экономики влияет на рост инвестиционных фондов. Только если в 2001 г. рост инвестиций был основан на буме hight tech, то сейчас основной источник средств - продажа ресурсов. Именно поэтому, полагает А. Мовчан, более быстрый рост инвестфондов наблюдается в Азии и в развивающихся странах. Система реинвестирования собственных экономик в развивающихся странах не столь эффективна, как в Европе или США, поэтому эти "невостребованные" деньги поступают на фондовые рынки. По мнению А. Мовчана, если учитывать тенденцию дальнейшего роста цен на сырье, то 2007 г. также станет рекордным по притоку средств в инвестиционные фонды.

    Фонды прямых инвестиций становятся все крупнее
    Управляющая компания Providence Eguity Partners заявила о создании шестого инвестиционного фонда, в который привлекла 12 млрд долл. На данный момент это крупнейший фонд как на рынке инвестфондов, так и в мире. Объем привлеченных инвестиций в 3 раза превышает активы предыдущего фонда Providence Eguity Partners V. По мнению аналитиков, столь быстрое привлечение средств в фонд свидетельствует о все возрастающем доверии инвесторов к фондам прямых инвестиций. В текущих рыночных условиях они показывают большую доходность, чем инвестиции в ценные бумаги. Примечательно, что сразу после официального объявления о создании фонда на рынке появились слухи о том, что скоро о формировании фондов с активами, превышающими 20 млрд долл., сообщат такие инвестиционные гиганты, как Black-stone и KKR.

    Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Финансовый сектор России
Готовность №1. Структурные преобразования в электроэнергетике завершены на 95%
От министерства - к свободному рынку
Электроэнергетика России: в ожидании больших перемен
Пятилетка инвестиций
Либерализация рынков электроэнергии
Оптовый рынок электроэнергии Российской Федерации: вчера, сегодня, завтра
Перспективы генерирующего сектора электроэнергетики
Распределительные электрические сети: стратегия привлечения инвестиций
Инвестиционная привлекательность акций распределительных сетевых компаний
Энергосбытовые компании: текущая оценка
Помешает ли высокая цена акций генкомпаний успеху дальнейших размещений?
Энергия роста - движение на гребне волны
Миноритарные акционеры и реформирование электроэнергетики
"Голубые фишки" российской электроэнергетики
Электроэнергетический сектор и реформа РАО "ЕЭС России"
Исследование российского рынка слияний и поглощений в 2006 г.
Реорганизация по-новому

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100