Casual
РЦБ.RU

Who is мегарегулятор?

Март 2007

    Тема мегарегулятора финансового рынка не теряет своей актуальности. В журнале "Рынок ценных бумаг"1 была опубликована информация о том, что на рассмотрение Правительства РФ представлен законопроект "О регулировании предпринимательской деятельности на финансовых рынках" (далее - Законопроект), предусматривающий создание такого регулятора.

ЗАКОНОПРОЕКТ О СОЗДАНИИ МЕГАРЕГУЛЯТОРА

    Несмотря на благие идеи, которые заложены Законопроекте, он практически неосуществим. И не столько по причине своей "фантастичности", сколько из-за неразрешимых внутренних противоречий.
    Например, Законопроект предусматривает полную независимость мегарегулятора от Правительства РФ, Центрального банка РФ, федеральных органов исполнительной власти (ст. 4 Законопроекта). Вместе с тем в состав дирекции - высшего коллегиального органа управления мегарегулятора входят руководитель федерального органа исполнительной власти, осуществляющего нормативно-правовое регулирование в области государственных финансов; руководитель федерального органа исполнительной власти, осуществляющего функции по выработке государственной политики в сфере социально-экономического развития; руководитель федерального антимонопольного органа. А в соответствии со ст. 32, 33 исполнительный директор единого федерального органа назначается на должность и освобождается от исполнения своих должностных обязанностей решениями Правительства РФ.
    Тезис Законопроекта о переходе от регулирования субъектов финансового рынка к регулированию видов деятельности, безусловно, имеет положительное значение, но приобретает широкое толкование. Так, полномочия мегарегулятора начинают распространяться также на регулирование предпринимательской деятельности по оказанию услуг нефинансового характера участникам финансовых рынков: аудиторских услуг; услуг оценщиков; риэлтерских услуг; услуг по проведению актуарных расчетов; услуг финансовых, инвестиционных и юридических консультантов (ст. 11).
    Также вызывают большие сомнения вольности в правотворчестве этого единого федерального регулятора, который "может быть рекомендован к определению в качестве дополнительного регулятора иных видов предпринимательской деятельности на финансовых и нефинансовых рынках по признаку сходства регулируемых отношений" (ст. 11). Кроме того, регулятор "вправе своим решением распространить действие подготовленных одним участником финансового рынка, их группой или саморегулируемой организацией участников финансового рынка правил, стандартов и процедур в отношении всех прочих участников рынка финансовых услуг определенного вида (видов) или всех прочих участников любых финансовых рынков, регулирование предпринимательской деятельности на которых относится к полномочиям единого финансового органа" (ст. 21).
    Являясь сторонником мегарегулятора, автор предпочел бы оставить все "по-старому", чем иметь подобного мегарегулятора, предлагаемого данным законопроектом.
    В связи с этим хотелось бы вспомнить опыт других стран, например Германии. Опыт Федерального ведомства Германии по надзору на финансовом рынке (BAFin) был рассмотрен на международном круглом столе, посвященном проблемам совершенствования финансового законодательства "Надзор на финансовом рынке: актуальные российские тенденции и международный опыт", который в 2006 г. был проведен Комитетом по кредитным организациям и финансовым рынкам Государственной думы совместно с представителями BAFin, Бундесбанка Германии и банка KfW.
    Проблемы, обсуждавшиеся на "круглом столе", касались вопросов, ответы на которые давно ищут российские органы власти и финансовое сообщество. И главный из них - создание мегарегулятора финансового рынка. Попытки создания органов надзора на финансовом рынке Германии дают повод еще раз ознакомиться с опытом европейских стран и оценить собственные поиски ответа на вопрос: who is мегарегулятор?

СОЗДАНИЕ ЕДИНОГО РЕГУЛЯТОРА В ГЕРМАНИИ

    Сегодня в мире отмечается тенденция создания мегарегуляторов финансового рынка. При этом существует несколько моделей взаимодействия государственных органов на финансовом рынке. Одной из них является наличие единого надзорного органа и 1-2 органов, осуществляющих нормативное регулирование рынка. По этой модели построен финансовый рынок Германии.
    На момент создания единого регулятора в Германии функции регулирования на финансовом рынке осуществляли Министерство финансов, Бундесбанк и не интегрированные в них 3 органа надзора. В 1962 г. с вступлением в силу Закона о кредитном деле было создано центральное надзорное ведомство в сфере банковской деятельности - Федеральное ведомство по надзору в сфере кредитования (BAKred). В 1952 г. вступил в силу Закон об учреждении федерального ведомства по надзору в страховании и строительном накоплении - Федерального ведомства страхового надзора (BAV). В компетенции ведомства - надзор за всеми частными страховыми организациями, а также за публично-правовыми страховыми организациями, деятельность которых выходила за рамки одной федеральной земли. Надзор на рынке ценных бумаг возник в связи с принятием нового закона о содействии развитию финансового рынка. На его основании было создано Федеральное ведомство надзора за рынком ценных бумаг, которое приступило к работе с 1 января 1995 г. К числу задач ведомства было отнесено обеспечение единства и прозрачности рынка капиталов в целях соблюдения прав вкладчиков и владельцев ценных бумаг, предупреждение и пресечение инсайдерских сделок, а также осуществление надзора за компаниями, оказывающими услуги на рынке ценных бумаг.
    1 мая 2002 г. произошло слияние трех федеральных надзорных ведомств, результатом чего стало появление нового единого надзорного органа - Федерального ведомства финансового надзора (BAFin). Таким образом, сама структура органов финансового рынка создала предпосылки формирования единого надзорного органа, при этом функции издания нормативных актов сохранились за Министерством финансов и Бундесбанком. BAFin стал единым органом надзора на финансовом рынке.

ПРИЧИНЫ СОЗДАНИЯ ЕДИНОГО НАДЗОРНОГО ОРГАНА

    Основной причиной создания BAFin послужили реальные экономические изменения на финансовых рынках, потребовавшие адекватного ответа от органов власти и направленные на обеспечение стабильности немецкой финансовой системы.
    В представленном участникам международного круглого стола докладе были названы следующие важнейшие изменения, определившие необходимость единого надзора за всеми финансовыми институтами:
    "1. Клиенты банков, финансовых институтов и страховых организаций сегодня все в большей степени хотят получать различные финансовые услуги (продукты) от одной организации - финансового партнера. Финансовые организации учитывают эти тенденции и развивают комплексные финансовые продукты и комплексные финансовые стратегии. Соответственно, постепенно стираются существовавшие ранее различия между кредитованием, страхованием и предоставлением иных услуг на финансовом рынке. Страховые компании все более активно вторгаются на рынки классического кредитования, предлагая комплексные финансовые продукты, к примеру, в рамках Asset Managements. В свою очередь банки развивают спектр собственных универсальных продуктов, захватывая все больше те сферы деятельности, которые ранее были прерогативой страховых компаний. Результатом такой конвергенции является обострение конкурентной борьбы компаний, изначально представляющих различные сферы рынка финансовых услуг, за одних и тех же клиентов путем предложения сходных, а порой и вовсе идентичных продуктов. Подобная конкуренция еще более обостряется в ходе использования электронных каналов сбыта (Интернет). При этом клиент принимает решение, основываясь исключительно на свойствах продукта. От кого исходит предложение - от банка, иного финансового института или страховой компании, не играет для него существенной роли.
    2. Одним из следствий такого развития является и все более распространяющаяся тенденция к слияниям банков, страховых обществ и иных финансовых организаций к формированию финансовых концернов, которые в состоянии эффективно предлагать на рынке широкий спектр финансовых услуг. Если на более ранних стадиях между банками и страховыми компаниями существовали только свободные договорные отношения, то с течением времени в Германии сформировались мощные финансовые конгломераты, оказывающие финансовые услуги во всем мире. К числу таковых относятся, в частности, Allianz и Dresdner Bank или Munchner Ruck и HypoVereinsbank, которые но объему биржевой капитализации входят в число крупнейших мировых финансовых концернов. Как отмечено выше, данная тенденция с течением времени только усиливается".
    Создание единого надзорного органа имело следующие положительные последствия:

  • во-первых, универсальная надзорная инстанция обладает обширными полномочиями и комплексным охватом финансового рынка в целом, что позволяет ей более эффективно выполнять свои функции для обеспечения стабильности финансового рынка;
  • во-вторых, это позволяет также избегать негативного влияния на конкурентную среду, которые легко возникают в условиях различного регулирования со стороны разрозненных надзорных инстанций. Единообразная надзорная практика вырабатывает единые правила для одинаковых рисков и тем самым гарантирует равные конкурентные условия для всех участников финансового рынка;
  • в-третьих, наличие единого центрального органа для всех участников финансового, в том числе иностранных, важно для финансовых институтов, предлагающих различные продукты. Теперь им приходится иметь дело с одним государственным органом;
  • в-четвертых, существование единого центрального надзорного органа упрощает и делает более эффективным общение с зарубежными органами финансового надзора.
        "Новая структура финансового надзора в Германии позволяет в полной мере достигать синергетического эффекта. В результате слияния всех ранее существовавших надзорных органов в единый орган объединились также знания и опыт специалистов, что особенно важно в связи с продолжающейся конвергенцией финансовых продуктов универсальных финансовых концернов. Отпадает необходимость координации действий между различными ведомствами, что раньше приводило в потере времени и прочим осложнениям".

    СТРУКТУРА И ОРГАНЫ УПРАВЛЕНИЯ BAFIN

        Внутренняя структура определяется кругом задач и основными направлениями деятельности BAFin. В составе ведомства функционируют три "отраслевых" структурных подразделения (департамента): банковский надзор, страховой надзор, надзор за рынком ценных бумаг. Во главе каждого из этих департаментов стоит директор. Департаменты разделены на отделы, в свою очередь последние поделены на рефераты (секторы). Наряду с отраслевыми департаментами в BAFin существует 3 самостоятельных отдела по решению межсекторных задач: отдел интегрированного финансового рынка и международных инвесторов и потребителей; отдел пенсионного страхования; отдел по борьбе с отмыванием денег и незаконными финансовыми операциями.
        Основными органами управления BAFin являются его президент и правление (управляющий совет). Президент BAFin назначается президентом Германии и представляет надзорное ведомство, в том числе в судебных инстанциях. Он управляет внутренней организацией BAFin на основе правил внутреннего распорядка.
        В задачи правления (управляющего совета) входят, с одной стороны, контроль руководства ведомства, с другой - содействие руководству в его деятельности. Правление также принимает решения по бюджету BAFin. Правление состоит из 21 члена, среди которых представители курирующего Министерства финансов, других министерств, депутатов Бундестага, банковских институтов, страховых компаний, различных организаций рынка ценных бумаг. Председателем правления является уполномоченный представитель Министерства финансов. Бундестаг вправе направлять своего представителя на заседания правления BAFin, однако он не имеет права голоса.
        Кроме того, в BAFin создан экспертный совет, который выполняет функцию консультационного сопровождения деятельности BAFin, выработки рекомендаций по дальнейшему развитию надзорной практики и совершенствованию законодательства. В состав экспертного совета включены представители финансовой науки, кредитных и страховых организаций и организаций рынка ценных бумаг, Бундесбанка и обществ по защите прав потребителей. Общая численность совета - 24 человека, его состав утверждается Министерством финансов.

    ФИНАНСИРОВАНИЕ BAFIN

        В соответствии с Законом о финансовом надзоре BAFin покрывает свои издержки за счет собственных доходов. Собственные доходы BAFin складываются из следующих сборов (пошлин): платежей за совершение служебных актов; специальных (особых) платежей за совершение конкретных, установленных законодательством действий; взносов (отчислений) поднадзорных институтов (в части, не покрытой за счет сборов, пошлин и особых платежей). Законодательством не предусмотрено финансирование BAFin за счет средств бюджетов. Денежные штрафы, налагаемые BAFin в соответствии с законодательством, при этом не учитываются, поскольку поступают непосредственно в федеральный бюджет.
        Законом о финансовом надзоре и изданным в соответствии с ним Положением о взимании сборов, взносов и платежей установлены основания и размеры сборов за конкретные действия надзорного органа, подлежащие уплате институтом, в отношении которого эти действия (акты) исполняются (например, за получение лицензий или разрешений и др.). Кроме того, установлены основания и порядок расчета и начисления взносов. Каждый финансовый институт в целях расчета подлежащих уплате взносов относится к той или иной группе (кредитные организации, страховые организации, участники рынка ценных бумаг). Расходы, связанные с надзором за рынком ценных бумаг, распределяются между кредитными институтами, иными институтами, предлагающими финансовые услуги, маклерами (посредниками в торговле ценными бумагами) и эмитентами ценных бумаг. Размер взноса определяется в процентном отношении к базе, за которую принимается некая сумма: для кредитных организаций - сумма баланса; для страховых организаций - общая сумма полученных страховых взносов; применительно к надзору за рынком ценных бумаг (кредитные организации и посредники) - количество сделок с ценными бумагами; для иных финансовых институтов - сумма баланса; для эмитентов - объявленный оборот ценных бумаг.

    ФОРМЫ И СПОСОБЫ НАДЗОРНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ BAFIN

        Основная цель BAFin - обеспечение стабильного функционирования финансовой системы Германии. Выдача лицензий (разрешений) является, с одной стороны, механизмом осуществления надзора, с другой - функцией BAFin. Выдача лицензий для отдельных категорий участников финансового рынка регулируется различными "материальными" законами, и, естественно, для каждой группы институтов условия получения лицензии различные.

        Банковский надзор
        BAFin осуществляет полномасштабный надзор за платежеспособностью банковских институтов, способствующий обеспечению успешного функционирования кредитной системы Германии.
        Среди источников информации, которыми пользуются сотрудники надзорного органа, - обязательные информационные сообщения банков, отчеты аудиторов к годовым отчетам банков. Отчеты аудиторов направляются в надзорный орган только по его требованию. Как правило, BAFin спрашивает отчеты по всем частным коммерческим банкам, а также по наиболее крупным и проблемным сберкассам и кооперативным банкам. Оценку отчетов осуществляет Бундесбанк, что является одной из форм его участия в финансовом надзоре. Также BAFin использует сведения из информационных сообщений и заявлений, которые кредитные учреждения в силу Закона обязаны регулярно либо по соответствующем поводу подавать в BAFin. К числу регулярных информационных сообщений относятся ежемесячные сводки об основных экономических параметрах, которые также оцениваются Бундесбанком.
        В необходимых случаях BAFin проводит собственные специальные проверки экономического состояния банка либо поручает профессиональным аудиторским компаниям. Проверки подразделяются на текущие (каждый год им подвергаются примерно 10-15% банков) и специальные, имеющие определенную причину.
        В случае установления недостатков в организации либо возникновения рисков средствам вкладчиков BAFin вправе применять различные меры и санкции в целях устранения нарушений. При незначительных отклонениях направляется обычное письмо с предложением обратить внимание на отступления и принять меры по их устранению. В случае если отклонения носят более серьезный характер, на первом этапе направляется письмо, содержащее предупреждение о том, что при повторном нарушении или непринятии мер надзорным органом будут применены меры реагирования. Такие письма не носят административного характера, последующие меры относятся к категории административных актов.
        Следующей мерой является официальное предостережение, направляемое персонально члену правления. Официальное предостережение может быть вынесено только в случае нарушения законодательных актов и содержит уведомление о том, что в случае не прекращения или повторения правонарушения надзорный орган потребует прекращения полномочий члена правления.
        Наиболее суровой мерой в практике немецкого надзора является требование о прекращении полномочий. В данном случае BAFin обязывает кредитное учреждение произвести в установленный срок отзыв члена правления в соответствии с процедурами, предусмотренными учредительным документом. Подобное требование направляется в следующих случаях: при установлении факта, свидетельствующего о неблагонадежности члена правления; при многочисленных ошибках и недостатках, свидетельствующих о недостаточной профессиональной компетенции члена правления; если член правления, получивший официальное предостережение, продолжает противоправные действия либо не устраняет установленные нарушения законодательства.
        В случае установления угрозы средствам вкладчиков BAFin вправе запретить кредитование и выдать обязательные для руководства кредитного учреждения предписания, запретить конкретные виды деятельности, назначить надзорного представителя для контроля за деятельностью института "изнутри", а также временно приостановить прием вкладов и выдачу кредитов, т. е. деятельность кредитного учреждения. В исключительных случаях может применяться крайняя мера финансового надзора - отзыв банковской лицензии.

        Страховой надзор
        Второе направление надзора в BAFin - контролирование страховых организаций. Задачи страхового надзора состоят в соблюдении достаточных гарантий интересов застрахованных (страхователей), а также в обеспечении исполнимости будущих обязательств страховых компаний в любое время.
        Страховые компании вправе заниматься страховой деятельностью только на основании лицензии надзорного органа. В рамках надзора BAFin следит за тем, чтобы страховая организация сформировала и поддерживала в надлежащем объеме резервный фонд и необходимый уровень ликвидности, заключала договоры перестрахования на сумму, достаточную для покрытия непредвиденных убытков, и т. д.
        На основании специальных предписаний страховые организации обязаны представлять информацию и отчетность надзорному органу. Сотрудники страхового надзора также проверяют соответствие годовых отчетов страховых организаций установленным единым принципам отчетности и реальному финансовому положению организаций. Специалисты по надзору проводят проверки страховых организаций.
        BAFin располагает различными средствами воздействия на страховые организации. Орган надзора вправе давать обязательные указания, необходимые и способные предотвратить или устранить нарушения, угрожающие интересам застрахованных лиц. Закон о страховом надзоре содержит перечень таких нарушений, среди которых следует назвать несоблюдение в ходе предоставления страховых услуг требований законодательства и надзорного органа. Кроме того, закон предоставил надзорному органу различные специальные полномочия в целях предотвращения наиболее типичных угроз. Сюда относятся, в частности, такие меры, как прекращение полномочий правления (руководства) страховой компании или отзыв лицензии.

        Надзор за рынком ценных бумаг и управлением активами
        Данное направление прежде всего отвечает за исправное функционирование немецкого рынка ценных бумаг и дериватов в соответствии с Законом об обороте ценных бумаг. В компетенцию данного структурного подразделения входят некоторые функции бывшего BAKred.
        Сотрудники BAFin отслеживают инсайдерские сделки с помощью проверок и оценок подозрительных изменений курсов и оборотов сделок, осуществляемых на основании заявленных публично сделок с ценными бумагами. Если имели место запрещенные инсайдерские сделки, BAFin прибегает к закону и возбуждает уголовное преследование. Запрещенные инсайдерские сделки являются преступлением и наказываются значительными штрафами или лишением свободы на срок до 5 лет.
        Компании, имеющие котировки на бирже, обязаны незамедлительно публиковать любые сведения, поскольку таковые могут в значительной мере повлиять на биржевой курс. Кроме того, владельцы значительных долей (пакетов акций) акционерных обществ, ценные бумаги которых допущены к обращению на основе официальных котировок или на организованном рынке, обязаны публиковать сведения о своей доле голосующих акций, если таковая превысила установленные пороговые значения. В случае нарушения данного требования BAFin вправе устанавливать административные штрафы. Наконец, BAFin является местом депонирования проспектов эмиссий ценных бумаг.
        Начиная с 1 января 2002 г. подлежат надзору приобретения предприятий в соответствии с новым Законом о приобретении ценных бумаг. Государственный надзор призван следить за соблюдением законодательно установленного порядка приобретения предприятий и выполнением обязательства о публикации сведений со стороны претендентов.
        К числу специальных задач в деятельности данного направления относится также надзор за управлением активами обществами и финансовыми институтами, за продажами зарубежных инвестиционных фондов в соответствии с Законом о зарубежных инвестициях (до создания BAFin эти задачи решало BAKred).

        Межсекторные задачи
        Наряду с перечисленными надзорными функциями, которые соответствуют трем различным сферам (секторам) финансового надзора, BAFin также выполняет ряд функций, общих для всех направлений надзора. Такие функции выделены в межсекторные структурные подразделения, которые решают соответствующие задачи в интересах всех участников финансового рынка. К ним следует отнести:

  • общие вопросы развития финансового рынка и надзора за ним, такие как отслеживание тенденций развития финансового рынка и его отдельных сегментов, положительного опыта в надзорной практике, развитие современных систем отчетности и др.;
  • участие BAFin в международных организациях (например, в Базельском комитете банковского надзора и др.), формирование и отстаивание в них своих позиций;
  • вопросы защиты прав вкладчиков, инвесторов и потребителей на рынке финансовых услуг, совершенствование законодательства в сфере финансовых услуг. Создан единый центр, куда с жалобами обращаются потребители финансовых услуг;
  • решение задач в сфере борьбы с отмыванием денег, преследования финансовых правонарушений и преступлений. В соответствующем отделе собраны сотрудники, специально обученные и обладающие значительным опытом в вопросах пресечения запрещенных финансовых практик, в том числе опытом взаимодействия с правоохранительными органами.

    УПРАВЛЕНИЕ РОССИЙСКИМ ФИНАНСОВЫМ РЫНКОМ

        Слаженная работа органов управления финансовым рынком Германии заставляет задуматься о том, как действуют российские органы управления финансовым рынком и как создать отечественный мегарегулятор.
        В России в соответствии с Указом Президента РФ от 9 марта 2004 г. № 314 "О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти" существенно изменилась структура органов исполнительной власти. Функции нормативно-правового регулирования были возложены на федеральные министерства, а функции по контролю и надзору в установленной сфере деятельности - на федеральные службы. Данное разграничение не было проведено последовательно. Так, в структуре Министерства финансов были созданы подчиненные ему Федеральная служба страхового надзора, которая является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по контролю и надзору в сфере страховой деятельности (страхового дела), и Федеральная служба по финансовому мониторингу - орган исполнительной власти, осуществляющий функции по противодействию легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма и координирующим деятельность в этой сфере иных федеральных органов исполнительной власти.
        В то же время другой орган финансового рынка - Федеральная служба по финансовым рынкам является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору в сфере финансовых рынков, за исключением страховой, банковской и аудиторской деятельности, и подчиненным напрямую Правительству РФ.
        Изменение функций органов исполнительной власти никак не затронуло "вещь в себе" - Центральный банк, юридическое лицо, которое осуществляет свои функции и полномочия независимо от других органов государственной власти. Между тем за Центральным банком закреплены важные функции на финансовом рынке по регулированию и надзору за деятельностью кредитных организаций (банковский надзор). Кроме того, банковская лицензия позволяет банкам осуществлять выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, выполняющими функции платежного документа; с ценными бумагами, подтверждающими привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета; с ценными бумагами, осуществление операций с которыми не требует получения специальной лицензии в соответствии с федеральными законами. Также разрешено доверительное управление указанными ценными бумагами по договору с физическими и юридическими лицами. Другую профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг кредитная организация имеет право осуществлять в соответствии с федеральными законами.
        Таким образом, в России созданы 3 регулятора финансового рынка, которые четко разграничены по субъектам регулирования: Министерство финансов и Федеральная служба страхового надзора регулируют деятельность страховых организаций, Федеральная служба по финансовым рынкам - деятельность некредитных организаций, Центральный банк - кредитных организаций. Они координируют свою работу с Федеральной службой по финансовому мониторингу.
        Построение регулирующих органов не по функциональному принципу, а по принципу субъектов регулирования характерно для неразвитых финансовых рынков. Это не способствует гармоничному развитию его отдельных секторов, так как в каждом секторе рынка действует свой регулятор.
        Вопрос актуальности создания российского мегарегулятора нашел свое отражение в Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на 2006-2008 гг., утвержденной Распоряжением Правительства РФ от 1 июня 2006 г.

    WHO IS МЕГАРЕГУЛЯТОР?

        В Стратегии развития определено, что "главной целью реформы регулирования российского финансового рынка является существенное повышение эффективности функционирования органа, осуществляющего регулирование финансового рынка, и уровня объективности его решений. Необходимо проработать вопрос об объединении в рамках данного органа полномочий по нормативно-правовому регулированию, контролю и надзору в отношении секторов финансового рынка".
        В документе не указано, какой орган должен объединить эти полномочия, хотя из дальнейшего текста понятно, что таким единым органом должна стать Федеральная служба по финансовым рынкам, так как именно эта служба становится коллегиальным органом. Hо неясно, все ли секторы финансового рынка (банковский, страховой, ценных бумаг) объединит ФСФР. Реально служба может "присоединить" к себе только контроль и надзор в отношении страховых организаций, ведь Центральный банк в силу своего особого статуса фактически не относится к органам исполнительной власти.
        Далее в Стратегии развития ставится "вопрос о создании органом, осуществляющим регулирование финансового рынка, национального совета по финансовому рынку (коллегии)". То есть возможна следующая структура управления финансовым рынком: Федеральная служба по финансовым рынкам, поглотившая органы страхового надзора, во главе с коллегиальным органом, Центральный банк, также имеющий коллегиальный орган - Национальный банковский совет, и Национальный совет по финансовому рынку. Сложно назвать это "сооружение" мегарегулятором.
        Стратегия развития финансового рынка в этой части, на взгляд автора статьи, неприемлема и не может быть выполнена. Главная проблема, которую надо разрешить, чтобы добиться дальнейшего развития финансового рынка, - определить функции и роль нашей "священной коровы" - Центрального банка. Необходимо выделить из его структуры банковский надзор, надзор за соблюдением кредитными организациями и банковскими группами выполнения банковского законодательства и нормативных актов Банка России. Такой орган уже существует внутри Банка России - это Комитет банковского надзора, объединяющий структурные подразделения, обеспечивающие выполнение его надзорных функций. Сформировав из этого комитета отдельный надзорный орган и оставив Банку России макрозадачи по проведению единой государственной денежно-кредитной политики, можно надеяться на создание в дальнейшем мегарегулятора финансового рынка.
        Правда, эту задачу не представляется возможным решить в ближайшее время. Как написано в пресс-релизе заместителя председателя Комитета по финансовым рынкам Государственной думы депутата А. Аксакова: "Мегарегулятор в России появится через 5-7 лет... и... первым шагом на пути создания единого регулятора должно стать создание унифицированного надзора на финансовом рынке (меганадзора)".

        Другим путем по созданию единого надзорного органа пошел Казахстан. За состоянием финансового сектора страны отвечает единый орган, мегарегулятор, - Агентство по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций. До этого банковский надзор осуществлял Национальный банк Казахстана, у других сегментов финансового рынка были свои регуляторы. Правительство пришло к выводу, что страховой надзор исполняется неэффективно, и в 1998 г. сектор страхования был передан Нацбанку. В 2001 г. к Нацбанку была присоединена Национальная комиссия по ценным бумагам, в которой изменилась система оплата труда, в результате началась текучесть кадров. Годом позже ему передали функции надзора за пенсионными фондами. В итоге весь финансовый надзор сосредоточился в Нацбанке. Агентство по регулированию и надзору финансового рынка выделилось из Нацбанка 1 января 2004 г. Агентство напрямую подчиняется главе государства, президенту страны. Минфин Казахстана не имеет регулятивных функций. Комиссия по ценным бумагам отсутствует. В сферу компетенции агентства включены банки, страховой рынок, профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг и накопительные пенсионные фонды. Его полномочия - полноценный надзор за всеми сегментами финансового рынка, выдача лицензий. Правоустанавливающие функции у агентства частично имеются, вместе с тем оно не имеет права законодательной инициативы. При разработке проектов законов агентство обсуждает их с участниками рынка и членами кабинета министров, затем правительство вносит проект в парламент. Уже в рамках закона агентство может принимать подзаконные акты.
        Финансовые власти Казахстана при создании мегарегулятора руководствовались следующими причинами:
  • необходимостью предупредить возможный арбитраж. При сильном банковском и слабом страховом надзорах финансового рынка профучастнику дешевле собрать деньги на рынке через создание страховой компании. Этому сопутствуют дополнительные условия: можно не раскрывать о себе информацию, не нести ответственности, задача единого регулятора - обеспечить единые подходы и стандарты для всех сегментов финансового рынка;
  • невозможностью развивать отдельные секторы финансового рынка. Например, деньги пенсионных фондов, страховых компаний дают "длинные" деньги, необходимые для кредитования инвестиционных проектов и выдачи ипотечных кредитов. Регулятор обладает функциями развития: он определяет (вместе с правительством) основные направления развития рынков и должен мотивировать их к развитию.
    • Рейтинг
    • 4
    Оставить комментарий
    Добавить комментарий анонимно, введите имя:

    Введите код с картинки:
    Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

    Содержание (развернуть содержание)
    Факты и комментарии
    Один день с Джошуа Ларсоном
    Валютный рынок: тенденции, прогнозы
    Сложные взаимоотношения курса и инфляции
    Опрос: срочный рынок в фокусе
    Стратегия срочной прибыли
    Золотые фьючерсы в России и в мире
    Сравнительный анализ рынков АДР на акции эмитентов России, Китая и стран Восточной Европы
    Обзор европейского опыта организации трансграничного взаимодействия торговых, клиринговых и расчетных структур
    Классификация и анализ государственных облигаций внутреннего долга с фиксированной ставкой по сроку обращения
    Who is мегарегулятор?
    Нефтетрейдер на рынке капитала
    Новая волна трансграничных слияний и приобретений: рисковые инвестиции
    Выход на AIM
    Построение модели досрочного погашения
    Развитие ипотечного кредитования в регионах. Возможности секьюритизации
    Оценка структурных подразделений компании

    • Статьи в открытом доступе
    • Статьи доступны на платной основе
    Актуальные темы    
     Сергей Хестанов
    Девальвация — горькое лекарство
    Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
    Александр Баранов
    Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
    В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
    Варвара Артюшенко
    Вместе мы — сила
    Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
    Сергей Майоров
    Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
    Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
    Все публикации →
    • Rambler's Top100