Casual
РЦБ.RU

Опрос: срочный рынок в фокусе

Март 2007

    В 2006 г. российский срочный рынок продолжил свое развитие. К ключевым событиям можно отнести изменение структуры рынка, а также проявление интереса со стороны игроков реального сектора, а не только финансистов. Рост ликвидности и расширение продуктовой линейки способствуют увеличению используемых стратегий. О текущем состоянии и перспективах рынка рассказывают его участники.

    1. Какие наиболее значимые события 2006 г. на срочном рынке Вы можете отметить? Как, на Ваш взгляд, они повлияли на развитие рынка?
    2. Какие наиболее эффективные стратегии использования инструментов Вы можете выделить?
    3. Какие категории игроков представлены на срочном рыке? Какие стратегии они используют? Будет ли меняться ситуация и как?
    4. Каковы перспективы развития товарного срочного рынка в России? В частности, как Вы оцениваете появление первых на российском рынке товарных поставочных фьючерсов?


    Андрей Белинский исполнительный директор ИК "Олма"

    1. Было несколько событий, которые хотелось бы отметить. В первую очередь это изменение структуры FORTS, появление нескольких секций и начало обращения товарных деривативов. Это уверенный рост доли контракта на индекс РТС в структуре оборота рынка деривативов в России. Также необходимо отметить удвоение объемных показателей рынка деривативов и рост капитализации FORTS и стоимости места расчетной фирмы. Все это, безусловно, свидетельствует о продолжающемся росте интереса к рынку деривативов в нашей стране и о том, что рынок и его инфраструктура готовы и будут развиваться.
    2. Клиенты нашей компании работают практически со всеми инструментами, обращающимися в FORTS, и используют совершенно разные стратегии. Необходимо отметить, что рынок деривативов помог многим неплохо заработать на падении фондового рынка в мае 2006 г. Активно используются опционы (различные стратегии, предполагающие покупку и продажу волатильности), фьючерсы на индекс РТС. Думаю, что с каждым годом набор возможных стратегий будет расширяться, чему способствует и рост ликвидности, и расширение линейки продуктов.
    3. Мы уже не первый год ждем прихода крупных западных брокеров и фондов на российский рынок деривативов, но пока он растет за счет внутренних резервов и средств относительно небольших западных инвесторов. Еще одним из факторов роста рынка деривативов в России является арбитраж между внебиржевым рынком, который как раз сосредоточен в основном в Европе, и FORTS. Из российских инвесторов услугами рынка все более активно пользуются управляющие фондов, в том числе ОФБУ, и средств индивидуального доверительного управления. К сожалению, законодательство пока накладывает серьезные ограничения на расширение деятельности управляющих на рынке деривативов. Также FORTS активнее стал использоваться при построении различных сложных, структурных продуктов.
    4. Думаю, при решении законодательных и налоговых вопросов у деривативов на товары в России есть определенные перспективы. К сожалению, упущено время, и многие российские участники уже давно работают с этими активами за рубежом. Тем не менее опыт контракта на золото показывает, что спрос на такие инструменты есть. Мы видим, что на рынок стало выходить, в частности, больше банков, торгующих именно инструментами на золото. И появление поставочных деривативов на товары говорит о готовности инфраструктуры к внедрению все более сложных инструментов. Вопрос о том, станет ли российский товарный рынок деривативов ценообразующим по каким-либо активам, пока оставлю открытым. Думаю, что это возможно только при условии поддержки со стороны государства.


    Александр Барынин начальник отдела производных финансовых инструментов ИФК "Солид"

    1. Наиболее значимым событием считаем появление товарных фьючерсов на нефть, золото, соответственно, учреждение товарной секции. Наблюдается всплеск интереса к этой грани финансового рынка со стороны не только игроков реального сектора, но и финансистов. Если удастся закрепить успех и в среде участников товарной секции весомую роль будут играть производители и потребители биржевых товаров, то значимость этого события для развития не только срочного рынка, но и всего финансового сектора трудно переоценить. Особенно важным считаем развитие торговли поставочными контрактами с котировками в рублях.
    2. Лучше всего зарекомендовала себя стратегия управления инвестиционным портфелем с регулируемым риском. Дело в том, что в силу ряда причин рынок ценных бумаг импульсивно реагирует на новостной фон и другие нефундаментальные факторы. Это позволяет управляющему увеличивать риск портфеля, добавляя в него маржинальное плечо, используя фьючерсы на акции или индекс в периоды неадекватного удешевления акций, и значительно снижать риск портфеля при помощи опционов в периоды неоправданно высоких цен на акции. Очень эффективны комбинированные портфели облигаций-опционов.
    3. На рынке представлены все категории игроков: хеджеры, спекулянты и даже арбитражеры. По количеству преобладают игроки со спекулятивными стратегиями, собственно, сегодня они и создают почву для работы хеджеров, а в ближайшем будущем дадут развернуться и арбитражерам. Все зависит от динамики оборотов по тому или иному инструменту, а динамика на FORTS сегодня положительная, и рост оборотов очень впечатляет. В перспективе появление удобной площадки для торговли деривативами на ММВБ и НТБ может дать взрывной импульс для развития срочного рынка.
    4. Появление товарных фьючерсов мы оцениваем весьма высоко и предполагаем, что они окажут огромное влияние на развитие не только рынка срочных контрактов, но и финансового рынка в целом.


    Дмитрий Бабушкин начальник отдела стратегического развития ЗАО "ИК "Элтра""

    1. Наиболее интересным событием в 2006 г. стал запуск товарных фьючерсов на золото, нефть и нефтепродукты. В 2006 г. базовые активы этих фьючерсных контрактов показали неплохую динамику. Поэтому данные контракты привлекают на срочный рынок не только участников реального нефтяного сектора, но и спекулятивных участников рынка. Важно, что появление этих контрактов и интерес, вызванный у участников рынка, закладывает базу для развития срочного товарного рынка в России.
    2. Наиболее интересные торговые стратегии можно построить с использованием опционных контрактов. Это связано с характером поведения данных инструментов. К сожалению, только небольшая доля участников срочного рынка владеет опционными стратегиями. С начала года в Санкт-Петербурге ИК "Элтра", Фондовая биржа РТС и Биржа "Санкт-Петербург" запустили обучающий проект "Школа опционов", в дальнейшем РТС планирует открыть подобные школы и в других городах. Будем надеяться, что это поможет вызвать еще больший интерес у участников рынка к опционным контрактам и разнообразить используемые стратегии.
    3. На срочном рынке присутствуют профессиональные участники и частные трейдеры. Спектр стратегий на срочном рынке, достаточно разнообразен - это и спекулятивные, и арбитражные операции, хеджирование, торговля волатильностью, использование опционных стратегий. За 2005-2006 гг. рынок российских акций показал существенный рост, и это увеличило комиссионные издержки участников реального рынка акций, которые стали гораздо выше комиссии на срочном рынке. Поэтому и дальше трейдеры, использующие краткосрочные стратегии, будут переходить на срочный рынок из маржинальной торговли. Действия РТС по развитию новых контрактов и популяризации опционов должны дать результаты в 2007 г. в дальнейшем увеличении объемов торгов по фьючерсным контрактам и увеличении динамики роста оборотов на опционном рынке.
    4. Срочный товарный рынок в России пока только начинает создаваться, и на начальном этапе он будет интересен, скорее всего, спекулянтам и небольшим участникам реального товарного сектора. С ростом объемов торгов все больше крупных участников реального товарного рынка будут совершать сделки со срочными контрактами в России, а не на зарубежных биржевых площадках.

    Поставочные фьючерсы будут интересны в первую очередь участникам реального сектора, так как позволят им не только застраховать свои риски, как на расчетных контрактах, но и реально продать или приобрести данный товар.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Один день с Джошуа Ларсоном
Валютный рынок: тенденции, прогнозы
Сложные взаимоотношения курса и инфляции
Опрос: срочный рынок в фокусе
Стратегия срочной прибыли
Золотые фьючерсы в России и в мире
Сравнительный анализ рынков АДР на акции эмитентов России, Китая и стран Восточной Европы
Обзор европейского опыта организации трансграничного взаимодействия торговых, клиринговых и расчетных структур
Классификация и анализ государственных облигаций внутреннего долга с фиксированной ставкой по сроку обращения
Who is мегарегулятор?
Нефтетрейдер на рынке капитала
Новая волна трансграничных слияний и приобретений: рисковые инвестиции
Выход на AIM
Построение модели досрочного погашения
Развитие ипотечного кредитования в регионах. Возможности секьюритизации
Оценка структурных подразделений компании

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100