Casual
РЦБ.RU

Факты и комментарии

Февраль 2007

    Эксперты полагают, что пик роста ВВП уже пройден
    Росстат опубликовал годовую оценку произведенного в 2006 г. ВВП. Его прирост составил 6,7% по отношению к 2005 г. против 6,4% годом ранее. Аналитики полагают, что в 2007 г. высокие темпы роста ВВП вряд ли сохранятся. По мнению начальника аналитического отдела казначейства ВТБ Николая Кащеева, пик роста уже пройден. Цены на нефть падают и влияют на все остальное. Инвестиции, которые стали двигателем в прошлом году, уже не будут расти такими темпами: иностранные компании будут вести себя осторожно из-за предстоящих президентских выборов, а российские компании, которые благодаря укреплению рубля активно занимали за рубежом, во многом исчерпали лимит своих возможностей. Н. Кащеев прогнозирует по итогам 2007 г. рост на уровне 5,8% при условии, что среднегодовая цена нефти будет не ниже 55 долл./баррель. Начальник аналитического отдела ИА "Финмаркет" Андрей Лусников считает, что большинство факторов "голосует" за умеренное сокращение темпов российского экономического роста в 2007 г. Он полагает, что конкретное значение прогноза темпов роста ВВП не так важно, как вопрос об устранении зависимости этих темпов от цен на нефть. Инвесторы, включая иностранных, проявят активность только в том случае, если российский экономический рост останется устойчивым при любом нефтяном сценарии. Пока нельзя исключать того, что снижение цен на нефть просто "обнулит" рост буквально за 2-3 года. Вне зависимости от грядущих выборов можно было бы радоваться, если при сохранении цен на нефть на уровне начала 2007 г. Россия сможет удерживать рост ВВП, составляющий 4-5% в год.

    Компании стали занимать в евро
    Компании по всему миру, выпускающие облигации в расчете на иностранных инвесторов, предпочитают занимать в евро. По данным Ассоциации международных рынков капитала (ICMA), к концу 2006 г. на мировом рынке обращались трансграничные облигации в евро на 4,8 трлн долл., а в долларах на 3,9 трлн долл. Сейчас в их общем объеме доля инструментов в евро составляет 45%, в долларах - 37%. В 2006 г. на новые выпуски пришлось 49% от объема находящихся в обращении облигаций. Многие годы долговой рынок США значительно превосходил европейский, поэтому в 2002 г., после введения в обращение наличного евро, в этой валюте было номинировано 27% трансграничных облигаций, а в долларах - 51%. Но благодаря евро долговой рынок в странах еврозоны стал гораздо ликвиднее. Главным образом его разогревает активность компаний и финансовых институтов, стремящихся снизить зависимость от банковских ссуд и больше средств привлекать на рынках капитала. Теперь финансирование в евро привлекает компании по всему миру. Дополнительным катализатором стало решение центробанков некоторых азиатских и ближневосточных стран диверсифицировать резервы за счет уменьшения долларовых активов и увеличения инструментов в евро. Как отмечает исполнительный президент ICMA Рене Карсенти, укреплению и устойчивости евро способствовала стабильность процентных ставок в Европе. С начала 2003 г. учетная ставка Европейского центробанка выросла всего на 1,5 п. п. - с 2% до сегодняшних 3,5%. А вот ставка Федеральной резервной системы США за то же время выросла на 4,25 п. п. - с 1% в середине 2003 г. до 5,25%. Евро, 3 года назад стоившее примерно столько же, сколько и доллар, подорожало до 1,3 евро. За тот же период увеличился и объем облигаций в фунтах стерлингов, что повысило привлекательность этой валюты среди части инвесторов. А вот иена, напротив, перестала быть популярной валютой.

    На LSE российских бумаг прибавится
    В прошлом году лишь 7 компаний Российской Федерации и бывшего СССР разместили свои акции на альтернативном инвестиционном рынке (AIM), являющемся подразделением Лондонской фондовой биржи. Годом ранее таких компаний было 15. По словам ведущего специалиста AIM Джеймса Фергюсона, финансовый контроль в ряде российских компаний не осуществляется в должной степени. Они не ведут консолидированных счетов, а это достаточно серьезное препятствие, которое им необходимо будет преодолеть для получения листинга на бирже. Им также необходимы адекватные процедуры публикации финансовой отчетности, для того чтобы иметь возможность общаться с рынком. По мнению Д. Фергюсона, 2007 г. будет благоприятным для размещения акций российских компаний как в основном, так и в альтернативном сегментах LSE.

    Выход из бизнеса - нормальное дело
    Владельцы группы "Интеррос" Владимир Потанин и Михаил Прохоров объявили о разделе бизнеса. "Интеррос" останется у В. Потанина, а М. Прохоров создаст собственную управляющую компанию. В. Потанин выкупит у партнера часть его активов - акции "Норильского никеля". Последнему отойдут энергетические и водородные активы "Интерроса", в которых он видит будущее российской экономики и которые смогут конкурировать с РАО "ЕЭС России". Остальное хозяйство "Интерроса", в том числе акции "Полюса", "Проф-Медиа", "Открытых инвестиций", "Силовых машин" и РОСБАНКа, партнеры решили поделить поровну. Как отмечает начальник аналитического отдела ИГ "Проспект" Дмитрий Парфенов, обычно выход из бизнеса одного из акционеров воспринимается инвесторами не очень положительно. Но в данном случае сложилась иная ситуация, поскольку имеет место разница интересов и широкая диверсификация бизнеса. Объяснение, что выход одного из партнеров необходим с точки зрения развития других направлений, выглядит вполне нормально.

    Еще раз об открытости и прозрачности
    Международная финансовая корпорация провела исследование корпоративного управления в российских банках по итогам 2006 г. Как заявил старший руководитель программ технического содействия IFC в области финансовых рынков Патрик Лютернауэр, в исследовании приняло участие 82 российских банка (исключая банки с государственным и иностранным участием), на которые приходится 20% суммарных банковских активов. По его словам, за последние 3 года, в течение которых IFC проводила свое исследование, банки России добились определенных успехов в области корпоративного управления. Исследование IFC выявило улучшение во всех ключевых областях корпоративного управления. Тем не менее по 3 направлениям банкам все же необходимо улучшать свою работу. В частности, совершенствовать работу советов директоров, поскольку часто отсутствует понимание функций этого органа. Также необходимо увеличить объем предоставляемой существенной информации по вопросам корпоративного управления и финансового положения банков, включая информацию о рисках. Кроме того, исследование IFC показало, что банкам следует усилить внутренний контроль и риск-менеджмент.

    Банк Москвы завершает создание лесопромышленного холдинга
    Начав скупать в 2005 г. долги убыточных лесопромышленных предприятий, Банк Москвы в текущем году доведет дело до логического завершения. Во II кв. 2007 г. банк намерен завершить создание большого лесопромышленного холдинга. Как заявил генеральный директор Сегежского ЦБК Василий Преминин, в течение этого года комбинат должен стать составной частью лесопромышленного холдинга. В создаваемый холдинг войдут Сегежский ЦБК, Сокольский ЦБК, ЦБК "Кама", НЛПК, а также завод по выпуску плит OSB в Вологодской области, под который Банк Москвы сейчас ищет площадку. По некоторым данным, банк формирует холдинг для своего клиента, презентация новой компании должна состояться во II кв. текущего года. По мнению экспертов, капитализация холдинга составит свыше 500 млн долл.
    Как считает аналитик ИФК "Алемар" Григорий Савва, предприятия, которые Банк Москвы собирается включить в состав холдинга, не относятся к числу крупнейших и наиболее рентабельных в отрасли. Он полагает, что речь идет, скорее всего, о новом игроке, возможно, иностранном. Отрасль в целом остается привлекательной, так как сочетает в себе преимущества сырьевого производства (древесина, целлюлоза) и перспектив расширения мощностей в переработке (бумага, картон и потребительские товары на целлюлозной основе.)

    Страховщики готовятся к слияниям
    Международное рейтинговое агентство Fich Ratings подготовило прогноз развития российского страхового рынка. По мнению аналитиков агентства, в ближайшие 3 года рынок ждет сокращение числа крупнейших игроков и усиление конкуренции на рынке страхования. В частности, младший директор по страховому сектору Fich Анастасия Воронкова считает, что в течение 2-3 лет число лидеров сократится с 20 до 12-15. Заместитель генерального директора СК "Цюрих" Сергей Савосин в принципе согласен с выводами аналитиков Fich Ratings. По его мнению, консолидация затронет, в том числе, и лидеров рынка. Причинами тому станут экономия издержек за счет масштабов бизнеса страховщиков и привлекательность для инвесторов и кредиторов сотрудничества с крупными операторами рынка.

    НПФ придется изменить структуру инвестиций
    Правительство РФ выпустило Постановление, регламентирующее размещение средств негосударственных пенсионных фондов. Документ запрещает пенсионным фондам инвестировать средства в векселя и недвижимость. Кроме того, постановление ограничивает вложения в бумаги учредителей и вкладчиков фондов. Всем без исключения пенсионным фондам придется полностью изменить структуру своих инвестиций. На приведение структуры резервов в соответствие новым постановлениям НПФ отведено 3 года. При этом фонды, резервы которых в настоящее время не соответствуют новой структуре размещения более чем на 5 млрд руб., должны в 3-месячный срок предоставить ФСФР план мероприятий по приведению активов в соответствие.

    Marshall Capital Partners создает крупнейший фонд прямых инвестиций
    Управляющая компания Marshall Capital Partners приступает к созданию инвестфонда, первоначальный капитал которого составит 500 млн долл. Как заявил управляющий партнер Marshall Capital Partners Константин Малофеев, инвестфонд будет вкладывать средства в инфраструктурные проекты, финансовые компании, недвижимость и потребительский сектор прежде всего в России. Средний размер инвестиций MCP в одну компанию составит 20-100 млн долл. По величине стартового капитала фонд станет одним из крупнейших среди частных фондов прямых инвестиций в России. Напомним, что в 2005 г. Baring Vostok Capital Partners запускал свой фонд BVPE Fund III с капиталом 400 млн долл. В этом году Delta Private Equity Partners планирует начать сбор средств в свой третий фонд размером 300 млн долл. По словам начальника аналитического отдела ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент" Николая Подлевских, создаваемый фонд прямых инвестиций будет иметь внушительные, однако неэкстраординарные для нашего рынка размеры. По его мнению, создание крупнейшего фонда прямых инвестиций не будет оказывать сильного воздействия на фондовый рынок. Прямые инвестиции фонда будут осуществляться в сравнительно небольшие (во всяком случае, несистемообразующие) проекты, а до портфельных инвестиций дело, скорее всего, не дойдет. Однако появление нового крупного фонда и его проектов будет иметь свой позитивный вклад в создание благоприятного инвестиционного климата в стране.

    Венчурные инвестиции становятся все интереснее
    В совместном докладе исследовательской компании VentureOne и Ernst & Young говорится о том, что по итогам 2006 г. объем венчурных инвестиций в США достиг почти 25,8 млрд долл. - самого высокого показателя за последние 5 лет. Хотя львиная доля инвестиций по-прежнему приходится на интернет-технологии, эксперты отмечают, что все большей популярностью пользуются здравоохранение и альтернативные источники энергии. Как отмечает директор Российской венчурной ярмарки Игорь Гладких, основными в венчурном бизнесе становятся отрасли с бурно растущими, емкими и диверсифицированными рынками, активно "впитывающими" новые продукты и услуги. Интернет-технологии еще долго будут лидировать. Интерес к альтернативным источникам энергии резко возрос, но время расцвета этого сегмента пока не пришло. Тренды в энергетике свидетельствует о том, что еще 5-7 лет вряд ли будет наблюдаться ажиотажный поток инвестиций в этой сфере. В дальнейшем рынку вряд ли удастся его избежать, а отечественный рынок отреагирует на эти процессы, как обычно, с небольшой задержкой.

    УРАЛСИБ стал супербрэндом
    Корпорация "УРАЛСИБ" признана лауреатом премии "Супербрэнд" в двух номинациях: в корпоративной и розничной части российского рынка. Международная программа SUPERBRANDS была основана компанией Superbrands Ltd в 1994 г. в Великобритании. Это своеобразный маркетинговый "Оскар", которым награждают за успешное построение брэнда в отдельно взятой стране. Титул "Супербрэнд" присваивает независимый экспертный совет, который возглавляет президент РСПП Александр Шохин. Оценивая тысячи торговых марок по оригинальной методике, совет присваивает победителям статус "Супербрэнд", свидетельствующий об их исключительном положении на российском рынке. Почетная награда была вручена первому вице-президенту ФК "УРАЛСИБ" Андрею Донских. "Получение титула "Супербрэнд" стало еще одним ярким подтверждением устойчивого роста уровня узнаваемости брэнда и повышения эффективности ФК "УРАЛСИБ" как финансового института национального масштаба", - подчеркнул А. Донских.

    В среднесрочной перспективе доминировать будут госбанки
    Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's оценило среднесрочные перспективы российских банков. По мнению аналитиков агентства, банки с государственным участием усилят свое влияние в финансовом секторе, в то время как частные банки будут вытесняться, при этом угроза вытеснения заставит их рационализировать свою деятельность. Начальник отдела рисков межбанковского рынка Промсвязьбанка Алексей Когорев отмечает, что усиление роли госбанков сами банкиры связывают не с осознанной политикой финансовых регуляторов, а с общим ужесточением конкуренции, в которой выживают только крупные и мощные институты. Он уверен, что позиции госбанков будут усиливаться и в краткосрочной, и в долгосрочной перспективах. По его словам, конкурировать с ними будет сложно. Это будет под силу далеко не всем частным банкам, а только крупным западным и российским кредитным учреждениям с широко известными брэндами, а также "нишевым" банкам, специализирующимся на качественном проведении небольшого количества операций.

    Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Удачный год для российских банков
Российский банковский сектор: текущее состояние и перспективы
Investment banking как он есть
"Чтобы выжить - необходима специализация"
"Создать капитализацию там, где ее пока нет, - вот миссия инвестиционного банка..."
Банковский сектор на рынке акций
Год банков
Национальная банковская система. Внимание на лидера
Перспективы развития рынка облигаций региональных банков
Корпоративное управление в российских банках: динамика улучшений
Обзор рынка регистраторских услуг
Инвестиционный консалтинг: новая индустрия российской экономики
Перспективы российского банковского сектора
Один день с Павлом Неумывакиным
Рынок независимых регистраторов или натуральное хозяйство?
Бизнес-ангелы и венчурное инвестирование в России
Заметки о технологах

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100