Casual
РЦБ.RU

Факты и комментарии

Февраль 2007

    Темпы роста прямых иностранных инвестиций в этом году могут снизиться
    В докладе Конференции ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) отмечается, что прямые иностранные инвестиции по всему миру в прошлом году выросли на 34% - до 1,23 трлн долл. Главную роль в увеличении прямых иностранных инвестиций в 2006 г. сыграл рост числа и стоимости трансграничных слияний и поглощений, на которые приходится большая часть ПИИ. При этом основной приток инвестиций пришелся на развитые страны Европы и США - за год он вырос почти в 1,5 раза - до 800 млрд долл. Из развивающихся стран больше всего ПИИ привлекли азиатские экономики, но здесь динамика была менее однозначной. Объем инвестиций в Южную Корею, например, сократился вдвое - до 500 млн долл. Приток иностранного капитала в экономику Китая снизился на 3,3% - до 70 млрд долл., однако страна сохранила свои позиции главного реципиента ПИИ в регионе. Среди стран Юго-Восточной Европы и СНГ Россия лидирует по объему прямых иностранных инвестиций: в прошлом году их приток вырос почти вдвое (96,6%) и превысил 28 млрд долл. В этом году ЮНКТАД прогнозирует возможное снижение темпов роста ПИИ в основном из-за замедления темпов роста мировой экономики в целом. Также на прямые инвестиции могут повлиять торговые дисбалансы в экономике, резкие колебания обменных курсов валют, повышение процентных ставок и нестабильные цены на сырье.

    МЭРТ ждет ослабления рубля к 2009 г.
    МЭРТ представило обновленный макроэкономический прогноз на 2007-2010 гг. Его подготовка велась с августа 2006 г. Как признает глава департамента макроэкономического прогнозирования МЭРТ Андрей Клепач, прогноз бы существенно не пересматривался, если бы не "изменение сценарных условий прогноза", связанных с либерализацией рынка электроэнергии в 2008-2011 гг. и увеличением цен на газ до 2011 г. с нынешних 45 долл. до 125 долл. за 1000 куб. м. Если еще не так давно правительство планировало достижение 3%-ной инфляции к 2008 г., то в обновленном прогнозе МЭРТ темпы роста цен увеличены. В 2007 г. по сравнению с августовским вариантом прогноз инфляции не изменен - 6,5-8%, но с 2007 г. он пересмотрен с 6 до 7%, в 2008 г. - с 5,5 до 6,8%, в 2010 г. - с 4-5 до 6,5%. Но и эти цифры могут быть пересмотрены в сторону увеличения. "Необходимо создать новый механизм регулирования рынка электроэнергии. Если он не будет создан, инфляционные риски существенно возрастут", - отметил А. Клепач. К 2010 г., согласно прогнозу МЭРТ, рубль снова станет терять позиции по отношению к доллару. Среднегодовой курс рубля в 2007 и 2008 гг. составит 26,1 руб./долл., в 2009 г. - 26,4 руб./долл., а в 2009 г. - 27 руб./долл. Девальвация рубля связана с понижением цен на основные продукты экспорта и ростом импорта, что, по прогнозам МЭРТ, уже в 2009 г. сделает сальдо текущих операций отрицательным. "Мы будем вынуждены адаптироваться либо существенно наращивать экспорт, - констатировал А. Клепач, - но ждать рывка в экспорте не придется".

    Минфин наращивает внутренний долг
    В 2007 г. Министерство финансов выпустит государственные ценные бумаги на сумму более 300 млрд руб. В Минфине рассчитывают, что средства, полученные за счет привлечения на внутреннем рынке, пойдут на погашение старых долгов, выплату компенсаций по дореформенным вкладам. Кроме того, наращивание внутреннего долга поможет бороться с инфляцией, так как из экономики изымаются "лишние" деньги. При этом в 2007 г. до 225 млрд руб. придется на облигации федерального займа, до 80 млрд руб. - на государственные сберегательные облигации. Кстати, по прогнозам Минфина, озвученным ранее, в 2006 г. объем внутреннего долга должен был составить 1,028 трлн руб. А, согласно бюджету на 2007 г., к концу нынешнего года верхний предел внутреннего госдолга установлен в размере 1,363 трлн руб. Как полагает руководитель Экономической экспертной группы Евсей Гурвич, несмотря на внушительные цифры, на самом деле уровень долга невелик. Сейчас весь долг федерального правительства составляет всего 9% ВВП, из которых 5% - внешний долг и 4% - внутренние заимствования. По его подсчетам, это в 10 с лишним раз меньше, чем было после кризиса в 1999 г. А расходы на обслуживание внешнего долга в 2007 г. не превысят 0,5% ВВП. Между тем исследования показывают, что уровень долга является безопасным и не вредит экономическому росту, если его размеры не превышают 30% ВВП. Соответственно, нынешний российский долг безопасен для бюджета и для экономического роста. Незначительным будет и рост внутренних заимствований, который, по мнению Е. Гурвича, не превысит 4-4,2% ВВП.

    "Магнитке" дали разрешение на размещение акций за рубежом
    Магнитогорский металлургический комбинат сделал еще один шаг к размещению своих акций на фондовой бирже. ФСФР выдала компании разрешение на размещение за пределами России до 3,02 млрд акций компании, или 1/4 всех бумаг "Магнитки". То, что ММК уже подал ходатайство в ФСФР, попросив регулятора разрешить размещение и обращение акций за рубежом, только добавило уверенности в скором IPO компании. По мнению экспертов, тянуть с выходом на фондовый рынок "Магнитке" не следует. Как считает аналитик МДМ-Банка Андрей Литвин, лучшим временем для проведения IPO для ММК является II кв. или осень 2007 г. Он предполагает, что комбинат может разместить 10-15% своих акций, поскольку продажа меньшего количества бумаг вряд ли будет целесообразной. По его оценке, капитализация ММК составляет 8,5-10,4 млрд долл., т. е. компания могла бы выручить от размещения акций не менее 1 млрд долл. Аналитик Райффайзенбанка Андрей Новиков полагает, что "Магнитка" может рассчитывать на получение 1,5 млрд долл. при капитализации в 9,5-11 млрд долл.

    "Полиметалл" готовится к IPO
    ОАО "МНПО "Полиметалл"" планирует разместить до 30% акций, в том числе 20% на Лондонской фондовой бирже, 10% - на РТС и ММВБ. При этом около 14% от общего размещения займет допэмиссия "Полиметалла", до 16% - бумаги самого акционера компании. Из общего объема размещения 2-5% пойдет на опционы менеджмента и сотрудников предприятия. Таким образом, компания может привлечь в ходе IPO от 630 млн до 840 млн долл. Вырученные от продажи акций деньги компания намерена направить на собственное развитие и на перспективные приобретения других компаний. Директор управления финансовых рынков МДМ-Банка Василий Заблоцкий считает, что инвесторам будет интересно размещение "Полиметалла", ведь компания является крупнейшим производителем серебра в России и пятой по величине в мире. Кроме того, благодаря партнерству с AngloGold Ashanti компания может укрепить свои позиции и в добыче золота.

    СУЭК готовится к выпуску евробондов
    ОАО "Сибирская угольная энергетическая компания" планирует разместить в 2007 г. дебютные евробонды объемом до 400 млн долл. Срок обращения еврооблигаций может составить свыше 3 лет. Относительно сроков выпуска в СУЭК отметили, что велика вероятность размещения евробондов в первом полугодии текущего года. Как заявил финансовый директор компании Владимир Преображенский, привлеченные средства будут направлены на реорганизацию производства и рефинансирование текущей задолженности. В октябре 2006 г. СУЭК завершила размещение кредитных нот (Credit Linked Notes, CLN) на сумму 175 млн долл. Подписка на CLN превысила стартовые ожидания в 3,5 раза. Аналитик ИФК "Метрополь" Алексей Соловьев считает, что теоретически размещение еврооблигаций является подготовительным шагом на пути к IPO. По его словам, последние события вокруг компании свидетельствуют, что первичное размещение СУЭК может провести уже в конце 2007 - начале 2008 г.

    Активы российских банков будут расти
    Как отмечается в докладе McKinsey & Company, вклад банковской индустрии в мировой ВВП растет год от года. За 5 лет доходы банков (чистые и комиссионные) в среднем росли на 1,8 п. п. быстрее ВВП и достигли 2,4 трлн долл. Погоду определяют развитые страны: на их долю приходится более 3/4 прироста. Первенство принадлежит Восточной Европе, где доходы банков увеличиваются в среднем на 24,5% в год. Лидерство ей обеспечивает Россия с показателем в 41%. Уступают ей и другие страны BRIC: Бразилия демонстрирует прирост в 19%, Китай - в 15%, Индия - в 10%. По прогнозу Ассоциации российских банков, к 2010 г. доля активов российских банков в мировой системе составит 1-1,2% (0,9-1,1 трлн долл.), а к 2020 г. - 1,3-1,8% (2,3-3,3 трлн долл.). До 2010 г. активы банков мира будут расти в среднем на 7,1% в год, а российских - на 22-27%. В 2011-2020 гг. этот показатель в мире сохранится, а в России уменьшится до 9,6-11%.

    Паевые фонды становятся все более популярными
    В 2006 г. граждане и компании вложили в паевые фонды 40,8 млрд руб. - в 5 раз больше, чем годом ранее. Параллельно с бурным ростом индустрии коллективных инвестиций в 2006 г. изменилась структура вложений в ПИФы. Если в 2005 г. половину всех денег привлекли фонды облигаций, то в прошлом году клиенты ПИФов предпочитали вкладывать деньги в фонды акций - их портфели пополнились на 23 млрд руб. Смешанным фондам было доверено 12,3 млрд руб., а фондам облигаций - всего 2,3 млрд руб. По мнению аналитиков, в 2007 г. ПИФы акций и смешанных инвестиций по-прежнему будут популярными у инвесторов. "Пока не очень понятно, как поведет себя рынок в этом году, но, учитывая ожидания инвесторов, делающих ставку на недооценнность российского рынка, наибольшим прирост все равно будет в фонды акций", - считает управляющий директор банка "КИТ Финанс" Владимир Кириллов.

    Число "падших ангелов" в 2007 г. увеличится
    По данным международного рейтингового агентства Standard & Poor's, в середине января 2007 г. число компаний, которым грозит понижение рейтингов, достигло 650. При этом большую часть из них (81%) составляют американские предприятия. Как отмечается в докладе агентства, 61% компаний имеют рисковый класс рейтингов, а 18% компаний с рейтингом B+ наиболее подвержены его понижению. Как заявила представитель S&P Дайян Вацца, к этой категории относятся компании медийного, автомобилестроительного, потребительского, телекоммуникационного секторов, поскольку они наиболее склонны к снижению качества кредитоспособности. В промышленном секторе наименее подвержены риску снижения рейтингов интегрированные нефтегазовые компании.

    Акции "Роснефти" могут попасть в состав индексов MSCI
    Индексное агентство MSCI Barra объявило, что текущий индекс для развивающихся рынков MSCI EM будет разбит на 2 индекса: Enhanced Standard Index (для компаний с большой и средней капитализацией) и Enhanced Small Cap Index (для компаний с малой капитализацией). Из российских компаний, согласно оценкам MSCI Barra, в Enhanced Standard Index попадет "Роснефть", а "Мечел", "Вимм-Билль-Данн", Уралсвязьинформ, Волгателеком и Сибирьтелеком перейдут в Enhanced Small Cap Index. Аналитик по стратегии развивающегося рынка российского отделения банка ING Дэниель Солтер полагает, что крупные инвесторы могут полностью переориентироваться на Enhanced Standard Index. Соответственно, акции компаний, переведенных из общего индекса MSCI EM в Enhanced Small Cap Index, могут в некоторой степени лишиться внимания инвесторов. Впрочем, по мнению аналитиков, этим акциям грозит лишь краткосрочное спекулятивное удешевление.

    РТС организовала площадку для малых и средних компаний
    Фондовая биржа РТС запустила торги на RTS Start - площадке для малых и средних компаний. Как заявил вчера председатель правления ФБ РТС Олег Сафонов, на площадке RTS Start смогут размещаться акции компаний, капитализация которых не превышает 3 млрд руб., а также выпуски корпоративных облигаций объемом не более 500 млн руб. По данным РТС, в списках RTS Board и секции классического рынка РТС насчитывается около 500 компаний с капитализацией менее 110 млн долл. (около 3 млрд руб.). По сути, биржа запустила аналог секции для альтернативных инвестиций London Stock Exchange - AIM - с упрощенной процедурой листинга. Так, в числе обязательных требований к эмитенту - наличие финансового консультанта, договор с маркетмейкером на срок не менее полугода, а также наличие аналитического отчета. По мнению организаторов торгов, новая площадка должна решить проблему малых предприятий с привлечением финансирования. О. Сафонов надеется, что это позволит небольшим эмитентам привлекать инвестиции и работать над формированием и увеличением своей капитализации.

    Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.


  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Корпоративные облигации: количественный рост продолжается
Российский рынок долгов: итоги и прогнозы
Долговые инструменты российских кредитных институтов: оценка рисков и доходность
Суверенный рейтинг России: прогноз на 2007 г.
Основной принцип ценообразования на фондовом рынке
Новые инвестиционные идеи российского фондового рынка (Rising Stars)
Российская ипотека: кодекс кредитора
Особенности взаимодействия IR-служб с инвестиционным сообществом
Разговор о стратегии: возможности повышения конкурентоспособности регионов
Государственно-частное партнерство: как "собрать все и поделить". Технология определения оптимальной доли участия инвестора в прибыли
Система менеджмента качества. От принятия решения о внедрении до получения практической отдачи
Особенности современных подходов к оценке стоимости российских энергокомпаний
О некоторых аспектах правового регулирования фондового рынка США
Зачем необходим мегарегулятор?
Финансовый рынок Казахстана
Отдельные проблемы прогнозирования курсов акций с учетом периодической компоненты

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100