Casual
РЦБ.RU

В новый год - с новыми силами!

Январь 2007

    Вот и закончился 2006 г., который оставил нам о себе немало хороших впечатлений. Российский финансовый рынок продолжил свое поступательное развитие, выросло количество акций в рамках первичных размещений (IPO), российские биржи укрепили свою роль в торговле ценными бумагами, совершенствовалась законодательная база. Наступающий 2007 г. по восточному календарю - год Красной Свиньи. Согласно китайской астрологии пройдет он под знаком изобилия в материальной сфере. Астрологи обещают, что год будет хорошим и прибыльным. Это один из тех периодов, когда у людей будет меньше всего финансовых хлопот. Согласитесь, очень хочется в это верить! Журнал "Рынок ценных бумаг" предлагает вам новогодний опрос известных персон финансового рынка, в котором они рассказывают, каких вершин достигли в прошедшем году и чего бы им хотелось получить от 2007 г.

    Чем был знаменателен прошедший год для российского рынка ценных бумаг, для вашей компании и для Вас лично?
    Что не удалось реализовать?
    Что Вы ожидаете от наступившего года?

    Наталия Агафонова
    председатель правления ОАО "Центральный Московский Депозитарий"

    В 2006 г. продолжилась тенденция общего роста российского фондового рынка. Следует отметить продолжение бума российских IPO, пиком которого стало самое крупное публичное размещение акций в истории отечественных компаний. Важной особенностью IPO Роснефти было вовлечение большого количества физическим лиц в инвестиционный процесс. Данный процесс позволяет прогнозировать увеличение внутренних частных инвестиций, что является крайне позитивным фактором для отечественного рынка ценных бумаг в целом и для регистраторского рынка в частности.
    На протяжении года продолжался рост рынка коллективных инвестиций. Активное формирование новых фондов, наряду с внушительным увеличением количества уже существующих клиентов, вызвало рост операций в реестрах владельцев паев паевых инвестиционных фондов. Значительный рост данного сегмента фондового рынка поставил перед нашей компанией ряд серьезных задач по расширению и дальнейшему развитию этого участка деятельности.
    Важным направлением деятельности государства в ушедшем году стало усиление мер по борьбе с рейдерством. Начали действовать новые положения Закона "Об акционерных обществах", призванные сделать более прозрачной и контролируемой скупку акций открытого акционерного общества. А установление порядка принудительного выкупа акций мажоритарным акционером стало новым для российского права в целом, что привело, в том числе, к изменению ряда процедур в деятельности регистраторов.
    Хочу пожелать в новом году дальнейшего развития и побед своей родной компании, здоровья и счастья всем нашим клиентам, партнерам и, конечно же, коллективу ЦМД! Ваш профессионализм и целеустремленность позволяют мне с уверенностью и оптимизмом прогнозировать будущие успехи нашей компании.

    Николай Егоров директор НДЦ
    Макроэкономическая ситуация в 2006 г. была благоприятной для российского рынка ценных бумаг в целом и бизнеса НДЦ в частности.
    В 2006 г. мы сделали акцент на диверсификацию бизнеса и качество услуг, активно развивали сегмент акций. В 2006 г. рыночная стоимость активов, находящихся на хранении в НДЦ, превысила 3 трлн руб., в том числе стоимость хранимых акций выросла в 4 раза - до 1 трлн руб. - в связи с притоком акций в номинальное держание НДЦ. Мы ввели новую услугу, ориентированную на стратегических инвесторов, - "Разделы длительного хранения" с нулевыми тарифами за хранение, с которых практически в реальном времени можно выводить акции на биржевые торги. Это и торговля акциями Газпрома, которую мы успешно запустили, и IPO Роснефти - тоже технологически новый проект. Как существенные для нас в прошедшем году я бы выделил тенденции повышения ликвидности в группе ММВБ, развития расчетных услуг и качества обслуживания в НДЦ при 20%-ном снижении издержек на хранение бумаг. Хочется также отметить беспрецедентный рост - более, чем в 7 раз! - стоимости паев на хранении в НДЦ.
    В соответствии с принятыми решениями органов управления НДЦ придерживался стратегии наращивания собственного капитала и обеспечения высокой финансовой устойчивости на фоне последовательного снижения тарифов на услуги. В апреле-июне 2006 г. Thomas Murrays Ratings (дочерняя компания S&P, которая специализируется на расчетно-учетной инфраструктуре рынков ценных бумаг) провела у нас аудит, по итогам которого НДЦ был присвоен рейтинг центрального депозитария А+.
    В 2006 г. НДЦ укреплял и международные связи, выйдя на новый уровень взаимодействия с коллегами из других стран. НДЦ вступил в ECSDA и ISSA - международные ассоциации, которые отвечают за разработку инфраструктурных стандартов и согласование инициатив. 23 марта 2006 г. совет директоров Ассоциации Национальных Нумерующих Агентств (ANNA) принял решение о полной передаче НДЦ функций национального нумерующего агентства, которая является одной из существенных для центральных депозитариев.
    Также мы завершили первый этап внедрения в НДЦ новой технологической платформы, которую разрабатывают наши партнеры из Индии, Tata Consultancy Sevices, - очень сложный и ответственный для нас проект.
    Лично для меня ушедший год ознаменовался тем, что в октябре я был удостоен чести представлять Россию на международном форуме SWIFT в Сиднее. Плюс новый уровень технологических и организационных задач, которые удалось успешно решить.
    В бизнесе все было в соответствии с планом, и даже лучше. Не могу не вспомнить, что все, что мы делаем сейчас, благословил Андрей Козлов, будучи председателем совета директоров НДЦ и одним из первых его организаторов. Его уход - главная потеря 2006 г. и для нас, и для всего российского фондового рынка.
    В 2007 г. мы продолжим повышать качество корпоративного управления, снижать тарифы, собираемся расширить спектр обслуживаемых финансовых инструментов (акции "второго" и "третьего эшелонов", иностранные ценные бумаги, биржевые и ипотечные облигации, РДР). Будем расширять взаимодействие с ведущими российскими саморегулируемыми организациями, зарубежными ассоциациями.
    Продолжается работа над переходом на новую технологическую платформу, которая позволит оказывать более современный и качественный сервис клиентам, соответствующий уровню ведущих центральных депозитариев. В 2006 г. была проделана большая работа по развитию электронного документооборота НДЦ с регистраторами. Очень важны проекты по развитию расчетных услуг: реализация поставки против платежа в иностранной валюте - проект, который мы прорабатываем с одним из крупнейших европейских клиринговых банков, и ускорение расчетов с депонентами.

    Петр Лансков
    директор Инфраструктурного института ПАРТАД, докт. экон. наук

    Конец 2006 г. ознаменовался безудержным ростом индексов фондового рынка и бурной регулятивной активностью ведомств. И то и другое может "аукнуться" в 2007 г. очередной и более глубокой коррекцией рынка, чем весной 2006 г. Наращивание мер административно-бюрократического воздействия на рынок коллективных инвестиций, запланированное чиновниками в наступающем году, работает "в противофазу" с ослаблением ограничений на выпуск ценных бумаг. А начало очередной предвыборной компании во второй половине 2007 г. способно создать почву для спекулятивной игры на понижение рынка. Все эти факторы сулят непростую жизнь участникам торговли ценными бумагами, хотя цена качественных аналитических услуг в связи с этим возрастет, что не может не радовать меня, как руководителя консалтинговой структуры. Боюсь только, что эта радость может быть недолгой. В условиях, когда 10 эмитентов с существенным участием государства дают 80% капитализации рынка, любой политический кризис может спровоцировать его крах, от которого не спасет никакой Центральный депозитарий (ЦД) или даже целых два ЦД.
    К сожалению, в прошедшем году не удалось убедить регулятора финансового рынка в том, что создание ЦД не является "микстурой" от всех болезней инфраструктуры и принятие нового Положения о ведение реестра важнее, чем прохождение очередного законопроекта о расширении полномочий ФСФР. С другой стороны, хорошо уже то, что с участием ряда экспертов по вопросам учетной системы удалось подготовить проект такого Положения о ведении реестра, который, по крайней мере, будет способствовать внедрению электронного документооборота в деятельность регистраторов и депозитариев. К числу совместных достижений регулирующих органов и профессионального сообщества в 2006 г. я бы отнес и принятие поправок в Закон "О рынке ценных бумаг", регламентирующих выпуск российских депозитарных расписок, в разработке которых мне довелось принять участие. Это создает основу для формирования нового сегмента финансовых услуг, который, возможно, будет востребован эмитентами из наиболее развитых стран СНГ, таких как Казахстан и Украина.
    Подводя итог, я думаю, что 2007 г. будет непростым для финансового рынка, но более интересным, чем год 2006-й.

    Михаил Слипенчук генеральный директор ИФК "МЕТРОПОЛЬ"
    В 2006 г. ИФК "МЕТРОПОЛЬ" исполнилось 11 лет. За это время небольшая команда специалистов фондового рынка выросла до группы компаний, представленных в различных секторах экономики.
    Подводя в целом итоги года по фондовому рынку, хотелось бы отметить: по оценкам специалистов, рост мировой экономики за 2006 г. составил около 5%, в то время как экономика России выросла более чем на 6%.
    Надо сказать, что в прошедшем году фондовый рынок России рос за счет увеличения цен на нефть и потребительские товары, а также за счет роста доходов и, соответственно, трат потребителей. В результате все эти факторы вместе оказали большое влияние на весь рынок и, в частности, на телекоммуникационный сектор, который постепенно становится одним из основных пунктов расходов потребителей.
    Мы ожидаем, что в целом в 2007 г. экономический рост будет не намного ниже, чем в 2006 г. Мировая экономика выглядит процветающей, прежде всего благодаря Китаю, Японии и, конечно же, России.
    Для России в 2007 г. будут превалировать положительные аспекты. По нашим прогнозам, российская экономика будет продолжать расти, поддерживаемая как потребительскими ценами, так и внутренним потребительским спросом. И все это в совокупности с реструктуризацией экономики будет поддерживать оживление на фондовых биржах в 2007 г.
    Говоря об итогах года для Группы компаний "МЕТРОПОЛЬ", можно выделить следующее. Год 2006-й стал для нас поистине знаменательным, с этого года мы по праву можем называться инвестиционно-промышленной группой. Именно в 2006 г. началось строительство ГОК "Озерное" и завершено создание совместного предприятия со шведской компанией Lundin Mining по разработке проекта "Озерное", крупного месторождения цинка и свинца, находящегося на территории Республики Бурятии.
    Растет авторитет МЕТРОПОЛЯ на международной арене. Продолжая активно сотрудничать с европейскими и японскими партнерами, мы в то же время осваиваем новые для себя рынки, прежде всего Китай и страны Африки.
    Мы по-прежнему уделяем пристальное внимание проектам, связанным с меценатством и благотворительностью. Особую нашу гордость вызывает акция по установке мемориала крейсеру "Варяг" в Шотландии, которую мы организовали и спонсировали в июле прошлого года.

    Игорь Беликов директор Российского института директоров (РИД)
    Одним из важнейших факторов рынка в завершившемся году стало резкое увеличение акций, предложенных перспективными, активно развивающимися компаниями в рамках первичных размещений (IPO). Эмитенты этих акций осуществили IPO в рамках стратегии серьезного долгосрочного развития, и есть все основания рассчитывать, что они продолжат работы над повышением своей инвестиционной привлекательности. А значит, эти бумаги являются достаточно надежными для инвесторов. Российские биржи укрепили свою ведущую роль в торговле российскими ценными бумагами, а регулирование стало более гибким. Произошло заметное улучшение практики корпоративного управления в российских компаниях, причем не только в крупнейших, но и в средних. Об этом, в частности, свидетельствуют недавно завершившиеся конкурсы на лучшие годовые отчеты, организаторами которых был, в том числе, и ваш журнал.
    К сожалению, не удалось, как планировалось, принять новую редакцию Кодекса корпоративного поведения, которая должна учесть изменения, происшедшие в практике и регулировании с весны 2002 г. Эта работа будет продолжена в наступившем году. На мой взгляд, не произошло заметных позитивных изменений в практике управления пакетами акций, принадлежащими государству. С учетом расширения участия государства в экономике это обстоятельство вызывает беспокойство. Подобная практика заметно отстает от позитивных изменений в частных компаниях.
    В завершившемся году Российский институт директоров значительно расширил масштаб своей работы, в особенности в области консультирования компаний по проблемам корпоративного управления. В частности, мы предложили рынку такой продукт, как аудит корпоративного управления, представляющий собой оценку состояния практики корпоративного управления компаний и выработку рекомендаций по ее улучшению не просто в сравнении с действующим законодательством и положениями зарубежной передовой практики корпоративного управления, а на основе стратегии компании и ориентации на привлечение тех или иных типов инвесторов, особенностей отношений между акционерами компании. Значительно расширились масштабы Национального рейтинга корпоративного управления, который РИД ведет вместе с рейтинговым агентством "Эксперт РА". Мы также расширили предложение своих учебных и информационных услуг, нашу деятельность в динамично развивающихся российских регионах.
    От 2007 г. мы ожидаем дальнейшего развития инвестиционной активности российских компаний, выхода на рынок акций и облигаций новых эмитентов. В частности, надеемся, что число компаний, проводящих IPO, останется значительным, расширится их отраслевое и географическое представительство, большая часть размещений будет осуществлена на российском рынке. Также ожидаем серьезного внимания от них по вопросам защиты прав инвесторов, повышения качества управления в этих компаниях. Надеемся, что государство предпримет более решительные шаги по улучшению практики управления принадлежащими ему активами, а законодательная база, регулирующая корпоративные отношения, станет более гибкой.

    Николай Шитов президент Городского ипотечного банка
    В настоящее время в нашей стране наблюдается качественный рост объемов рынка. По мнению экспертов рынка, объем ипотечных операций в 2006 г. составил более 3 млрд долл., а ипотекой стали заниматься в том или ином виде более 600 российских банков.
    По моим оценкам, рынок в 2007 г. вырастет более чем на 80% по сравнению с 2006 г.
    Позитивным для рынка ипотеки в 2006 г., безусловно, явился рост объемов ипотечного кредитования, повышения уровня сервиса и технологичности ипотечных сделок, а приход на рынок новых игроков, расширение возможности привлечения средств, прежде всего, используя механизм рефинансирования и секьюритизации, стали толчком к так называемой доступной ипотеке.
    Еще одна тенденция - динамичное развитие операций ипотечного кредитования в регионах. Прирост объемов ипотечного кредитования в регионах за 10 мес. 2006 г. составил более 100%. И это закономерно: рынок в регионах формирует инфраструктуру, появляются новые участники и программы, и, как показывает опыт мировых лидеров, они "идут из регионов". Если еще год назад до 80% сделок приходилось на Москву и Петербург, то по итогам 2006 г. вполне можно ожидать увеличения доли регионов в целом до 30-40%.
    Также хотелось бы отметить еще один отличительный момент современного состояния рынка - его сегментацию и появление специализации. Имеется в виду разделение риэлторской и консультационно-посреднических функций. С начала 2006 г. началось активное развитие услуг ипотечных брокеров. Процесс, в какой-то мере управляемый самими участниками рынка (прежде всего банкам и риэлторами). Ведь именно при их активном участии и формируется данный вид деятельности на рынке.
    На фоне роста цен на недвижимость очень выгодными оказались потребительские ипотечные кредиты под залог имеющегося жилья: с повышением стоимости закладываемой недвижимости увеличивалась и максимальная сумма кредита. Это, по сути, новый кредитный продукт, который оценили многие клиенты и, воспользовавшись им, сумели выгодно совершить сделки.
    Хотелось бы также обратить внимание, что сделки с использованием ипотечных кредитов пока составляют примерно 7% от общего количества операций покупки недвижимости на рынке РФ. Поэтому увеличение объемов ипотеки никак не могло повлиять на столь галопирующий рост цен первые 9 мес. 2006 г. Произошло то, что и следовало ожидать, - сокращение нового строительства на фоне роста реальных доходов населения, цен на энергоносители, увеличения денежной массы, при этом изменение курса валюты подвигло население направить свои сбережения в недвижимость, а ограниченное предложение обострило ситуацию с ценами.
    Ипотечный кредит на приобретение квартиры на вторичном рынке сегодня можно получить в нашем банке на следующих условиях: на срок от 1 года до 25 лет, с 15%-ным первым взносом, по довольно низким ставкам (в долларах - от 9,5% годовых, в рублях - от 11,9% годовых). При этом у клиентов есть возможность погасить кредит досрочно, начиная с первого месяца кредитования. Цены на жилье в Москве только за 9 мес. 2006 г. выросли почти на 100%, т. е. клиенты, купившие квартиру с помощью ипотеки в январе 2006 г., за счет роста стоимости квартиры уже до декабря 2006 г. практически полностью окупили все проценты на весь срок 10-летнего кредита!
    Сейчас Городской ипотечный банк начал аккумулировать средства для проведения второй сделки, которую планируется завершить в I кв. 2007 г. Это тоже будет трансграничная сделка, и размещение ипотечных бумаг (RMBS) будет проходить в основном среди западных инвесторов, потому что первая секьюритизация продемонстрировала колоссальный интерес к нашим ценным бумагам со стороны европейских и американских инвесторов. Они готовы были купить гораздо больший объем, чем мы смогли им предложить. Для западных инвесторов это очень понятный и привлекательный финансовый инструмент, особенно когда он соответствует международным стандартам. Объем второй сделки будет заметно больше объема первой сделки. Мы собираемся разместить ипотечные ценные бумаги на 200 млн долл.

    Анна Попова директор департамента корпоративного управления Минэкономразвития России
    Год 2006-й оказался не менее успешным для российского финансового рынка, чем 2005 г. Несомненно, он запомнится как год IPO, в том числе IPO государственных компаний. Для меня лично важными событиями года стали: одобрение Правительством РФ Концепции развития корпоративного законодательства, одобрение и внесение в Государственную думу "антирейдерского пакета" законопроектов, одобрение Правительством РФ законопроекта о корпорации (банке) развития, принятие нового закона об оценочной деятельности, которым введено саморегулирование профессии оценщиков и повышена их ответственность.
    К сожалению, нам не удалось реализовать замыслы по подготовке финансово-инфраструктурных проектов (о биржах, клиринге и центральном депозитарии), принять законы об аудите, о саморегулируемых организациях. Принятие этих законов должно стать важнейшими событиями наступившего года.

    Андрей Успенский генеральный директор ПИО Глобал
    Начало 2006 г. было ознаменовано событием, значение которого трудно переоценить, - окончательной либерализацией рынка акций Газпрома, позволившей иностранным инвесторам свободно торговать этими акциями. Это событие стало своего рода заключительным этапом формирования основных принципов работы отечественного фондового рынка. Если же говорить о более общих тенденциях рынка ценных бумаг в 2006 г., то прежде всего год запомнился очередным витком роста российских акций под влиянием рекордного повышения мировых цен на товары российского экспорта, уверенного роста мировых рынков, дальнейшего укрепления российской экономики, повышения внутренней и внешней ликвидности, улучшения качества корпоративного управления в российских компаниях и роста их финансовых показателей. Год также охарактеризовался бумом IPO российских компаний, в частности крупнейшим в истории российского фондового рынка IPO Роснефти, крупными сдвигами в реформе электроэнергетики, а среди разочарований можно отметить отсутствие какого-либо решения относительно приватизации Связьинвеста.
    Что касается нашей компании, то в прошедшем году мы отметили 10-летие нашего фонда облигаций - в 1996 г. он стал первым паевым фондом, который прошел первичное размещение и начал работать в России. Наша компания продолжала активно развивать собственную систему дистрибуции и успешно выстраивать отношения с банками-агентами. Построение эффективной системы дистрибуции - один из ключевых факторов успеха для любой управляющей компании. Агентство "Интерфакс" в этом году присвоило нам первое место в рейтинге информационной открытости УК, и это было очень приятно.
    Если говорить о том, каким прошедший год был для меня лично, могу сказать, что он был очень интересным, насыщенным и полным разнообразных, в основном позитивных событий. Возможно, это связано с тем, что 2006 г. был моим годом - годом Собаки по восточному календарю. Жаль только времени на все не хватает.
    К сожалению, российские УК до сих пор не имеют возможности инвестировать в иностранные ценные бумаги, тем самым хеджируя локальные риски. Думаю, что и эта проблема будет успешно решена в наступившем году.
    В 2007 г. я ожидаю дальнейшего активного роста паевых инвестиционных фондов, распространения паев ПИФов по всей стране, появления новых интересных игроков на рынке УК, предложения новых продуктов, прихода зарубежных стратегических инвесторов. А главное, я ожидаю укрепления доверия со стороны населения к такой социально значимой отрасли, как коллективные инвестиции.

    Константин Волков президент СРО "НФА"
    В прошедшем году российский рынок ценных бумаг побил рекорды по росту.
    А СРО "Национальная фондовая ассоциация" осуществила амбициозные планы:

  • в третьем чтении принят законопроект о депозитарных расписках, подготовленный СРО "НФА";
  • по проекту СРО "НФА" выпущены методические указания Минфина РФ по налогообложению РЕПО;
  • завершили год предложением рынку Типового договора НФА по операциям РЕПО, аналога международного договора ICMA.
        Eсть ряд планов и замыслов, реализация которых будет проходить в наступившем году, в частности продолжится работа созданных Российского Совета РЕПО (председатель - А. Акиньшин, Внешторгбанк) и Национального комитета по кредитованию ценными бумагами (председатель - С. Швецов, Банк России).
        От 2007 г. мы ждем дальнейшего развития рынка, его законодательно-нормативной базы и условий деятельности участников.

        Валерий Петров директор центра по работе с корпоративными клиентами "Альфа-Капитал"
        Год в целом сложился хорошо. Если говорить о рынке ценных бумаг, то главные причины его роста - высокие цены на энергоносители, газ и металлы, ряд крупных IPO, сокращение внешнего долга страны и политико-экономическая стабильность. Фондовый рынок получил качественное развитие, особенно радует появление новых инструментов и совершенствование законодательной базы.
        Для "Альфа-Капитал" прошедший год удачный. Свое 10-летие компания отметила существенными успехами. Она входит в 2007 г. с обновленной командой и достойными финансовыми результатами. Например, активы под управлением выросли за год почти вдвое. Улучшились результаты управления, расширился продуктовый ряд, только в декабре мы запустили 6 новых фондов. Особенно хочется остановиться на внедрении новых технологий, помимо уникального электронного документооборота, компания внедрила возможность оплачивать паи ПИФов "Альфа-Капитал" через интернет-банк Альфа-Банка - "Альфа-Клик". Значительно расширилась география присутствия УК "Альфа-Капитал", появились новые агентские пункты по работе с паевыми инвестиционными фондами в Татарстане, Сочи, Новосибирске, Самаре, в Удмуртии и Тюменской области.
        Важным событием стала победа в ряде конкурсов общероссийского значения, например, на право доверительного управления средствами фонда обязательного страхования вкладов Государственной корпорации "Агентство по страхованию вкладов".
        Для меня 2006 г. стал годом значительного профессионального роста, прежде всего благодаря приходу в команду "Альфа групп", за что я очень благодарен как акционерам, так и всему коллективу управляющей компании, с которыми мне работается очень комфортно и надежно.
        К сожалению, не реализовались многие планы по IPO. По-прежнему ограничен набор инструментов рынка ценных бумаг. Инвестиционная составляющая российского рынка ценных бумаг растет медленнее, чем спекулятивная. Но в целом существующие тенденции внушают надежду.
        От нового года я ожидаю прежде всего сохранения политической и экономической стабильности. Наступивший год для российского рынка будет необычным: начнет действовать "эффект 2008 г." - в декабре состоятся парламентские выборы и начнется масштабная подготовка к президентским выборам. Хотелось бы, что бы это не ухудшило, а улучшило ситуацию в целом.
        Если остановиться на частных вопросах, то для развития рынка очень важно совершенствование управления пенсионными деньгами, находящимися в распоряжении государства, и эффективное использование стабилизационного и инвестиционного фондов.
        В целом надеюсь, что рынок вырастет на 25-30%, а нашей компании удастся показать результаты лучше прошлогодних.

        Алексей Тимофеев председатель правления НАУФОР
        Год 2006-й был очень результативным для развития российского фондового рынка благодаря не только высоким количественным показателям, но и значимым качественным изменениям, положительный эффект от которых будет сказываться на развитии фондового рынка еще в течение продолжительного времени. Мне хотелось бы отметить, во-первых, обращение к финансовому рынку со стороны российских эмитентов, во-вторых, приход населения на российский фондовый рынок и, в-третьих, возвращение ликвидности российских ценных бумаг из-за рубежа на национальные торговые площадки - это качественно изменило наш рынок. Наиболее значимые события 2006 г., которые обусловили эти качественные изменения - либерализация рынка акций Газпрома, совершенствование законодательства, регулирующего IPO, и успешный выход "Роснефти" на российский и мировые финансовые рынки.
        Если подходить к оценке итогов 2006 г. с реалистическими критериями, НАУФОР удалось реализовать практически все, что было намечено.
        Учитывая то что основные позитивные факторы, которые влияли на развитие рынка в 2006 г., сохранят свое действие и в наступившем году, перспективы рынка оптимистичны. А если принимать во внимание, что имеются все предпосылки для изменений в инфраструктуре российского фондового рынка, которые позволят добиться ее конкурентоспособности в глобальном контексте, то можно говорить о значительном расширении круга позитивных для рынка факторов.
        Я думаю, в новом году продолжится выход на российский фондовый рынок крупнейших мировых компаний, не все из которых полномасштабно работают в России. Это принесет новые инструменты и новые стандарты качества на наш фондовый рынок. Ресурсы развития услуг для населения на фондовом рынке пока еще не исчерпаны, и это означает, что продолжится развитие брокерских услуг и услуг по доверительному управлению ценными бумагами, поступят предложения новых услуг для частных инвесторов. И, наконец, есть основания полагать, что в наступившем году улучшится отношение к российскому фондовому рынку даже наиболее консервативных инвестиционных фондов, и в результате мы получим фондовый рынок с сильной инфраструктурой и сбалансированной инвесторской базой уже в ближайшие несколько лет.

        Алексей Порхун директор департамента инвестиционно-банковских услуг Росбанка
        В прошедшем году мы стали свидетелями продолжения роста объемов размещений. Кроме того, первичный рынок долговых инструментов стал гораздо более диверсифицированным как с точки зрения отраслевой принадлежности эмитентов, так и с позиции кредитного качества.
        По нашим расчетам, в абсолютном выражении первичный рынок рублевого корпоративного долга в 2006 г. составил 480 млрд руб., что отражает рост на уровне 55%. На рынке валютных заимствований российские заемщики привлекут в 2006 г. более 20 млрд руб.
        С точки зрения сезонности 2006 г. почти полностью повторял динамику предыдущего, при этом на рынок воздействовали некоторые новые факторы. Традиционное затишье в начале года после короткого периода активности сменилось весеннее-летним кризисом ликвидности. Затем, в начале сентября, началось своеобразное ралли, не в последнюю очередь вызванное окончанием цикла повышения учетных ставок ФРС США. Под конец года предложение первичных бумаг на рынке выросло настолько, что многие эмитенты стали придерживать свои выпуски до лучших времен.
        В 2006 г. Росбанк сохранил лидерство на рынке корпоративных и субфедеральных облигаций, заняв 3-е место в рейтинге организаторов C-Bonds и 4-е место в рейтинге андеррайтеров по итогам 9 мес. 2006 г. В прошедшем году Росбанк стал организатором 16 выпусков корпоративных и 16 субфедеральных и муниципальных облигаций.
        Среди знаковых сделок, осуществленных Росбанком в 2006 г., безусловно, стоит отметить следующее: на рынке корпоративного долга - размещение облигаций АК "ТРАНСАЭРО", ТАИФ, Газпрома, АИЖК; на рынке субфедеральных и муниципальных облигаций - бумаг Иркутской, Тульской и Ярославской областей, а также г. Казани.
        Успешно развивалась деятельность в сравнительно новом для банка сегменте заимствований в иностранной валюте. В 2006 г. банк осуществил выпуск кредитных нот SUNWAY Group в объеме 50 млн долл.
        По итогам 2006 г. мы рассчитываем снова войти как минимум в пятерку лидеров по организации выпусков рублевых облигаций. Кроме того, в настоящее время в плане - размещение еще нескольких выпусков кредитных нот общим объемом примерно 300 млн долл., но, по всей видимости, эти сделки будут реализованы в начале 2007 г.
        Мы оптимистично смотрим на развитие российского рынка долгового финансирования в наступившем году. Хотя темпы абсолютного роста объема рынка снизятся (значительный рост ожидается в первую очередь в секторе валютных заимствований с объемом до 250 млн долл.), рост будет носить более качественный характер: в условиях жесткой конкуренции среди эмитентов за заемные средства произойдет рост спрэдов между high-grade и high-yield облигаций, а компании будут стараться улучшать свою инвестиционную привлекательность путем предоставления более качественной информации о своей деятельности инвесторам.

        Наталия Барщевская адвокат, партнер коллегии адвокатов г. Москвы "Барщевский и партнеры", канд. юрид. наук
        Прошедший год стал достаточно позитивным для меня лично и для коллегии "Барщевский и партнеры": много сложных дел, успешно завершенные крупные сделки. Значительно расширилось наше сотрудничество с коллегами из других стран - налажены партнерские отношения в Лондоне, Португалии, ЮАР, в настоящее время идут переговоры об открытии представительства коллегии в Китае - давно назревшее решение, связанное с большой активностью и интересом выхода на этот рынок российского бизнеса. Наступивший год, надеюсь, принесет нам удачное воплощение этих планов, много интересных дел и новых клиентов.
        Год был довольно насыщен и законодательными изменениями, в том числе и на рынке ценных бумаг. Не может не радовать, например, принятие изменений в Закон об акционерных обществах и текущая законотворческая деятельность, направленная на борьбу с рейдерством, по моему мнению, способная не просто сделать рынок более цивилизованным, но и положительно сказаться на активности фондового рынка и инвестиционной привлекательности страны в целом. Между тем некоторые принятые законы, как, например, Закон о рекламе, ч. IV Гражданского кодекса, Закон об игорном бизнесе, расцениваются скорее как спорные и неоднозначные, еще трудно определить, как сложится соответствующая правоприменительная практика в 2007 г., поэтому точно сказать, "что год грядущий нам готовит", довольно сложно, но, полагаем, что в любом случае будет интересно.
        В наступившем году хочу пожелать всем достижения поставленных целей, освоения новых вершин в бизнесе и не только, творческих успехов, вдохновения и боевого настроения.

    • Рейтинг
    • 0
    Оставить комментарий
    Добавить комментарий анонимно, введите имя:

    Введите код с картинки:
    Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

    Содержание (развернуть содержание)
    Факты и комментарии
    В новый год - с новыми силами!
    Финансовый рынок России: итоги года
    Итоги IX Ежегодного Федерального конкурса годовых отчетов и сайтов
    Где взять второй триллион?
    Новая волна трансграничных слияний и приобретений
    Юридические механизмы защиты от недружественного поглощения
    Валютные и процентные деривативы на российском межбанковском рынке
    Вина юридических лиц в совершении административного правонарушения
    Технический анализ и информационная среда
    Проект Фонда "Новая Евразия"
    Проблемы социально-экономического развития муниципальных образований
    Источники финансирования инвестиционных потребностей муниципальных образований и Факторы их кредитоспособности
    Сравнение облигационных займов и кредитов
    Планирование объема заимствований муниципальных образований с учетом требований, предъявляемых рынком ценных бумаг и законодательством РФ
    Инвестиционно-заемная система муниципальных образований

    • Статьи в открытом доступе
    • Статьи доступны на платной основе
    Актуальные темы    
     Сергей Хестанов
    Девальвация — горькое лекарство
    Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
    Александр Баранов
    Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
    В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
    Варвара Артюшенко
    Вместе мы — сила
    Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
    Сергей Майоров
    Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
    Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
    Все публикации →
    • Rambler's Top100