Casual
РЦБ.RU

Факты и комментарии

Декабрь 2006

    В 2007 г. проблемы "лишних" денег может и не быть
    Как заявил первый заместитель председателя Центробанка Алексей Улюкаев, по прогнозам ЦБ РФ, ВВП России в 2006 г. вырастет на 6,7-6,8%. Он отметил, что есть 3 основных фактора роста ВВП: чистый экспорт, потребительский спрос и инвестиционный спрос. И если в последние годы ВВП РФ рос в основном за счет чистого экспорта, то в этом году на данный фактор приходится только 2%, а остальной рост обеспечен потребительским и инвестиционным спросом. В настоящее время доля денег в ВВП РФ составляет 27%, что соответствует примерно 1-1,5 п. п. роста в год. На следующий год ЦБ РФ разработал 4 сценария развития экономики с учетом мировых цен на нефть. Первый предполагает существенное снижение цен на нефть, второй - уровень в 62 долл./баррель, третий - умеренный рост цен, а четвертый - существенное повышение нефтяных цен. По словам А. Улюкаева, при первом сценарии Банку России придется проводить дополнительное рефинансирование банков, а при третьем и четвертом - "стерилизовать" избыточную денежную массу. Начальник аналитического отдела ИА "Финмаркет" Андрей Лусников положительно оценивает стремление ЦБ РФ планировать денежно-кредитную политику исходя из возможности разных ценовых уровней по нефти. При этом он отмечает, что дальнейшее падение цен на нефть эксперты считают весьма вероятным. Таким образом, готовность ЦБ РФ в случае дальнейшего снижения цен нефти осуществлять рефинансирование банков - отрадный факт. Примечательно, что в этом случае включится естественный механизм подавления монетарной инфляции, но труднее будет достичь планируемых показателей роста ВВП.

    Газпром значительно увеличивает объем инвестиций
    Правление Газпрома одобрило проект инвестиционной программы на 2007 г. и приняло к сведению информацию о прогнозе инвестпрограммы на 2008-2009 гг. В частности, в следующем году инвестиции монополии планируются в объеме 531,78 млрд руб., т. е. на 42% выше, чем в 2006 г. В 2008 г. инвестпрограмма составит 623,73 млрд руб., в 2009 г. - 702,95 млрд руб. Резкий рост объема инвестиций в следующем году отчасти объясняется рекордной суммой затрат в качестве долгосрочных финансовых вложений - 171 млрд руб. Это в 3 раза больше, чем в 2006 г. (48 млрд руб.), и почти в 2 раза превышает плановые расходы на 2008-2009 гг. - 102 млрд и 114 млрд руб. Как отмечает аналитик МДМ-Банка Андрей Громадин, капитальные инвестиции компании практически удваиваются за последние 3 года, и эта цифра гораздо выше ожидавшегося участниками рынка уровня. При этом Газпром лишь незначительно повысил прогнозы по добыче природного газа (до 620 млрд куб. м к 2015 г.). Таким образом, рост инвестиций, скорее всего, приведет к снижению потенциала роста акционерной стоимости и сохранению низких выплат дивидендов в обозримой перспективе. Совершенно понятно, что менеджмент компании сможет использовать планируемый рост капитальных инвестиций для обоснования необходимости роста тарифов на газ на внутреннем рынке. Однако рост тарифов должен быть гораздо серьезнее, чем предварительно утвержденный план на 2007-2009 гг. (13-15%), чтобы полностью нивелировать негативный эффект от роста инвестиций.

    ОГК - пятая, она же и первая
    ОГК-5 первой из компаний, созданных в ходе реформы электроэнергетики, провела публичное размещение акций. Компания в ходе IPO привлекла 459 млн долл. Инвесторы согласились заплатить 0,09 долл. за акцию, что лишь на 0,005 долл. меньше верхней границы ценового диапазона (0,076-0,095 долл. за акцию). Спрос по максимальной цене превысил предложение в 8,6 раза, по минимальной - в 10 раз. Стратегическим инвесторам досталось около 5% из размещенных 14,4% акций, еще 1% будет направлен на опционную программу для менеджеров ОГК-5, остальные акции выкупили портфельные инвесторы. По итогам размещения допэмиссии 5,1 млрд акций доля РАО "ЕЭС России" в ОГК-5 снизится с 87,7 до 75,03%. Вслед за этим в 2007 г. РАО "ЕЭС России" планирует продать 25% ОГК-5 стратегическому инвестору. Аналитик КИТ Финанс Алла Петрова отмечает высокие результаты размещения, хотя считает, что даже при столь высокой цене за 1 кВтч российская компания стоит гораздо дешевле европейских и мировых аналогов. По ее мнению, IPO показало, что российские энергоактивы до сих пор сильно недооценены.

    ТМК убедила инвесторов
    Трубная металлургическая компания разместила акции на Лондонской бирже и фондовой бирже РТС (30% было размещено в России, 70% - за рубежом). Цена размещения акций ТМК Steel Limited, основного акционера компании, установлена в 5,4 долл. за бумагу. На продажу выставлялось 180 млн акций (20,6% уставного капитала). В результате было привлечено 972 млн долл., а капитализация ТМК на момент размещения составила 4,714 млрд долл. Общий объем заявок по цене размещения превысил предложение в 19 раз. Если учесть, что организаторы IPO использовали право на выкуп опциона на 18 млн акций, а также реализацию самим продающим акционером дополнительно 2,65 млн акций среди персонала компании, то free float ТМК составит около 23% от ее уставного капитала. По словам аналитика ИГ "Проспект" Дмитрия Парфенова, инвесторы ждали размещения ТМК давно и с нетерпением, ведь по объему и номенклатуре производства она сопоставима с крупнейшей в мире итальянской трубной компанией Tenaris, капитализация которой, по оценке Д. Парфенова, на данный момент составляет 22 млрд долл.

    Цинк всегда будет в фаворе
    Челябинский цинковый завод разместил на Лондонской фондовой бирже 33% своих акций по цене 167,5 долл./акцию и 16,75 долл./ГДР. Примечательно, что компания провела размещение выше верхней границы заявленного ею ценового коридора: 127,5-155 долл./акцию и 12,75-15,50 долл./ГДР. По итогам IPO ЧЦЗ привлек 281,4 млн долл., а его капитализация на момент размещения составила 853 млн долл. Допэмиссия завода в размере 325 173 акций, или 6,38% уставного капитала компании, будет предложена акционерам, чей список составлен по состоянию на 30 августа текущего года, в том числе 286 125 акций сможет приобрести менеджмент компании. ЧЦЗ планирует направить средства от размещения на развитие бизнеса, в частности на 25%-ное увеличение производства цинка относительно показателей этого года. Аналитики оценивают размещение ЧЦЗ как очень удачное. Как отмечает аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов, стоимость акций ЧЦЗ напрямую связана с ценами на цинк на Лондонской бирже металлов. Он полагает, что если прогнозы по цене на цинк в следующем году сбудутся и она составит 5-8 тыс. долл./тонну, то цена акции ЧЦЗ может вырасти до 200 долл.

    От "Комстара" ждут новых приобретений
    Компания "Комстар - Объединенные телесистемы" приобрела 75% плюс 1 акцию телекоммуникационной компании "Коллнет" (Армения) с возможностью реализации опциона на выкуп оставшейся доли. Компании "Коллнет" принадлежит 100% акций второго по величине армянского интернет-провайдера "Корнет". Эксперты оценивают сделку в 13,5-17,5 млн долл. Напомним, что в июне 2006 г. "Комстар - ОТС" заключила учредительное соглашение с украинским бизнес-партнером ООО "Неотел" о долевом участии в управлении дочерним предприятием "Комстар-Украина" и в его развитии, а недавно компания объявила о покупке за 4,7 млн долл. 100% акций двух украинских телекоммуникационных компаний: DG Tel и Technologic Systems. По словам главного управляющего директора "Комстара" Эрика Франке, две приобретенные компании будут интегрированы в дочернюю компанию "Комстар-Украина". Армянскую же сделку "Комстара" аналитики называют знаковой с инвестиционной точки зрения. По словам директора аналитического департамента Dresdner Bank Юлия Матевосова, инвесторы ждут от "Комстара" расширения географии бизнеса. Повышение его активности на рынке слияний и поглощений способствовало бы росту его капитализации. Став первой российской компанией фиксированной связи, вышедшей в Закавказье, "Комстар" доказал рынку, что способен вести эту экспансию эффективно.

    "Илим Палп" и International Paper создадут совместное предприятие
    Крупнейшая лесопромышленная компания России "Илим Палп" и американская компания International Paper подписали протокол о намерениях по созданию совместного предприятия. По сообщению "Илим Палп", СП будет создано за счет приобретения компанией International Paper 50% акций швейцарской Ilim Holding (владеет "Илим Палп"). Сумма сделки оценивается примерно в 1,3 млрд долл. Стороны планируют окончательно доработать соглашение в I кв. будущего года. lim Holding владеет четырьмя крупнейшими российскими целлюлозно-бумажными комбинатами в европейском и сибирском регионах страны. Комбинаты находятся в процессе консолидации в российское ОАО "Группа Илим", дочернюю компанию Ilim Holding. "Группа Илим" будет управляться совместно советом директоров, куда войдут представители "Илим Палп" и International Paper. Штаб-квартира новой компании будет находиться в Санкт-Петербурге. Совместное предприятие будет фокусироваться на увеличении производства продукции высокой добавленной стоимости, такой как офисная бумага, беленая упаковка и гофроупаковка, что является важным отраслевым приоритетом, обозначенным российским правительством, а также товарной целлюлозы, в сегменте которой "Илим Палп" занимает лидирующие рыночные позиции в России и Китае. Инвестиции СП в модернизацию российских заводов составят около 1,2 млрд долл. в течение 5 лет. Ожидается, что в итоге увеличение объемов производства составит более 50%. Целлюлозно-бумажный комбинат, которым International Paper управляет на правах собственника в настоящее время в Светогорске (Ленинградская область), в совместное предприятие не войдет. Деревоперерабатывающие предприятия "Илим Палп" также не войдут в ОАО "Группа Илим". Вместо этого на их базе будет образован крупнейший российский деревоперерабатывающий холдинг. Новое предприятие будет развиваться независимо.

    Сбербанк прогнозирует значительный рост показателей
    Как заявила первый заместитель председателя правления Сбербанка Алла Алешкина, по итогам 2006 г. банк прогнозирует чистую прибыль в размере 75 млрд руб. Таким образом, чистая прибыль вырастет на 16% по сравнению с показателем 2005 г. (64,5 млрд руб.). По прогнозам, доналоговая прибыль составит 97 млрд руб., что на 19% больше, чем по итогам 2005 г. (81,3 млрд руб.). По оценкам Сбербанка, его активы к концу 2006 г. составят 3,4 трлн руб. Это на 31% больше, чем на начало года (2,59 трлн руб.). Собственный капитал Сбербанк прогнозирует к концу года в размере 330 млрд руб. Рост по сравнению с показателем на начало года - 30% (254,4 млрд руб.). Напомним, что по итогам 9 мес. текущего года чистая прибыль Сбербанка составила 66,4 млрд руб. Собственный капитал банка по состоянию на 1 октября достиг 326,4 млрд руб. Аналитик ИК "ФИНАМ" Ольга Беленькая считает, что прогноз финансовых показателей по чистой прибыли Сбербанка на 2006 г. несколько консервативен. По ее прогнозу, основанному на анализе промежуточной финансовой отчетности за первое полугодие (IFRS) и 9 мес. 2006 г. (РСБУ), чистая прибыль по итогам года может достичь 86-88 млрд руб.

    Новый рекорд на рынке IPO
    Китайский банк Industrial and Commercial Bank of China установил мировой рекорд по объему средств, привлеченных в ходе первичного размещения акций. Объем подписки на бумаги ICBC превысил 400 млрд долл., более чем в 21 раз превзойдя объем предложения по верхней границе коридора (0,394 долл.). Это позволило банку установить максимальную цену и выручить за 14,8% своих акций 19 млрд долл. Примечательно, что ICBC первым среди китайских банков размещал акции и на внешнем (на Гонконгской бирже - 35,4 млрд шт.), и на внутреннем (на Шанхайской бирже - 13 млрд шт.) рынках. ICBC привлек в ходе IPO с учетом опциона доразмещения рекордную сумму в 21,9 млрд долл. Предыдущий рекорд по масштабам IPO принадлежал японской NTT Mobile Communications Network Inc., IPO которой в 1998 г. принесло 18,4 млрд долл.

    ММВБ запускает новые индексы
    В начале декабря 2006 г. ММВБ намерена запустить 6 новых индексов. Как заявил начальник индекс-менеджмента ММВБ Глеб Шевеленков, биржа планирует начать публикацию 3 отраслевых и 3 капитализированных индексов. Последние будут отражать состояние рынка акций "первого", "второго" и "третьего эшелонов", а первые представят нефтяной сектор экономики и еще один сектор, который биржа определит в ближайшее время. Индексы будут рассчитываться за период не менее 1 года, а расчет будет вестись с начала торгов. Аналитики положительно оценивают инициативу биржевиков. Главный экономист Deutshe UFG Ярослав Лисоволик считает, что это позволит значительно углубить рынок. По его словам, сейчас российский фондовый рынок не обладает широким спектром инструментов. Создание отдельных индексов позволит игрокам больше ориентироваться в акциях компаний "второго" и "третьего эшелонов" и тем самым даст им возможность диверсифицировать свои инвестиции. Спрос на эти индексы сейчас очень высок.

    "Открытие" планирует создать 2 инвестиционных фонда
    "Инвестиционная группа "Открытие" рассматривает возможность создания инвестфонда общим объемом около 300 млн долл. для строительства офисно-гостиничного комплекса в районе деловой зоны "Павелецкая"", - сообщил генеральный директор компании Вадим Беляев. Проект предусматривает строительство на территории производственного здания ЗАО "Московский фурнитурный завод" четырех 11-этажных зданий, попарно объединенных одноэтажными блоками, и 12-этажного здания, где расположится гостиница на 180 номеров. Под 4 офисными зданиями планируется подземная двухуровневая стоянка. В проекте строительства и финансирования комплекса будут участвовать компании Strabag и Khight Frank. "Предполагается, что в качестве содевелопера выступит "Ведис групп", что является редкостью для России, так как обычно у нас, в отличие от западной практики, бывает только один девелопер", - отметил В. Беляев.
    Кроме того, по словам В. Беляева, группа планирует создание еще одного инвестфонда объемом 250 млн долл. для реализации девелоперского проекта в Рублево-Ближнем. Один фонд будет в России, а второй - на Западе, скорее всего, в Лондоне.
    При этом В. Беляев отметил, что Группа выступит стратегическим спонсором фондов и внесет туда 10-20% необходимых средств. Остальные деньги "Открытие" постарается привлечь на рынке капитала, как у существующих клиентов через брокерский дом, так и через привлечение новых инвесторов, в том числе и за рубежом. В этой связи он сообщил, что к проекту уже проявили интерес крупные западные банки. "Мы не готовы говорить конкретно, но переговоры ведутся. Наши представители находятся в Нью-Йорке и Лондоне", - сказал гендиректор группы "Открытие".
    Напомним, что группа уже завершила 2 девелоперских проекта в Москве. Это строительство офисного центра на Баррикадной общей площадью 15 тыс. кв. м, который был продан группе компаний "ПИК", и строительство офисного центра в Луковом переулке площадью 8 тыс. кв. м, который был продан Московскому Кредитному Банку. В состав ООО "Инвестиционная группа "Открытие"" входят Брокерский дом "Открытие", Управляющая компания "Открытие", "Инвестиционная оценка "Открытие"", "Открытие-Недвижимость", Ханты-Мансийская лизинговая компания, Продюсерский центр "Открытие". По результатам 2005 г. консолидированная прибыль группы до налогообложения и амортизации (EBITDA) составила 11,16 млн долл., консолидированная стоимость активов выросла более чем в 3 раза и достигла 193,5 млн долл.

    Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Один день c Ириной Кольцовой
Благотворительные проекты Группы компаний "МЕТРОПОЛЬ"
Российский рынок IPO за январь-сентябрь 2006 г.
Скромные успехи на фоне всеобщего стремления к IPO
После IPO
Выход из венчурного бизнеса с помощью IPO
IPO ОАК: сначала стратегия
IPO и договор об андеррайтинге
Новости
Как инвестору оценить качество управления своими деньгами
Стандарты для управляющих
Динозавры российской экономики
Управление государственным имуществом на рынке коллективных инвестиций
СТАТИСТИКА РЫНКА КОЛЛЕКТИВНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
Сегментированный рост акций энергокомпаний
Чистая энергия
Энергетические мечты
Почему эмитент и регистратор должны отвечать за необоснованное списание акций
Планируй ЭДО, или еще раз о стратегии
Блеск и нищета законопроекта о Центральном депозитарии

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100