РЦБ.RU

Действия Закона о банкротстве на примере компаний "второго эшелона"

Ноябрь 2006


    После вступления в силу нового Федерального закона от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" (далее - Закон о банкротстве) количество вновь начатых процедур банкротства резко сократилось, поскольку при отсутствии финансовых проблем на предприятии подвергнуть его процедуре банкротства стало практически невозможно. В комментариях юристов и аналитиков по вопросу незаконного захвата предприятий отмечается, что умышленное банкротство "теряет популярность" из-за нового закона, который ужесточил и растянул во времени процесс признания предприятия несостоятельным. Со своей стороны мы хотели бы отметить, что до сих пор встречаются случаи использования банкротства для захвата активов.

    Необходимость принятия нового закона была вызвана участившимися случаями использования положений предыдущей редакции закона для захвата хозяйственных активов в процессе передела собственности и корпоративных войн. И действительно, основная масса банкротств была инициирована до 2002 г.
    В новом Законе о банкротстве можно выделить два основных положения, которые предотвращают попадание рентабельных предприятий под эту процедуру:

  • обязательное предшествование банкротству исполнительного производства;
  • возможность досрочной выплаты долгов (табл. 1).
        Таким образом, в настоящее время Закон о банкротстве не может быть использован в качестве инструмента для незаконного захвата предприятия или манипулирования ценами на его акции. Если предприятие может попасть под процедуру банкротства, значит, у него действительно большие долги и о них можно узнать из очередного финансового отчета. Если значительных долгов нет и финансовое состояние компании стабильное, то ее крайне трудно обанкротить.
        При рассмотрении дела о банкротстве должника по новому закону применяются следующие процедуры: наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение (см. табл. 2 и рисунок).
        Следует отметить, что в соответствии с новым законом процедуры банкротства, начатые по старому закону, подлежат регулированию старым законом до момента завершения данных процедур. Например, процедура банкротства "Капролактама" была начата в 1998 г. (табл. 3), поэтому, несмотря на вступление в действие в 2002 г. нового Закона о банкротстве, следующий этап - конкурсное производство, введенное в 2006 г., начало осуществляться по нормам Закона о банкротстве 1998 г.
        В отдельных случаях (даже после принятия нового закона) банкротство, инициированное в связи с просроченной задолженностью предприятия и его плохим финансовым состоянием, становится для кредиторов инструментом удержания контроля над предприятием или прикрытием для присвоения его активов. При этом кредиторы обычно не принимают в расчет никакие интересы акционеров, особенно миноритарных. Фактически на период действия на предприятии процедуры банкротства акционеры полностью отстраняются от управления им. Руководство предприятием осуществляется административным (внешним, временным, конкурсным) управляющим, избранным на совете кредиторов, который фактически является проводником решений кредиторов по управлению этим предприятием.
        Наиболее яркие примеры такого подхода - процедуры банкротства, проходящие на "Омском каучуке" и в Дальморепродукте (табл. 3).
        В обоих случаях кредиторы получили контроль над предприятиями и всячески стараются его удержать, искусственно затягивая процедуру внешнего управления. При этом в планы кредиторов не входит восстановление платежеспособности предприятий; их основная цель -захват активов.


    • Рейтинг
    • 0
    Содержание (развернуть содержание)
    Факты и комментарии
    Рынок акций в условиях изменения конъюнктуры фондовых рынков
    Волны российского индекса
    "Нужно воспитывать у людей психологию накопителя"
    Формирование российского рынка ипотечных ценных бумаг
    Опыт секьюритизации российских активов
    Секьюритизация нам поможет. Правда?
    Проблемы развития системы рефинансирования российской ипотеки
    Залог и банкротство при секьюритизации ипотечных активов
    Секьюритизация закладных: вопросы действительной продажи (true sale)
    Особенности секьюритизации активов на развивающихся рынках
    Российский рынок M&A в I-II кв. 2006 г.
    Роль инвестиционного банка при реализации сделок M&A и новые возможности LBO
    Популярный банковский сектор
    Телекоммуникации: особенности сделок и тенденции на рынке M&A в странах СНГ
    Продуманный подход
    Защита активов через ПИФ
    Действия Закона о банкротстве на примере компаний "второго эшелона"
    Фундаментальная точность

    • Статьи в открытом доступе
    • Статьи доступны на платной основе

    Раздел не найден.

    Актуальные темы    
    Екатерина Трофимова
    Реализация рейтинговой реформы в России: «импортодополнение», а не «импортозамещение»
    Интервью с главой национального Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА) Екатериной Трофимовой
    Михаил Ханов
    Научный метод инвестирования
    Интервью с управляющим директором инвестиционной компании «Норд Капитал» Михаилом Хановым
    Уран Абдынасыров
    Тенденции развития рынка корпоративных ценных бумаг Кыргызской Республики
    В статье представлены результаты исследования текущего состояния фондового рынка Кыргызской Республики. На основе анализа статистических данных дана оценка различным аспектам деятельности организованного рынка, рассмотрены основные современные тенденции и перспективные направления развития рынка ценных бумаг Кыргызской Республики
    Юрий Голицын
    «Побудить Россию осуществить заем» (российские ценные бумаги за рубежом в XIX — начале XX вв.)
    Впервые российские ценные бумаги начали обращаться за рубежом во второй половине XVIII в. Таким местом стала Амстердамская биржа, после того как в 1769 г. императрицей Екатериной II в Голландии был размещен первый внешний заем Российской империи
    Все публикации →
    • Rambler's Top100