Casual
РЦБ.RU

Популярный банковский сектор

Ноябрь 2006


    Интервью с руководителем группы слияний и поглощений КПМГ в России и СНГ Вилфридом Поточнигом
    В российском банковском секторе количество сделок слияний и поглощений продолжает возрастать. Какие основные факторы делают российский финансовый сектор привлекательным для сделок M&A? Высок ли уровень корпоративного управления российских кредитных институтов? На эти и другие вопросы отвечает руководитель группы слияний и поглощений КПМГ в России и СНГ Вилфрид Поточниг.

    РЦБ: Как бы Вы охарактеризовали показатели российского рынка слияний и поглощений в финансовом секторе за первое полугодие 2006 г.?

    В. П. Общая раскрытая стоимость сделок слияния и поглощения в финансовом секторе за первое полугодие 2006 г. составила приблизительно 1996 млн долл., что почти в 5 раз выше показателя аналогичного периода 2005 г. (416,7 млн долл.). Такой динамичный рост связан с завершением крупных сделок в банковском секторе в первом полугодии 2006 г. (см. таблицу). Количество сделок в финансовом секторе увеличилось с 16 в первом полугодии 2005 г. до 24 в первом полугодии 2006 г. Средняя стоимость одной сделки составила 83 млн долл. в первом полугодии 2006 г. против 28 млн долл. за аналогичный период 2005 г., что обусловлено искажением величины показателя под влиянием нескольких крупнейших сделок.
    Доля финансового сектора в общем объеме российского рынка слияний и поглощений составила в стоимостном выражении 8,2% (в первом полугодии 2005 г. - 2,6%). По количеству сделок доля сектора изменилась с 17% в первом полугодии 2005 г. до 11% за 6 мес. 2006 г. вследствие более высоких темпов роста сделок слияний и поглощений в других отраслях.

    РЦБ: Какие основные факторы делают российский финансовый сектор привлекательным для сделок M&A?

    В. П. Можно выделить два сегмента российского финансового рынка слияний и поглощений: внутренний, характеризующийся сделками исключительно между российскими компаниями, и трансграничный, связанный с участием в сделках в качестве покупателей международных финансовых институтов. При этом факторы, определяющие активность в данных сегментах, будут различными. Основными стимулами, побуждающими российские банки (финансовые компании) к осуществлению сделок слияния и поглощения, являются возможность расширения своего бизнеса, увеличение доли рынка в результате осуществления сделки, а также экспансия в регионы. В свою очередь международные финансовые институты привлекает высокая маржа, впечатляющие темпы роста российской экономики, низкий уровень проникновения иностранных банков, растущая популярность банков у населения, а также высокий потенциал развития ритейлового бизнеса.
    Среди характерных черт рынка слияний и поглощений в финансовом секторе я бы отметил следующие:

  • преимущественно сделки происходят в банковской сфере, подтверждая достаточно высокую степень ее развития относительно других финансовых секторов;
  • международные финансовые институты играют все более заметную роль на российском рынке слияний и поглощений, что указывает на высокую привлекательность российского банковского сектора и растущую уверенность зарубежных игроков в потенциале его роста.
        Каковы российские особенности проведения финансово-экономического анализа объектов сделок M&A в сфере финансов?
        Одним из этапов осуществления сделок слияния и поглощения является проведение предынвестиционного исследования. При этом, с учетом российской специфики, на данном этапе возможно возникновение следующих сложностей:
  • Продавцы часто плохо информированы о высоких требованиях в области корпоративного управления и нормах, установленных регулирующими органами, в отношении международных и зарегистрированных на западных биржах компаний (особенно это касается внутреннего контроля и процесса управления рисками).
  • Нередко продавцы не желают предоставлять в полном объеме информацию о своих операциях и используемых схемах (чаще всего с целью сохранения контроля над бизнесом).
  • Несмотря на то что в большинстве случаев имеются заверения в том, что необходимая информация будет предоставлена в полном объеме и надлежащем качестве, нередко случается, что информация предоставляется не в полном объеме; с задержками во времени; исключительно на русском или другом языке, имеющем распространение на конкретной территории; сведения по дополнительным запросам поступают с существенными задержками; доступ к аудиторским файлам оказывается закрыт.

        РЦБ: Как Вы оцениваете уровень корпоративного управления российских кредитных организаций? Есть ли прогресс в этом направлении?

        В. П. Безусловно, за последнее время российские банки сумели достичь определенного прогресса в улучшении корпоративного управления. Это в большей степени относится к крупным российским частным банкам, что не в последнюю очередь связано с усилением конкуренции со стороны как российских банков, так и международных финансовых институтов, играющих всю большую роль на российском банковском рынке. Улучшение управления банков среднего размера связано с увеличением прозрачности их бизнеса за счет привлечения независимых директоров, а также внедрения аудита компаниями "большой четверки". Однако, несмотря на определенный прогресс, общий уровень корпоративного управления российских банков все еще уступает общепризнанным международным стандартам. Данный разрыв будет сокращаться с увеличением интеграции российского банковского сектора на международном уровне, а также в связи с приходом на российский рынок иностранных банков.

        РЦБ: На 1 января 2006 г. в России насчитывалось 1205 действующих кредитных организаций (на 1 января 2005 г. их было немногим больше - 1299). Можно ли сказать, что усилия Центробанка по консолидации банковской системы достаточны? Что может ускорить этот процесс?

        В. П. Для того чтобы оценить эффективность деятельности ЦБ РФ по улучшению российской банковской системы, было бы некорректно руководствоваться только каким-нибудь одним показателем. Эффективность проводимой ЦБ РФ политики необходимо оценивать с нескольких сторон, и количество кредитных организаций - всего лишь один из критериев. Другими возможными критериями являются уровень достаточности капитала, корпоративного управления, переход на отчетность по МСФО и др. При этом если оценивать деятельность ЦБ РФ комплексно на основе нескольких показателей, то следует отметить положительную тенденцию, выражающуюся в увеличении уровня открытости российских банков, а также в улучшении привлекательности всего российского банковского сектора.

        РЦБ: Насколько несовершенное российское законодательство препятствует выходу иностранных банков на отечественный рынок?

        В. П. При выходе на банковский рынок России иностранный банк имеет две альтернативы: строить бизнес с нуля, регистрируя собственный банк в ЦБ РФ, или покупать существующий российский банк. При выборе первого варианта получение лицензии, позволяющей работать с физическими лицами, может занять более 2 лет. Еще больший срок требуется для получения генеральной лицензии. При этом, учитывая высокие темпы роста российского банковского сектора, каждый год ожидания связан с упущенной выгодой, вызванной невозможностью полноценного развития бизнеса до момента получения необходимых лицензий и разрешений. Пожалуй, именно здесь влияние законодательства на решение иностранных банков о выходе на российский рынок является наиболее сильным. С другой стороны, приняв решение о покупке действующего российского банка, иностранный банк может существенно сократить время выхода на российский рынок, а также приобрести реальный бизнес с существующей клиентурой и определенной рыночной долей. При этом следует отметить, что некоторые иностранные банки пользуются данной возможностью исключительно ради получения необходимых лицензий.


    • Рейтинг
    • 0
    Оставить комментарий
    Добавить комментарий анонимно, введите имя:

    Введите код с картинки:
    Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

    Содержание (развернуть содержание)
    Факты и комментарии
    Рынок акций в условиях изменения конъюнктуры фондовых рынков
    Волны российского индекса
    "Нужно воспитывать у людей психологию накопителя"
    Формирование российского рынка ипотечных ценных бумаг
    Опыт секьюритизации российских активов
    Секьюритизация нам поможет. Правда?
    Проблемы развития системы рефинансирования российской ипотеки
    Залог и банкротство при секьюритизации ипотечных активов
    Секьюритизация закладных: вопросы действительной продажи (true sale)
    Особенности секьюритизации активов на развивающихся рынках
    Российский рынок M&A в I-II кв. 2006 г.
    Роль инвестиционного банка при реализации сделок M&A и новые возможности LBO
    Популярный банковский сектор
    Телекоммуникации: особенности сделок и тенденции на рынке M&A в странах СНГ
    Продуманный подход
    Защита активов через ПИФ
    Действия Закона о банкротстве на примере компаний "второго эшелона"
    Фундаментальная точность

    • Статьи в открытом доступе
    • Статьи доступны на платной основе
    Актуальные темы    
     Сергей Хестанов
    Девальвация — горькое лекарство
    Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
    Александр Баранов
    Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
    В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
    Варвара Артюшенко
    Вместе мы — сила
    Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
    Сергей Майоров
    Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
    Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
    Все публикации →
    • Rambler's Top100