Casual
РЦБ.RU

Факты и комментарии

Ноябрь 2006

    По поводу иностранных инвестиций беспокоиться не стоит
    Объем мировых прямых капиталовложений в 2005 г. составил 916 млрд долл., что на 29% больше показателя 2004 г. Большая его часть пришлась на развивающиеся страны. Так, объем прямых иностранных инвестиций в страны СНГ и Юго-Восточной Европы составил 40 млрд долл. Около 75% этого объема пришлось на Россию, Украину и Румынию. Примечательно, что среди развивающихся экономик Россия находится на 3-м месте по объему накопленных инвестиций страны, вложенных за рубежом, - 120 млрд долл., сразу за Вирджинскими островами (однако это в 4 раза меньше, чем у лидеров - Китая и Гонконга). По мнению исполнительного директора РЕЦЭП Антона Моисеева, перед Россией стоит не проблема привлечения иностранных инвестиций, а скорее проблема их фильтрации - нужны не деньги, а современные технологии, позволяющие России эффективно интегрировать в мировые производственные цепочки. Крупные автомобильные производители пришли и приходят в Россию налаживать выпуск своей продукции; мощные инвестиции в пищевую промышленность и торговлю идут уже не только в Москву с областью, но и в другие регионы. Ну, а на инвестиции в нефтегазовую промышленность стоит очередь, причем отбор идет не по объему инвестиций, а по уровню технологий и отношению к экологии. Вложения нашего бизнеса за рубежом нередко тормозятся протекционистской политикой, особенно в Европе. Наша задача - сломать стереотип восприятия, показать бережное отношение к "экологии бизнеса", четко соблюдая местные правила и корпоративную этику. В стране денег сейчас достаточно и для закрытия собственных потребностей в инвестициях, и для вложений за рубежом. Можно ожидать, что инвестиции за рубеж будут расти быстрее привлечения средств в страну - на это направлены и основные усилия внешней экономической политики России.

    ЛУКОЙЛ представил новую стратегию развития
    Недавно в Нью-Йорке президент ОАО "ЛУКОЙЛ" Вагит Алекперов представил деловому сообществу основные принципы стратегического развития компании на 2007-2016 гг. В частности, он заявил, что стратегия ускоренного роста группы ЛУКОЙЛ предполагает вхождение в число крупнейших глобальных энергетических компаний. Главная цель программы - ускорение темпов роста и максимизация акционерной стоимости. ЛУКОЙЛ планирует практически повысить в 2 раза основные показатели своей производственной деятельности. Cреднегодовой темп прироста добычи углеводородов планируется увеличить почти на 50% - до 6,7% в год - по сравнению с предыдущей программой стратегического развития, а объем добычи нефти - до 4 млн баррель/сут. При консервативном сценарии 10-летняя инвестиционная программа компании составит 78 млрд долл. и с учетом приобретений при оптимистическом сценарии - 112 млрд долл. В этом случае на долю приобретений будет приходиться около 1/3 совокупных инвестиций. В текущем десятилетии компания планирует значительно увеличить нефтеперерабатывающие мощности как в России, так и за рубежом. Расширяя существующие и приобретая новые НПЗ, ЛУКОЙЛ рассчитывает увеличить нефтеперерабатывающие мощности более чем на 70% - до 2 млн баррель/сут. В финансовой политике компания намерена сохранить консервативный подход. Показатель отношения долга к суммарному капиталу не превысит 30%, что позволит компании проводить гибкую финансовую политику и эффективно привлекать дополнительные финансовые средства как для реализации масштабных проектов, так и для приобретения новых активов. Одна из стратегических задач группы "ЛУКОЙЛ" - поддержание доходности на вложенный капитал на уровне не менее 15-17%.

    "Северо-Западный Телеком" утвердил прогноз развития
    Согласно утвержденному советом директоров ОАО "Северо-Западный Телеком" прогнозу развития компании на 2007-2010 гг. ее абонентская база будет включать не менее 4,5 млн абонентов к 2010 г. Рост EBITDA и OIBDA margin составит не менее 1 п. п. ежегодно, достижение к 2010 г. рентабельности по EBITDA - не ниже 39%, по OIBTDA - не ниже 44%. Рентабельность чистой прибыли заложена на уровне не менее 10%. Объем инвестиций планируется не более 6 млрд руб. в год с акцентом на инвестиции, обеспечивающие рост доходов компании в среднесрочной перспективе. Принятый Прогноз развития компании учитывает изменения в законодательстве РФ и результаты проведенной структурной реорганизации ОАО "СЗТ", а также отражает планы по усилению позиций на рынке связи Северо-Запада. В рамках принятой Финансовой стратегии компании на 2007-2009 гг. особое внимание будет уделяться удлинению средних сроков заимствований, поддержанию высокого уровня ликвидности, совершенствованию системы управлению финансовыми рисками, диверсификации источников финансирования. Среди потенциальных инструментов финансирования - размещение рублевых облигаций, международных синдицированных кредитов и CLN. Долговая нагрузка сохранится на умеренном уровне, в частности доля собственных средств в пассивах - на уровне не менее 55%.

    Энергетики должны оживить рынок корпоративных облигаций
    Федеральная сетевая компания полностью разместила облигационный заем на 6 млрд руб. под 7,3% годовых. Это один из самых низких процентов, под которые в последние месяцы занимают средства для своего развития энергетические компании. Действительно, в последнее время на фондовом рынке появляется все больше бумаг энергетического сектора, пользующихся большим спросом у инвесторов. Компаниям удается занять средства по очень хорошим ставкам. В июле 2006 г. на долговой рынок вышла "ГидроОГК", которая разместила заем на 5 млрд руб. на 10 лет. Ставка первого купона составила 8,1% годовых. Компания "Мосэнерго" уже дважды выпускала облигации: в первый выпуск - 7,65% годовых, второй - 7,54%. В сентябре этого года Московская объединенная электросетевая компания заняла 5 млрд руб. под ставку 8,05% годовых; 5 октября ОГК-5 - 5 млрд руб. под 7,5% годовых. Аналитик ИК "Ренессанс Капитал" Николай Подгузов назвал выпуск облигаций ФСК событием для рынка. По его мнению, в последнее время особой инвестиционной активности на рынке рублевых облигаций не наблюдается, а котировки большинства выпусков изменяются незначительно. Н. Подгузов полагает, что успех ФСК может привести к всплеску активности в сегменте негосударственных облигаций "первого эшелона".

    Их присутствие становится все заметнее
    За полтора года доля кредитных организаций с участием нерезидентов в совокупном уставном капитале всей банковской системы возросла более чем в 2 раза. Если на 1 января 2005 г. этот показатель составлял 6,19%, то на 1 июля 2006 г. - 12,92%. По данным ЦБ РФ на 1 сентября, в России работают 144 кредитные организации с иностранным участием, 50 из них - 100%-ные "дочки" зарубежных финансовых учреждений, а у 12 доля иностранцев в капитале составляет более 50%. Что касается филиалов иностранных банков, то здесь позиция российских властей пока однозначна - не пускать. Присутствовать на территории страны они могут лишь в форме представительств и "дочек", которые подчиняются всем российским законам и регистрируются ЦБ РФ. Несмотря на это, многие участники рынка давно высказали опасения, что в перспективе иностранцы "подомнут" под себя российскую банковскую систему. Достойную конкуренцию смогут составить лишь окологосударственные кредитные организации. По мнению заместителя председателя банка "СОЮЗ" Ольги Мотченко, российским кредитным организациям "следует серьезно подготовиться к напору иностранного капитала, поскольку зарубежные кредитные организации в скором времени могут сильно пододвинуть отечественные банки на второй план".

    Альянс с КИТом
    Компания "КИТ Финанс" объявила о создании партнерства с управляющей компанией Fortis Investments, входящей в бельгийско-голландскую группу Fortis. В новой структуре, зарегистрированной в Голландии, компаниям будет принадлежать по 50%. Она будет владеть "КИТ Фортис Инвестмент Менеджмент" - так по-новому будет называться управляющая компания "КИТ Финанс". Взносом российских партнеров будет сама компания, а голландских - эквивалент ее стоимости. В совете директоров будет поровну представителей Fortis Investments и "КИТ Финанс". Совместная компания будет предлагать инвестировать в акции российских и иностранных компаний в 35 странах, где у Fortis Investments есть офисы. Схему партнерства Fortis Investments уже удачно опробовала на другом развивающемся рынке - в Китае. В России Fortis Investments рассчитывает на доходность от вложений в акции "второго эшелона" на уровне 80% годовых, как получилось в Китае. Гендиректор "Альфа-Капитала" Михаил Хабаров полагает, что впоследствии Fortis Investments станет доминировать в совместной компании. По его мнению, "частичные входы всегда компромисс - между стоимостью и желанием делать бизнес. 50% позволят что-то начать делать, и если Fortis понравится, он постарается получить контроль". Наиболее вероятным считают такой сценарий еще несколько российских управляющих.

    Они нацелены на значительную долю на растущем рынке
    Инвестиционное партнерство ABN AMRO Rotshild объявило о создании дочерней компании, которая будет заниматься IPO российских эмитентов. Как заявил гендиректор ABN AMRO Rotshild Ян де Рейтер, компания нацелена на приобретение значительной доли на растущем рынке. ABN AMRO Rotshild станет третьим по счету западным инвестбанком, вышедшим за последний год на российский рынок. В конце 1995 г. лицензии на работу в России получил "Морган Стенли банк" - "дочка" американского Morgan Stanley. В августе-сентябре 2005 г. лицензии профучастника получил "Голдман Сакс" - дочерняя структура американского Goldman Sachs. Для российских участников рынка объявление ABN AMRO Rotshild о своих планах в России стало неожиданным, но было воспринято позитивно. Как заявил вице-президент инвестгруппы "Тройка Диалог" Жак дер Мегредичан, "мы на это решение смотрим даже не столько, как на появление нового сильного конкурента, сколько как на очевидный рост интереса к российскому рынку. Очевидно, что это индикатор признания российской экономики в целом".

    В России еще много чего недооцененного
    Один из гигантов мировой инвестиционной индустрии - Franklin Templeton Investments впервые предложил американским инвесторам паевой фонд, специально созданный для инвестиций в акции малых компаний из развивающихся стран. До 80% активов Templeton Emerging Markets Small Cap Fund, которым управляет известный специалист по развивающимся рынкам Марк Мобиус, будет вкладывать в акции компаний с капитализацией от 100 млн до 1 млрд долл. Фонд может держать и докупать акции компании до тех пор, пока ее капитализация не достигнет 2 млрд долл. Как отмечает вице-президент управления акций Citigroup Сергей Суверов, российские управляющие компании в последнее время тоже активно занялись работой с небольшими компаниями. В частности, С. Суверов видит хороший потенциал у акций банков региональных электосетей.

    На рынке начался процесс консолидации активов ПИФов
    Более 40% активов открытых и интервальных ПИФов контролируются 5 фондами под управлением 3 компаний: УК "Тройка Диалог", УК "Уралсиб" и УК "Альфа-Капитал". Этот вывод следует из ренкинга открытых и интервальных ПИФов, опубликованного вчера на сайте Investfunds. Аналитики полагают, что дальнейший рост числа пайщиков ПИФов приведет к тому, что более мелкие компании будут вытеснены на позиции нишевых игроков, сконцентрировавшись на предоставлении услуг доверительного управления и предлагая какие-то "уникальные стратегии" для индивидуальных инвесторов. По словам экспертов, сложившаяся на рынке ситуация свидетельствует о начавшейся консолидации активов ПИФов под управлением нескольких компаний. По словам аналитика УК "Менеджмент-Центр" Максима Капитана, несмотря на то что число компаний на рынке растет, пока лидеры более активно привлекают средства пайщиков. М. Капитан также отмечает, что приток капитала от рыночных вкладчиков постепенно перевешивает приток корпоративного капитала. Это означает, что новым компаниям уже будет намного сложнее конкурировать с лидерами, даже с помощью денег аффилированных компаний.

    Создается крупнейшая в мире биржа производных инструментов
    Одна из крупнейших товарных бирж Chicago Mercantilt Exchange (CME) объявила о покупке своего конкурента - биржи Chicago Board of Trade (CBOT). Это приобретение позволит CME стать крупнейшей в мире биржей, торгующей производными инструментами. Рыночная капитализация объединенной биржи оценивается примерно в 25 млрд долл. Эксперты считают, что объединение двух бирж, торгующих деривативами, подтверждает растущую популярность производных инструментов, спрос на которые постоянно увеличивается со стороны хеджевых фондов и других игроков рискового рынка. Как отметил глава инвестиционного комитета BB&N Asset Management Джефф Шейп, "чем больше продавцов и покупателей вы имеете, тем более ценный рынок получаете".

    Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.



  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Рынок акций в условиях изменения конъюнктуры фондовых рынков
Волны российского индекса
"Нужно воспитывать у людей психологию накопителя"
Формирование российского рынка ипотечных ценных бумаг
Опыт секьюритизации российских активов
Секьюритизация нам поможет. Правда?
Проблемы развития системы рефинансирования российской ипотеки
Залог и банкротство при секьюритизации ипотечных активов
Секьюритизация закладных: вопросы действительной продажи (true sale)
Особенности секьюритизации активов на развивающихся рынках
Российский рынок M&A в I-II кв. 2006 г.
Роль инвестиционного банка при реализации сделок M&A и новые возможности LBO
Популярный банковский сектор
Телекоммуникации: особенности сделок и тенденции на рынке M&A в странах СНГ
Продуманный подход
Защита активов через ПИФ
Действия Закона о банкротстве на примере компаний "второго эшелона"
Фундаментальная точность

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100