РЦБ.RU

Рынок акций в условиях изменения конъюнктуры фондовых рынков
Казаков Алексей, Заместитель директора департамента управления активами УК "Альянс РОСНО УА"
(Интервью)

Насколько сильно отечественный рынок акций зависит от рынков развитых стран и от настроений иностранных инвесторов? Насколько похожи рынки России и других стран БРИК? Есть ли преимущества у отечественного рынка? На эти и другие вопросы отвечает заместитель директора департамента управления активами УК "Альянс РОСНО УА" Алексей Казаков


Волны российского индекса
Душин Олег, Аналитик ИК "ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент"

    Вне всякого сомнения, знаковой для российского фондового рынка явилась дата 18 мая 2005 г. - именно в этот день начался большой повышательный тренд по российским акциям, споры о судьбе которого продолжаются до сих пор.


"Нужно воспитывать у людей психологию накопителя"
Угрюмов Константин, Председатель Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов (НАПФ), ответственным секретарем рабочей группы РСПП по развитию пенсионных систем, президентом НПФ "Пенсионный капитал"
(Интервью)

О ходе пенсионной реформы рассказывает председатель Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов (НАПФ), ответственный секретарь рабочей группы РСПП по развитию пенсионных систем, президент НПФ "Пенсионный капитал" Константин Угрюмов


Формирование российского рынка ипотечных ценных бумаг
Котлов Алексей, Директор департамента рынков капитала АБ "Газпромбанк" (ЗАО)

    Общеизвестно, что одна из важнейших проблем, стоящих в России в настоящее время, - доступность жилья. Решение данной проблемы в условиях рыночной экономики во многом зависит от способности ее финансовой системы обеспечить население доступными кредитными ресурсами на цели приобретения жилья, в том числе за счет развития рынка ипотечных ценных бумаг.


Опыт секьюритизации российских активов
Шитов Николай, Президент Городского Ипотечного Банка
(Интервью)

    Летом 2006 г. успешно завершилась сделка, в которой впервые российский частный банк секьюритизировал портфель ипотечных кредитов. Примечателен и тот факт, что российские ипотечные ценные бумаги были размещены не только на европейских рынках, но и среди инвесторов США.


Секьюритизация нам поможет. Правда?
Милютин Андрей, Руководитель Проекта Международной финансовой корпорации (IFC) "Развитие первичного рынка ипотечного кредитования в России"

    В настоящее время система жилищного ипотечного кредитования в РФ переживает существенный рост объемов, при котором совокупный национальный кредитный портфель на протяжении последних 3 лет удваивается каждый год. Жилищная ипотека стала общероссийским феноменом, и сегодня в числе крупных кредиторов уже десятки банков.


Проблемы развития системы рефинансирования российской ипотеки
Скоморохин Александр, Генеральный директор ОАО "КУИ "ЯМАЛ"", академик МАИН
Скляров Евгений, Председатель совета директоров ОАО "Компания по управлению инвестициями "Ямал"", генеральный директор ОАО "Ямальская ипотечная компания"

    Авторы этой статьи знакомы с обсуждаемым предметом, что называется, и «снизу» (один из них является руководителем регионального оператора АИЖК), и «сверху» (как основатели компании, под управлением которой находится два ипотечных ИЗПИФа с активами в 3,65 млрд руб.). Поэтому тема ипотеки знакома им на всех этапах ее существования - от момента прихода заемщика к ипотечному брокеру до продажи производных ипотечных инструментов инвестору. Как ни странно, но сегодня наиболее актуальные проблемы ускорения развития ипотеки одинаковы для уровня и формирования закладных, и секьюритизации кредитов.


Залог и банкротство при секьюритизации ипотечных активов
Осадчая Юлия, Юрист юридической фирмы "Линия права"

    Федеральный закон от 11 ноября 2003 г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» (далее - ФЗ «Об ИЦБ») и последующие изменения в нем, не смогли в полной мере разрешить проблемы российского законодательства, касающиеся применения норм, регулирующих секьюритизацию ипотечных активов, например, таких как установление залога на имущество, составляющее ипотечное покрытие, в пользу владельцев ипотечных облигаций, обращение взыскания на заложенное имущество и реализация данного имущества. При этом следует говорить не только о нормах ФЗ «Об ИЦБ», но и о целом ряде норм, регулирующих другие институты гражданского права, содержащихся в Гражданском кодексе Российской Федерации и иных нормативно-правовых актах.


Секьюритизация закладных: вопросы действительной продажи (true sale)
Туктаров Юрий, Управляющий партнер юридической фирмы "Туктаров и партнеры"

    При секьюритизации инвесторам продается будущий денежный поток от финансовых активов (например, автомобильных или ипотечных кредитов). В данном случае на инвесторов ложится множество рисков, в том числе кредитный, регулятивный, агентский, системный и некоторые другие. В настоящей статье речь пойдет о правовых рисках, которые за счет оформления ипотечного кредита в виде закладной в силу специальных указаний закона уменьшаются или вовсе устраняются. Полагаем, что вытекающие из этого преимущества закладной должны быть положительно оценены покупателями ценных бумаг, эмитированных по поводу закладных.


Особенности секьюритизации активов на развивающихся рынках
Анисимов Андрей, Экономист отдела кредитования и инвестиций Ставропольского регионального филиала ОАО "Россельхозбанк"

    При рассмотрении перспектив развития секьюритизации в России обычно принято опираться на опыт признанных лидеров данного рынка - США и стран Западной Европы. Однако анализ первых российских сделок показывает, что рынок структурированных финансов нашей страны гораздо ближе к рынкам развивающихся стран, и логично предположить, что применяемые там структуры будет легче адаптировать к российским условиям. Поэтому при разработке новых сделок и подготовке законодательного обеспечения секьюритизации представляется целесообразным обратиться к опыту развивающихся рынков.


Российский рынок M&A в I-II кв. 2006 г.
Игнатишин Юрий, Управляющий партнер аналитической группы ReDeal
Титов Александр, Аналитик проекта Mergers.ru/"Слияния и Поглощения в России"

    Аналитической группой ReDeal (AG ReDeal) в рамках информационно-аналитического проекта Mergers.ru проведено исследование российского рынка слияний и поглощений, которое охватывает завершенные процессы перехода прав корпоративного контроля (процессы M&A) в России за период январь-июнь 2006 г. Источниками информации послужили периодические экономические печатные и электронные издания, мнения и данные экспертов, а также информация, полученная от непосредственных участников корпоративных интеграций.


Роль инвестиционного банка при реализации сделок M&A и новые возможности LBO
Гордиенко Дмитрий, Вице-президент по рынкам капитала Инвестиционного банка "Траст"

    Чрезмерная диверсификация производства ставит сегодня под вопрос эффективность деятельности, и многие диверсифицированные компании стараются освободиться от своих непрофильных активов. В результате на рынке появляется большое количество «свободных радикалов», спрос на которые в современных условиях только растет.


Популярный банковский сектор
Поточниг Вилфрид, Руководитель группы слияний и поглощений КПМГ в России и СНГ
(Интервью)

    В российском банковском секторе количество сделок слияний и поглощений продолжает возрастать. Какие основные факторы делают российский финансовый сектор привлекательным для сделок M&A? Высок ли уровень корпоративного управления российских кредитных институтов? На эти и другие вопросы отвечает руководитель группы слияний и поглощений КПМГ в России и СНГ Вилфрид Поточниг.


Телекоммуникации: особенности сделок и тенденции на рынке M&A в странах СНГ
Яновский Ян, Директор Управления корпоративных финансов РОСБАНКа

80% населения являются владельцами сотовых телефонов. В данной ситуации, когда бурный рост рынка внутри страны невозможен, стоящий перед игроками «большой тройки» вопрос сохранения динамики развития может быть решен путем покупки активов за пределами России.


Продуманный подход
Власов Кирилл, Руководитель Группы компаний "Русская логистическая служба"
(Интервью)

    Летом этого года Группа компаний «Русская логистическая служба» привлекла инвестиции от Great Circle Fund LP, американского фонда прямых инвестиций, вкладывающего в сектор транспортных услуг в развивающихся рынках. Региональной управляющей компанией фонда является инвестиционная компания Alfa Capital Partners. О том, куда пойдут привлеченные инвестиции, а также о специфике сотрудничества с фондом рассказывает основатель и президент Группы компаний «РЛС» Кирилл Власов.


Защита активов через ПИФ
Жук Евгений, Ведущий юрист компании IMAC

В данной статье поднимаются вопросы непрофильного способа применения инструментария паевых инвестиционных фондов в целях защиты прав и активов крупных холдингов, компаний и частных лиц; предлагается схематичное описание основных способов, позволяющих защитить активы паевого фонда; рассматриваются принципы построения соответствующей поставленным целям структуры.


Действия Закона о банкротстве на примере компаний "второго эшелона"
Лазич Полина, Аналитик по макроэкономике "ЦентрИнвест Груп"

    После вступления в силу нового Федерального закона от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (далее - Закон о банкротстве) количество вновь начатых процедур банкротства резко сократилось, поскольку при отсутствии финансовых проблем на предприятии подвергнуть его процедуре банкротства стало практически невозможно. В комментариях юристов и аналитиков по вопросу незаконного захвата предприятий отмечается, что умышленное банкротство «теряет популярность» из-за нового закона, который ужесточил и растянул во времени процесс признания предприятия несостоятельным. Со своей стороны мы хотели бы отметить, что до сих пор встречаются случаи использования банкротства для захвата активов.


Фундаментальная точность
Леонов Андрей, Директор департамента управления активами ЗАО "ИК "Центрас-Капитал"", канд. физ.-мат. наук

    Любого инвестора интересует, куда будет двигаться цена интересующей его ценной бумаги. Ориентирами, формирующими ожидания инвесторов, являются прогнозы цен акций, выполненные профессиональными аналитиками рынка. Оценке степени достоверности прогноза, выполненного с помощью метода дисконтированных денежных потоков, и посвящена данная статья.


  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Журнал "Рынок Ценных Бумаг" 22 2006 ПРИЛОЖЕНИЯ


cодержание

Депозитариум № 11 (45) 2006
совместный проект Некоммерческого партнерства "Национальный депозитарный центр" и журнала "Рынок ценных бумаг"

Раздел не найден.

  • Rambler's Top100