РЦБ.RU

Как не купить кота в мешке. Актуальные вопросы раскрытия информации перед сделкой M&A

Ноябрь 2006


    Несмотря на рост и в целом позитивные изменения на рынке слияний и поглощений, многие законодательные аспекты остаются неразрешенными. Правда, необходимо заметить, что многие правила и принципы корпоративного права, закрепленные законодательством, к настоящему моменту доработаны судебной практикой, и тем не менее интересы участников рынка еще гарантированно не защищены. Такая ситуация на практике неизбежно влечет за собой возникновение правоприменительных проблем.

    Развитие российской экономики продолжает оставаться динамичным. По мнению аналитиков, ежегодный темп роста в реальном исчислении составляет около 6,4% и, по прогнозам, сохранится в ближайшие годы на таком же уровне.
    Общая стоимость сделок по слиянию и поглощению за первое полугодие 2006 г. составила 24 244 млн долл.1, что на 57% выше аналогичного показателя за соответствующий период 2005 г., равного 15 358 млн долл.
    Среди насущных проблем корпоративного права и управления, которые требуют разрешения, следует отметить такую составную часть, как раскрытие информации и ее получение заинтересованными сторонами. Несмотря на то что действующим законодательством установлены требования по раскрытию информации эмитентами, которые направлены на защиту интересов кредиторов и инвесторов, это далеко не является гарантией, например, того, что предоставляемые сведения достоверны. К тому же если Федеральный закон "Об акционерных обществах" принят и судебная практика уже сложилась по такому вопросу, как предоставление информации акционеру, то проблема получения информации, а подчас самых необходимых текущих документов о деятельности ООО для участника общества остается не разрешаемой.
    Оборотная сторона этой же проблемы - раскрытие информации, условно говоря, "для третьих лиц". Если в отношении акционерных обществ в настоящее время детально регламентированы действия эмитента по раскрытию информации по существенным фактам, квартальные отчеты о проведении собрания, то ООО более закрыты. Тем не менее в сделках по слиянию и поглощению присутствуют общества с различной организационно-правовой формой собственности.
    Кроме того, если акционер может обжаловать действия эмитента в органах ФСФР и получить действенную досудебную защиту своих нарушенных прав, то участники ООО остаются один на один с обществом, а именно с менеджментом ООО.
    Как следствие из сложной ситуации по раскрытию информации вытекает произвол менеджеров компании. Участники всегда заинтересованы в определенном контроле над исполнительным органом общества. В свою очередь менеджмент не всегда заинтересован в контроле за своими действиями.
    Только законодательно должно быть определено, что независимо от организационно-правовой формы общества защита интересов и акционеров, и участников гарантирована. Например, наряду с раскрытием бухгалтерской отчетности, следует обязать ООО предоставлять информацию о крупных сделках, проведенных (либо планируемых) обществом, а также ежеквартальную отчетность.

  • Рейтинг
  • 0
Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Замедление роста экономики США
Смена приоритетов: от ставок к экономическому росту
Мировой авиапром на пороге перемен
Новые назначения в ФК "УРАЛСИБ"
Облигации в РТС: можно ли организовать внебиржевой рынок?
Иностранные инвесторы на российском рынке коллективных инвестиций
Вкусные инвестиции
Срочный рынок: динамика роста
Производные на благо базовых активов
Выдержанное решение для срочного рынка
Проблемы обеспечения прав собственности на ценные бумаги и ответственности за их нарушение материалы "круглого стола", организованного партад и журналом "рынок ценных бумаг" 22 сентября 2006 г.
Риск исполнения регистратором поддельных документов и страхование ответственности
Челябинская область открыта для сотрудничества
Эмитенты уральского региона
Как не купить кота в мешке. Актуальные вопросы раскрытия информации перед сделкой M&A
Крупный игрок на рынке гособлигаций
Российские депозитарные расписки как способ увеличения ликвидности российского рынка ценных бумаг

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
Яков Миркин
Инвестиции: макроэкономические вызовы
Какую модель экономики мы создали за четверть века? Это экономика сверхконцентраций собственности и огосударствления. Экономика вертикалей, олигополий, ресурсы сверхконцентрированы в Москве, малый и средний бизнес — подавлен.
Константин Угрюмов
Софинансирование ИПК — улучшение качества жизни россиян не только в будущем, но и сейчас
Банк России и Минфин РФ согласовали концепцию индивидуального пенсионного капитала (ИПК). Гражданам предложат копить себе на пенсию самостоятельно. Вопрос в том, какое количество россиян согласится участвовать в новой пенсионной системе.
Александр Баранов
Solvency II для НПФа
Согласно Информационному письму Банка России - в первой половине 2017 года будет разработана дорожная карта внедрения Solvency II на российском страховом рынке. В статье описан опыт использования стандартов Solvency II для частных пенсионных фондов в ЕС, обсуждается возможность применения Solvency II для российских НПФов.
Светлана Бик
Долгосрочные институциональные инвестиции в инфраструктуру россии на основе концессии: итоги 2016 года
В 2005 г. в РФ появилась возможность финансирования инфраструктуры за счет концессионной модели, которая является основной формой ГЧП для реализации крупных проектов. За прошедшее время к финансированию подключились и НПФы. Отличительной особенностью является присутствие в схеме финансирования концессионных облигаций.
Все публикации →
  • Rambler's Top100