Casual
РЦБ.RU

МСФО должны быть обязательны для Центрального депозитария

Октябрь 2006


    Интервью с вице-президентом ДКК по экономике и финансам Андреем Уральским

    Об изменении тарифной политики Депозитарно-Клиринговой Компании, являющейся одним из претендентов на получение лицензии Центрального депозитария, рассказал1 вице-президент ДКК по экономике и финансам Андрей Уральский.

    РЦБ: Андрей Валентинович, расскажите, пожалуйста, какие изменения в тарифной политике ДКК произойдут в этом году? Чем обусловлена необходимость изменения тарифов?

    А. У. Никаких кардинальных изменений в тарифной политике ожидать не следует. ДКК позиционируется как инфраструктурная организация, работающая в интересах своих клиентов - участников рынка ценных бумаг, поэтому получение максимально высокой прибыли не является главной целью ее деятельности. Прибыль рассматривается исключительно как источник финансирования проектов стратегического развития ДКК. Уже много лет наша тарифная политика неизменно направлена на последовательное снижение тарифов до уровня, который должен обеспечивать покрытие текущих издержек операционной деятельности, а также возможность инвестиций в техническое и технологическое развитие компании.
    Конечно, процесс изменения и совершенствования тарифов идет постоянно в соответствии с логикой развития и потребностями бизнеса. От каких-то тарифов мы отказываемся, какие-то тарифы снижаем, меняем их структуру. Так, в 2005 г. были внесены следующие изменения в тарифы ДКК: введено объединение поручений при расчете оплаты услуг на условиях "поставка против платежа" (ППП), изменена структура тарифов за перерегистрацию по счетам третьих лиц, уменьшены тарифы за прием и обработку поручений через систему SWIFT, введены новые тарифы при расчете оплаты услуг по ППП в режиме анонимных торгов в РТС, отменен тариф за обработку поручений на перевод между счетами с датой расчетов меньше текущей. По нашим оценкам, благодаря этим изменениям расходы клиентов на услуги ДКК в 2005 г. сократились более чем на 14 млн руб.

    РЦБ: Какие изменения в тарифах следует ожидать в ближайшее время?

    А. У. Сейчас обсуждаются два вопроса. Первый касается перехода к тарификации услуг ДКК в рублях. Так исторически сложилось, что тарифы ДКК выражены в долларах США. От этой практики мы отказываемся. ДКК - российская компания, оказывающая услуги на фондовом рынке. Было бы естественно установить цены на услуги в рублях. Кроме того, это позволит снизить валютные риски компании. Все основные текущие расходы ДКК, а именно: оплата персонала, аренда, услуги реестров, депозитариев-корреспондентов и торговых площадок, связь и другие профессиональные услуги - номинированы и осуществляются в рублях. Соответственно, операционные доходы разумно привязать к той же валюте.
    Второй вопрос заключается в стимулировании перехода клиентов к расчетам на условиях "поставка против платежа" как наиболее надежным и технологичным способам исполнения обязательств по сделкам, заключенным как в РТС, так и на внебиржевом рынке. В настоящее время значительно больше заключается сделок на условии ППП, чем сделок на условиях свободной поставки. Если в 2005 г. количество сделок, рассчитанных на условиях ППП, в ДКК составляло 35% от количества сделок на условиях свободной поставки, то за 8 мес. 2006 г. их доля выросла на 16 п. п. и достигла 51%. При этом отмечено сокращение доли внебиржевых расчетов ППП: 40% от общего количества сделок ППП - в 2005 г., 35% - за 8 мес. 2006 г. Мы бы хотели усилить сложившиеся тенденции. Предполагается изменить соотношение тарифов по свободной поставке и ППП - тарифы по ППП должны быть ниже. Кроме того, вводится регрессивная шкала на тарифы ППП, что позволит клиентам, использующим расчеты на условиях ППП, получить хороший результат: чем больше величина потребления данной услуги, тем меньше тариф. О конкретных величинах тарифов говорить преждевременно. Могу только сказать, что номинированы они будут в рублях, а пока продолжаются консультации с пользователями.

    РЦБ: Каким образом пользователи участвуют в определении тарифов? Не является ли это исключительной прерогативой акционеров ДКК?

    А. У. На мой взгляд, участие пользователей в процессе ценообразования на услуги инфраструктурных организаций на российском фондовом рынке эффективно дополняет существующие технологии Федеральной антимонопольной службы (ФАС) РФ и регулятивные возможности Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) России. Это позволяет снижать издержки профучастников и делает российский фондовый рынок более конкурентоспособным и привлекательным. ДКК как раз и является монополистом в своем сегменте рынка, вполне способным поддерживать высокий уровень тарифов. Принятие Закона о Центральном депозитарии и получение соответствующей лицензии только усилят монопольное положение компании.
    Участие пользователей услуг ДКК через своих представителей в совете директоров и Комитете основных пользователей ДКК позволяет сбалансировать интересы акционеров компании и ее клиентов. Акционеры естественным образом могут быть заинтересованы в реализации монопольного положения и получении высокой прибыли, клиенты - в снижении собственных издержек за счет низких тарифов. Однако снижение тарифов тоже имеет пределы. Дешево хорошо не бывает, и любая экономия должна быть разумной. Пользователи так же, как и акционеры, заинтересованы в обеспечении достаточно высокого уровня качества предоставляемых услуг, надежности проводимых операций и поддержании конкурентоспособного уровня в долгосрочной перспективе. Поэтому, помимо определения тарифной политики, в компетенцию Комитета основных пользователей входит также разработка рекомендаций для совета директоров по операционному, технологическому и техническому развитию ДКК. Доходная часть бюджета должна быть сбалансирована с расходной частью.

    РЦБ: Отразилась ли на тарифной политике ДКК конкуренция с Национальным депозитарным центром?

    А. У. Практически не отразилась. Мы обслуживаем разные сегменты рынка. Наши клиенты держат в ДКК в основном корпоративные акции, в то время как в НДЦ на хранении находятся главным образом государственные, муниципальные и корпоративные долговые обязательства. Из-за этого у нас совершенно разный подход к ценообразованию. Основную часть доходов от операций ДКК получает от расчетов, НДЦ - от хранения. При этом на фоне НДЦ тарифы ДКК на услуги вполне конкурентоспособны. Судя по опубликованной финансовой отчетности обеих компаний по Международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 2005 г., удельные расходы депонентов на хранение единицы активов в ДКК были почти в 1,5 раза ниже, чем в НДЦ, а обслуживание одного выпуска ценных бумаг обходилось еще дешевле - почти в 5 раз.
    В целом я бы не сказал, что услуги ДКК являются дорогими, скорее они относительно дешевы. Расходы клиентов ДКК складываются из двух величин: оплаты собственно услуг ДКК (а это как раз операционные доходы компании) и оплаты услуг регистраторов и депозитариев-корреспондентов, которая производится через ДКК и в дальнейшем возмещается депонентами. При сравнении динамики роста этих составляющих за последние 2 года обнаруживается, что первая из них росла медленнее второй. За первое полугодие 2006 г. прирост первой составляющей расходов депонентов (оплата услуг ДКК) равнялся в среднегодовом исчислении 36%, в то время как прирост второй составляющей (оплата услуг реестров и депозитариев-корреспондентов) - 474%, в 2005 г. - 34 и 75%, в 2004 г. - 5 и 26% соответственно. Доля второй составляющей в общих расходах депонентов по сравнению с прошлым годом увеличилась на 30 п. п. - с 56 до 86%.

    РЦБ: Вы упомянули о финансовой отчетности по МСФО. Почему ДКК уделяет такое большое внимание международным стандартам финансовой отчетности?

    А. У. Публичный характер ДКК определяется не столько организационно-правовой формой - закрытое акционерное общество, сколько характером выполняемых функций и позиционированием компании на рынке. Де-факто ДКК является Центральным депозитарием, в котором на сегодняшний день хранятся ценные бумаги более чем на 60 млрд долл. и обслуживаются операции на всех основных торговых площадках. Статус Центрального депозитария предъявляет принципиально новые требования к прозрачности, информативности и достоверности финансовой отчетности. На сегодня МСФО - единый признанный язык финансовой отчетности на международном финансовом рынке, позволяющий оценивать и анализировать фактическое состояние компании в любой стране и отрасли. Среди пользователей и партнеров ДКК много российских и иностранных организаций, поэтому целесообразно их информировать не только в стандартах российской бухгалтерской отчетности, как это требуется законодательством, но и в международных стандартах. ДКК ежемесячно готовит и публикует финансовую отчетность по МСФО. Достоверность годовой отчетности традиционно подтверждается аудиторами "большой четверки": в 1996-1998 гг. - Deloitte & Touche, в 1999-2001 гг. - PricewaterhouseCoopers, в 2002-2005 гг. - KPMG.
    Кстати, чрезвычайно важно предусмотреть в Законе о Центральном депозитарии обязательный характер подготовки и представления финансовой отчетности по МСФО для данного института, а ее использование в надзорных целях - для ФСФР. Годовая финансовая отчетность должна быть подтверждена независимым аудитором, имеющим право на проведение аудита финансовой отчетности в соответствии с МСФО, и опубликована в открытой печати вместе с итоговой частью аудиторского заключения. Аналогичная практика сложилась в банковском секторе.

    РЦБ: Ваша международная отчетность представлена в долларах. Не планируете перейти на евро?

    А. У. Евро придется становиться в очередь - за рублем. Функциональной валютой в соответствии с МСФО для нас является российский рубль. Валюта представления отчетности - доллар США, что удобно для иностранных пользователей. Если в ближайшее время нас законодательно обяжут представлять финансовую отчетность по МСФО, то, вероятнее всего, валютой представления будет рекомендовано выбрать рубль.

    РЦБ: И последнее. Каковы ваши финансовые прогнозы по итогам текущего года? Совпадают ли они с поставленными акционерами задачами?

    А. У. Мы ожидаем, что по итогам текущего года чистая прибыль ДКК по МСФО составит около 3 млн долл., что соответствует финансовым планам компании, а также нашим прогнозам активности российского фондового рынка.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Один день с Алексеем Порхуном
Умеренные ожидания укрепления курса рубля
О проблемах введения полной конвертируемости рубля
О денежно-кредитной политике на 2007 г.
Нефтяные правила игры
Инвестиционная программа РАО "ЕЭС России". Перспективы акций энергокомпаний и оценка их стоимости
Конверсия как метод управления внешним долгом
Закрытые фонды недвижимости - уникальные возможности
Текущие тенденции в потребительском секторе
Современные системы управления деревообрабатывающего производства
"Иркут" - ведущее звено эскадрильи российской авиации
Фонды прямых инвестиций vs венчурных ПИФов
Иностранные инвестиции в Россию и другие страны BRIC
Перспективные направления для венчурных инвестиций
Основные теории состояния рынка ценных бумаг
Такими именами мы вправе гордиться...
Модель предложена - ждем ответа
МСФО должны быть обязательны для Центрального депозитария
Ответственность эмитента и регистратора за кражу акций

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100