РЦБ.RU

Свободная конвертируемость рубля

Сентябрь 2006


    Либерализация валютного регулирования, которая стала для России одним из важнейших экономических событий этого года, не является таковым для Запада. Отмена государственного контроля над валютными операциями находит лишь краткое упоминание в отдельных зарубежных изданиях. Forbes объясняет отсутствие должного резонанса в иностранной прессе сложившимся имиджем Владимира Путина как лидера, который ведет Россию в авторитарное прошлое. "Многие не могут представить, что бывший работник КГБ способен на какую либо либерализацию". Далее Forbes пишет, что рубль, ставший свободно конвертируемым впервые с 1914 г., несомненно, окажет положительное влияние на развивающийся российский рынок, сделает его глубже и эффективнее, а также будет способствовать интеграции с мировыми рынками. Тем не менее рубль станет абсолютно конвертируемым, только когда восстановит полное доверие к себе. The Guardian отмечает, что, будучи в прошлом символом дефолта, рубль наконец-то делает большой шаг вперед, поднимаясь на уровень мировых валют.
    Наиболее значимым потенциальным итогом либерализации валютной сферы называется привлечение иностранных инвестиций в Россию. Financial Times и Forbes высказывают мнение, что такие меры, как упрощение контроля над операциями между резидентами и нерезидентами, отмена ограничений на операции с иностранными и российскими ценными бумагами, а также отмена обязательного резервирования средств на счетах ЦБ РФ, значительно облегчат движение капитала как в страну, так и из нее, тем самым создавая в краткосрочной перспективе благоприятный инвестиционный климат. Как признак укрепления российской экономики рассматривается значительное укрепление рубля по отношению к американскому доллару, которое составило 6,3% за прошлый год. The Guardian высказывает мнение о дальнейшем росте курса рубля по отношению к доллару за счет отмены валютного контроля и нефтедолларов, которые значительно увеличивают размер Стабилизационного фонда. Другим положительным признаком укрепления российской экономики, по мнению Forbes, является дата проведения реформы, которая изначально была запланирована на 2007 г., но впоследствии перенесена на середину июня 2006 г. под давлением президента, уверенного в зрелом состоянии российской экономики. ВВС отмечает, что наравне с положительными итогами либерализации могут появиться и отрицательные, такие как отток капитала и возможный перегрев экономики, если инвесторы проявят слишком большой интерес к отдельным российским предприятиям или бумагам.
    Несмотря на то что отмена валютного контроля - важный шаг вперед, Международная организация по экономическому сотрудничеству и развитию (OECD) высказывает мнение, что этого не достаточно для привлечения иностранных инвестиций. В России остается еще много других барьеров для иностранных инвесторов, помимо конвертируемости рубля, и в будущем России следует провести ряд дополнительных реформ. Иностранные инвестиции все еще составляют не более 3% ВВП. Причем львиная доля инвестиций приходит из оффшорных зон, например, только доля Кипра составляет 28%. Такие инвестиции делаются, скорее всего, самими владельцами российского бизнеса.
    Что касается вопроса о статусе рубля как резервной валюты, то, видимо, это еще не воспринимается достаточно серьезно. Учитывая положительный торговый баланс России, более реалистично выглядит введение расчетов в рублях за российский экспорт в зоне СНГ. Согласно статистике МВФ, в I кв. 2006 г. 66% валютных резервов приходится на американский доллар, 25% - на евро, 4% - на английский фунт и 3,5% - на иену. Стоит отметить, что, например, канадский доллар стал свободно конвертируемым еще в 1951 г., но так и не является весомой резервной валютой, несмотря на стабильную экономику и умеренную инфляцию в стране. Вероятно, российская экономика с достаточно сильной инфляцией не рассматривается как стабильная, да и российский рынок до сих пор описывается термином emerging market - развивающийся рынок. Среди потенциально значимых валют больше внимания уделяется китайскому юаню, чем российскому рублю. Активное участие Китая в международной торговле и искусственно заниженная (более чем на 40%) цена юаня создают серьезный торговый дефицит США, в связи с чем мировое сообщество настаивает на изменении курса юаня с фиксированного на плавающий с его дальнейшей либерализацией. Возвращаясь к рублю, Herald Tribune отмечает, что российская валюта будет действительно свободно конвертируемой только тогда, когда станет привлекательной для мировых инвесторов. Но для этого необходимы дальнейшие реформы в экономике и создание более прозрачной практики ведения бизнеса.
    В обзоре использованы материалы Financial Times, The Guardian, Forbes, Herald Tribune, BBC, OECD (Organisation for Economic Co-Operation and Development), IMF (International Monetary Fund).

  • Рейтинг
  • 1
Содержание (развернуть содержание)
О регулировании рынка ценных бумаг Беларуси
Факты и комментарии
Один день c Татьяной Есаулковой
Перспективы Объединенной Авиастроительной Корпорации
Практика секьюритизации российских лизинговых контрактов на международном финансовом рынке
Спрэд ОФЗ-18 к Russia-30 сужается
Государственный долг Бразилии: инструменты и дефолт-риск
Конверсия как метод управления внешним долгом
Ссудный день, или Сказка о векселях и хитроумных купцах
Вексельный рынок: итоги первой половины 2006 г.
Как отразится введение биржевых облигаций на российском рынке векселей?
Внимание! Заинтересованность!
Банковская вексельная статистика: итоги и перспективы
Вексельная статистика
Взлеты и падения российского золота
Привлекательные активы цветной металлургии
Российская сталь
Интересные металлургические идеи
Металлургический сектор Украины: тенденции развития
Свободная конвертируемость рубля
IPO инвестиционных паев ПИФов

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
Яков Миркин
Инвестиции: макроэкономические вызовы
Какую модель экономики мы создали за четверть века? Это экономика сверхконцентраций собственности и огосударствления. Экономика вертикалей, олигополий, ресурсы сверхконцентрированы в Москве, малый и средний бизнес — подавлен.
Константин Угрюмов
Софинансирование ИПК — улучшение качества жизни россиян не только в будущем, но и сейчас
Банк России и Минфин РФ согласовали концепцию индивидуального пенсионного капитала (ИПК). Гражданам предложат копить себе на пенсию самостоятельно. Вопрос в том, какое количество россиян согласится участвовать в новой пенсионной системе.
Александр Баранов
Solvency II для НПФа
Согласно Информационному письму Банка России - в первой половине 2017 года будет разработана дорожная карта внедрения Solvency II на российском страховом рынке. В статье описан опыт использования стандартов Solvency II для частных пенсионных фондов в ЕС, обсуждается возможность применения Solvency II для российских НПФов.
Светлана Бик
Долгосрочные институциональные инвестиции в инфраструктуру россии на основе концессии: итоги 2016 года
В 2005 г. в РФ появилась возможность финансирования инфраструктуры за счет концессионной модели, которая является основной формой ГЧП для реализации крупных проектов. За прошедшее время к финансированию подключились и НПФы. Отличительной особенностью является присутствие в схеме финансирования концессионных облигаций.
Все публикации →
  • Rambler's Top100