Casual
РЦБ.RU

Состояние рынка ОФБУ

Август 2006


    На протяжении последних 2 лет Общие фонды банковского управления (ОФБУ) активно завоевывают позиции на рынке коллективного инвестирования. Увеличивается как число фондов и объем чистых активов, так и количество инвесторов, готовых отдать деньги в управление. Несмотря на достигнутые успехи, становится ясно, что вопрос совершенствования законодательной базы будет определяющим в дальнейшем развитии ОФБУ в России.

    Год 2005-й доказал, что инвестирование в ОФБУ более доходны, нежели альтернативные виды инвестирования, в частности депозиты. В связи с этим первое полугодие 2006 г. было ознаменовано активным притоком вкладчиков в фонды. С начала текущего года количество вкладчиков увеличилось практически втрое и достигло 11,6 тыс. (рис. 1). Лидерами по привлечению вкладчиков являются "Юниаструм Банк" и "Банк ЗЕНИТ" (56,8 и 23,4% от общего количества вкладчиков соответственно).
    Коррекция на рынке в мае-июне 2006 г. не испугала инвесторов, рост вступающих в ряды ОФБУ не замедлился, что говорит о повышении доверия к данному инструменту и его популяризации среди инвесторов.
    Стоимость чистых активов ОФБУ с начала 2006 г. увеличилась на 5,71 млрд руб. и по состоянию на 31 июля 2006 г. составила 13,48 млрд руб. (рис. 2).
    Наибольшее значение СЧА пришлось на апрель и июль 2006 г. В июне и в мае 2006 г. наблюдалось снижение активов ОФБУ.
    Диапазон доходности ОФБУ, инвестирующих на российском рынке, на конец июля колебался от +44,12% до -8,46%. Пятерка лучших фондов по доходности за 7 мес. 2006 г. представлена в таблице.
    Во второй половине 2005 г. и в первом полугодии 2006 г. наблюдалась тенденция к расширению линеек фондов. В настоящий момент, как правило, банк представляет линейку фондов, позволяя тем самым инвесторам самим создать максимально эффективный портфель. Это упрощает жизнь инвестору, позволяя при необходимости без временных и финансовых затрат переходить из одного фонда в другой.
    Банки регистрируют новые фонды, предлагая своим вкладчикам инновационные стратегии с использованием сложных опционных стратегий и валютных ценностей. Так, активно развивается направление инвестирования в мировые финансовые рынки (рынки развитых и развивающихся стран, рынки недвижимости и строительства, золота и т. п.).
    Для консервативных инвесторов кредитные организации, управляющие ОФБУ, предлагают стратегии с нулевым рыночным риском и гарантией возврата первоначально инвестированного капитала. Так, в октябре 2005 г. появилась группа интервальных фондов "Гарант Юниаструм Банк", позволяющих получить инвестору плюсы и от инвестирования в рынок акций, и от инвестирования в депозиты. "Банк ЗЕНИТ" дополнил свою линейку фондов фондами "Валютный", "Перспективный" и "Доходный", "КИТ Финанс" зарегистрировал четыре ОФБУ с возможностью инвестирования в различные регионы мира, КБ "Энерготрансбанк" дополнил линейку ОФБУ фондом "Янтарь-Западный", ориентированный на вложения в западные рынки, а также фондами "Янтарь-Энергоресурсы" и "Янтарь-Российские акции".
    Растет интерес к ОФБУ и со стороны профессионального сообщества. Все большее количество банков дополняют перечень предоставляемых услуг возможностью вложений в ОФБУ. В первом полугодии 2006 г. было зарегистрировано 19 новых фондов. Фонды регистрируют как банки, уже имеющие ОФБУ, такие как "Банк ЗЕНИТ", "Юниаструм Банк", КБ "Энерготрансбанк", Славянский банк, так и новых участников, как, например, КБ "Транспортный", КБ "Татфонбанк", "Внешторгбанк Розничные услуги", КБ "Европейский трастовый банк" и др. Многие фонды в настоящий момент еще не приступили к активным операциям и находятся на стадии первичного размещения, а многие фонды находятся на стадии регистрации.
    Для продвижения данной инвестиционной услуги в регионах многие банки заключили агентские договора о продаже паев ОФБУ в отделениях других банков. Такими услугами воспользовались Лефко-банк, "Банк ЗЕНИТ" и др. Сейчас инвестиционными услугами "Банка ЗЕНИТ" могут воспользоваться жители Южно-Сахалинска и Удмуртской Республики, паи Лефко-банка можно приобрести в Екатеринбурге, Казани, Набережных Челнах, Санкт-Петербурге, также через сеть инвестиционных супермаркетов "Алор+". Паи фондов "Юниаструм Банка" также можно приобрести через "Алор+".
    Активизация рынка ОФБУ в последние несколько лет, а также возникающие вопросы со стороны кредитных организаций привели к созданию инициативной группы под эгидой Ассоциации защиты информационных прав инвесторов для обсуждения вопросов развития общих фондов банковского управления.
    Одним из первых результатов деятельности группы стала разработка и внедрение Стандарта раскрытия информации о деятельности доверительного управляющего ОФБУ. Стандарт АЗИПИ был внедрен в октябре 2004 г. В настоящий момент ежедневно предоставляют информацию 21 кредитная организация о 94 фондах банковского управления. В этом году к системе раскрытия АЗИПИ подключились 13 фондов.
    Одним из значимых итогов сотрудничества АЗИПИ, Банка России и доверительных управляющих стало создание рабочей группы по вопросам развития ОФБУ при Банке России для обсуждения будущего нормативной базы, регулирования и надзора за деятельностью управляющих.
    Первым плодом совместного сотрудничества стала подготовка и одобрение Банком России поправки в Закон "О банках и банковской деятельности", которая законодательно закрепит статус ОФБУ, а также придаст сертификату долевого участия статус ценной бумаги, что значительно расширит возможности инвесторов и упростит внутренний учет банков по данному инструменту. В первую очередь это позволит кредитовать под паи ОФБУ, а также создаст предпосылки для формирования вторичного рынка паев ОФБУ.
    Проведенная АЗИПИ конференция 23 марта 2006 г. показала, что интерес к ОФБУ проявляют не только банки, но и УК. Возможно в скором времени многие управляющие компании будут дополнять перечень услуг возможностью инвестирования средств в ОФБУ, так, например, поступила управляющая компания "КИТ Финанс", под ее управлением сейчас находится четыре ОФБУ.
    Ожидается, что второе полугодие 2006 г. станет благополучным для дальнейшего развития и роста банковских фондов. Что касается изменения законодательной базы, то, вероятнее всего, на рынке ОФБУ в этом году оно не отразится. Стоит говорить о более поздней перспективе, когда банки внедрят новые продукты, например кредитование под залог доли ОФБУ, и наиболее крупные фонды наладят вторичное обращение своих долей. Тогда рынок приобретет новое качество.

БИЮКОММЕНТАРИИ СПЕЦИАЛИСТОВ

    О развитии рынка ОФБУ в ближайшем будущем, а также о готовящихся законодательных изменениях мы попросили рассказать экспертов по доверительному управлению российских банков.
    Сергей Булыгин
    главный экономист управления ДУ "Банка ЗЕНИТ"

    Придание статуса ценной бумаги прежде всего позволит кредитовать учредителей управления. А это основная функция банков. Кредитование под залог долей ОФБУ значительно расширит возможности банков по привлечению учредителей юридических лиц, испытывающих разрывы ликвидности.
    Для них упростится порядок налогообложения, появится возможность перекрывать разрывы в ликвидности, получая кредиты под залог долей в ОФБУ.
    Кроме того, придя в банк, имеющий линейку ОФБУ, клиент получает больше возможностей по использованию финансовых услуг. Банк становится так называемым "финансовым супермаркетом". А в более далеком будущем, после вывода обращения долей ОФБУ на бирже у потенциальных инвесторов появится возможность приобрести доли ОФБУ через любого брокера в любом населенном пункте.
    Количество учредителей ОФБУ должно постоянно расти в связи с поиском населением финансовых инструментов, способных принести доход, превышающий инфляцию. Кроме того, в последнее время в прессе все чаще упоминается ОФБУ, что положительно влияет на популяризацию данного продукта.
    Максим Рябунин
    заместитель начальника управления ценных бумаг ОАО КБ "Центр-инвест"

    Рынок ОФБУ развивается достаточно динамично. Число учредителей ОФБУ растет более высокими темпами, чем число пайщиков ПИФов, а минимальная сумма присоединения у некоторых ОФБУ составляет меньше 10 тыс. руб. Едва ли что-то может вызвать ускорение этого роста во втором полугодии 2006 г. Успехи в управлении или нестандартные маркетинговые ходы отдельных управляющих способны привлечь внимание к отдельным фондам.
    Я не ожидаю всплеска интереса к ОФБУ в связи с получением долей ОФБУ статуса ценной бумаги. ОФБУ - ритейловый продукт. Среди клиентов ОФБУ немного людей, которые понимают, какие преимущества им даст это нововведение. Стоит говорить о перспективе на 1-3 года, когда банки внедрят новые продукты, например кредитование под залог доли ОФБУ, наиболее крупные фонды наладят вторичное обращение своих долей. Тогда рынок приобретет новое качество.
    Конечно, индустрия коллективных инвестиций вообще и ОФБУ в частности нуждается в дальнейшем развитии, в том числе и со стороны регуляторов. Необходимо ужесточить требования к раскрытию информации управляющими ОФБУ, раскрытию рисков инвестирования в фонды.
    Сергей Кокурин
    заместитель директора КБ "ЭНЕРГОТРАНСБАНК"

    Придание паю ОФБУ статуса ценной бумаги приведет к установлению прозрачности в исчислении и уплате налогов участниками ОФБУ, так как налогообложение операций с ценными бумагами (в отличие от долей ОФБУ, используемых в настоящее время) установлено Налоговым кодексом РФ. Кроме того, у банков появятся новые возможности, связанные с более свободным оборотом паев, использованием паев в качестве обеспечения при выдаче кредитов, т. е. расширится перечень именно банковских услуг. Принятие предложений Банка России расширит возможности ОФБУ, приблизит их к некоторым возможностям ПИФов, которыми те обладали с момента их возникновения.
    Принятие Государственной думой предложения Банка России приведет к расширению линейки инструментов на рынке ценных бумаг, к расширению возможностей выбора у инвестора и, как следствие, к росту самого рынка.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Еще одна "голубая фишка"
Российский фондовый рынок: тенденции и перспективы
Дивидендная политика российских компаний
Риски по операциям РЕПО: в тихом омуте...
Новые паевые инвестиционные фонды и управляющие компании
Стабильный интерес к отрасли
Состояние рынка ОФБУ
Хедж-фонды: некоторые тенденции
Статистика рынка коллективных инвестиций
ВПК России: спасение в консолидации
Обзор материалов зарубежной прессы по эмиссии акций компании "Роснефть"
Опционы эмитента как средство долгосрочного вознаграждения менеджмента
Первое биржевое размещение инвестиционных паев в России
Налогообложение в ПИФах. Разъяснения фискальных органов
Движемся в ногу со временем
Совершенная технология "ППП"
Наведение мостов
Система управления ликвидностью бюджета Санкт-Петербурга
Практика управления ресурсами бюджета и государственным долгом г. Москвы
Практика заимствований Республики Карелия
Инвестиционные потребности и кредитные риски российских регионов
Управление свободными средствами бюджета Франции
Структура муниципального долга: кредитная политика или кредитное поведение?

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100