Casual
РЦБ.RU

Стабильный интерес к отрасли

Август 2006


    Интервью с аналитиком "ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент" Алексеем Суворовым

    Значительный рост фондового рынка, наблюдающийся с начала 2005 г., привел к резкому повышению интереса российских граждан к паевым фондам. В результате, по данным Национальной лиги управляющих, за прошедшие месяцы 2006 г. чистый приток пайщиков, измеряемый приростом числа ненулевых счетов, в фонды всех категорий составил 85 712 счетов, или 64,3%. Итоги работы отрасли коллективного инвестирования, а также перспективы российского фондового рынка мы попросили прокомментировать специалиста
    ЗАО "ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент" Алексея Суворова.

    РЦБ Алексей Александрович, как Вы оцениваете итоги первого полугодия 2006 г. для российского фондового рынка и индустрии паевых фондов?

    А. С. Интерес к паевым фондам за последний год значительно вырос. По большому счету, бум на рынке ПИФов усилился в связи с резким ростом российского рынка в конце мая прошлого года. Поскольку серьезных и продолжительных коррекций на рынке не было почти год (до мая 2006 г.), то интерес наших граждан к фондовому рынку в целом и паевым фондам в частности все время возрастал. Помимо благоприятного периода роста акций, нельзя не отметить увеличившуюся активность управляющих компаний, многие из которых проводят не только серьезную работу по привлечению средств (развивая свои собственные точки продаж, в том числе посредством заключения агентских договоров с крупными розничными банками, специализирующимися и на работе с частными инвесторами), но и грамотную маркетинговую политику, позволяющую людям получить представление об отличии пая от банковского вклада. Таким образом, сами компании занимаются повышением инвестиционной грамотности населения, усиливая интерес к отрасли.
    В итоге за первое полугодие 2006 г. сумма чистых активов (СЧА) всех фондов, находящихся под управлением управляющих компаний (УК), выросла на 30,89% - до уровня в 305,9 млрд руб. Еще более динамичными темпами увеличивалась СЧА открытых фондов: по данным Investfunds.ru, за первые 6 мес. текущего года рост составил 92,2%. Объем средств, находящихся в ОПИФах на 30 июня превысил 59,2 млрд руб. Несмотря на то что растет концентрация ресурсов в крупнейших УК, которые, как правило, уже заработали себе имя и репутацию и имеют большой опыт управления в любых условиях, продолжает увеличиваться как количество самих УК, так и фондов, находящихся под их управлением. Если в конце прошлого года в России действовало 395 фондов, 205 из которых являлись открытыми ПИФами, то, согласно данным Investfunds, на 30 июня их количество достигло 478 (из них 235 открытых), а на 1 августа - 497 (открытых - 241).
    Что касается доходности, то ситуация выглядела следующим образом: в течение первого полугодия на фондовом рынке России было два периода коррекционных понижательных движений: в феврале-марте и мае-июне (см. рисунок). И если в начале года коррекция была не столь продолжительной и глубокой, то в мае началось более серьезное снижение. Тем не менее за первые 6 мес. индекс РТС вырос почти на 32,8%. Доходности наиболее известных и крупных фондов акций оказались в пределах 15-25%. На мой взгляд, данные показатели во многом превосходят ожидания экспертов (прогнозы, сделанные в конце 2005 г. или в самом начале 2006 г.) и инвесторов, которые понимают, что фондовый рынок - это не "поле чудес".
    В целом индустрия ПИФов развивалась и продолжает развиваться высокими темпами, а количество пайщиков и объем средств под управлением растут и дальше. Следует, однако, напомнить, что общее количество пайщиков ОПИФов в России лишь приближается к 250 тыс. и составляет считаные проценты от всего экономически активного населения страны. А СЧА открытых фондов в десятки раз ниже объема средств населения, находящихся на депозитах в банках.

    РЦБ Как известно, для управляющего при принятии инвестиционного решения самое главное - возможность оперативного сбора информации. Насколько эффективна в настоящее время система регулярного раскрытия информации эмитентами и как можно повысить ее эффективность?

    А. С. Результаты управления во многом зависят от принятой стратегии управления. Доля средств в акциях и облигациях может сильно различаться (в соответствии с декларацией) в фондах одного типа и в одном и том же фонде в разные моменты времени. Управляющие, как правило, покупают бумаги того или иного сектора или эмитента под общие (для сектора) или конкретные (для эмитента) инвестиционные идеи. По сути, данные покупки не являются спекулятивными. Безусловно, в моменты выхода той или иной информации, публикации отчета, нового закона и т. д. на рынке могут происходить сильные изменения котировок, однако задача управляющих и аналитиков - минимизировать возможные риски. На мой взгляд, работа управляющих, которые ориентируются лишь на новостной фон, не может быть очень успешной по целому ряду причин. Что же касается системы раскрытия информации, то многие эмитенты сами заинтересованы в своевременной и доступной публикации материалов, касающихся их деятельности, будь то финансовый отчет, заключение нового контракта или изменения в составе топ-менеджмента. В настоящий момент данная информация доступна по большинству компаний "первого эшелона". Другое дело - минимальное количество информации по многим компаниям "второго эшелона". Тут действительно сложно. Но на основе отдельных сведений и различных данных аналитики нередко могут представить общую картину. Правда, возникает вопрос: стоит ли инвестировать в бумаги компании, которая абсолютно не заинтересована в освещении своей деятельности, не слишком ли велики риски?

    РЦБ Как вы оцениваете перспективы российского фондового рынка на вторую половину 2006 г.?

    А. С. Российский рынок акций находится в довольно шатком положении. В первой декаде августа должны состояться заседания Европейского центрального банка и ФРС. Поэтому, на мой взгляд, участники рынка в самое ближайшее время (возможно, до 8 августа) определятся с направлением дальнейшего движения. Если текущий уровень сопротивления - 1560-1570 пунктов по индексу РТС - будет пробит, то следующей целью станет достижение исторического максимума - 1790-1800 пунктов. При таком развитии событий осенью или в начале зимы индекс может преодолеть уровень в 2000 пунктов по РТС и пойти выше. В противном случае коррекционное движение вниз может продолжиться, однако новых минимумов по многим бумагам мы, скорее всего, уже не увидим (по крайней мере, в этом году). При втором сценарии рынок тоже сможет превысить до конца года уровень в 1600 пунктов, однако новые максимумы, по всей видимости, мы увидим позже.


  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Еще одна "голубая фишка"
Российский фондовый рынок: тенденции и перспективы
Дивидендная политика российских компаний
Риски по операциям РЕПО: в тихом омуте...
Новые паевые инвестиционные фонды и управляющие компании
Стабильный интерес к отрасли
Состояние рынка ОФБУ
Хедж-фонды: некоторые тенденции
Статистика рынка коллективных инвестиций
ВПК России: спасение в консолидации
Обзор материалов зарубежной прессы по эмиссии акций компании "Роснефть"
Опционы эмитента как средство долгосрочного вознаграждения менеджмента
Первое биржевое размещение инвестиционных паев в России
Налогообложение в ПИФах. Разъяснения фискальных органов
Движемся в ногу со временем
Совершенная технология "ППП"
Наведение мостов
Система управления ликвидностью бюджета Санкт-Петербурга
Практика управления ресурсами бюджета и государственным долгом г. Москвы
Практика заимствований Республики Карелия
Инвестиционные потребности и кредитные риски российских регионов
Управление свободными средствами бюджета Франции
Структура муниципального долга: кредитная политика или кредитное поведение?

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100