Casual
РЦБ.RU

Проблемы в области страхования ответственности регистраторов

Август 2006


    Сегодня роль профессиональных регистраторов ценных бумаг на российском рынке выходит на передний план. С развитием института собственников, повышением капитализации акционерных обществ, ростом инвестиционной привлекательности компаний возможные ошибки регистратора оказываются далеко не такими безобидными, как это казалось еще несколько лет назад. Растет стоимость активов предприятий, ужесточается борьба за собственность - все эти очевидные тенденции, которые сегодня присутствуют на фондовом рынке, значительно повышают ответственность регистраторов за свою деятельность.
    Если в начале 1990-х гг. акционер в ходе приватизации стал владельцем
    2-3 акций предприятия номинальной стоимостью 100 руб., то сегодня его актив может оцениваться уже в несколько тысяч долларов. Естественно, что при таких обстоятельствах частные акционеры и юридические лица начинают более строго отслеживать сохранность и правильность учета своей собственности, приводят в порядок свои дела и выясняют, не нарушены ли их имущественные права. Безусловно, возрастает и профессиональная нагрузка на регистраторов.
    Еще одним фактором, оказывающим непосредственное влияние на работу регистраторов, является увеличение активности мошенников, выстраивающих все новые и новые схемы незаконного приобретения собственности. К сожалению, регистраторы не всегда ограждены от подобных действий, а соответственно, не защищены и интересы акционеров тех предприятий, чьи реестры ведут регистраторы.
    Страхование профессиональной ответственности регистраторов призвано защитить имущественные интересы как самих регистраторов, так и акционеров и эмитентов. Однако законодательство в сфере регулирования фондового рынка, страховой деятельности, деятельности регистраторов в России находится на этапе формирования, поэтому неизбежно возникают спорные вопросы.
    В этой статье мы хотели бы поднять, на наш взгляд, два основных вопроса, решение которых необходимо как участникам рынка ценных бумаг, так и страховым компаниям.

    Проблема 1.
    Убытки эмитентапо договору, заключенному с регистратором, договором страхования ответственности регистратора компенсироваться не могут в силу законодательства
    Как показывает судебная практика, эмитент ценных бумаг может понести убытки в связи с деятельностью регистратора, которому поручено ведение реестра владельцев ценных бумаг. Так, например, если регистратор произвел списание ценных бумаг по поддельным документам, ответственность перед владельцем ценных бумаг за возмещение причиненных ему ошибочными действиями регистратора убытков может быть возложена непосредственно на эмитента, в результате чего эмитент может понести убытки, связанные с удовлетворением претензий (возмещением убытков) владельца ценных бумаг.
    Одним из существующих способов защиты интересов третьих лиц в случае причинения им вреда или убытков является страхование ответственности регистраторов перед третьими лицами. Очень важно понимать, что законодательство Российской Федерации на сегодняшний день позволяет осуществлять такое страхование только в рамках ст. 931 ГК РФ "Страхование риска ответственности за причинение вреда", т. е. в случае возникновения риска ответственности регистратора за причинение вреда владельцам ценных бумаг, номинальным держателям, залогодержателям и другим лицам.
    В последнее время актуален вопрос: может ли эмитент выступать в качестве выгодоприобретателя по такому договору страхования? Для этого необходимо четко понимать, какие риски возникают у эмитента ценных бумаг и покрываются ли они договором страхования. Эмитент поручает регистратору ведение реестра ценных бумаг на основании договора. Таким образом, убытки у эмитента могут возникать в результате нарушения регистратором договора, его отдельных положений. Такого рода убытки эмитента могут покрываться исключительно в случаях, предусмотренных законом (согласно ст. 932 ГК РФ).
    В настоящее время действующее законодательство не содержит положений, предусматривающих возможность страхования риска ответственности за нарушение регистратором договора, заключенного с эмитентом. В связи с вышеизложенным договор страхования ответственности регистратора перед третьими лицами не может покрывать риск ответственности за нарушение регистратором договора, заключенного с эмитентом. Несмотря на это, эмитенты в целях дополнительного обеспечения обязательств регистратором по возмещению возможных у него убытков требуют у регистраторов наличие договора страхования ответственности регистратора перед третьими лицами, в котором в качестве выгодоприобретателя будет поименован, в том числе, и эмитент. Однако здесь речь идет непосредственно о страховании риска ответственности за причинение вреда регистратором эмитенту в ходе осуществления деятельности регистратора, возникновение которого маловероятно, поскольку ответственность на регистратора за причинение убытков эмитенту возлагается, как правило, в результате нарушения заключенного с ним договора. Эмитенты ценных бумаг должны понимать это и быть готовыми к тому, что договор страхования содержит исключение из объема обязательств страховщика покрытия рисков эмитента по договору, заключенному между регистраторами и эмитентами. Количество договоров страхования, противоречащих ст. 932 ГК РФ и признанных в судебном порядке недействительными, возрастает. При признании договора страхования недействительным владельцы ценных бумаг остаются без дополнительного обеспечения исполнения обязательств по возмещению возможного вреда. Страховая защита, противоречащая законодательству, не позволит владельцам ценных бумаг быть спокойными за судьбу своей собственности.

    Проблема 2.
    Цена страхования напрямую зависит от степени страхового риска
    Миф о безубыточности страхования ответственности регистраторов изжил себя, поскольку количество удовлетворенных в судебном порядке претензий, предъявленных третьими лицами регистраторам, ежегодно увеличивается. Самым распространенным случаем причинения убытков владельцам ценных бумаг является списание с лицевого счета ценных бумаг по поддельным документам или без установленных законом оснований.
    Пример таких страховых выплат встречается в деятельности Страхового Дома "ВСК" (ОАО "Военно-страховая компания"), который 8 июня 2006 г. произвел выплату в размере 10 939 913 руб. ОАО "Регистратор Р.О.С.Т.".
    Кроме того, количество рисков, покрываемых договором страхования ответственности регистратора, в последнее время существенно возросло. Регистраторы в обязательном порядке хотят обеспечить страховую защиту на случай возникновения у них так называемых "криминальных рисков". Речь идет о возможных случаях причинения вреда в результате умышленных противоправных (мошеннических) действий или бездействия работников регистратора, включая совершение деяний с использованием поддельных документов, несанкционированный доступ к компьютерным сетям страхователя с целью уничтожения, копирования, изменения (искажения) электронных данных. Несомненно, обеспечение страховой защиты таких рисков на сегодняшний день очень актуально.
    При этом все перечисленные факторы приводят к существенному увеличению стоимости цены страхования. Страховая компания обязана осуществлять страхование с применением экономически обоснованных страховых тарифов, что позволяет избежать неплатежеспособности. Поэтому регистраторы должны быть готовы к увеличению страховых тарифов на качественную и эффективную страховую защиту такого рода.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Конфликт за рубежом неизбежен
Международный рынок капитала: современные тенденции и перспективы
Социально значимые проекты
"Политэкономика" на рынке корпоративных облигаций
Рынок долговых обязательств нуждается в информационной поддержке!
Инвестиционный фундамент "М-ИНДУСТРИИ"
Банки России: текущие цены и перспективы роста стоимости
Когда средств не хватает, а бюджет "не резиновый" - поможет финансовый рынок
Яблоко раздора
Проблемы в области страхования ответственности регистраторов
Улучшения в корпоративном праве
Раскрытие = disclosure?
Мошенничество в финансовой отчетности на развивающихся рынках
Российский автопром: на пороге перемен
Налоги и инвестиционная активность в автомобилестроении
Выпуск облигационных займов эмитентами Северо-Западного региона
Особенности российских недружественных поглощений
Шаги к созданию финансового мегарегулятора в России
Эффективность инвестиций на российском фондовом рынке в 2005 г.
Методические вопросы оценки системного риска акций отдельных компаний

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100