Casual
РЦБ.RU

Факты и комментарии

Июль 2006

    Правительство одобрило основные характеристики бюджета на 2007 г.
    Правительство РФ одобрило основные характеристики федерального бюджета на 2007 г. и перспективного финансового плана на 2007-2009 гг. По данным Минфина, дефицит бюджета без учета средств Стабилизационного фонда в 2007 г. составит 170,4 млрд руб., в 2008 г. - 163 млрд руб., а в 2009 г. - 132 млрд руб. В 2007 г. доходы федерального бюджета без учета отчислений в Стабилизационный фонд увеличатся по сравнению с принятыми ранее параметрами на 287,7 млрд руб., в 2008 г. - на 146,5 млрд руб., а в 2009 г. - на 82 млрд руб. Между тем расходы бюджета в 2007 г. увеличатся на 390 млрд руб., в 2008 г. - на 235 млрд руб., в 2009 г. - на 219 млрд руб. С учетом отчислений в Стабфонд в 2007 г. доходы федерального бюджета составят 6629 млрд руб., расходы - 5282,2 млрд руб., в 2008 г. доходы - 6874,1 млрд руб., расходы - 5758,5 млрд руб., а в 2009 г. доходы увеличатся до 7245,2 млрд руб., расходы составят 6302,1 млрд руб.

    Расплатиться с Парижем полностью
    Правительство РФ одобрило параметры досрочного погашения долга Парижскому клубу. Как заявил министр финансов РФ Алексей Кудрин, Россия намерена погасить Парижскому клубу досрочно 20,8 млрд долл., из них 51,4% - по номиналу. Он отметил, что Россия предлагала погасить весь остаток долга (на сегодня это 22 млрд долл.). Однако с учетом планового платежа Парижскому клубу в середине августа объем этого долга составит 20,8 млрд долл. По словам А. Кудрина, со всеми странами Парижского клуба достигнута договоренность о погашении долга по следующей схеме: странам, перед которыми Россия имеет долг с плавающей процентной ставкой, долг будет погашаться по номиналу, с фиксированной ставкой - 15% будет погашено по номиналу, 85% - выплачено по рыночной цене. При этом министр отметил, что размер премии в целом составит около 1 млрд долл. По его словам, даже с учетом выплаты премии Россия сэкономит на процентных платежах 7,7 млрд долл.

    Накануне IPO
    Накануне IPO Роснефть утвердила положение о дивидендной политике, обязавшись платить акционерам не менее 10% прибыли. В 2005 г. Роснефть заработала 56,7 млрд руб. (2 млрд долл.) чистой прибыли (по РСБУ), а консолидированная прибыль холдинга, рассчитанная по стандартам US GAAP, составила 4,2 млрд долл. По итогам прошлого года компания направит на дивиденды 10% консолидированной прибыли - 11,3 млрд руб. (420 млн долл.). Как отмечает начальник аналитического отдела МДМ-Банка Алекс Кантарович, 10% чистой прибыли - это "в духе российских госкомпаний". За прошлый год Газпром планирует заплатить 8,4% консолидированной прибыли - 35,5 млрд руб., РАО "ЕЭС России" - 5,3%, или 2,76 млрд руб., Транснефть - 2,5%, или 1,32 млрд руб. Вместе с тем ТНК-BP объявила, что продает китайской Sinopec 96,9% акций ОАО "Удмуртнефть". Вслед за этим Роснефть реализует опцион на приобретение у Sinopec 51% акций удмуртской компании. Финансирование сделки организует Sinopec, а возврат привлекаемых средств будет осуществлен за счет денежных потоков Удмуртнефти. Как отмечают эксперты, Удмуртнефть - не только удачное, но и своевременное приобретение для Роснефти. Хотя финальное соглашение, передающее контроль над Удмуртнефтью российско-китайскому партнерству, может не быть оформлено до старта IPO Роснефти. Новый актив может повысить инвестиционную привлекательность госкомпании. Sinopec же станет первой китайской компанией, получившей возможность участвовать в российской нефтедобыче.

    Теперь очередь нефтепеработчиков
    Как заявил председатель совета директоров НК "Альянс" Муса Бажаев, до конца года компания намерена провести IPO в России и, вероятно, в Лондоне. На биржах будет размещено от 15 до 20% акций. IPO пройдет до завершения программы формирования на основе "Альянса" вертикально интегрированной компании и реализации дорогостоящей инвестпрограммы по модернизации Херсонского и Хабаровского НПЗ. Стоимость модернизации каждого из заводов составляет 500-600 млн долл. По словам М. Бажаева, в течение 3 лет компания планирует повысить собственный уровень добычи с сегодняшних 320 тыс. до 4 млн тонн. До конца года "Альянс" собирается провести несколько сделок по приобретению активов в области нефтедобычи. Напомним, что в 2005 г. суммарная переработка нефти заводами НК "Альянс" составила 4 млн тонн, объем реализации нефтепродуктов - 4,4 млн тонн, суммарный грузооборот по предприятиям НК, осуществляющим транспортировку, перевалку и услуги порта - 13,8 млн тонн. Чистая прибыль по РСБУ составила 2151 млн руб. По мнению главного специалиста ИФК "Алемар" Вадима Смирнова, сейчас неплохой момент для того, чтобы продать акции нефтяной компании по хорошей цене. Цены на нефть чрезвычайно высоки, но если добывающие компании несут бремя высоких налогов на добычу полезных ископаемых, растущих вместе с нефтяными ценами, то нефтепереработка находится в более выгодном положении. Так, маржа за переработку выросла с 1 долл./баррель в конце прошлого века до 8-9 долл./баррель на сегодня. Особенность НК "Альянс" состоит в том, что именно нефтеперерабатывающие активы составляют его основу, а объем переработки более чем в 10 раз превышает добычу. Другим мотивом для проведения IPO может быть желание привлечь деньги, необходимые для модернизации нефтеперабатывающих предприятий в составе компании - Хабаровского и Херсонского НПЗ. На эти цели потребуется около 1 млрд долл., что примерно соответствует оценочной стоимости всего НК "Альянс". Кроме того, статус публичной компании позволит дешевле привлекать заемные средства.

    МГТС не будет платить дивиденды...
    Акционеры МГТС решили не выплачивать дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям компании. По итогам 2005 г. МГТС получила рекордную чистую прибыль, 60% которой оказалась "бумажной" и образовалась за счет переоценки активов, но миноритарии до последнего момента надеялись получить хороший доход. Из-за такого решения в этом году доля голосующих акций Связьинвеста снизится с 28 до 23%. В то же время KPMG оценила принадлежащие Связьинвесту акции МГТС в 420 млн долл. - на 40 млн долл. дороже того, что раньше предлагал за пакет МГТС "Комстар". Как отмечает аналитик ИК "Атон" Елена Баженова, решение совета директоров МГТС не выплачивать дивиденды было законным, поскольку чистая прибыль компании в 2005 г. была получена в основном за счет переоценки активов, а не от операционной деятельности. Тем не менее решение стало неожиданным, так как до самого последнего момента было неясно, будут выплачены дивиденды или нет. В результате доля Связьинвеста в голосующих акциях снизилась. Очевидно, что невыплата дивидендов и снижение доли Связьинвеста были выгодны главному акционеру - "Комстару", который пытается увеличить свою долю в МГТС до 100%. Скорее всего, государство решится на продажу доли Связьинвеста в МГТС, однако все будет зависеть от цены предложения. Е. Баженова полагает, что цена, близкая к текущей рыночной стоимости, была бы справедливой. Однако Связьинвест может настаивать на премии к текущей цене. И в зависимости от того, согласится ли на эту премию "Комстар" или нет, будет принято окончательное решение.


    У "ГАЗа" правильная ориентация
    Группе "ГАЗ" понравилось приобретать заводы за рубежом, чтобы затем перевести их в Россию. В апреле компания объявила о покупке у DaimlerChrysler предприятия по производству легковых автомобилей Chrysler Sebring, а недавно обнародовала покупку у Renault Trucks завода по выпуску двигателей большегрузных автомобилей. В настоящее время менеджмент завода ведет переговоры с британской LDV о покупке лицензии на выпуск легких коммерческих автомобилей Maxus. Аналитик ИФК "Метрополь" Александр Жуков считает правильной ориентацию ГАЗа на покупку активов за рубежом. Он отмечает, что разработка собственного двигателя обошлась бы ГАЗу дороже. А. Жуков не исключает, что группа продолжит подобные покупки. Для потребителя это выгодно: себестоимость становится меньше, а товар современнее, чем разработка ГАЗа. По итогам 2006 г. ГАЗ планирует достичь консолидированной выручки от реализации в объеме свыше 100 млрд руб. При этом планируется, что продажи на экспорт достигнут уровня не ниже 20% от общего объема реализации, а рентабельность компании по консолидированному показателю EBITDA составит не менее 10%.

    "Русский Cтандарт" вынужден много занимать
    Банк "Русский Стандарт" объявил о своем намерении разместить два выпуска облигаций на общую сумму 10 млрд руб. Участники рынка отмечают, что это одно из крупнейших размещений на внутреннем рынке для частных банков. Сегодня на рынке уже обращаются три 3-летних выпуска облигаций банка на сумму 6 млрд руб. и 5-летний - на 5 млрд руб., размещенные в 2003-2005 гг. В феврале 2006 г. "Русский Стандарт" привлек еще 6 млрд руб., разместив облигации 6-й серии со сроком обращения 5 лет. Аналитики считают, что активность банка на внутреннем рынке объясняется тем, что, являясь одним из лидеров в сфере потребительского кредитования, "Русский Стандарт" вынужден постоянно привлекать новые денежные средства. По мнению многих специалистов, новое размещение ценных бумаг банка должно пройти успешно.

    У Группы компаний "Алемар" новый генеральный менеджер
    На пост генерального менеджера Группы компаний "Алемар" назначен Джошуа Ларсон, практически вся 15-летняя карьера которого связана с Россией и российским фондовым рынком. Еще в 1992-1994 гг., работая в представительстве Sun Group в Москве, он организовал приобретение 5 крупных отечественных пивоваренных компаний и их управление. Затем г-н Ларсон работал в инвестиционно-банковском отделении "Кредит Свисс Ферст Бостон" (Credit Suisse First Boston), а в 1996 г. возглавил инвестиционно-банковское направление Банка Париба (Banque Paribas). В 1997-2000 гг. он занимал пост исполнительного директора "Голдман Сакс" (Goldman Sachs), под его руководством было организовано большое количество сделок, как в России, так и Западной Европе. С 2000 по 2004 г. г-н Ларсон руководил операциями российского представительства "Морган Стэнли" (Morgan Stanley). С его непосредственным участием были проведены крупные сделки, включая первое публичное размещение акций ЛУКОЙЛа на сумму 775 млн долл., организованы листинг акций ЛУКОЙЛа на Лондонской фондовой бирже и выпуск евробондов Газпрома на сумму 1,75 млрд долл. в феврале 2003 г. В последнее время г-н Ларсон был одним из двух управляющих директоров российского фонда "Карлайл Груп" (Carlyle Group), где отвечал за создание и управление новым частным фондом, созданным для инвестиций в России. На посту генерального менеджера Группы компаний "Алемар" г-н Ларсон будет отвечать за стратегию развития группы и лично курировать несколько приоритетных направлений, включая прежде всего инвестиционно-банковское.
    "Я считаю, что у Группы компаний "Алемар" большое будущее, - заявил г-н Ларсон. - Хорошая репутация на московских финансовых рынках в сочетании с крепкой связью с бурно развивающимися российскими регионами - это та база, на которой можно строить очень перспективные и масштабные бизнес-проекты".


    Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
"Зеленый коридор" для бондов
Качественное развитие рынка рублевого долга
Рублевое будущее
Старый рубль на новый лад
Какой анализ выбрать - фундаментальный или технический?
Финансовые итоги Газпрома
Идентификация фрактальных закономерностей на рынке акций
Анализ сберегательного поведения населения и его лояльности к рынку ценных бумаг
Поволжье как субьект Федерации с эффективной и прозрачной финансовой системой
Спекулятивный интерес
Нефтяные фьючерсы в России и в мире
Коррекция фондового рынка отбросила рынок опционов на год назад
Опционное моделирование и управление рисками
Российские коллективные инвестиции: перспективно и дорого
Обучение на рынке ценных бумаг - наша профессия
Банковский сектор Киргизии
Производители каучуков: страховка от колебаний цен на нефть
Развитие первичного рынка ипотечного кредитования в России
Каким категориям ценных бумаг угрожает закон о принудительном выкупе
Проблемы холдингового законодательства
Необходимо дальнейшее обсуждение
Структуры собственности и управления Центральным депозитарием

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100