Casual
РЦБ.RU

Рынок муниципальных и субфедеральных заимствований

Июль 2006


    В 2005 г. были зарегистрированы облигационные займы 25 субъектов Федерации и 13 муниципальных образований (по сравнению с 24 региональными и 10 муниципальными займами в 2004 г.). Общий объем размещаемых облигаций в 2005 г. составил 81,2 млрд руб., по сравнению с 79,4 млрд руб. в 2004 г., снизившись за год с 0,47 до 0,37% ВВП (табл. 1).

ВНУТРЕННИЕ ОБЛИГАЦИОННЫЕ ЗАЙМЫ

    Несмотря на то что рост объема эмиссии долговых ценных бумаг регионов и муниципалитетов отставал от темпов инфляции, в 2005 г. объем рынка субфедеральных облигаций вырос в реальном выражении на 13,3%, увеличившись со 128,2 млрд до 161,1 млрд руб., что связывают с ростом дюрации долговых ценных бумаг. При этом объем месячного суммарного биржевого и внебиржевого оборота субфедеральных и муниципальных облигаций на вторичном рынке (декабрь 2005 г. к декабрю 2004 г.) увеличился в реальном выражении на 29% - с 65,7 млн до 94,0 млн руб.
    Проспекты эмиссии в Минфине РФ в 2005 г. зарегистрировали: Москва, Санкт-Петербург, Чувашская Республика, Волгоградская область, Томская область, Республика Коми, Иркутская область, Московская область, Хабаровский край, Республика Саха (Якутия), Новосибирская область, Ярославская область, Красноярский край, Республика Башкортостан, Республика Карелия, Липецкая область, Нижегородская область, Воронежская область, Белгородская область, Тверская область, Костромская область, Самарская область, Кабардино-Балкарская Республика, Кировская область, Удмуртская Республика, Екатеринбург, Южно-Сахалинск, Красноярск, Новосибирск, Новочебоксарск, Волгоград, Чебоксары, Казань, Ангарск, Клинский и Одинцовский районы Московской области, г. Шумерля и Вурнарский район Чувашской Республики.
    Крупнейшими эмитентами долговых ценных бумаг стали: Москва (21,2 млрд руб., или 26,2% от объема суммарной эмиссии территорий), Московская область (18,7 млрд руб., или 23,0% суммарной эмиссии), Санкт-Петербург (9,8 млрд руб., или 12,1%), Новосибирская область (4,1 млрд руб., или 5,1%). Таким образом, на четырех крупнейших эмитентов пришлось 66,3% от общего объема выпусков размещенных региональных и муниципальных облигаций.
    Крупные объемы эмиссии также разместили: Красноярский край (2,2 млрд руб.), Республика Саха (Якутия) (2,2 млрд руб.), Ярославская область (2,0 млрд руб.), Иркутская область (1,8 млрд руб.), Томская область (1,5 млрд руб.), Нижегородская область (1,0 млрд руб.), Ленинградская область (1,0 млрд руб.), Краснодарский край (1,0 млрд руб.), Республика Коми (0,9 млрд руб.), Республика Башкортостан (0,9 млрд руб.) (табл. 2).
    В настоящее время высокий уровень секьюритизации наблюдается преимущественно у наиболее крупных эмитентов: Москвы (99,2%) и Санкт-Петербурга (100%). Исключительно в форме эмиссии ценных бумаг осуществляет заимствования Липецкая область. Уровень секьюритизации заимствований Белгородской области достиг 92,4%, Республики Коми - 87,7%.
    Суммарный объем чистых заимствований на рынке субфедеральных и муниципальных ценных бумаг в 2005 г. составил 20,9 млрд руб., сократившись по сравнению с 2004 г. более чем 2 раза (табл. 3).
    Большинство регионов, выпускающих долговые ценные бумаги на регулярной основе, продолжили их эмиссию и в 2005 г. С 1999 г. ежегодные эмиссии облигаций проводят Москва, Санкт-Петербург, Чувашская Республика , Волгоградская область; с 2000 г. - Томская область, Республика Коми и Екатеринбург; с 2001 г. - Иркутская область (табл. 4).

ПРОБЛЕМЫ УРЕГУЛИРОВАНИЯ ПРОСРОЧЕННОГО ДОЛГА

    На фоне улучшения бюджетной ситуации в большинстве субъектов Российской Федерации активизировался процесс урегулирования просроченной задолженности. По данным Минфина России, объем просроченной (неурегулированной) задолженности по состоянию на октябрь 2005 г. снизился по сравнению с октябрем 2004 г. более чем в 2 раза - на 14,8 млрд руб. в номинальном выражении (с 29,0 млрд до 14,2 млрд руб.), составив 0,39% от доходной части консолидированного регионального бюджета, или 0,07% ВВП.
    Наиболее значительный объем неурегулированной задолженности по долговым обязательствам наблюдается в следующих регионах: Камчатской области (3,6 млрд руб., что составляет 22,0% доходной части бюджета), Орловской области (1,8 млрд руб., или 15,2% доходной части бюджета), Санкт-Петербурге (1,1 млрд руб., или 0,8% доходной части бюджета), Республике Севернойя Осетии (Алании) (0,6 млрд руб., или 4,9% доходной части бюджета) (табл. 5).





  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
IV ежегодное награждение лидеров рынка корпоративных, субфедеральных и муниципальных облигаций по итогам 2005 г.
Контракт на процент
Российский рынок слияний и поглощений в I кв. 2006 г.
LBO - бизнес терпеливых
Управление стоимостью непубличных компаний
Перспектива раздачи
ОГК-4: на пути к IPO
Новые подходы к выбору инвестиционного портфеля
Фундаментальный анализ российских "голубых фишек" на основе финансовых мультипликаторов
К вопросу о когерентности на российском рынке акций
Акции российских авиаперевозчиков: посадки не предвидится
"Второй эшелон": время для получения прибыли еще не упущено
Сектор морских перевозок: перспективы роста
Сводная таблица по акциям транспортных компаний России
Всяк мастер на выучку берет, да не всяк доучивает
Актуальные проблемы ипотечного кредитования
Особенности ипотеки предприятия
Резолюция 6-й ежегодной Общероссийской конференции "Регионы и города России: заимствования как инструмент экономической политики"
Как создать в России муниципальное долговое агентство?
Агентство по управлению муниципальным долгом с точки зрения рейтингового агентства
Агентства по управлению муниципальным долгом: взгляд Standard & Poor's
Финское агентство по финансированию и управлению муниципальным долгом
Создание агентства по управлению региональным долгом на Украине
Рынок муниципальных и субфедеральных заимствований

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100