Casual
РЦБ.RU

ОГК-4: на пути к IPO

Июль 2006


    Интервью с заместителем генерального директора ОАО "ОГК-4" по корпоративной политике Сергеем Жижомой

    Реформирование российской энергетики продолжается. Созданные в ходе реформы компании становятся субъектами оптового рынка электроэнергии, а их акции появляются на рынке, привлекая интерес как портфельных, так и стратегических инвесторов. 1 июля 2006 г. завершилось формирование целевой модели ОАО "Четвертая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии" (ОГК-4). На момент своего учреждения ОАО "ОГК-4" являлось 100%-ной дочерней компанией РАО "ЕЭС России". После образования структуры у нее появились миноритарные акционеры. О том, как компания готовится к выводу своих акций на биржу, а в перспективе к проведению IPO, рассказывает заместитель генерального директора ОАО "ОГК-4" по корпоративной политике Сергей Жижома.

    РЦБ: Сергей Анатольевич, что подразумевает создание целевой модели ОАО "ОГК-4"? Как проходило присоединение станций, находившихся в управлении компании?

    С. Ж. Формирование ОАО "ОГК-4" как единой производственной компании было завершено 1 июля 2006 г. В этот день в Единый государственный реестр юридических лиц были внесены изменения о прекращении деятельности 5 присоединяемых к ОГК-4 акционерных обществ - они стали филиалами компании. Кроме того, акции присоединяемых ГРЭС были конвертированы в ценные бумаги ОАО "ОГК-4". В рамках консолидации ОГК-4 ее уставный капитал был увеличен с 8,2 млрд до 49 млрд руб. Всего было размещено более 40 млрд дополнительных акций, в которые были конвертированы акции присоединяемых обществ. Примечательно, что изначально завершение формирования ОГК-4 как единой компании планировалось на 1 октября текущего года, однако в связи с высокой готовностью компании к этой процедуре РАО "ЕЭС России" и ОГК-4 приняли совместное решение о переносе этого срока на 1 июля.

    РЦБ: Какую долю в уставном капитале компании получили миноритарные акционеры ГРЭС, включенных в состав ОАО "ОГК-4"?

    С. Ж. Конвертация акций ОАО "БГРЭС-1", ОАО "Сургутская ГРЭС-2", ОАО "Смоленская ГРЭС", ОАО "Шатурская ГРЭС-5" и ОАО "Яйвинская ГРЭС" в акции ОАО "ОГК-4" производилась в соответствии с утвержденными коэффициентами обмена. По завершении процедуры доля акционеров Сургутской ГРЭС-2 в капитале ОГК-4 составила около 63%, Березовской ГРЭС-1 - приблизительно 17%, Шатурской ГРЭС-5 - 8%, Яйвинской и Смоленской ГРЭС - примерно по 6%. С учетом наличия миноритарных акционеров Яйвинской и Смоленской ГРЭС, а также Шатурской ГРЭС-5 их доля в капитале ОГК-4 суммарно составила приблизительно 10,5%. Оставшиеся 89,5% - это доля РАО "ЕЭС России".

    РЦБ: Кто вошел в число крупнейших миноритариев ОГК-4?

    С. Ж. Прежде всего это Группа "Газпром" (владелец крупного пакета акций Шатурской ГРЭС-5, выделенной из состава ОАО "Мосэнерго"), структуры холдинга "Комплексные энергетические системы" (акционеры Яйвинской ГРЭС, выделенной из ОАО "Пермэнерго") и компания Prosperity Capital Management, которой принадлежит пакет акций Смоленской ГРЭС (выделена из ОАО "Смоленскэнерго").

    РЦБ: Когда акции ОАО "ОГК-4" будут размещены на бирже?

    С. Ж. Компания уже направила в адрес РТС и ММВБ все необходимые документы для включения акций ОАО "ОГК-4" основного выпуска в перечни внесписочных бумаг. Однако торговаться на рынке акции основного выпуска не будут, поскольку все они принадлежат одному акционеру - РАО "ЕЭС России". Скорее всего, торги акциями ОАО "ОГК-4" начнутся до 1 августа 2006 г. - после завершения конвертации акций присоединяемых ГРЭС в ценные бумаги единой компании. Именно акции допэмиссии смогут торговаться на рынке. Ожидается, что через 3 мес. акции ОГК-4 попадут в котировальный список "Б", что позволит серьезно заняться подготовкой к эмиссии дополнительных акций (так называемое первичное публичное размещение акций, или IPO) с целью привлечения средств для строительства новых генерирующих мощностей. Переход акций ОГК-4 из котировального списка "Б" в список "А" - задача стратегического характера, ее планируется осуществить в 2008 г.

    РЦБ: Как известно, ОАО "ОГК-4" включено в список "пилотных" генерирующих компаний, средства для реализации инвестиционных проектов которых будут привлекаться через процедуру IPO. Когда будет осуществлена допэмиссия акций ОАО "ОГК-4"? Каковы ее прогнозируемые параметры?

    С. Ж. Компания будет полностью готова к проведению допэмиссии акций весной 2007 г. Когда именно она будет осуществлена, зависит от решения основного акционера ОАО "ОГК-4" - РАО "ЕЭС России". Речь идет о допэмиссии, в результате которой доля РАО в уставном капитале ОАО "ОГК-4" может снизиться до контрольного пакета (не ниже 50% плюс 1 акция).

    РЦБ: Не вызовет ли проведение IPO негативной реакции миноритариев, ведь в результате допэмиссии их доля в капитале компании сократится?

    С. Ж. Акционеры компании смогут воспользоваться правом преимущественной покупки акций. Им будет предоставлено преимущественное право выкупить размещаемые бумаги как минимум на равных условиях со сторонними инвесторами и как максимум на 10% ниже цены размещения. Также хотелось бы отметить, что количество акций, обращающихся на рынке, влияет на их стоимость. После увеличения доли миноритариев в уставном капитале ОГК-4 автоматически вырастет количество акций в свободном обращении (free-float). Увеличение числа сделок с акциями компании, рост объемов торгов подталкивают рынок к активным действиям, подогревают интерес к бумагам и способствуют повышению цены акций.

    РЦБ: На каком уровне ожидается капитализация ОАО "ОГК-4" после вывода акций компании на биржу?

    С. Ж. Стартовый уровень капитализации, рассчитанный на основании оценки бизнеса каждой станции, входящей в ОАО "ОГК-4", составляет около 49 млрд руб., или 1,8 млрд долл. Это самый высокий показатель среди тепловых ОГК (по Бизнес-единице № 2 РАО "ЕЭС России"). Какой будет капитализация компании после выхода на биржу, определит рынок. Однако уже сегодня можно c уверенностью сказать, что на данном этапе спрос на акции генерирующих компаний существенно превышает предложение.

    РЦБ: Какого объема дивидендов следует ожидать акционерам ОАО "ОГК-4"?

    С. Ж. Дивидендную политику компании определяют акционеры. Менеджмент ОГК-4 в ее формировании не участвует, но выполняет все поставленные акционерами задачи в полном объеме. Появление у ОГК-4 миноритарных акционеров означает, что они также будут участвовать в определении дивидендной политики компании.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
IV ежегодное награждение лидеров рынка корпоративных, субфедеральных и муниципальных облигаций по итогам 2005 г.
Контракт на процент
Российский рынок слияний и поглощений в I кв. 2006 г.
LBO - бизнес терпеливых
Управление стоимостью непубличных компаний
Перспектива раздачи
ОГК-4: на пути к IPO
Новые подходы к выбору инвестиционного портфеля
Фундаментальный анализ российских "голубых фишек" на основе финансовых мультипликаторов
К вопросу о когерентности на российском рынке акций
Акции российских авиаперевозчиков: посадки не предвидится
"Второй эшелон": время для получения прибыли еще не упущено
Сектор морских перевозок: перспективы роста
Сводная таблица по акциям транспортных компаний России
Всяк мастер на выучку берет, да не всяк доучивает
Актуальные проблемы ипотечного кредитования
Особенности ипотеки предприятия
Резолюция 6-й ежегодной Общероссийской конференции "Регионы и города России: заимствования как инструмент экономической политики"
Как создать в России муниципальное долговое агентство?
Агентство по управлению муниципальным долгом с точки зрения рейтингового агентства
Агентства по управлению муниципальным долгом: взгляд Standard & Poor's
Финское агентство по финансированию и управлению муниципальным долгом
Создание агентства по управлению региональным долгом на Украине
Рынок муниципальных и субфедеральных заимствований

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100