Casual
РЦБ.RU

Правила игры должны быть едины для всех

Июнь 2006


    Интервью с директором отдела корпоративных продаж УК "ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент" Валерием Ивановым

    РЦБ: Насколько остро в настоящее время стоит проблема повышения эффективности инвестирования средств так называемых "молчунов"?

    В. И. Эффективность управления активами "молчунов" снижается, и это предсказуемый результат. Дело в том, что государство в лице Внешэкономбанка, по сути, взяло на себя гарантии сохранности пенсионных накоплений "промолчавших" граждан, поэтому управляющие ВЭБ в соответствии с правилами размещения пенсионных накоплений вынуждены покупать самые безрисковые, а значит, самые низкодоходные бумаги. В дальнейшем, по нашей оценке, ситуация будет только усугубляться, т. е. результаты управления государственной УК из года в год все больше будут отставать от результатов частных УК. Выхода из сложившейся ситуации нет, так как нельзя увеличивать риски портфеля при условии сохранения гарантий возвратности.

    РЦБ: Как можно было бы изменить действующие нормы регулирования средствами пенсионных накоплений, управляемых Внешэкономбанком?

    В. И. В качестве примера можно привести пенсионную реформу, проведенную в Болгарии. Там, если человек становился "молчуном", его пенсионные накопления автоматически распределялись в пользу одной из уполномоченных управляющих компаний. Причем выбор для исключения предвзятости происходил случайным образом. В течение 2 лет все пенсионные накопления были распределены среди уполномоченных частных управляющих компаний. Результат: правила игры едины для всех, болгарские предприятия получают долгосрочные ресурсы.
    Я считаю, что правильным решением было бы снятие с государства ответственности за деньги "молчунов", т. е. отмена принципа "возвратности" и придание Внешэкономбанку статуса частной управляющей компании со всеми вытекающими последствиями: единые правила игры для всех управляющих компаний. Далее должны включиться рыночные механизмы, обеспечивающие выбор застрахованными лицами лучших негосударственных пенсионных фондов и управляющих компаний с наилучшими условиями и доходностью.
    Возможно, это радикальный способ, но, на наш взгляд, он единственно по-настоящему эффективный и безболезненный для всех участников пенсионной реформы.
    Относительно других возможностей в условиях сохранения гарантий речь может идти о выходе ВЭБ на рынок ценных бумаг других государств при условии, что это будут наименее рисковые государственные ценные бумаги.

    РЦБ: Как Вы относитесь к передаче пенсионных накоплений от государственной управляющей компании к частным УК? Можно ли в настоящее время говорить о ясности этого процесса?

    В. И. Безусловно, в сложившихся условиях необходимо передавать часть активов "молчунов" в руки частных УК на условиях более консервативных, чем применяемые частными УК к текущим пенсионным накоплениям. По крайней мере, это будет прекрасным индикатором для оценки показателей деятельности всех управляющих, в том числе ВЭБ.
    Если говорить о конкретных механизмах, то пенсионные накопления "молчунов" должны быть переданы частным компаниям, имеющим наибольшие опыт и возможности для эффективного управления.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Весеннее "охлаждение" рынка
Сырьевой рост акций исчерпан
Исследование прогнозов аналитиков на рынке корпоративных облигаций
Новости
Главное - не навредить!
Инвестиции в junk bonds
Первый индексный фонд облигаций
Правила игры должны быть едины для всех
Методика оценки управления инвестиционным портфелем
Хеджирование рисков индекса РТС и ПИФов
Статистика рынка коллективных инвестиций
Перечитывая классику. О пользе чтения первоисточников
История российской секьюритизации активов
Ипотечные продукты с плавающей ставкой
Страховать или не страховать титул при ипотеке?
Рейтинг отдельных сделок секьюритизации активов
Транширование ипотечных ценных бумаг
Рэнкинг участников ипотечного рынка
Социально ответственные инвестиции: маркетинговый ход или будущее финансового рынка?
Некоторые особенности поведения участников рынка FOREX
Реестр акционеров как проблема

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100