РЦБ.RU

Правила игры должны быть едины для всех

Июнь 2006


    Интервью с директором отдела корпоративных продаж УК "ПИОГЛОБАЛ Эссет Менеджмент" Валерием Ивановым

    РЦБ: Насколько остро в настоящее время стоит проблема повышения эффективности инвестирования средств так называемых "молчунов"?

    В. И. Эффективность управления активами "молчунов" снижается, и это предсказуемый результат. Дело в том, что государство в лице Внешэкономбанка, по сути, взяло на себя гарантии сохранности пенсионных накоплений "промолчавших" граждан, поэтому управляющие ВЭБ в соответствии с правилами размещения пенсионных накоплений вынуждены покупать самые безрисковые, а значит, самые низкодоходные бумаги. В дальнейшем, по нашей оценке, ситуация будет только усугубляться, т. е. результаты управления государственной УК из года в год все больше будут отставать от результатов частных УК. Выхода из сложившейся ситуации нет, так как нельзя увеличивать риски портфеля при условии сохранения гарантий возвратности.

    РЦБ: Как можно было бы изменить действующие нормы регулирования средствами пенсионных накоплений, управляемых Внешэкономбанком?

    В. И. В качестве примера можно привести пенсионную реформу, проведенную в Болгарии. Там, если человек становился "молчуном", его пенсионные накопления автоматически распределялись в пользу одной из уполномоченных управляющих компаний. Причем выбор для исключения предвзятости происходил случайным образом. В течение 2 лет все пенсионные накопления были распределены среди уполномоченных частных управляющих компаний. Результат: правила игры едины для всех, болгарские предприятия получают долгосрочные ресурсы.
    Я считаю, что правильным решением было бы снятие с государства ответственности за деньги "молчунов", т. е. отмена принципа "возвратности" и придание Внешэкономбанку статуса частной управляющей компании со всеми вытекающими последствиями: единые правила игры для всех управляющих компаний. Далее должны включиться рыночные механизмы, обеспечивающие выбор застрахованными лицами лучших негосударственных пенсионных фондов и управляющих компаний с наилучшими условиями и доходностью.
    Возможно, это радикальный способ, но, на наш взгляд, он единственно по-настоящему эффективный и безболезненный для всех участников пенсионной реформы.
    Относительно других возможностей в условиях сохранения гарантий речь может идти о выходе ВЭБ на рынок ценных бумаг других государств при условии, что это будут наименее рисковые государственные ценные бумаги.

    РЦБ: Как Вы относитесь к передаче пенсионных накоплений от государственной управляющей компании к частным УК? Можно ли в настоящее время говорить о ясности этого процесса?

    В. И. Безусловно, в сложившихся условиях необходимо передавать часть активов "молчунов" в руки частных УК на условиях более консервативных, чем применяемые частными УК к текущим пенсионным накоплениям. По крайней мере, это будет прекрасным индикатором для оценки показателей деятельности всех управляющих, в том числе ВЭБ.
    Если говорить о конкретных механизмах, то пенсионные накопления "молчунов" должны быть переданы частным компаниям, имеющим наибольшие опыт и возможности для эффективного управления.

  • Рейтинг
  • 0
Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Весеннее "охлаждение" рынка
Сырьевой рост акций исчерпан
Исследование прогнозов аналитиков на рынке корпоративных облигаций
Новости
Главное - не навредить!
Инвестиции в junk bonds
Первый индексный фонд облигаций
Правила игры должны быть едины для всех
Методика оценки управления инвестиционным портфелем
Хеджирование рисков индекса РТС и ПИФов
Статистика рынка коллективных инвестиций
Перечитывая классику. О пользе чтения первоисточников
История российской секьюритизации активов
Ипотечные продукты с плавающей ставкой
Страховать или не страховать титул при ипотеке?
Рейтинг отдельных сделок секьюритизации активов
Транширование ипотечных ценных бумаг
Рэнкинг участников ипотечного рынка
Социально ответственные инвестиции: маркетинговый ход или будущее финансового рынка?
Некоторые особенности поведения участников рынка FOREX
Реестр акционеров как проблема

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе

Раздел не найден.

Актуальные темы    
Екатерина Трофимова
Реализация рейтинговой реформы в России: «импортодополнение», а не «импортозамещение»
Интервью с главой национального Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА) Екатериной Трофимовой
Михаил Ханов
Научный метод инвестирования
Интервью с управляющим директором инвестиционной компании «Норд Капитал» Михаилом Хановым
Уран Абдынасыров
Тенденции развития рынка корпоративных ценных бумаг Кыргызской Республики
В статье представлены результаты исследования текущего состояния фондового рынка Кыргызской Республики. На основе анализа статистических данных дана оценка различным аспектам деятельности организованного рынка, рассмотрены основные современные тенденции и перспективные направления развития рынка ценных бумаг Кыргызской Республики
Юрий Голицын
«Побудить Россию осуществить заем» (российские ценные бумаги за рубежом в XIX — начале XX вв.)
Впервые российские ценные бумаги начали обращаться за рубежом во второй половине XVIII в. Таким местом стала Амстердамская биржа, после того как в 1769 г. императрицей Екатериной II в Голландии был размещен первый внешний заем Российской империи
Все публикации →
  • Rambler's Top100