Casual
РЦБ.RU

Первый индексный фонд облигаций

Июнь 2006


    Интервью с управляющими паевым фондом "Индекс RUXCbonds", УК "АК БАРС Капитал" Сергеем Глущенко и Дмитрием Деминым

    РЦБ: В настоящее время на российском рынке работает большое количество управляющих компаний. Как позиционирует себя ваша компания и какую позицию вы планируете занять?

    С. Г. Управляющая компания "АК БАРС Капитал" позиционирует себя как диверсифицированный супермаркет с широким набором инвестиционных решений, некоторые из которых (например, Индексный фонд облигаций или "Фонд Динамического Хеджирования") являются уникальными для российского рынка ценных бумаг.
    Основными направлениями деятельности нашей компании являются:
    1. Индексные продукты. Это направление представлено индексными фондами на ключевые рыночные индексы акций и облигаций (открытый ПИФ "АК БАРС Индекс ММВБ" для рынка акций и открытый ПИФ "Индекс RUXCbonds" для рынка облигаций). Индексные продукты являются базовыми инвестиционными инструментами, позволяющими получать доход "на уровне рынка". Они предназначены в основном для долгосрочных профессиональных инвесторов, самостоятельно управляющих структурой своего инвестиционного портфеля и контролирующих рыночные риски. Соответственно, задача нашей компании - предоставить таким инвесторам точный и дешевый инструмент для формирования своих инвестиционных портфелей. Поэтому в отношении индексных продуктов наша основная цель - не достижение максимальной доходности, а максимальная точность отслеживания базовых индексов, минимизация расходов инвесторов на приобретение и продажу паев.
    2. Структурные продукты. Данное направление предоставляет инвесторам возможность эффективно управлять рыночным риском и базируется на использовании таких стратегий, как Principal Protected и Portfolio Insurance. Оно представлено интервальным ПИФом "Фонд Динамического Хеджирования", который является первым в России Floor Fund, работающим по технологии Dynamic Hedging. Особенность этих продуктов заключается в обеспечении заданной зависимости стоимости активов от движения рынка. Как правило, такие стратегии используются для "страхования" активов от падения рынков.
    3. Доходы "сверх рынка". Это направление представлено фондами с активным управлением на рынках акций и облигаций, фондом фондов, покупающим паи других ПИФов, а также фондами, инвестирующими в другие классы активов - недвижимость, землю, private equity.

    РЦБ: Насколько современная экономическая ситуация в России благоприятна для доверительного управления активами?

    С. Г. Мы очень положительно оцениваем перспективы нашей индустрии. Во-первых, налицо устойчивый рост средств институциональных инвесторов (пенсионных фондов, страховых компаний, военной ипотеки и Фонда страхования банковских вкладов). Во-вторых, ожидается повышение уровня активности частных инвесторов.
    Так, в России паями инвестиционных фондов владеет менее 1% семей, а, например, в США - около 50%. По оценкам финансовых организаций, объем средств, находящихся на частных депозитах в российских банках, достигает 130 млрд долл. При снижении инфляции (и процентных ставок) для определенной части этих денег необходимо будет искать альтернативные инвестиционные инструменты.

    РЦБ: Существует огромное количество индексов облигаций. Почему выбор пал именно на RUXCbonds? В чем особенность методики его расчета?

    Д. Д. При выборе индекса мы руководствовались следующими критериями: доходностью, рыночной репрезентативностью расчетной базы, прозрачностью и последовательностью применяемых подходов при его расчете.

    РЦБ: Каковы условия входа и выхода, скидки и надбавки?

    Д. Д. За "вход" предусмотрено 0,1%, при "выходе" из фонда - от 0 до 0,5%. Мы собираемся пересмотреть политику надбавок и скидок, чтобы в итоге полностью отказаться от любых барьеров на пути инвестора к нашим продуктам.

    РЦБ: Как строится работа по формированию портфеля?

    Д. Д. При запуске фонда портфель был сформирован в соответствии с моделируемым индексом. Поскольку данный фонд предназначен в основном для крупных институциональных инвесторов, он должен быть "предсказуемым" и в максимальной степени отражать динамику индекса. Для обеспечения требуемой точности наша первоочередная задача заключается в оптимизации логистики денежных потоков. Это означает, что задержка между поступлением новых денежных средств в фонд и их инвестированием должна быть минимальной.

    РЦБ: Как часто вы планируете пересматривать активы фонда? Насколько выбор бумаги должен соответствовать индексу?

    Д. Д. Активы фонда пересматриваются 1 раз в квартал вместе со списком облигаций для расчета индекса RUXCbonds. Согласно действующему законодательству доля каждой облигации в ПИФе не должна отличаться от ее доли в индексе более чем на 3%.

    РЦБ: Какую доходность вы ожидаете получить в 2006 г.?

    Д. Д. При оценке доходности ПИФа мы ориентируемся на мнение экспертов "Интерфакс-ЦЭА", которые считают, что вложения в корпоративные облигации в текущем году принесут инвесторам доход в размере 9-10% годовых, а индекс полной доходности RUXCbonds достигнет уровня 205-207 пунктов.

    РЦБ: Как вы оцениваете кредитоспособность эмитентов? Проводите ли вы собственный анализ или полностью полагаетесь на индекс?

    Д. Д. Фонд предполагает "пассивное" инвестирование, которое не требует аналитического сопровождения входящего в него портфеля облигаций.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Весеннее "охлаждение" рынка
Сырьевой рост акций исчерпан
Исследование прогнозов аналитиков на рынке корпоративных облигаций
Новости
Главное - не навредить!
Инвестиции в junk bonds
Первый индексный фонд облигаций
Правила игры должны быть едины для всех
Методика оценки управления инвестиционным портфелем
Хеджирование рисков индекса РТС и ПИФов
Статистика рынка коллективных инвестиций
Перечитывая классику. О пользе чтения первоисточников
История российской секьюритизации активов
Ипотечные продукты с плавающей ставкой
Страховать или не страховать титул при ипотеке?
Рейтинг отдельных сделок секьюритизации активов
Транширование ипотечных ценных бумаг
Рэнкинг участников ипотечного рынка
Социально ответственные инвестиции: маркетинговый ход или будущее финансового рынка?
Некоторые особенности поведения участников рынка FOREX
Реестр акционеров как проблема

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100