Casual
РЦБ.RU

Факты и комментарии

Июнь 2006

    Рубль станет конвертируемым
    В послании к Федеральному Собранию Президент РФ Владимир Путин сказал, что полная конвертируемость рубля может быть достигнута уже к июлю нынешнего года. Рубль должен стать более универсальным средством для международных расчетов и постепенно расширить зону своего влияния. В свою очередь министр финансов Алексей Кудрин заявил, что с 1 июля в России будут отменены все ограничения на движение капитала. При этом курс доллара по отношению к рублю снижается: к середине мая 2006 г. доллар опустился ниже индексного уровня в 27 руб. Так дешево доллар не стоил на протяжении уже более 6 лет. С начала года доллар потерял около 2 руб. По мнению начальника аналитического отдела ИА "Финмаркет" Андрея Лусникова, волна снижения курса доллара, наблюдавшаяся в апреле-мае текущего года, не связана с расширением конвертируемости рубля. Главная причина снижения - ситуация на мировом валютном рынке, где доллар серьезно ухудшил свои позиции.
    В то же время, как полагает А. Лусников, Банк России, возможно, к концу года вернется к тактике микроревальваций рубля, а значит, рубль в перспективе может укрепиться, даже если позиции доллара на рынке FOREX упрочатся. Если евро к концу 2006 г. вырастет до 1,35 долл., то доллар может стоить 26-26,5 руб.; если же евро опустится до 1,2 долл., то доллар поднимется до 27,5 руб. или чуть выше.

    Газпром пересчитал запасы
    Газпром обнародовал новые данные о запасах углеводородов. По словам члена правления Газпрома Василия Падюка, в 2005 г. компания обеспечила рекордный прирост запасов углеводородов - до 607,8 млн тонн условного топлива, превысив объемы добычи. Согласно материалам Газпрома программа развития минерально-сырьевой базы газовой промышленности России до 2030 г. предусматривает прирост не менее 21,6 трлн куб. м газа, прирост запасов жидких углеводородов должен достичь 3,3 млрд тонн. При этом по состоянию на 1 января 2006 г. запасы газа Газпрома составляют 29,1 трлн куб. м.
    Как заявил заместитель председателя правления компании Дмитрий Медведев, с учетом дальнейшего развития минерально-сырьевой базы Газпрома его капитализация в ближайшие 10-15 лет достигнет 1 трлн долл. По мнению аналитика ИФК "Алемар" Вадима Смирнова, цифры, обнародованные Газпромом, не такие уж впечатляющие. Достаточно сказать, что лишь в 2005 г. прирост запасов Газпрома превысил его добычу. Чтобы выйти на прирост запасов в 21,6 трлн куб. м необходимо ежегодно наращивать по 860 млрд куб м. Даже с учетом роста резервов независимых производителей эта цифра выше любой величины годового прироста, зафиксированного в предыдущие годы. Но даже если Газпрому и удастся выйти на прогнозируемые темпы геологоразведки, существенного итогового прироста запасов не произойдет, так как за этот период будет добыто около 15 трлн куб. м.
    Таким образом, значительного повышения капитализации за счет расширения сырьевой базы в России добиться в любом случае не удастся. Возможно, Газпром когда-нибудь будет стоить 1 трлн долл. Достичь этого можно за счет экспансии зарубежных месторождений, увеличения нефтяной составляющей бизнеса, а также приближения внутренних цен к мировому уровню.

    Сургутнефтегаз стабильно наращивает добычу
    В 2006 г. ОАО "Сургутнефтегаз" планирует увеличить добычу нефти на 5% - до 6,1 млн тонн. Планы компании на ближайшие 2 года предусматривают ежегодный рост объемов добычи нефти на уровне около 5%. Таким образом, в 2007 г. объем добычи нефти Сургутнефтегазом должен составить 70,5 млн тонн. Производство газа к 2007 г. планируется увеличить на 6,5% - до 15,3 млрд куб. м. Инвестиционная программа компании в 2006 г. составит более 63 млрд руб., в 2007 г. - более 88 млрд руб. Аналитик ИФК "Солид" Денис Борисов оценивает Сургутнефтегаз как одного из безусловных лидеров российской нефтегазовой промышленности по уровню производственного менеджмента. Как следствие, обнародованные прогнозы темпов прироста добычи (5% против ожидаемых общероссийских 2-2,5%) не вызывают удивления. Основными факторами, позволяющими Сургутнефтегазу чувствовать себя уверенно, являются управление фондом скважин (на сегодняшний день фонд простаивающих скважин компании составляет всего 9%; для сравнения: аналогичный показатель ЛУКОЙЛа - примерно 17%, ТНК-ВР - около 40%) и повсеместное применение современных технологий (в том числе собственных "ноу-хау"), среди которых Д. Борисов отмечает горизонтальное бурение, применение гибких НКТ, а также бурение на депрессии.


    Arcelor объявил о слиянии с Северсталью
    Второй по величине сталелитейный концерн в мире - европейская компания Arcelor SA объявила о слиянии с крупнейшим производителем стали в России - ОАО "Северсталь". Сумма сделки, завершение которой должно состояться в июле 2006 г., составляет 13 млрд евро. По условиям сделки держатель контрольного пакета акций Северстали Алексей Мордашов передаст Arcelor все принадлежащие ему акции подразделений по производству стали компании (включая компанию Severstal North America), ЗАО "Северсталь-ресурс" (железнорудные и угольные активы) и свою долю в итальянском производителе стали Lucchini плюс 1,25 млрд евро наличными в обмен на 295 млн недавно выпущенных акций Arcelor по цене 44 евро/акцию (13 млрд евро). Таким образом, А. Мордашову будет принадлежать 32,2% акций объединенной компании, а нынешним акционерам Arcelor - 67,8%. Объединение с Северсталью позволит Arcelor стать крупнейшим производителем стали в мире и предотвратить недружественное поглощение концерном Mittal Steel.
    Аналитик Инвестиционного банка "КИТ Финанс" Мария Кальварская положительно оценивает сделку между Северсталью и Arcelor с точки зрения как текущей стоимости компаний, так и перспектив развития на будущее. По данным компании, при оценке активов для участия в сделке использовались коэффициенты стоимости предприятия/EBITDA - 6 для Arcelor и 5,6 для российской компании. Таким образом, суммарная стоимость активов Северстали, участвующих в сделке, составляет 13 млрд евро, что, по оценке М. Кальварской, на 25% выше текущей рыночной стоимости (без учета роста после объявления о слиянии). Сами компании оценивают синергетический эффект от сделки в 590 млн евро. В основном рост рентабельности ожидается за счет комбинации выпуска продукции с высокой добавленной стоимостью, использования эффективных методов производства и наличия собственной сырьевой базы. Arcelor получит доступ на российский рынок и в страны Ближнего Востока, а Северсталь сможет расширить свое присутствие на европейском рынке черных металлов. При этом не следует ожидать существенных негативных последствий для других российских сталелитейных компаний.

    "Мечел" еще наверстает
    Консолидированная чистая прибыль ОАО "Мечел" по US GAAP за 2005 г. упала по сравнению с аналогичным показателем 2004 г. на 29% и составила 381,2 млн долл. Выручка выросла на 4,6% - до 3,8 млрд долл. EBITDA снизилась на 20% - до 726,2 млн долл. Выручка по горно-добывающему сегменту увеличилась на 24,6% и составила 1,095 млрд долл., выручка по металлургическому сегменту упала на 1,7% - до 2,7 млрд долл. По словам исполнительного директора компании Алексея Иванушкина, 2005 г. оказался сложным для "Мечела" из-за высоких затрат на сырье и "сложной ценовой конъюнктуры". По мнению аналитика ИФК "Метрополь" Дениса Нуштаева, основная причина снижения прибыли "Мечела" - падение цен на сталь и уголь во второй половине 2005 г. Особенно сильно подешевел коксующийся уголь (со 110-115 до 55-60 долл./тонну), который занимает примерно 55% EBITDA компании. Д. Нуштаев считает, что в 2006 г. результаты компании будут лучше на фоне стремительного восстановления цен на уголь и сталь в первом полугодии 2006 г. В частности, он прогнозирует рост чистой прибыли "Мечела" до 410 млн долл.

    Кузбассразрезуголь выстраивает энергорудный холдинг
    В 2005 г. Кузбассразрезуголь разработал стратегию по созданию глобальной вертикально интегрированной энергорудной компании. Год 2006-й начался с активной реализации стратегической программы: в январе была введена вторая очередь угольного терминала в Усть-Луге, в марте КРУ приобрел британскую угольную компанию Powerfuel, в апреле - Бийскэнерго. Следует заметить, что Бийскэнерго - уже не первая энергетическая компания в структуре холдинга: КРУ также является стратегическим акционером Новосибирскэнерго. При этом объединение потенциалов и ресурсов угольной и энергетической компаний на практике дает мощный импульс развитию. По мнению экспертов, в настоящее время приоритетным для КРУ является динамичное внешнее развитие: приобретение как российских, так и международных активов, выход в энергетику и диверсификация продуктовой линейки. Эксперты считают такое развитие компании вполне логичным.

    Первое биржевое размещение паев закрытого ПИФа в России
    Управляющая компания "Эй Джи Эссет Менеджмент", входящая в инвестиционную группу AG Capital, проводит первое в России биржевое дополнительное размещение паев закрытого паевого фонда недвижимости на НП "Фондовая биржа РТС". ФСФР 11 мая зарегистрировала изменения в правилах фонда, связанные с увеличением количества паев фонда. В ходе размещения на НП РТС инвесторам предлагается 300 дополнительных паев, объем размещения составляет 700 млн руб. Заявки на приобретение паев принимаются с 31 мая по 13 июня 2006 г. Минимальный размер заявки на покупку установлен в размере 2 млн руб.
    Базовым активом фонда является земельный участок общей площадью 58 га (21-й км Рублево-Успенского шоссе Московской области), где осуществляется коттеджное строительство. Денежные средства, полученные от допразмещения паев фонда, планируется направить на продолжение строительства дорог и коммуникаций объекта, а также на приобретение долей собственности на объекты недвижимости в рамках новых инвестпроектов. По словам генерального директора УК "Эй Джи Эссет Менеджмент" Сергея Павлова, закрытый ПИФ недвижимости, с одной стороны, существенно снижает порог входа на капиталоемкий рынок недвижимости, а с другой - позволяет институциональным инвесторам диверсифицировать свои вложения. "При этом ликвидность инвестиционного пая как ценной бумаги существенно выше, чем объекта недвижимости или, тем более, доли в нем", - добавил он.

    Инвесторы оценили "Черкизово"
    Один из крупнейших российских агрохолдингов - ОАО "Группа "Черкизово"" - провел первичное размещение своих акций. Цена одной ГДР "Черкизово" по итогам размещения составила 15,25 долл., что примерно находится на нижней границе диапазона, объявленного накануне IPO (14,5-20,5 долл.). Таким образом, стоимость одной акции компании составила 2287,5 долл., что при заявленном объеме размещения (27,8% уставного капитала с учетом допэмиссии) позволит компании привлечь 251,35 млн долл. Капитализация группы достигнет 904 млн долл. По мнению аналитика МДМ-Банка Тиграна Оганесяна, тот факт, что компания разместилась ближе к нижней ценовой границе, еще не означает провала IPO. Он полагает, что есть высокая вероятность того, что, когда бумаги начнут торговаться, их котировки значительно возрастут. А аналитик ОФГ Алексей Кривошапко придерживается несколько иного мнения. Он отмечает, что размещение ОАО "Черкизово" в нижнем ценовом диапазоне свидетельствует о том, что инвесторы в целом весьма скептично относятся к росту компании в 2006-2007 гг. Заявленные крайне амбициозные планы роста ОАО "Черкизово" намного превышают реальные темпы развития мясного рынка.

    Обзор подготовлен по материалам компаний, информационных агентств и печати.

  • Рейтинг
  • 0
Оставить комментарий
Добавить комментарий анонимно, введите имя:

Введите код с картинки:
Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Весеннее "охлаждение" рынка
Сырьевой рост акций исчерпан
Исследование прогнозов аналитиков на рынке корпоративных облигаций
Новости
Главное - не навредить!
Инвестиции в junk bonds
Первый индексный фонд облигаций
Правила игры должны быть едины для всех
Методика оценки управления инвестиционным портфелем
Хеджирование рисков индекса РТС и ПИФов
Статистика рынка коллективных инвестиций
Перечитывая классику. О пользе чтения первоисточников
История российской секьюритизации активов
Ипотечные продукты с плавающей ставкой
Страховать или не страховать титул при ипотеке?
Рейтинг отдельных сделок секьюритизации активов
Транширование ипотечных ценных бумаг
Рэнкинг участников ипотечного рынка
Социально ответственные инвестиции: маркетинговый ход или будущее финансового рынка?
Некоторые особенности поведения участников рынка FOREX
Реестр акционеров как проблема

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
 Сергей Хестанов
Девальвация — горькое лекарство
Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
Александр Баранов
Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
Варвара Артюшенко
Вместе мы — сила
Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
Сергей Майоров
Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
Все публикации →
  • Rambler's Top100