Casual
РЦБ.RU

"Сувар-Казань" выходит на рынок облигаций

Май 2006


    В начале апреля 2006 г. ООО "Компания "Сувар-Казань"" разместила первый облигационный заем объемом 900 млн руб. Срок обращения ценных бумаг - 3 года. Целью эмиссии является финансирование проектов строительной отрасли Республики Татарстан.

ОПИСАНИЕ КОМПАНИИ

    ООО "Компания "Сувар-Казань" (далее - Компания) была создана 8 апреля 1999 г. На сегодняшний день уставный капитал Компании составляет
    924 824 216 руб. Основной целью Компании является профессиональное сопровождение строительных проектов.
    За 6 лет существования Компания заняла стабильные позиции в сфере привлечения и освоения инвестиций в строительство крупных объектов социальной инфраструктуры Казани и их дальнейшей эксплуатации. В настоящее время основными видами деятельности Компании являются следующие направления:

  • девелоперская деятельность и инвестирование в объекты социально-культурного назначения, торговли, офисные центры, складские площади, производственные объекты;
  • проектные, строительные, ремонтные и монтажные работы;
  • cдача в аренду недвижимости, принадлежащей Компании на праве собственности;
  • услуги агента по реализации нефти на экспорт;
  • транспортные, экспедиторские и складские услуги;
  • оптовая и розничная торговля;
  • посредническая деятельность.

    РЫНОЧНАЯ СИТУАЦИЯ

        Ситуацию на рынке недвижимости в Казани, которая является основным полем деятельности Компании, в настоящее время можно охарактеризовать как динамично развивающуюся. Рядом с уникальными постройками многовековой давности в Казани возводится и новое, широко доступное жилье и современные культурно-досуговые комплексы. В 2005 г. объем инвестиций на строительство и реконструкцию новых предприятий потребительского рынка составил около 1 млрд руб. Открылись 53 предприятия торговли, общая торговая площадь которых составила 36 000 кв. м. Количество совершаемых сделок постоянно увеличивается, чему также способствует острая необходимость в новых торговых площадях (табл. 1).

    ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ

        Год 2005-й отмечен в целом позитивной динамикой финансовых результатов деятельности Компании (табл. 2).
        Заметим, что снижение чистой прибыли Компании в 2004-2005 гг. было обусловлено спецификой инвестирования средств в сфере недвижимости. На этапе строительства объекта до начала его коммерческой эксплуатации инвестор вынужден обеспечивать обслуживание капиталовложений в проект за счет средств (прибыли) от действующего бизнеса. С учетом сокращения чистой прибыли происходит снижение рентабельности собственного капитала, но только за счет снижения величины чистой прибыли, так как стоимость активов имеет тенденцию к росту. По окончании этапа инвестирования в объект и с началом его эксплуатации рентабельность капитала возрастает, что ведет к увеличению прибыли Компании.
        Показатель рентабельности продукции в 2004 г. незначительно снизился - на 4% - и составил 57,12%. Однако за 12 мес. 2005 г. данный показатель, восстановил свои позиции и даже превысил значения предыдущих периодов (64,31%) за счет снижения себестоимости. Заметим, что в последние годы резко замедлилась оборачиваемость капитала (табл. 3), что можно объяснить значительным ростом активов и непропорциональным ростом выручки.
        Отрицательное значение показателя собственных оборотных средств (табл. 4). вызвано тем, что Компания финансирует оборотные средства за счет заемного капитала. Также заметим, что по состоянию на 1 января 2006 г. ликвидность Компании превышала нормативные показатели. Это связано со спецификой рынка, на котором действует Компания: торгово-посредническая деятельность и строительный бизнес характеризуются постоянным наличием дебиторской задолженности, что сильно влияет на коэффициент ликвидности.

    ДОЛГОВОЙ РЫНОК

        Кредитный портфель Компании на сегодняшний момент составляет 4 млрд руб., а на конец 2006 г. планируется увеличение его до 5,1 млрд руб., в том числе за счет размещения облигационного займа (табл. 5). На 1 января 2006 г. долг составлял 83% от суммарных активов; его структура на 89% состоит из текущих долгосрочных кредитов.

    ПЛАНЫ

        В 2006-2007 гг. Компания планирует строительство уникального развлекательного комплекса, включающего в себя гостиницу, фитнес-центр, аквапарк и кинотеатр IMAX. Общая площадь комплекса около 54 986 кв. м. Также в планы Компании входит строительство 5 фитнес-центров, социально ориентированных на средний класс и семью, в доступном ценовом сегменте.

    КОММЕНТАРИЙ СПЕЦИАЛИСТА


        Олег Карпеев ОАО "АК БАРС БАНК"

        Кредитная история ООО "Компания "Сувар-Казань"" развивалась поэтапно и вполне традиционно: банковские кредиты, реализация вексельных программ, выпуск облигационного займа.
        "Сувар-Казань" стала первой девелоперской компанией Республики Татарстан, выпустившей облигации, и первой региональной структурой такого профиля, решившейся на выпуск займа столь существенного объема.
        Участники фондового рынка в целом сдержанно относятся к эмитентам "третьего эшелона" строительной отрасли, к которой можно причислить "Сувар-Казань". Несмотря на это, размещение ценных бумаг прошло успешно. Удалось сформировать сильный синдикат и разместить заем в полном объеме. Как представляется, процентная ставка (13% годовых на первый год обращения облигаций) несет в себе лишь адекватную рыночную премию к займам аналогичных эмитентов и включает в себя плату за "дебют" и "региональность" заемщика.
        Компания планирует не останавливаться в своем развитии и поступательно расширять свою деятельность, о чем свидетельствуют ее финансово-экономические показатели. Она стремится использовать различные виды финансирования с целью диверсификации кредитного портфеля и дальнейшего снижения процентной ставки. Мы надеемся, что наше сотрудничество продолжится и в будущем. Дебютный выпуск облигаций - лишь начало в развитии публичной кредитной истории ООО "Компания "Сувар-Казань"".

        В ближайшем будущем Компания планирует освоить направление строительства доступного жилья в Казани с привлечением различных схем, включая банковскую ипотеку. В 2006 г. Компания начнет строительство коттеджей в формате 200-250 кв. м на участках 800-1000 кв. м с полной чистовой отделкой, сантехникой и благоустройством территории, позволяющих въехать в жилье сразу после приобретения.
        Также планируется расширение деятельности Компании за пределами Республики Татарстан - в городах Уфа, Ижевск, Кемерово.
        По прогнозам, рыночная оценка компании к 2009 г. возрастет до 10 млрд руб. при объеме заемных средств не более 6 млрд руб. Совокупная выручка по группе компаний будет составлять около 6,5 млрд руб. в год, объемы строительства будут доведены до 150 тыс. кв. м жилья в год.
        В планах ООО "Компания "Сувар-Казань"" значится акционирование в ближайшие 2,5-3 года и выход на публичный рынок акций. С помощью продажи неблокирующего пакета акций Компания рассчитывает сократить долю заемных средств до 25%.

    Таблица 1. ПОТЕНЦИАЛ ДЛЯ РАЗВИТИЯ ТОРГОВЫХ ПЛОЩАДЕЙ 
    Показатель   Значение  
    Численность жителей Казани   1,1 млн человек  
    На товары и услуги тратится   75% от доходов  
    Располагаемый денежный доход   67 млрд руб. в год  
    Примерный оборот торгующей компании   75 тыс руб. на 1 кв. м в год  
    Необходимо торговых площадей   900 тыс кв. м  
    Имеется в наличии   510 тыс кв. м  
    Необходимо   390 тыс кв. м  
    Источник: Данные ООО "Компания "Сувар-Казань"". 

    Таблица 2. ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ КОМПАНИИ, ТЫС. РУБ. 
    Показатель   2003 г.   2004 г.   2005 г.  
    Выручка   251 093   491 129   698 137  
    Валовая прибыль   156 926   282 881   453 127  
    Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (непокрытый убыток))   63 325   26 409   8 934  
    Источник: Данные ООО "Компания "Сувар-Казань"". 

    Таблица 3. ПОКАЗАТЕЛИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ КОМПАНИИ, % 
    Рентабельность   2003 г.   2004 г.   2005 г. 0,16  
    Активы   3,5   0,88  
     
    Продукция (продажи)   60,63   57,12   64,31  
    Собственный капитал   13,24   5,98   0,96  
    Источник: Данные ООО "Компания "Сувар-Казань"". 

    Таблица 4. ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА И ПОКАЗАТЕЛИ ЛИКВИДНОСТИ КОМПАНИИ 
    Показатель   2003 г.   2004 г.   2005 г.  
    Собственные оборотные средства, тыс. руб   -872 836   -1 932 076   -3 090 342  
    Коэффициент текущей ликвидности   0,47   0,83   2,36  
    Коэффициент быстрой ликвидности   0,45   0,79   2,26  
    Источник: Данные ООО "Компания "Сувар-Казань"". 

    • Рейтинг
    • 1
    Оставить комментарий
    Добавить комментарий анонимно, введите имя:

    Введите код с картинки:
    Добавить комментарий как авторизованный посетитель: Войти в систему

    Содержание (развернуть содержание)
    Факты и комментарии
    Рыночные принципы Газпрома
    Новое семейство фондовых индексов
    Компании железнодорожного сектора на рынке рублевых облигаций
    Эффективность долгового рынка. Размер премии на аукционах
    Государственные облигации внутреннего долга Израиля
    О депозитарных расписках
    Регистратор и эмитент - отношенческий контракт
    Специализированный депозитарий ипотечного покрытия: проблемы и решения
    От векселей к IPO
    Коммерческие бумаги в структуре корпоративных финансов
    Средние банки на вексельном рынке
    О проблемах совершенствования вексельного законодательства в России
    Банковская вексельная статистика: итоги и перспективы
    "Сувар-Казань" выходит на рынок облигаций
    Применение защитных приостановок в биржевой торговле
    Новая "детская болезнь" рынка субфедеральных и муниципальных облигация РФ: отставание в развитии
    Рынок региональных и муниципальных облигаций в РФ: фаза роста
    Рынок муниципальных и субфедеральных заимствований
    Влияние реформ позитивно, но неопределенность по-прежнему высока
    Развитие рынка кредитования региональных и местных органов власти в 2004-2006 гг.

    • Статьи в открытом доступе
    • Статьи доступны на платной основе
    Актуальные темы    
     Сергей Хестанов
    Девальвация — горькое лекарство
    Оптимальный курс национальной валюты четко связан со структурой экономики и приоритетами денежно-кредитной политики. Для нынешней российской экономики наиболее логичным (и реалистичным) решением бюджетных проблем является девальвация рубля.
    Александр Баранов
    Управление рисками НПФов с учетом новых требований Банка России
    В III кв. 2016 г. вступили в силу новые требования Банка России по организации системы управления рисками негосударственных пенсионных фондов.
    Варвара Артюшенко
    Вместе мы — сила
    Закон синергии гласит: «Целое больше, нежели сумма отдельных частей».
    Сергей Майоров
    Применение blockchain для развития биржевых технологий и сервисов
    Распространение технологий blockchain и распределенного реестра за первоначальные пределы рынка криптовалют — одна из наиболее дискутируемых тем в современной финансовой индустрии.
    Все публикации →
    • Rambler's Top100