РЦБ.RU

Рыночные принципы Газпрома
Кокшаров Александр, Заместитель главного редактора журнала "Рынок ценных бумаг"

    Либерализация рынка акций «Газпрома» - давно ожидаемое и значимое событие как для самого нефтегазового концерна, так и для всего российского финансового рынка. В январе 2006 г. торговля акциями компании началась на двух основных российских биржах - РТС и ММВБ. Попробуем разобраться, насколько оправдались ожидания инвесторов от либерализации.


Новое семейство фондовых индексов
Детинич Владимир, CFA, начальник аналитического управления ИФ "ОЛМА"
Старцев Антон, Аналитик ИФ "ОЛМА"

    Фондовые индексы служат измерительным инструментом, позволяющим инвесторам, трейдерам, аналитикам и другим участникам инвестиционного процесса отслеживать движения на рынке, сравнивать доходность разных рынков (или разных сегментов одного рынка) и оценивать успешность выбранных инвестиционных стратегий.


Компании железнодорожного сектора на рынке рублевых облигаций
Новиков Андрей, Старший аналитик департамента инвестиционно-банковских услуг ОАО "ТрансКредитБанк"

    Первый эмитент облигаций железнодорожного сектора - ОАО «Тверской вагоностроительный завод» - разместил свой дебютный заем номиналом 750 млн руб. в октябре 2003 г., однако активный выход компаний железнодорожного транспорта и машиностроения на рынок долгового капитала начался в конце 2004 г. Тогда свои облигационные выпуски разместили 3 крупнейшие компании отрасли: ФГУП «ПО “Уралвагонзавод”» (2 млрд руб. через SPV ООО «Уралвагонзавод-Финанс»), ЗАО «Трансмашхолдинг» (1,5 млрд руб.) и ОАО «РЖД» (3 выпуска совокупным номиналом 12 млрд руб.


Эффективность долгового рынка. Размер премии на аукционах
Федоров Егор, Аналитик по долговым рынкам Банка Москвы

    Насколько результативен внутренний долговой рынок в настоящий момент, можно судить по различным параметрам, например по динамике соотношения капитализации рынка к торговым оборотам, числу инструментов, имеющих двусторонние котировки и т. д. В данной статье представлена количественная оценка эффективности внутреннего долгового рынка, которая позволяет сделать вывод относительно привлекательности участия в аукционах по первичному размещению бумаг.


Государственные облигации внутреннего долга Израиля
Ульянецкий Максим, Аналитик ЗАО "Центр фондовых операций Тантьема", аспирант РЭА им. Г. В. Плеханова

    Вниманию читателей предлагается опыт Израиля в формировании государственного внутреннего долга путем эмиссии облигаций. Государственный внутренний долг рассматривается не только как средство покрытия дефицита госбюджета, но главным образом как инструмент макроэкономического регулирования и индикатор финансового развития.


О депозитарных расписках

    14 апреля 2006 г. Комитет ПАРТАД по организационно-правовому обеспечению деятельности учетных институтов провел «круглый стол», на котором обсуждались проблемы, связанные с публикацией предложений Банка России по расширению рынка акций банков и внесением в Государственную думу РФ законопроекта «О внесении изменений в Закон “О рынке ценных бумаг”» (о депозитарных расписках).


Регистратор и эмитент - отношенческий контракт
Миллер Надежда, Заместитель директора ОАО "Реестр А плюс"

    В этой статье исследуются институциональные контракты на рынке фиксации прав собственности на ценные бумаги, возникающие между продавцами услуг (регистраторами) и покупателями услуг ( эмитентами)


Специализированный депозитарий ипотечного покрытия: проблемы и решения
Зайцева Анна, Генеральный директор ЗАО "ДК РЕГИОН"

    Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах», принятый в 2003 г. и поправки внесенные в него в конце 2004 г. значительно расширили возможности банков по рефинансированию ипотечных кредитов. В конце 2005 г. был принят ряд нормативных документов, позволяющий выпускать облигации с ипотечным покрытием.


От векселей к IPO
Морев Андрей, Финансовый директор компании "Русское зерно"
(Интервью)

    Компания «Русское зерно» за 4 года прошла путь от небольшой торговой компании с оборотом в 500 тысяч долларов до крупного агропромышленного холдинга, включающего в себя 17 предприятий, в различных секторах агропромышленной отрасли, с оборотом в 52 миллиона долларов. Несмотря на негативный фон на вексельном рынке, в том числе и из-за дефолтов крупных компаний агропромышленного комплекса, в сентябре 2005 года компания вышла на публичный рынок капитала путем успешного размещения собственных векселей. Об особенностях вексельной программы нам рассказал финансовый директор компании Морев Андрей.


Коммерческие бумаги в структуре корпоративных финансов
Миркин Яков, Председатель совета директоров ИК "Еврофинансы", зав. кафедрой ценных бумаг и финансового инжиниринга Финансовой академии при Правительстве РФ, докт. экон. наук
Тормозова Татьяна, Начальник отдела стратегических исследований и разработок ОАО "ИК "Еврофинансы""
Лебедева Зоя, Директор департамента научных разработок и финансового инжиниринга ОАО "ИК "Еврофинансы"", канд. экон. наук

    Закрытый бизнес, опасающийся рейдерства и налоговых обременений, существующий в форме многих компаний, раздробленных активов и денежных потоков, всегда выбирает банковский кредит, залоги и дружеские ссуды как финансовый источник своего развития. Как только компания нацеливается на рост капитализации, начинает консолидировать активы и принимает концепцию «крупного прозрачного бизнеса», неизбежными становятся ее выход на рынок долговых ценных бумаг и, как следствие, секьюритизация банковского кредита. С этой целью - для финансирования оборотных средств - часто используются серийные векселя.


Средние банки на вексельном рынке
Курбатский Дмитрий, Начальник отдела межбанковского бизнеса КБ "Союзный"

    К средним банкам традиционно относят кредитные организации, занимающие в различных рейтингах (в данном материале используется рэнкинг Центра экономического анализа «Интерфакс» с финансовыми данными о деятельности кредитных организаций по состоянию на 1 января 2006 г.) строки с 50-й по 300-ю, с капиталом около 0,7-4,0 млрд руб., активами в 3-20 млрд руб., хорошей клиентской базой и достаточно прозрачной структурой собственности, раскрытой не без участия Центробанка РФ, проводившего в 2004-2005 гг. большую работу по повышению открытости деятельности и выявлению конечных бенефициаров кредитных организаций.


О проблемах совершенствования вексельного законодательства в России
Березин Дмитрий, доцент Всероссийской налоговой академии, эксперт АУВЕР, канд. юрид. наук

    В настоящее время активно ведутся споры о том, каким образом защитить вексель от подделок и устранить все возможные риски. Федеральный закон «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ определяет,что вексель должен быть представлен на бумажном носителе. Очень часто юридические лица используют для составления векселей не казначейские, а собственные бланки, содержащие дополнительные виды защиты. Собственные бланки векселей любое физическое и юридическое лицо может заказать в типографии, имеющей лицензию на изготовление бланков ценных бумаг.



"Сувар-Казань" выходит на рынок облигаций
Гребнев Александр, Аналитик журнала "Рынок ценных бумаг"

    В начале апреля 2006 г. ООО «Компания “Сувар-Казань”» разместила первый облигационный заем объемом 900 млн руб. Срок обращения ценных бумаг - 3 года. Целью эмиссии является финансирование проектов строительной отрасли Республики Татарстан.


Применение защитных приостановок в биржевой торговле
Таганов Дмитрий, Профессор Московского государственного открытого университета, канд. тех. наук

    При осуществлении кратко- и среднесрочных биржевых инвестиций после покупки активов встает вопрос: когда продавать? Каждый стремится оптимизировать процесс купли-продажи: дешевле купить и дороже продать. Однако явные и надежные признаки таких благоприятных моментов для сделок всегда отсутствуют. Рыночные цены под влиянием множества объективных и субъективных факторов непрерывно колеблются, намечаемые тенденции неожиданно разворачиваются и сменяют друг друга.


Новая "детская болезнь" рынка субфедеральных и муниципальных облигация РФ: отставание в развитии
Глазков Сергей, Директор проекта "Финансы городов и регионов", консультант председателя Комитета государственных заимствований города Москвы, канд. тех. наук

    В статье рассматриваются итоги развития рынка субфедеральных и муниципальных облигаций (СМО) РФ за 2005-й и начало 2006 г.


Рынок региональных и муниципальных облигаций в РФ: фаза роста
Бондарь Тарас

    В данной статье с целью выявления факторов, влияющих на развитие рынка, анализируются тенденции, сложившиеся в 2005 г. на рынке региональных и муниципальных облигаций. Исходя из прогноза изменений этих факторов, автор делает предположение об основных показателях данного рынка в 2006 г.


Рынок муниципальных и субфедеральных заимствований
Шадрин Артем, Начальник отдела департамента стратегии социально-экономических реформ Министерства экономического развития и торговли РФ

    По итогам 2005 г. консолидированный региональный бюджет был сведен с профицитом, составившим 57,1 млрд руб. Бюджеты субъектов Федерации были сведены с профицитом почти в 53,8 млрд руб., бюджеты муниципальных образований - с дефицитом в 9,4 млрд руб.


Влияние реформ позитивно, но неопределенность по-прежнему высока
Эйгель Феликс, Заместитель директора Standard & Poor's
Копейкин Борис, Заместитель директора Standard & Poor's
Окороченко Елена, Ведущий аналитик Standard & Poor's
Пильман Ирина

    После нескольких лет обсуждения 1 января 2006 г. вступил в действие Закон «Об общих принципах организации местного самоуправления в Российской Федерации». Также реформа привела к многочисленным изменениям в бюджетном законодательстве. В соответствии с логикой реформ региональные и местные органы власти (РМОВ) в России должны были получить большую автономию, с четкими границами, и более независимую доходную базу. Standard & Poor's позитивно оценивает реформы с точки зрения кредитоспособности РМОВ, в основном вследствие улучшения финансовой гибкости и предсказуемости. Кроме того, реформы повышают эффективность и прозрачность системы межбюджетных отношений.


Развитие рынка кредитования региональных и местных органов власти в 2004-2006 гг.
Мещеряков Илья, Президент НП "Альянс инвестиционного развития территорий"

    Малым городам не выгодно выпускать облигационные займы. Главная альтернатива рынку облигаций - кредитный рынок. Что его участники готовы предложить городам и регионам? В статье анализируется структура и динамика рынка муниципального и регионального кредитования за прошедшие 2 года.


  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Журнал "Рынок Ценных Бумаг" 9 2006 ПРИЛОЖЕНИЯ


cодержание

Биржевое обозрение № 5 (31) 2006
совместный проект ММВБ и журнала "Рынок ценных бумаг"

Раздел не найден.

  • Rambler's Top100