РЦБ.RU

Одобрено ФСФР

Апрель 2006

Российские компании активно используют АДР- и ГДР-программы. Практически все размещения депозитарных расписок проходят сегодня на Лондонской фондовой бирже. Но как показывает практика, часто инвесторами, приобретающими AДР или ГДР, выступают российские организации, действующие через аффилированные компании. Они вынуждены нести большие расходы при совершении сделок по депозитарным распискам на мировых торговых площадках. Снизить издержки инвесторов могла бы торговля производными бумагами, т. е. депозитарными расписками на российские акции, на отечественных биржах.

Более 50 российских компаний успешно провели публичное размещение акций через депозитарные расписки. В настоящее время и другие отечественные компании задумываются о привлечении финансирования путем публичного размещения своих акций за рубежом. По мнению старшего исполнительного директора Deutsche UFG Ивана Тырышкина, одна из причин использования российскими эмитентами AДР-программ - более высокая оценка их стоимости за границей: как правило, компания, разместившаяся на Нью-Йоркской фондовой бирже, стоит на 20% дороже, чем если бы она провела размещение акций в России. Другой причиной, считает президент Депозитарно-Клиринговой Компании (ДКК) Игорь Моряков, служит то, что на российских торговых площадках совершать сделки менее удобно, чем, к примеру, на Лондонской бирже, потому что в России до сих пор не существует Центрального депозитария, способного обеспечивать концентрацию ликвидности по бумагам.

Между тем председатель правления НАУФОР Алексей Тимофеев уверен, что до 60% оборота AДР и ГДР, выпущенных на акции российских эмитентов, осуществляется иностранными структурами отечественных брокеров для российских инвесторов. "Они вынуждены нести большие расходы для совершения сделок по AДР на мировых торговых площадках. Поэтому снизить издержки инвесторов могла бы только торговля AДР российских компаний на отечественных биржах", - подчеркнул И. Тырышкин. Его мнение полностью разделяют в Федеральной службе по финансовым рынкам (ФСФР), где считают возможным организовать на российских биржах торговлю AДР на отечественные акции. Как отмечает заместитель руководителя ФСФР Владислав Стрельцов, на начальном этапе такая торговля должна осуществляться не на организованном рынке, а на информационной площадке.

Одна из бирж уже подготовлена. Российская торговая система (РТС) планирует в этом году начать торги депозитарными расписками на акции российских эмитентов. Как отмечает вице-президент РТС Алексей Сухоруков, торговлю депозитарными расписками биржа планирует запустить на базе технологий системы индикативного котирования RTS Board. Участники рынка смогут выставлять котировки и путем переговоров заключать сделки с депозитарными расписками любых российских эмитентов, которые торгуются на зарубежных площадках - Лондонской фондовой бирже, NASDAQ или Франкфуртской фондовой бирже. В дальнейшем торговля депозитарными расписками может быть переведена из системы индикативного котирования на другую площадку РТС.

А. Сухоруков отметил, что, для того чтобы начать торговлю депозитарными расписками, РТС надо будет ввести коды указанных расписок в свою торговую систему, а "необходимые договоры с участниками рынка? уже подготовили". При этом он считает, что с организационной точки зрения для запуска торговли РТС следует получить одобрение ФСФР. По информации вице-президента, с регулятором уже согласованы планы РТС и ФСФР их "в целом одобряет".

"Для того чтобы начать торговлю депозитарными расписками, не потребуется вносить изменения в существующее нормативное регулирование и законодательство о фондовом рынке. Просто необходимо согласовать некоторые юридические моменты", - сказал А. Сухоруков. По его мнению, проблема заключается в том, что депозитарные расписки на акции российских эмитентов, которые торгуются на иностранных площадках, по российскому законодательству являются иностранными ценными бумагами.

Ну, что же подождем. Хотя уверенность РТС в том, что площадка скоро начнет торговлю, подтверждается. ДКК уже объявила о начале обслуживания депозитарных расписок, и первые депонирования не заставили себя долго ждать. Значит, рынок готов работать в России.

  • Рейтинг
  • 0
Содержание (развернуть содержание)
Факты и комментарии
Один день c Евгением Коганом
В преддверии либерализации
Угроза "активной денежно-кредитной политики"
Телекоммуникации: потенциал создания стоимости
Обзор рынка акций "второго эшелона" в 2006 г.
СВЯЗЬ ЕСТЬ!
СВОДНАЯ ТАБЛИЦА ПО АКЦИЯМ ТЕЛЕКОММУНИКАЦИОННЫХ КОМПАНИЙ
"Случайные открытия делают только подготовленные умы..."
Будущая динамика российского рынка акций: взаимодействие с зарубежными рынками
Индекс российских инновационных компаний - новый инструмент для венчурных и портфельных инвесторов
Еще год в ожидании бума
Структура рынка облигаций Украины: основные участники
Развитие рынка акционерного капитала в Вологодской области
Использование модели Стефана Росса в анализе российского фондового рынка
Итоги деятельности ДКК в 2005 г.
Традиция весны
Одобрено ФСФР

  • Статьи в открытом доступе
  • Статьи доступны на платной основе
Актуальные темы    
Яков Миркин
Инвестиции: макроэкономические вызовы
Какую модель экономики мы создали за четверть века? Это экономика сверхконцентраций собственности и огосударствления. Экономика вертикалей, олигополий, ресурсы сверхконцентрированы в Москве, малый и средний бизнес — подавлен.
Константин Угрюмов
Софинансирование ИПК — улучшение качества жизни россиян не только в будущем, но и сейчас
Банк России и Минфин РФ согласовали концепцию индивидуального пенсионного капитала (ИПК). Гражданам предложат копить себе на пенсию самостоятельно. Вопрос в том, какое количество россиян согласится участвовать в новой пенсионной системе.
Александр Баранов
Solvency II для НПФа
Согласно Информационному письму Банка России - в первой половине 2017 года будет разработана дорожная карта внедрения Solvency II на российском страховом рынке. В статье описан опыт использования стандартов Solvency II для частных пенсионных фондов в ЕС, обсуждается возможность применения Solvency II для российских НПФов.
Светлана Бик
Долгосрочные институциональные инвестиции в инфраструктуру россии на основе концессии: итоги 2016 года
В 2005 г. в РФ появилась возможность финансирования инфраструктуры за счет концессионной модели, которая является основной формой ГЧП для реализации крупных проектов. За прошедшее время к финансированию подключились и НПФы. Отличительной особенностью является присутствие в схеме финансирования концессионных облигаций.
Все публикации →
  • Rambler's Top100